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机构：广发证券
研究员：王亮/耿正/焦鼎
核心技术打造丰富矩阵，细分赛道打破国际垄断。根据公司招股书，公司是目前国内唯一实现半导体专用温控设备大规模装机应用的本土厂商，亦是极少数实现废气处理设备规模量产的企业，具备显著稀缺性。
公司掌握宽温域（-70℃至120℃）精密控温、高危废气源头治理（效率>99%）及高洁净度晶圆传输等核心技术，产品性能对标国际巨头，成功适配国内最先进的14nm 逻辑芯片及192 层3D NAND 存储芯片产线，打破了国外厂商的长期垄断，构筑深厚技术壁垒。
深度绑定主流晶圆厂，产能扩张与研发创新共筑成长基石。根据公司半年报，凭借卓越的产品稳定性和快速响应的本土化服务，公司已成为长江存储、中芯国际、华虹集团、长鑫科技等国内主流集成电路制造企业的核心供应商，客户资源壁垒稳固。公司积极推进“集成电路制造专用高精密控制装备研发生产（安徽）基地项目”，项目建成后将大幅提升产能并强化研发实力。随着国内晶圆厂逆周期扩产及公司在泛半导体领域的拓展，未来公司成长空间广阔。
盈利预测与投资建议。预计公司2025-2027 年归母净利润分别为2.02、3.58、5.22 亿元，参考可比公司估值水平，并充分考虑京仪装备在温控与废气处理细分赛道的领先地位和显著的成长性，给予京仪装备2026 年65 倍PE 估值，对应合理价值为138.57 元/股，给予“买入”评级。
风险提示。需求不及预期，技术研发不及预期，客户开拓不及预期。