大行评级 | 高盛：微降港交所(0388.HK)目标价至437港元 评级“买入”

格隆汇3月8日丨高盛发研报，引述传媒指港交所(0388.HK)或将降低特专科企IPO市值门槛，而该行曾估计，在牛市情况下，这些公司有可能将港交所的现金股本日均交易额(ADT)增加约10%。潜在的改革如果得以实施，将是该交易所自2018年上市改革以来其中一个最大变革。根据港府说法，改革可能会在本月底生效。此外，境内监管机构已于上月完成中国公司海外上市改革。境外上市备案管理新规将于本月底起施行，这将统一中国企业境外上市的要求和监管制度。

该行表示，港交所的新上市规范及中国公司海外上市的监管更加明确，将增加港交所的IPO数量。由于市场疲软和即将出台的监管措施，IPO活动在2021至22财年一直在减少。与2018年允许新型公司或上市结构的改革后相对较大的积压相比，交易所的IPO管道现缩减到一个更正常的水平。该行预计，随着发行人和投资者恢复信心，管道将会重建。从长期来看，过去12个月在香港募集的IPO资金是非常低的水平，而且通常与现金股票市场交易量密切相关。为此，现货市场交易量已从2022年第三季的低点回升，去年第四季按季升约30%，今年首季至今按季大致持平。

该行预期，成交量上升周期将继续受到宏观及企业盈利复苏以及上市规则清晰度的支撑。然而，报告下调港交所的每股盈测，以反映2月相对疲弱的情况。该行将港交所目标价微降1%，由441港元下调至437港元，维持“买入”评级，续列确信买入名单内。