格隆汇5月22日丨民生证券发研报指，厦门钨业定增加码钨钼板块产能，钨丝+刀具提升下游深加工产品竞争力，钨矿项目增强上游原料自给率，公司钨钼板块盈利能力有望持续提升。目前公司光伏钨丝产能已达50亿米/月，此次定增的1000亿米产能投产后，公司钨丝产能将达到1845亿米。光伏钨丝未来将成为公司钨钼板块重要的利润增长点。油麻坡钨钼矿产能规划3240标吨钨精矿，完全达产后公司钨自给率将大幅提升，有望提升至45%。公司拟以公开挂牌的方式转让房地产业务，随着房地产业务逐步剥离，对业绩拖累将缓解。预计2023-2025年归母净利润分别为20.74/25.49/29.23亿元，对应现价，2023-2025年PE依次为13/10/9倍，维持“推荐”评级。