花旗：升吉利(00175.HK)目标价至21.1港元 评级“买入”

格隆汇4月8日丨花旗发表研究报告，预期吉利(00175.HK) 2019-21年会从新的汽车零部件业务中获取更多收入，其中来自Proton相关的收入占28%，料其后两年占比将升至61%及68%，该行上调集团2019-20年纯利至118.3亿元人民币及142.6亿元人民币，目标价由17.3港元升至21.1港元，认为估值估理，核心毛利率改善，而Proton亦从Honda及Mazda手上抢占市占率，给予股份评级“买入”。该行指，预期公司的投资回报率跌7个百分点至22.8%，但于明年会改善至23.2%，而2019-21年的核心EBIT分别为11.2%、12.4%、12.8%，主因销售组合改变，同时亦有助自由现金流及纯利率。  

该行又指，目前市场担心乘用车市场于今年为零增长，但公司新的汽车零部件业务有助其长远盈利的可见性，看好奢侈品牌，包括华晨(01114.HK)  和永达(03669.HK)  ，及新能源车板块，包括比亚迪(01211.HK) 、小牛电动、宇通客车(600066.SH)、蔚来汽车。