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机构：国投证券
研究员：赵阳/杨楠/夏瀛韬
1）5 月7 日，公司官方微信号发布信息，鼎捷将于5 月28 日在上海举办2026（第五届）数智未来峰会，汇集产学研多方精英，共探AI落地企业的完整路径与实战解法。峰会主论坛共有四大亮点，包括：
实景结构AI 价值、企业智能运行空间（EIOSpace）首发、具身智能焕新工厂、繁荣智能体生态市集。
2）公司发布2026 年一季报，实现营业收入4.36 亿元，同比增长3.02%，实现归母净利润-0.08 亿元，同比增长3.58%。公司业务在Q1 实现平稳发展。
26Q1 业绩稳健增长，中国台湾地区 AI 相关业务高速增长从区域拆分来看，2026 年第一季度公司实现营业收入4.36 亿元，同比增长3.02%。其中，中国大陆地区聚焦制造业高景气细分市场与高质量订单，持续优化订单结构，深化行业解决方案，推动存量客户数智化升级与新客 AI 场景激活；其中，半导体行业受益于国产替代加速与 AI 算力需求爆发，公司半导体客户签约额实现同比高双位数增长。中国台湾地区AI 相关业务实现高速增长，整体签约金额保持双位数增长；东南亚地区，公司以合规驱动为核心切入策略，本地渠道体系持续完善，客户覆盖及产品渗透加快，2026Q1 公司东南亚地区收入增长60.87%。
从产品拆分来看，公司全面推进AI 技术与全链工业数智产品的深度融合，提升方案综合竞争力。研发设计类业务方面，新一代融合 AI技术的 PLM 产品升级物料智能推荐、工程知识库智能检索等能力，整体推广情况良好，整体收入同比增长37.50%。数字化管理类业务方面，公司持续推进行业方案AI 升级，产品能力持续增强，保持稳健增长。生产控制类业务方面，公司聚焦半导体、高科技电子、汽车零部件等优势产业，持续推进生产控制类产品AI 能力升级，业务稳健发展。AIoT 业务方面，产品营收结构持续优化，天枢控制器、设备云 AI+保持高速增长；AIoT 指挥中心完成离散制造行业标准化产品迭代，新行业合作落地稳步推进，业务整体保持良好发展态势。
加大Agent 研发投入，企业智能运行空间即将发布根据一季报披露，公司持续加大鼎捷雅典娜数智底座及AI Agent 的研发投入，聚焦数智底座建设、样板落地与生态搭建三大公司策略主轴，推动AI 业务加速落地。在数智底座建设方面，公司完成平台架构迭代升级，为多Agent 协同运行筑基。在样板落地方面，多款覆盖制造现场调度、异常响应与设备维护等核心场景的AI Agent 完成研发，并进入客户验证阶段。在数智生态搭建方面，公司积极推进开放 AI Agent 应用生态体系建设，成功引入ISV 合作伙伴，平台累计上架 AI Agent 已达100 余个，逐步形成覆盖多元制造场景的工业应用生态。
企业智能运行空间（EIOSpace）即将发布。根据公司公众号披露，公司将于5 月28 日在上海举办2026（第五届）数智未来峰会，期间将首发企业智能运行空间（EIOSpace）。用户可以用自然语言下发任务，即可调度多智能体/设备协同响应、自主办结。此外，公司还会在同期推出AI+全场景解决方案，基于现有系统嵌入AI 能力，快部署、价值直观可感。我们认为，公司的企业智能运行空间，是一套更加安全可控，适用于企业级用户的openclaw 类多Agent 框架平台，有望助推公司AI 业务持续拓展。
投资建议：
鼎捷数智是国内工业软件领域的领先企业，在中国台湾地区积累了深厚的理论和实践经验，长期深耕制造业数智化转型和AI 应用落地，。
我们预计公司2026 年-2028 年的营业收入分别为26.67/29.29/32.20亿元，净利润分别为2.10/2.51/3.01 亿元。由于公司AI 业务还在投入期，采用PS 进行估值，维持买入-A 投资评级，6 个月目标价49.03元，相当于2026 年5 倍的动态市销率。
风险提示：
国际环境复杂多变；AI 产品落地不及预期；工业软件产业发展不及预期。