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机构：长江证券
研究员：于海宁/杨洋/刘泽龙/蔡少东
事件评论
鸿腾精密以224G 高速互连与先进液冷技术，全面赋能AI 数据中心升级。在OCP GlobalSummit 2025 上，鸿腾精密聚焦AI 与高效能运算带来的高带宽、高功耗挑战，系统性展示了面向下一代数据中心的完整互连与散热解决方案。其核心亮点包括全球领先的224GOSFP 冷板液冷架构，可在极端热负载下维持服务器稳定运行，并显著提升能源效率与机柜密度；同时推出的高架OSFP 连接器系统，通过优化信号完整性与电磁屏蔽能力，保障超高速光模块的可靠运作。此外，FIT 还发布了1.6T 主被动铜缆方案，在性能、成本与功耗之间实现最佳平衡，满足大规模AI 部署对经济性与可扩展性的双重需求。这些创新不仅体现FIT 在高速互连领域的技术纵深，更凸显其从组件到系统级整合的能力。
FIT 正从连接器制造商转型为AI 基础设施关键赋能者，推动绿色高效数据中心生态构建。
除高速互连外，FIT 同步展出了覆盖AI 数据中心全链路的硬件基础：包括支持PCIe Gen6的高速连接器与线缆、CPU/GPU 插槽、背板连接方案，以及FD83、UQD 系列等全流速液冷快速接头，强调插拔便捷性与浮动式设计带来的信号稳定性。在电源管理方面，公司推出Power Busbar 与三相高压直流（HVDC）线缆，结合主被动光缆与高端内部传输线，形成“从芯片到机柜”的端到端解决方案。FIT 与Intel 在峰会联合发表关于浸没式冷却中信号完整性的主题演讲，彰显其在开放计算生态中的技术话语权。FIT 已超越传统零组件供应商角色，致力于成为AI 时代数据中心能效优化与可持续发展的核心推动力量。
鸿腾精密借力Smart Mobility 加速布局中东充电市场，推动业务向绿色出行延伸。在沙特阿拉伯利雅德举办的EV Auto Show Riyadh 2025 车展上，由鸿腾精密与沙特本地企业Saleh Suleiman Alrajhi & Sons 合资成立的Smart Mobility 公司，全面展示了其电动车充电生态系统。该公司不仅展出了涵盖交流与直流的全系列充电桩产品，还首次公开了已在当地完成六个月实地测试的充电桩运营管理平台（CPMS），预计将于2026 年初正式商用，助力沙特构建本土化、智能化的充电基础设施。展会期间，Smart Mobility 与沙特头部物流企业Al Bassami Transport Group 签署战略合作备忘录，计划先在其总部部署充电设备，并逐步对其全国物流站点进行评估，推动车队电动化及可扩展充电网络建设。
依托“3+3”战略，鸿腾精密精准布局AI 数据中心与电动车赛道。公司在光模块、高速连接器及液冷技术等领域加速突破。凭借全球制造优势与深度绑定产业趋势，公司正将AI 浪潮转化为可持续的利润增长动能，公司的盈利前景值得期待。预计公司2025-2027 年营业收入为4915、5558、6274 百万美元，归母净利润为177、219、269 百万美元。
风险提示
1、国际环境变换风险；
2、上游原材料价格波动风险；
3、AI 大模型进展不及预期的风险。