研报掘金丨西部证券：予华润三九“买入”评级，外延+内涵双轮驱动成长动能充足

西部证券研报指出，华润三九前三季度归母净利润23.53亿元（同比-20.51%），单三季度归母净利润5.38亿元（同比-4.26%）。CHC 业务受流感等呼吸道疾病发病率回落和零售渠道阶段性调整等因素的影响，面临一定压力。但公司CHC业全域布局，抗风险能力较强。CHC抓住999感冒灵头部领导品牌的机会，已陆续上市999 益气清肺颗粒、999冰连清咽喷雾剂、999玉屏风口服液、999荆防颗粒等新品，推动实现在感冒呼吸品类的全面布局。999抗病毒口服液已成为行业第一，999小柴胡颗粒已成为行业第二，品类拓展成效显著。处方药方面，政策逐渐明朗，公司处方药业务业绩延续稳定缓步增长态势。考虑到公司具有较强的品牌价值和在中药配方颗粒的先发优势，外延+内涵双轮驱动成长动能充足，给予“买入”评级。