近日，欧盟普通法院做出一审裁决：撤销欧委会对华全钢胎（主要是卡客车轮胎）的反倾销和反补贴税令，并由欧委会及其支持方承担诉讼费用。根据相关法律，欧委会仍有两个月的时间，决定是否就该判决提起上诉。 若两个月后欧委会放弃提起上诉，则该裁决将正式生效，起诉企业的进口商已缴纳的“双反”税将被全额退回。 该事件，有望让中国轮胎重返欧洲市场。 2018 年11 月12 日，欧委会正式对外公布了欧盟对华卡客车轮胎反补贴案的最终裁决。此后，国产轮胎出口欧洲会缴纳每条胎42.73~61.76欧元的固定税，让国产胎在欧洲市场的销售快速下降。去年全年，我国出口欧盟全钢胎仅750多万条。 而根据米其林2021年年报，去年欧洲对于全钢胎的消费量3270万条，近五年的年均增速为1.67%。本次一审撤销反倾销和反补贴税令后，我国全钢胎出口到欧盟，仅需缴纳4.5%的基础关税，中国轮胎在欧洲市场的竞争力将大大提升，国内全钢胎有望重返欧洲市场，国内全钢胎企业的竞争格局也会重塑（国内现有全钢胎产能预计在5000万条以上）。 建议重点关注全钢胎技术领先龙头企业赛轮轮胎，也可略微关注其他轮胎上市企业，如玲珑轮胎、森麒麟等。 该事件，将是美国双反调查后的又一重磅事件，上次事件落地后，什么行情大家也都看到了，这里放个当时的专栏链接https://xueqiu.com/9508433096/167238499 希望能引起大家重视。$赛轮轮胎(SH601058)$ $玲珑轮胎(SH601966)$ $上证综合指数(SH000001)$

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$健帆生物(SZ300529)$ 对比去年三季报，最明显的改善就是在营收超预期的增长下，应收账款不增反降，从去年三季报的3.18亿，下降到年报的2.69亿元，体现了这份财报的业绩含金量。 下面言归正传，先来个综述: 2021年公司实现营业收入26.75亿元，同比增长37.15%；归属于上市公司股东的净利润11.97亿元，同比增长36.74%（扣非净利润11.37亿元，同比增长35.17%）；实现经营活动的现金流量净额12.49亿元，同比增长30.49%。 单季度来看，营收增速三、四季度逐季改善，四季度营收达到创纪录的8.936亿，到了一个新的高度，增速40.63%也超过了机构普遍预期。 图1 净利润增速同样得到大幅改善，值得注意的是，在2020年4季度62.08%的超高基数下，21年4季度依然持续回暖，从3季度的30.07%，提高到4季度的34.66%，难能可贵。 图2 股东方面，十大流通股东持股比例略有下降，从35.24%降为35.02%；十大股东持股比例从57.22%降为56.88%；股东人数略有下降（21年3季度6.53万户，4季度6.21万户，22年一季度6万户）。 机构持股比例有所下降，从21年中报的38.65%下降到年报的30.38%。注意，2019年持股数低是因为之后进行了10转9，换算成转股后应为1.492亿股。 图3 财务数据往细看看: 销售毛利率84.97%，保持稳定。ROE同比继续上升，从35.71%上升至38.07%，净利润率44.7%，保持了疫情以来的高水平。 图4 经营活动现金流净额从20年的9.57亿上升至21年的12.49亿，现金流情况良好，；销售现金比例保持稳定，体现了公司的话语权和上下游地位。 图5 资产负债率显著上升，从11.91%上升至29.66%，这完全是由于发行10亿元可转债导致，且公司已经完成5亿元回购，将用于可转债的回购注销，届时资产负债率将会大幅下降，且不会显著增加股本，因为发行可转债时股价90左右（转股价90.57），回购的时候均价56.25，虽然金额少了一半，但是可以回购注销一大半。 可转债募集的钱已经用了一半，效率挺高的。 图6 分红情况，公司股息率逐年提升，2020年年报是10派6.6元，这次是10派9元，19年年报是10转9派9，相当于转完股后的10派4.7元，18年年报是10派6元，相当于转完股后10派3.16元。也就是说，现在的股息率是三年前的三倍，从3.16升到9，看趋势未来会越来越高，真正的白马，分红金额远超ipo金额，真正的为市场输血。 去年利润近12亿，分掉7.2亿，分红比例60%，非常优秀了。 有些人总认为分红要除权，账户里钱没变，没什么用。其实不是，反过来想，公司从资本市场吸血，再融资，搞定增，你手上的市值也可能没有变化，股数也没变，看似没亏，但是股本增加了，你的权益其实是减少了，只是账面上看着没亏而已。如果都是吸血，从市场拿钱融资，那你手上的股权会越来越不值钱。 而分红相当于给市场输血，你拿到了真金白银的分红回报，但是你的股权没变，持股数和持股比例没变，这就像你买房租出去，房子面积没变，但你收获了现金流，收获了租金回报。试想，如果企业都不从市场吸血，没事就回购，没事就分红，那一个真正的长牛市场就会形成，所以应该对优等生报以尊重和支持。 应收账款开始讲了，不赘述，说明财报的含金量显著提升，没有水分。 固定资产从2020年的6.39亿提高到2021年的8.5亿，转固不含糊，正常提折旧，没水分。（有些小公司经常有投产的固定资产一直在建99%，就是不转固，就是因为转固就要计提折旧，影响利润） 图7 在建工程从2020年的1.9亿提高到2021年的2.88亿，扩张之路在继续。 报告期内，公司全国各地的产能扩建项目情况：（1）珠海金鼎血液净化产能扩建项目为血液灌流器、医用纳米级膜材料的血液透析器及血浆分离器、血液净化设备等医疗器械产品的生产基地，占地 143 亩，总投资为约 15 亿元。其中项目一期投资总额约 9 亿元，已于 2021 年 8 月 8 日封顶，并已取得医疗器械生产许可证，预计 2022 年上半年投产使用。（2）珠海健帆园总部的灌流器新车间已投入使用，该车间为自动化生产车间，可为公司新增约 10 亿产能。（3）珠海健帆园总部北区的血液透析器生产基地于 2021 年 7月竣工投产，其中一期可实现年产 400 万只透析器产能。（4）湖北健帆血液净化产能项目已于 2021 年 7月竣工，该项目占地 120 余亩，具备全自动化的透析粉液生产线，可满足中部地区的透析粉液市场需求。（5）珠海健树新材料科技有限公司生物材料项目（原材料树脂等）总投资约 3.1 亿元，占地 58 亩，该项目已于 2021 年 12 月 31 日正式开工奠基。（6）公司参股投资的医药公司健福制药在珠海金湾区取得 100亩土地，并于 2022 年 3 月 29 日正式开工奠基。（7）2022 年 3 月，健帆集团广州中心扩展竣工并投入使用，广州中心总面积超 2 千平方米，这是进军海外的桥头堡。 三费方面: 图8 销售费用增速低于营收增速，说明费用率在下降，管理费用保持稳定，财务费用连年为负，就不多说了，研发费用大幅提升，同比增加115.17%，需要重点提一句。研发项目如下: 图9 研发费用占营收比从4.14%提高到6.5%，研发人员从341人，提高到604人，占公司员工比例也提高了6%左右，从14.95%提高到20.92%。 图10 目前公司主攻的研发领域主要包括以下几个方面：①分别用于全 血和血浆吸附的载体制备理论和技术；②载体表面活化耦合技术；③配基制备及固定技术；④吸附剂表面 改性理论及技术（包括生物膜技术）；⑤全方位的生物学、免疫学、血液学评价技术。 公司在2022年经营计划中对研发方面的表述值得重视: 公司将通过载体制备平台技术、配基改造平台技术、接枝平台技术、生物相容性检测平台技术等的建 立，研发出多种血液净化产品，为危重及疑难病症的治疗提供一种全新的治疗方式，将重点研究开发炎症 介质、免疫、胆红素、内毒素、降血脂、体外循环动力类器械等系列产品。 其他需要注意的点: 1、公司于2021年11月获评国家工信部“第六批制造业单项冠军示范企业”，是珠海市医药行业入选的首家 企业，也是中国医疗器械行业中首批入选的两家企业之一。国家工信部《制造业单项冠军企业培育提升专 项行动实施方案》中明确指出：“制造业单项冠军企业”是细分领域的行业制高点，是中国制造核心竞争力 的体现，入选企业均为各行业翘楚。 也就是说整个医疗器械行业，目前只有两家。 2、目前公司产品已覆盖全国6000余家二级及以上医院，比上个报告期继续提升。 3、主要产品里介绍了应用于肾病领域的HA130、专用于尿毒症的KHA系列产品、应用于中毒领域的 HA230、应用于风湿免疫领域的HA280和DNA230免疫吸附柱、应用于肝病领域的HA330-II、应用于危急 重症领域的HA330和HA380、应用于高胆红素血症、高胆汁酸血症的一次性使用血浆胆红素吸附器（BS系列）以及应用于脓毒症患者的炎症早期或细胞因子风暴期的一次性使细胞因子吸附柱（CA系列）。 这次产品介绍较为详实，原理都有，可以很直观的看出，灌流器并非单品。而是可广泛应用于尿毒症、中毒、重型肝病、自身免疫性疾病、多器官功能 衰竭、外科手术（例如心胸外科）、ICU（脓毒症等）、肿瘤、急性胰腺炎、高脂血症等领域的治疗，并能有效挽救患者生命或提高病患者生活质量的利器，未来必大有可为，前景广阔。 4、要重视公司对集采相关问题的表述，能明显看到硬气很多。里面提到: 2021年9月，《关于政协十三届全国委员会第四次会议第1849号（医疗体育类100号）提案答复的函》，明确提出在医用耗材集中采购中，要“防范超低价中标”，即防范以低于成本的价格恶意申报的企业为获取利润，在原材料采购、生产制造等方面压缩成本，以牺牲产品质量来弥补亏损导致的“劣币驱逐良币”现象。 2022年2月11日，国务院政策例行吹风会指出，集中带量采购改革已经进入常态化、制度化新阶段， 国家组织、联盟采购已经形成了常态化格局，集采竞价规制、质量、供应、配送、使用的保障机制和配套政策也日趋完善和优化。在规则层面，针对特定的品种以及竞争格局来设置竞价规则。同时，要根据市场供应情况适度竞争。 公司的主营产品血液灌流器目前并不满足“临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分、同质化水平较高”等特点，因此预计短期内被纳入全国性带量采购范围的风险较小。 5、公司重点写了肾科、肝病、危重症的空间，建议细读。 肾科3600万支/年的空间还是按69万血透患者测算的，而现存尿毒症患者已经突破300万人，预计2030年达400万人，血透渗透率还远不及发达国家水平甚至不及世界平均。 危重症提到中国每年有468万脓毒症患者，体外循环病例超15万，心胸外手术超22万，急性胰腺炎63.45万，一些数据的首次提到，需要重视，以前不提是因为不是公司主推的重点，现在提了，原因不言自明。 6、公司这次掷地有声的写了核心产品血液灌流器的核心技术优势，为那些老说技术含量低的声音给予了专业的回击: 图11 7、海外方面，远销80多个国家，公司产品已并被纳入德国、越南、泰国、菲律宾、伊朗、拉脱维亚、土耳其、俄罗斯、哈萨克斯坦、乌克兰、希腊 11 个国家相关医保目录，公司血液吸附技术先后被摩洛哥、泰国、英国、俄罗斯、伊朗、菲律宾、哥伦比亚、意大利、印度、越南 10 个国家纳入不同级别卫生机构的新冠治疗指南或推荐。 需要注意的是俄乌两国都在医保目录里，随着俄乌冲突的持续。一季度海外业绩有加速爆发的趋势。 8、公司已与 43 名国际专家建立合作，计划启动多个海外临床研究，在国际血液净化及其尖端技术方 面为全球医学界提供更广泛的研究和指导。 9、CE认证重点看一下，这也是海外发力的重要抓手: 图12 10、透析器的海外销售和国内拿证同样值得期待。由于健帆透析器既有高通也有低通，国内低通有市场导入属性，高通有国产替代属性，而海外更是光脚不怕穿鞋的，价格比发达国家低，又达到了四代透析器水平，性价比极高，不容小觑。 码了4000字有点多，欢迎评论互动，晚上7点直播，不见不散。 只能插9图，后3张图评论区补上吧。

回复@赵顺然 :我去，居然有人评论，对格隆汇刮目相看了，未来可期。。//@赵顺然 :中药能不能大批量出海就看这次了

$华润三九(SZ000999)$ 中医药治疗新冠肺炎疗效获得世卫组织专家会议认可，世卫组织：中医药能治疗新冠病 成员国可吸纳中医药。以上消息可能不实，世卫组织的英文会议记录被篡改，原文是“中国专家在WHO一个20多人的会议中，指出中药对新冠有治疗作用”。与某些媒体的说法有出入。$以岭药业(SZ002603)$ $红日药业(SZ300026)$

$以岭药业(SZ002603)$ 3月28日向上海捐了价值1000万元的连花清瘟，4月3日又追加了5000万元的连花清瘟。但目前的涨幅已经脱离基本面，主要是情绪面顶着。

$隆基股份(SH601012)$ $宁德时代(SZ300750)$ 国安法让之前预期打满并疯狂按计算器的机构突然间不知道怎么按了。一想到未来海外可能遭到5G一样的打压，只能无脑出，大家可以思考下海外全面收缩后，该给什么估值了。

$健帆生物(SZ300529)$ 1、为保持财报的连续性，在没出年报（或预告）的情况下，无法跨周期公布下一财年1-2月业绩。2、而由于大股东增持（预告前10日不可增持），错过年报预告截止日（1月31日），无法披露年报预告。

$健帆生物(SZ300529)$ 3月26-27日，跟武汉有十多年一线临床经验的透析室医护人员交流（接触灌流器和透析病人都超过十年），有以下信息可以拿来分享: 1、对于抗生素脑病，用健帆HA230两到三次，效果立竿见影，人马上就正常了。（临床上透析的病人使用抗生素后会引起抗生素脑病，胡言乱语，不认识人，就跟神经病一样，一旦上了230两三次就恢复了）； 2、对于药物中毒，230、330也有很好的效果； 3、对于重症、人工肝、中毒等适应症只用健帆，对于常规透析中使用的灌流器，他们医院有健帆和雪净两种（占比健帆7雪净3），使用灌流器要先预冲，预冲的时候可能清楚的看到，健帆的颗粒很均匀且清晰，雪净的比较模糊，而且颗粒打结，就像买衣服一样，肉眼可见的一分钱一分货。特别是透析多年的患者，只用健帆，敢用其他的，就要骂人了，甚至直接拿下了丢掉。透析病人都比较刁钻，久病成医嘛，健帆是无人能及的； 4、那我说雪净什么人会用？就是老年人和平时不太关注的人或者透析时间不长刚开始做灌流不懂的人，健帆599，雪净579，真的划不来，差距太大了； 5、我说用雪净可能一次两次短期看不出差距吧？他说不是的，其实非常容易检验出来，那种人精一样的透析患者，透析前查个血，透析后查个血，分别用一次雪净和健帆，差距就明显的出来了。只是一些老年人和刚透析不久的人不注意或者不知道而已。 通过以上调研，可以解释为什么健帆生物弃标衡阳集采后，健帆非但没有退出当地市场，反而卖的更好了，而那8000支只能堆在库房里慢慢消化，给老年人和不知情的人用。当质量好的产品占据主导市场的时候，质量差效果不行不良反应多的小厂商尚有生存空间，因为有好产品可用，可以擦屁股。如果质量好的产品退出。只剩差的，市场就会崩掉，差的也无法生存，因为他无力从阴暗走到阳光之下，缺点马上暴露无遗。 为什么弃标后，卖的更好了？因为以前主要用健帆的情况下，很多人不注意，以为都是一个牌子的，可以偶尔掺个小品牌的用，小品牌还有生存空间。结果一集采，差距太大，这下都知道健帆的好了，集采货更加用不动，反而给健帆做了宣传。事实证明，在质量如此差距的情况下，好东西是不愁卖的。集采的影响可以忽略不计，因为事实是哪怕弃标，也仍然要主要使用健帆的灌流器，不然患者不答应，医生不答应，医院不答应。衡阳弃标后的影响，健帆销量不降反升，可以当做标杆实例来参考。 事实证明，在血液净化这种高危高风险领域，劣币驱逐良币的情况不会发生。因为一旦使用质量不行的产品，风险会很快爆发，强行大批量用小厂商质量不行的产品，只会加速小厂商的毁灭。质量最好的占据主导地位，质量差的偶尔用用，慢慢摸索，是这个行业发展的必然，集采，不管健帆中标还是弃标，都会加速小厂商的出清。因为质量差距不是一点半点，而是达到了肉眼可见的地步。 所以，如果按照行业良性健康发展的要求，灌流器行业不具备集采条件。 而如果真的大范围强行推集采，不管健帆中标还是弃标，都将成为行业毁灭和健帆垄断的开始。

3月26-27日，跟武汉有十多年一线临床经验的透析室医护人员交流（接触灌流器和透析病人都超过十年），有以下信息可以拿来分享:1、对于抗生素脑病，用健帆HA230两到三次，效果立竿见影，人马上就正常了。（临床上透析的病人使用抗生素后会引起抗