德银：下调周大福(01929.HK)目标价至7.4港元 评级“持有”

格隆汇11月30日丨德银发表研究报告，将公司2019至2021财年(截至各年3月底止)盈利预测下调9%、6%及10%，主要认为销售、毛利率及经营利润率减少，以现金流折现率计，将周大福目标价由8.41元降至7.4元。

虽然近期股价出现调整，宏观环境仍存在不确定性，料未来两个季度基数仍高，特别是本港市场；但有别于过往周期，公司不用同时面对销售下跌及成本增加问题，认为现时风险主要在同店销售方面，故维持“持有”评级。

周大福(01929.HK)现报6.59港元，跌0.3%，暂成交3618.69万港元，最新总市值659亿港元。