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大行评级|中银国际:预期周大福下行空间有限 维持“持有”评级

格隆汇7月24日|中银国际发表研报指,由于消费气氛减弱及金价波动,打击需求,拖累周大福截至6月底止首财季零售销售额按年下跌20%。该行预期疲势可能延续至7月及之后,除非下半财年出现较有利宏观催化剂,否则相信2025财年对周大福来说将是充满挑战的一年,盈利能见度有限。不过,中银国际仍然预期,凭借其独特的产品组合及新产品系列的贡献,周大福的表现将继续跑赢整体行业,以现价估值计下行空间有限,维持“持有”评级,目标价为8.4港元。该行指,集团已采取多项措施来提升销售额及保障利润,包括提供更多利润较高的定价产品,定价产品于中国市场零售销售占比已按年提升逾10个百分点至首财季的15.8%,相信可为集团利润率提供一定支持。