汉思集团控股(00554.HK)：独立非执行董事蔡泽华离世

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格隆汇11月28日丨汉思集团控股(00554.HK)宣布，公司之独立非执行董事蔡泽华已于2025年11月25日离世。

实时快讯

研报掘金丨东方证券：维持中石科技“买入”评级，目标价50.66元格隆汇12月8日｜东方证券研报指出，中石科技外延拟收购液冷标的，加码数据中心业务。认为在数据中心等场景液冷逐渐成为刚需的背景下，本次外延收购将进一步深化公司在散热模组的行业布局。中石热模组核心零部件、TIM材料等产品已批量供货于服务器厂商，有望借助中石讯冷团队的液冷专业能力延展到公司既有大客户渠道，实现产品价值量的大幅提升。端侧散热需求持续升级，公司深度受益。此外，北美大客户相关业务稳健增长，持续贡献利润增量。非手机品类方面公司也持续突破，在智能家居产品中，公司热界面材料也有望实现国产替代应用。根据可比公司26年34倍PE估值，对应目标价为50.66元，维持“买入”评级。
道富：对2026年市场前景抱持“审慎乐观”立场，看好股票市场格隆汇12月8日｜道富投资管理发布《2026年环球市场展望》，对2026年市场前景抱持“审慎乐观”立场，关税不确定性带来的上行风险大于下行风险，并受惠于人工智能(AI)崛起及主要市场推出更多财政刺激政策等利好因素。整体而言，道富投资管理看好股票市场，并略倾向美股，尽管美股存在估值偏高及市场过于集中等隐忧。固定收益方面，基于包括息差偏窄、政策背景，以及更多潜在冲击可能出现等因素，道富投资管理认为发达经济体的政府债券较企业债券更具吸引力。随着投资者采取更多元化的投资策略，黄金及其他大宗商品、实体资产及私募市场等资产均会受惠。
家族信托业务拟立规：评级过低停新增质价相符反内卷格隆汇12月8日｜据21财经，从业内获悉，中国信托业协会于2025年2月启动《家族信托业务指引》制定工作，由律所牵头、多家信托机构共同组成编写小组，并且在2025年11月形成《家族信托业务指引（征求意见稿）》。据了解，《征求意见稿》明确了适用范围、起草依据、家族信托定义及工作原则；信托公司开展家族信托业务应符合的资质条件和标准；家族信托业务终止的条件和清算程序；家族信托业务的登记要求、指引生效条件及解释修订权归属等。同时，规范家族信托业务营销宣传、尽职调查、方案设计、合同文本及签署、信托财产交付等家族信托设立阶段的各个流程，及家族信托业务存续期间的管理要求。此外，《征求意见稿》也要求信托公司建立健全风险管理制度，有效识别、评估、监测和控制业务风险；建立健全业务统计制度，及时准确报送数据，加强价格自律，防止不正当竞争。
特斯拉上海超级工厂第400万辆整车正式下线从300万到400万用时不到14个月格隆汇12月8日丨特斯拉第400万辆中国智造特斯拉正式下线，为星光金 Model Y L。据特斯拉介绍，从300万到400万，用时不到14个月，6年间上海超级工厂贡献了特斯拉全球近一半的电动车交付量。
信用卡市场持续收缩，三年累计减少1亿张格隆汇12月8日｜据一财，不良率近年来持续攀升。信用卡数量三季度再减少800万张，三年来已累计减少约1亿张。日前，中国人民银行发布的《2025年第三季度支付体系运行总体情况》显示，截至三季度末，全国信用卡及借贷合一卡累计发卡量为7.07亿张，与二季度末的7.15亿张相比，减少了800万张。相较2022年同期的历史高点8.07亿张，三年来累计减少约1亿张，并已连续12个季度呈下降趋势。信用卡专家董峥表示，这一数据不仅显示信用卡整体规模连续收缩，也意味着长期依赖发卡量扩张的粗放经营模式正在退出历史舞台。与此同时，截至今年上半年，信用卡不良贷款率已升至2.40%，银行体系不良压力明显增加，多家机构通过银登中心加速批量转让逾期资产。仅11月，就有超百亿元个人消费贷不良资产包完成交易，显示银行在风险处置上正加快节奏。
研报掘金丨国海证券：首予华东医药“买入”评级，业绩稳定增长，后续管线丰富格隆汇12月8日｜国海证券研报指出，华东医药业绩稳定增长，后续管线丰富。2025年1-9月公司医药工业板块核心子公司中美华东整体经营继续保持稳定增长趋势。创新业务成效逐步释放，收入贡献杜持续提升。其中索米妥昔单抗注射液（商品名：爱拉赫®，ELAHERE®）依托“港澳药械通”政策率先打开市场，2025年1-9月已实现销售收入超4,500万元；该产品国内市场正式上市工作推进顺利，将于2025年11月正式落地。该行认为公司作为国内院处方药龙头企业，产品管线丰富，渠道和品牌能力行业领先，内生和外延增长协调发展。首次覆盖，给予“买入”评级。
研报掘金丨东吴证券：维持高能环境“买入”评级，H股上市推进&董事高管增持格隆汇12月8日｜东吴证券研报指出，高能环境持续积极推进H股发行上市，深化国际化战略布局。融资就位，进军矿业与海外拓展值得持续期待。董事、高管增持股份彰显信心。公司公告，公司董事、副总裁、财务总监孙敏先生基于对公司未来发展的信心及公司长期投资价值的认可，以集中竞价的方式增持公司股份10万股，累计增持金额70.2万元（不含交易费用）。董事、高管增持彰显信心。公司战略进军矿业，协同资源化打开第二成长曲线；持续拓展海外业务，海外空间可期。维持“买入”评级。
研报掘金丨浙商证券：上调美利信评级至“买入”，“液冷+半导体”有望超预期格隆汇12月8日｜浙商证券研报指出，美利信控股股东增持彰显发展信心，未来公司在液冷、半导体设备板块的业绩释放均有望超市场预期。定增有助加速该板块产能建设，巩固领先优势。公司“散热+可钎焊压铸”产品可用于5G-A通信基站散热部件、新能源汽车热管理流道板、新能源汽车智驾控制器冷板等高端散热领域，同时公司是目前全球通信行业最早也是极少数成功实现规模化量产该类产品的企业之一。公司业绩上修时点渐近。根据公司11月公告，2025年是公司深化转型、夯实基础的关键一年。目前，公司已完成核心板块的前瞻性战略布局，未来公司有信心这些举措将在2026年转化为增长动力，推动公司业绩重回快速发展轨道。鉴于公司加码液冷、半导体，同时控股股东计划增持，上调公司评级为“买入”。
厦门“十五五”规划：探索建设具有自由港特征的经济特区格隆汇12月8日丨《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。其中提到，稳步推进制度型开放。对接国际高标准经贸规则，完善以投资贸易自由化便利化为核心的制度体系，在产权保护、环境标准、劳动保护、政府采购、电子商务、金融领域等率先探索，实现规则、规制、管理、标准相通相容。探索建设具有自由港特征的经济特区，深入实施自由贸易试验区提升战略，深化自由贸易试验区与相关功能区域联动发展，在探索与国际接轨的相关制度安排上先行先试。完善金砖国家新工业革命伙伴关系创新基地建设机制，深化政策协调、人才培养、项目开发等领域务实合作。深入推进海丝中央法务区建设，健全国际商事调解、仲裁、诉讼等机制，加强国际规则衔接与创新，加快打造现代化国际化法治创新平台和法律服务高地。
研报掘金丨浙商证券：维持杭氧股份“买入”评级，可控核聚变+量子计算+商业航天齐发力格隆汇12月8日｜浙商证券研报指出，杭氧股份“周期+成长”兼备，可控核聚变+量子计算+商业航天齐发力。公司基于在气体设备的积累、切入可控核聚变低温系统（国产替代空间较大），与安徽聚变新能等头部紧密合作，已连续中标订单，成长空间加速打开，期待未来更多可控核聚变招标订单突破。据10月7日杭氧官方微信公众号，公司中标某发射场大型液氧球罐建设项目，是继为航天发射场提供液氢储罐后又一次研发建设核心高精尖低温存储装备。此前在2023年，公司生产的液氧及宇航级氪氙气体为朱雀二号遥二运载火箭发射提供动力保障。可控核聚变设备/量子计算/商业航天未来市场空间大、打开第二增长极。维持“买入”评级。
明年财政政策前瞻：赤字率约4%，新增政府债务超12万亿格隆汇12月8日｜据一财，为稳经济，明年财政政策仍需更加积极，加大发债扩大支出。2025年即将收尾，史上首次“更加积极”财政政策已然落地，推动了今年经济平稳运行。而明年财政政策动向备受关注。中央“十五五”规划建议已经要求未来五年“发挥积极财政政策作用”，2026年作为“十五五”规划第一年，明年继续实施积极财政政策并无悬念。多位接受采访的专家预计，综合考量明年经济社会形势，预计明年中国将继续实施扩张性财政政策，也就是积极财政政策，且政策口径维持“更加积极”。具体来看，明年财政赤字率将不会低于2025年的4%，并继续适度增加发行超长期特别国债、地方政府专项债券等，使得明年新增政府债务规模超过2025年的约12万亿元，比如可能在13万亿元至16万亿元。此举将扩大财政支出，比如全国一般公共预算支出明年有望超过30万亿元，发挥财政政策稳增长、扩内需、惠民生的重要作用。当然除了财政政策总量上的扩张，专家普遍认为更重要的是优化财政支出结构，财政资金更加倾向于“投资于人”，注重“惠民生和促消费”，使得投资与消费并重，更好地发挥财政资金使用效益，并加快推进财税改革，深化零基预算改革，增加地方自主财力等。
LME铜价创纪录新高格隆汇12月8日丨LME铜价涨幅扩大，突破每吨11705美元，创纪录新高。
A股异动丨“十五五”规划出台！厦门概念股集体拉升，厦门空港封板格隆汇12月8日｜A股市场厦门概念股集体拉升，其中，厦门空港拉升封板，厦门港务、厦门信达、厦门象屿、厦门国贸等跟涨。消息面上，中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布。其中提到，加快打造两岸共同市场。优化涉台营商环境，探索厦台货物自由进出、开放准入的经贸制度，建设两岸标准共通先行城市。提升厦门自贸片区台商发展服务中心，完善“两岸一窗”一站式政务服务。完善厦台海、空直航运输体系，打造“厦门-台湾-全球”通道。优化“大三通”“小三通”直航航线，做大对台海运快件“南向通道”，推动厦台客滚航线运力更新，打造对台跨境电商集散中心。
厦门“十五五”规划：深化大嶝对台小额商品交易市场发展改革推动厦门国有企业开拓对台业务格隆汇12月8日丨《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。其中提到，善涉台司法服务“一站式”机制和涉台纠纷多元化解机制，切实维护台胞台企合法权益。深化大嶝对台小额商品交易市场发展改革。推动厦门国有企业开拓对台业务；深化国资国企改革，做强做优做大国有企业和国有资本，持续推进国有经济布局优化和结构调整，增强国有企业核心功能、提升核心竞争力。鼓励国有企业积极开展全球产业链供应链布局，深度参与重大基础设施以及金融、数据等安全保障体系建设运营。
澳股收跌0.12%格隆汇12月8日｜澳大利亚S&P/ASX200指数收盘下跌10.20点，跌幅0.12%，报8624.40点。