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机构：山西证券
研究员：刘斌/贾国琛
近日，中自科技发布2026 年限制性股票激励计划，以13.96 元/股的价格向68 名激励对象授予206.22 万股限制性股票，占公司总股本的1.72%。
事件点评
公司推出股权激励，有助于提升员工凝聚力和公司经营效率。本次股权激励对象共68 人，其中董事及高管7 人，合计107.72 万股，占总量的52.23%；核心技术人员7 人，合计13 万股，占比6.30%；其余53 名骨干员工合计89.5万股，占比43.40%。本次激励2026 年与2027 年业绩考核目标分别为营收25 及30 亿元，股权激励的推出有助于提升员工凝聚力和公司经营效率。据公司业绩快报，2025 年实现营收17.67 亿元，同比增长12.88%；实现归母净利润-5619.35 万元，亏损有所扩大，主要受到期间费用和资产减值损失的影响。随着公司尾气催化剂业务市场份额不断提升，储能业务海外订单落地，叠加复合材料等新业务开始量产，后续盈利能力有望不断恢复。
“国七”排放落地催化剂单车价值量大幅提升，积极开拓发电机需求。
2026 年2 月，生态环境部在例行新闻发布会上提出，“十五五”期间将加快制定机动车国七排放标准，同步推进非道路移动机械国五、船舶国三等标准制定。国七将推动尾气后处理技术升级，不同车型催化剂及配套部件均需优化升级，据行业测算，国七阶段尾气后处理单车价值量较国六提升约50%，整体市场规模有望突破千亿元，其中催化剂等核心环节占据80%以上份额。
同时，国七实施将推动催化剂行业向高技术、高附加值转型，头部企业凭借技术优势有望抢占更多市场。公司密切跟踪政策动态，提前开展技术预研与产品储备，政策落地后公司有望充分受益。另外，公司针对海外市场燃气发电机需求，公司相关产品正与客户开展送样与测试。
储能技术积累深厚，积极抢抓全球储能市场增长机遇。储能业务已实现核心技术自主可控，可提供家用储能、工商业储能、独立储能产品及个性化整体解决方案与运维服务，产品已通过EN、IEC、UN 等多项测试，获得欧盟CE 认证、CB 认证及CNAS 证书，具备海外市场准入基础。后续公司将积极抢抓全球储能市场快速发展的机遇，加大海外市场开拓力度，优化海外销售布局与渠道建设，推动储能相关产品批量出海，提升海外业务贡献度。