研报掘金丨方正证券：维持万辰集团“推荐”评级，旺季开店有望加速

方正证券研报指出，万辰集团(300972.SZ)经营基本面持续向好，旺季开店有望加速。Q1实现归母净利2.15亿元，同比+3,344.13%，其中零食量贩业务剔除计提的股份支付费用后净利润为4.12 亿元，净利率为3.85%，同比+1.36pct，实现良好开局。Q2、Q3 为开店旺季，有望加速开店。近期公司推出股权激励，覆盖核心员工，将进一步激发员工积极性。公司作为头部零食量贩企业，①零食量贩持续开店，折扣超市打开中长期开店空间，收入有望保持高增；②规模效应带动盈利能力持续提升，Q1盈利能力提升显著，随着规模进一步提升&自有品牌不断发展，净利率有望进一步提升；③少数股权有望收回增厚归母净利。维持“推荐”评级。