机构:开源证券
研究员:陈宝健/闫宁
2023 年公司收入稳健增长,利润承压
2023 年,公司实现收入196.50 亿元,同比增长4.41%,实现归母净利润6.57 亿元,同比增长17.12%,实现扣非归母净利润1.18 亿元,同比下滑71.74%。
(1)2023 年开放平台及消费者业务、智慧汽车收入增长亮眼。分业务来看,2023年教育产品和服务收入同比下滑9.70%,智慧城市收入同比下滑11.52%,开放平台及消费者业务收入同比增长33.28%,智慧汽车收入同比增长49.71%。
(2)毛利率增长1.83 个百分点至42.66%。教育产品和服务毛利率提升7.20 个百分点,运营商毛利率提升6.45 个百分点,开放平台毛利率下滑6.88 个百分点。
(3)费用率提升3.07 个百分点。销售、管理、研发费用率分别为18.24%、6.97%、17.72%,同比分别增长1.43、0.45、1.19 个百分点。
2024Q1 收入保持较快增长,研发拖累利润增长2024 年一季度,公司实现收入36.46 亿元,同比增长26.27%,实现归母净利润-3.00 亿元,同比下滑418.99%,实现扣非归母净利润-4.41 亿元,同比下滑30.29%。
2024Q1 公司在大模型及自主可控领域新增投入约3 亿元,拖累短期经营业绩。
星火大模型持续迭代升级,未来有望打开成长空间公司持续坚定投入,星火大模型持续迭代升级。4 月26 日公司将发布星火V3.5更新,上新三大能力,值得期待。根据公司公告,对标GPT-4 的更大参数规模的星火大模型训练项目正在有序推进中,预计在上半年对标GPT-4turbo 当前最好水平,下半年对标GPT-4V 和DALL-E3 当前最好水平,不断升级更多实用型功能,未来有望在公司各业务赛道持续推广落地,打开成长空间。
风险提示:教育订单不及预期;大模型商业落地不及预期;业务拓展不及预期。