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机构：天风证券
研究员：孙海洋/何富丽
质量是东方甄选生命线，公司目前已为自营产品生成超过20000 份质量检验报告，每年投入数千万人民币用于产品检测，全面保障全线产品的卓越品质。
公司将一如既往坚持高标准选品原则，严格把控每一件商品的质量关。无论是自营产品还是合作品牌的商品，公司都将进一步加强质量检验与控制的力度。计划每两周/每月度质量检验报告机制，内容涵盖抽检合格率、问题产品整改措施及供应商资质评估结果等详细信息。公司致力于确保消费消费者收到每款产品都符合甚至超越他们的期望，尤其是在关乎民生的基础品类上。
公司将严格遵循既定战略方向，明确将品牌主张聚焦于"健康、高品质、高性价比"。在产品方面，公司将通过涵盖原材料采购、生产、加工、仓储及物流的全方位、端到端质量控制体系，进一步提升产品质量。定价策略将使产品质量与目标客群的购买力完全匹配，强化"优质优价"的品牌认知。
公司目标受众涵盖全方位的家庭场景。这包括满足日常生活必需品的通用家庭产品，以及针对不同年龄段量身定制的分众产品。
东方甄选合规管理体系通过国际国内双认证
近日，东方甄选顺利通过GB/T 35770-2022 / ISO 37301:2021 合规管理体系认证，获得由中国质量认证中心颁发的合规管理体系国际国内认证证书。
这不仅是对东方甄选长期以来坚持依法管理、践行合规经营的肯定，也为公司各项业务的持续发展夯实了合规根基。
2025 年是东方甄选合规管理体系建设的筑基之年。为进一步提升企业依法合规经营治理水平， 同年9 月，东方甄选正式启动合规管理体系认证工作。
公司全面对标GB/T 35770-2022(ISO 37301:2021)《合规管理体系要求及使用指南》，各职能部门协同推进体系搭建与落地。
本次合规管理体系建设，是东方甄选首个覆盖全业务、全职能的系统化管理工程。面对合规管理“全领域、全过程、全员参与”的高要求，公司深知规则的生命力不在于文本的精密，而在于执行的彻底。
为此，公司大力推动合规管理体系与各项核心业务深度融合，建立起覆盖决策层、管理层、执行层的 “三道防线”机制——让合规不仅是一套制度，更成为每一个业务决策的内在逻辑。这一体系从顶层设计到基层落地，为东方甄选应对各类市场变化、保持稳健发展提供了坚实的合规保障。
上线6 款自营保健品获国家“蓝帽子”认证
在保健食品研发上，公司定下 “较真”的规矩：第一：“有效”要有证据，从配方到原料都要有实验室数据，有临床文献的支持。拿“液体钙”来说，为了让钙能真正“补进去”，不仅添加了维生素D3，还添加了维生素K。
第二、生产较真，每一款产品的工厂都要经过严格资质、环境、卫生、技术审查，甚至要求生产线全程视频监控。这种“一镜到底”生产视频——从原料投放到最终封装，没有滤镜，没有特效，就是生产的真实样子。
第三、宣传较真，广告语里不夸张不模糊，没有“包治百病”；譬如DHA藻油软胶囊，只标注“辅助改善记忆”；多种维生素矿物质片，公司就标注补充的维生素矿物质数量。
调整盈利预测，维持“买入”评级
未来公司将构建整合产品与文化的双核内容生态，将遵循用户研究→小批量测试→全面推广的逻辑：通过用户研究识别潜力单品，小批量生产后在在私域社群及直播中进行测试，并根据复购率、好评率等数据优化产品。
成熟后，将在抖音、微信公众号、微信视频号及小红书等多个平台启动内容营销时，突出产品背后的研发故事、原材料优势及使用场景，以增强与用户的情感共鸣。
公司多产品矩阵持续发力有望增厚GMV，基于近期积极销售表现，我们调整盈利预测，预计公司FY26-28 年营收分别为60 亿人民币、73 亿人民币、92 亿人民币；
归母净利分别为4.7 亿人民币、6.1 亿人民币、7.8 亿人民币经调整归母净利分别为6.3 亿人民币、7.7 亿人民币、9.6 亿人民币（FY26-27前值为5.3 亿元、6.3 亿元人民币）；
EPS 分别为0.6 元人民币、0.7 元人民币、0.9 元人民币；PE 分别为41、33、26x。
风险提示：行业竞争加剧，GMV 增长不及预期，品类扩张不及预期。