东北证券点评联想集团 ：五月份核心推荐标的 涨幅空间将达110%

11日，联想集团股价放量走高，股价盘中一度升至13.37港元，涨幅近7%，创出历史新高。

东北证券电子团队点评称，联想集团为五月份核心推荐标的，涨幅空间将达110%以上。

观点认为，Agent 推动CPU消耗持续增加，联想ISG业务中CPU和GPU服务器迎来双重提振。美股Dell和HPE均创新高，联想股价必须会跟随，自4月份推荐以来，联想集团涨幅+32%，先看到400亿美元（3120亿港币），对应FY2026 Non-HKIFRS 归母净利润PE 17倍（仍低于DELL 22倍）。对于联想即将发布的FY2025年财报，预计Non-HKIFRS归母净利润将超越指引达到18亿美金。ISG业务将增速超30%，并顺利实现单季度扭亏。随着目前CPU出货激增，我们预计ISG业务将进一步加速。