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机构：华创证券
研究员：范益民/丁祎
评论：
收入稳健增长，盈利能力进一步提升。2025 年公司实现收入8.04 亿元，同比+10.86%；实现归母净利润1.96 亿元，同比+11.49%。公司2025 年毛利率/净利率分别为60.16%/25.32%，同比分别+2.17pct/+0.31pct。公司2025 年销售/管理/研发/财务费用率分别为14.95%/7.03%/9.26%/0.57%，同比分别+0.15pct/-0.55pct/+0.90pct/+1.82pct，其中销售费用增长主要系公司加大市场开拓力度，财务费用增长主要系计入财务费用的利息收入减少，银行大额存单收益体现在投资收益中；研发费用增长主要系公司加大研发力度。
优势业务持续向好，盈利能力保持高水平。
1）汽车检测实现营业收入3.62 亿元，同比增长18.48%，毛利率68.85%，同比+1.14pct
2）电子电气检测实现营业收入1.74 亿元，同比增长1.82%，毛利率61.56%，同比+0.58pct
3）试验设备实现营业收入1.70 亿元，同比增长10.48%，毛利率43.1%，同比+3.97pct
布局新兴产业，培育利润增长点。1）信测标准(苏州)机器人技术有限公司，成立于2025 年，未来公司将持续关注机器人以及AI 技术在检测行业应用落地。
2）信测标准云驰智行（苏州）技术服务有限公司成立于2025 年8 月，主营业务围绕智能网联汽车产业的全链条合规与质量提升需求，涵盖整车级合规预检、零部件级深度测试、数据与隐私安全守护及全球化出海通行证四大服务领域，是公司在汽车产业“新四化”(电动化、网联化、智能化、共享化）趋势下对传统检测认证能力的重要战略延伸与升级。3）公司于2026 年3 月参股投资上海锋行致远科技有限公司，创始团队来自国内著名智能存储芯片公司研发部门。存算一体技术是当前大模型推理端的重要趋势，锋行致远专注于存算加速模组及整机，大模型AI 加速系统的研发和行业应用，基于存算一体实现大模型算力加速，公司基于创新的存/算/传超融合原型芯片STAR2000，实现了“盘上数据中心”的技术构想。该芯片在单片硬盘内集成独立操作系统、加密存储、人工智能计算与高带宽传输能力，以低功耗应对复杂边缘环境，为行业客户提供高算效、高安全、高性价比的AI 落地解决方案。
投资建议：公司下游聚焦汽车以及电子电气等行业，管理能力优异且盈利能力维持高水平。我们适当调整盈利预测，预计公司2026-2028 年分别实现收入9.07/10.11/11.29 亿元（26-27 年前值预测为8.81/9.73 亿元），归母净利润2.26/2.62/3.01 亿元（26-27 年前值预测为2.28/2.62 亿元），考虑到存算一体技术是当前大模型推理端的重要趋势，公司投资参股的锋行致远未来成长空间大，我们给予一定估值溢价54XPE，上调目标价至50 元，维持“强推”评级。
风险提示：社会公信力、品牌和声誉受到不利事件影响；市场竞争加剧；经营规模扩张引发的内控管理风险；参股企业经营情况不达预期。