下载格隆汇APP
下载诊股宝App
下载汇路演APP
社区
会员
机构：国泰君安
研究员：徐乔威/刘麒硕
公司深耕精密零部件行业，凭借雄厚技术积累拓展新能源汽车零组件业务，开拓第二成长曲线，技术与产品优势明显，有望快速提升自身市占率。
投资要点：
投资建议：公司 拓展新能源汽车零组件业务打开第二成长曲线，有望带来业绩高增。维持2024-2025 年EPS 为0.63 和0.94 元，新增2026 年EPS 为1.11 元，参考可比公司2024 年PE 估值，给予公司2024 年行业均值的26.28 倍PE，下调目标价至16.56 元，维持增持评级。
业绩符合预期。公司公告2023 年度实现营收30.24 亿元/+13.6%，归母净利0.77 亿元/+209.54%。四季度实现营收7.87 亿元/同比+14.31%/环比-2.18%，归母净利0.34 亿元/同比转正/环比-7.16%。
主营业务盈利能力提升， 订单需求旺盛。2023 年实现毛利率14.68%/+0.48pct，净利率2.54%/+1.6pct。2023 年汽车零组件实现营收7.48 亿元/+24.2%；通信领域实现营收2.41 亿元/+48.1%。公司业绩增长主要系：1)公司动力电池及电机电控零组件订单需求旺盛、新项目转量产持续放量；2)新能源汽车三电、储能等市场取得突破；3)新型工业化智能制造技改技术取得突破，实现降本增效；4)海内外客户协同平台发力，为国际客户提供快速响应的本地配套服务，提升全球竞争力。
新业务取得突破，助力市场空间拓展。公司凭借超精密金属和塑胶成型、高分子工程材料等领域的研发技术积淀，切入新能源汽车零组件业务，动力电池busbar/结构件、驱动电机连接器、电控系统逆变器/传感器组件、汽车轻量化零件、固体氧化物燃料电池的热交换器等产品获得海外核心客户广泛认可，获得一线车企、知名企业新客户项目定点。
风险提示：新能源汽车渗透率不及预期，产品拓展不及预期。