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南山铝业(600219.SH)：2025年净利润同比下滑1.96% 拟10派1.36元

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格隆汇3月26日丨南山铝业(600219.SH)发布2025年年报显示，公司全年实现营业收入346.20亿元，同比增长3.41%；归母净利润47.36亿元，同比下滑1.96%；扣非归母净利润46.10亿元，同比下滑6.08%。拟对全体股东10派1.36元。

实时快讯

世邦魏理仕：维持香港今年住宅楼价同比增长约3-5%的预测格隆汇3月27日｜世邦魏理仕香港估值及咨询服务部执行董事郭伟恩表示，香港2月楼价指数报307.6点，按月升1.58%，连升9个月。他称，中东地缘政治动荡，对香港楼市暂时并未带来影响；若局势持续，油价持续上升引致通胀，从而令到利率转升，将会对香港楼市带来负面影响。世邦魏理仕维持年初预测，2026香港住宅楼市将持续上涨，升幅将会比去年更明显，估计约3-5%。
研报掘金丨国海证券：维持深天马A“买入”评级，车载和专显持续强化领先地位格隆汇3月27日｜国海证券研报指出，深天马A2025年盈利能力显著提升，成功实现业绩转盈，车载和专显持续强化领先地位。车载持续强化全球地位，非消费类显示业务快速增长，OLED市场份额进一步提升。TM18第二阶段稳定量产爬坡提升手机OLED份额，TM19、TM20产能释放加强车载和专显竞争力。TM20产线车载模组产品已量产交付，首批IT显示Monitor产品已于2024年顺利向客户交付，将稳步推进产能释放与爬坡。TM19与TM20的产能释放预计将进一步强化海思车载显示整体解决方案能力、先进车载显示技术研发能力和前沿技术商用化能力。维持“买入”评级。
美国再次发生军机险些撞客机事件格隆汇3月27日｜据央视，美国联邦航空局26日表示，正对本周发生的一起美军“黑鹰”直升机在加利福尼亚州上空与一架波音客机“几乎相撞”的事件进行调查。综合媒体报道，美国联合航空公司589次航班当地时间24日约20时40分准备降落在加州奥兰治县约翰·韦恩机场时，一架“黑鹰”直升机从其飞行路径正前方穿过。该航班收到警报时，两机仅相距数百英尺（1英尺约合0.3048米）。这架波音737-800型客机被迫改为平飞来应对险情，机上当时有162名乘客和6名机组成员。加州国民警卫队在一份声明中说，这架直升机隶属于洛斯阿拉米托斯联合部队训练基地，事发时正在执行“例行训练任务”。
阿尔及利亚航空订购10架波音737 MAX 8飞机格隆汇3月27日｜阿尔及利亚航空公司宣布，已订购10架波音737 MAX 8飞机。此次采购是其机队现代化、扩大航线网络和提高乘客服务质量努力的一部分。公司声明称，其中五架飞机预计将于今年下半年交付，另外五架飞机计划于明年交付。
研报掘金丨中邮证券：首予洁美科技“买入”评级拟收购埃福思拓展超精密加工设备赛道格隆汇3月27日｜中邮证券研报指出，通过收购埃福思科技，洁美科技可快速拓展至超精密加工设备赛道，完善从电子封装耗材到超精密加工设备的产业链布局，实现业务范围的战略性拓展，进一步巩固现有行业优势地位，增强公司在电子、半导体配套产业的综合竞争力。电子封装材料业务产能持续扩张，叠加需求强劲，进入量价齐升阶段。一方面，公司顺应电子元器件小型化趋势，持续优化产品结构，持续增加高精密载带专用设备，提升高附加值产品的产销量；另一方面，公司持续优化生产流程，加速技术迭代，建设高净化等级的智能化数字工厂，适应小型化、车载、半导体类载带产品的生产要求。此外，公司进一步优化和完善生产基地战略布局，持续新建及扩建海外生产基地，提高对海外客户的响应速度，其中菲律宾生产基地持续向主要客户送样测试及批量供货；马来西亚生产基地扩建项目新厂房已经建设完成。公司持续打造塑料载带高端产品核心竞争力，新增一批高精密塑料载带生产线，并已向半导体领域重点客户持续供货，业务发展势头良好。2025年上半年，公司电子封装材料营业收入80,786.09万元，同比增长9.97%。首次覆盖，给予“买入”评级。
格隆汇3月27日｜因伊朗局势紧张冲击债市，德国10年期国债收益率升至2011年以来最高水平3.087%。
格隆汇3月27日｜以色列国防军：以色列空军在以色列国防军及海军情报部门的配合下，对伊朗位于亚兹德的主要导弹及水雷生产设施实施打击。该设施是伊朗海军开发大部分导弹及水雷的核心基地。
公司问答丨博瑞医药：2025年公司外销收入51,971.06万元外销业务毛利率62.41%格隆汇3月27日｜有投资者在互动平台向博瑞医药提问：请问公司近年是否存在向欧盟成员国出口或销售的相关业务？如有，欧盟地区业务收入在公司整体营业收入中的占比大致为多少？此外，公司对欧盟市场的销售主要通过哪种方式实现：是以境内主体直接向欧盟客户出口为主，还是通过在欧盟国家设立的子公司进行销售，或通过第三方贸易商、代理商转销至欧盟市场？博瑞医药回复称，公司存在向欧盟客户销售原料药的相关业务。2025年公司外销收入51,971.06万元，外销业务毛利率62.41%。依据《2025年年度报告》第三节“管理层讨论与分析”-“五、报告期内主要经营情况”-“(四) 行业经营性信息分析”-“3、公司药（产）品销售情况”披露，对于境外业务，公司主要通过自主开拓方式进行客户开发，并辅以代理商渠道进行开发。
研报掘金丨东方证券：维持中国石化“买入”评级，目标价7.35元格隆汇3月27日｜东方证券研报指出，中国石化2025年业绩受多重因素压制，营收与净利润同比下滑。全年实现营收27836亿元（同比-9.5%），归母净利润318.09亿元（同比-36.8%）。按照年报披露，公司2025年全年资本支出已从原先计划的1643亿元，下降到1472亿元，而2026年计划资本支出将进一步降低到1316亿元，这将明显改善公司的现金流情况。同时，过去几年持续压制公司业绩的化工板块资本开支也明显下调。由于中国石化是未来国内烯烃新增产能的主力军，其资本开支的下降有望从供给端为化工板块整体景气度带来积极变化。认为2026年油价中枢显著提升已基本成为定局，而高油价对于公司勘探开发板块的盈利能力将带来显著提升。按照可比公司26年调整后21倍PE，调整目标价为7.35元，维持“买入”评级。
格隆汇3月27日｜花旗将美国金融股评级下调至“中性”；将美国公用事业板块评级上调至增持。
研报掘金丨华西证券：维持药明康德“买入”评级，予26年持续业务收入增长指引为18%~22%格隆汇3月27日｜华西证券研报指出，药明康德业绩超市场预期，给予26年持续业务收入增长指引为18%~22%、维持重点推荐。公司25年持续业务实现收入434.2亿元，同比增长21.4%，延续快速增长趋势、超之前公司指引（25年持续业务收入增速17%~18%）。TIDES业务为公司继续贡献业绩弹性，公司TIDES业务在25年实现收入113.7亿元，同比增长96.0%，其中25Q4单季度实现收入35.3亿元，同比增长56.9%，业绩延续高速增长。展望未来来看，伴随国内外市场景气度边际改善，我们预期实验室将在未来几年延续边际改善趋势。考虑到全球投融资景气度后续影响及剥离部分ATU业务和器械测试、临床试验等业务影响，调整前期盈利预测，即26-28年营收从524.16/611.47/NA亿元调整为521.57/617.36/723.75亿元，EPS从5.69/6.73/NA元调整为7.29/8.56/9.98元，对应2026年03月26日94.73元/股收盘价，PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级。
大行评级丨美银：海尔智家加强股东回报，维持“买入”评级格隆汇3月27日｜美银证券发表研报指，海尔智家去年收入及除税后净利润分别按年增长5.7%及4.4%，单计第四季则分别跌6.7%及39.2%。公司收入及利润率均低于预期。正面方面，派息比率由2024年的48%，提高至2025年的55%，并计划透过提高派息比率和回购加强股东回报。该行维持海尔智家“买入”评级，看好其在洗衣机及雪柜市场的主导地位、冷气机市场份额提升，及通过产品组合及效率改善进一步扩大利润率的潜力，予其目标价32.7港元。
ETF收评 | 创新药板块爆发，科创创新药ETF国泰、港股通医疗ETF富国涨6%格隆汇3月27日｜A股三大指数今日集体上涨，截至收盘，上证指数涨0.63%，深成指涨1.13%，创业板指涨0.71%，北证50指数涨0.37%，沪深京三市成交额18638亿元，较上日缩量932亿元，三市超4300只个股上涨。锂电池、创新药题材爆发，有色金属、大消费、半导体、化工板块涨幅靠前；电力股表现分化；光伏、风电、保险、银行板块走弱。市场逾4300股上涨。今日创新药、医药生物板块全线爆发，相关ETF涨幅显著：科创医药板块：科创创新药ETF国泰（589720）大涨6.55%，科创医药ETF嘉实（588700）上涨5.09%，创新药ETF银华（159992）上涨5.17%。港股创新药与医疗板块：港股通医疗ETF富国（159506）上涨6.06%，港股通创新药ETF汇添富（159570）上涨6.06%，恒生创新药ETF华泰柏瑞（520500）上涨5.85%，港股通创新药ETF易方达（159316）上涨5.82%，港股通创新药ETF华宝（520880）上涨5.51%，港股创新药ETF广发（513120）上涨5.22%，港股创新药ETF景顺（513780）上涨5.07%，与创新药题材爆发形成直接联动。今日农产品、绿电及通信板块表现低迷，相关ETF跌幅居前：农产品板块：豆粕ETF华夏（159985）下跌1.80%，领跌市场。绿电与电力板块：绿色电力ETF嘉实（159625）下跌1.15%，绿电ETF华夏（562550）下跌1.09%，光伏龙头ETF广发（560980）下跌1.05%，电力ETF广发（159611）下跌1.01%，与光伏、风电板块走弱形成呼应。通信与公用事业板块：5GETF博时（159811）下跌0.74%，电信ETF易方达（563010）下跌0.73%，公用事业ETF华夏（159301）下跌0.66%，通信ETF南方（159511）下跌0.60%。海外市场板块：新兴亚洲ETF招商（520580）下跌0.63%。
大行评级丨花旗：中国移动在全国算力服务市场占据领先地位，维持“买入”评级格隆汇3月27日｜花旗发表研报指，中国移动去年第四季服务收入2123.8亿元，略低于预期；EBITDA达735.4亿元，大致符合预期；纯利217.4亿元，差过预期。全年每股派息5.27港元，按年增长3.5%，派息比率达75%，管理层预期2026年派息比率将稳步提升，标志着股东回报的持续提升。花旗指出，去年算力服务收入按年增长11.1%至898.3亿元，占核心服务收入10%，其中智能算力服务收入按年激增279%，人工智能数据中心收入增35.4%，云计算服务收入增13.9%。截至去年底，公司智能算力规模达92.5 ELOPS(FP16)，在全国算力服务市场占据领先地位。该行给予中国移动目标价105.1港元，维持“买入”评级。
国内商品期货收盘：碳酸锂涨超6%，集运欧线跌超3%格隆汇3月27日｜国内商品期货多数收涨，纯苯、碳酸锂涨超6%，苯乙烯涨近6%，乙二醇涨超5%，甲醇涨超4%，对二甲苯、PTA、短纤、瓶片涨超3%，LU燃油、沪锡、液化气、棕榈油涨超2%。跌幅方面，集运欧线跌超3%，烧碱、沪银跌超2%。