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虾股
医药、消费、TMT、工业设备、周期研究
格隆汇专栏作家
虾讲股市逻辑,投资需谨慎! 擅长行业:医药、工业设备、周期 关注的个股:凯莱英、兔宝宝、北新建材、新开普、左江科技、汉威科技、华伍股份、泰晶科技、东富龙、楚天科技、贵州茅台、腾讯
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$通威股份(SH600438)$ 今天光伏迎来阶段高光时刻,全线大涨,估计和昨天欧盟推出的“RepowerEU”的能源计划有关,欧盟计划快速推进绿色能源转型。计划提出,将欧盟“减碳55%”政策组合中2030年可再生能源的总体目标从40%提高到45%;建立专门的欧盟太阳能战略,到2025年将太阳能光伏发电能力翻一番,到2030年安装600GW;财政预算1200亿欧元,或1.2万亿人民币。
很多人认为碳中的核心是为了遏制全球气候变暖,实际上并非如此,真实目的是能源的自主可控。ZG也一样,多煤少油,原油对外依存度高,煤炭虽多,也会有耗尽的哪一天,而且确实给环境造成很大压力。原油消费,汽车是消费主力军,能源安全一直是悬在大G崛起头上的一把利剑,所以得发展清洁能源,发展风光电,发展电车,降低原油依赖,最终实现能源安全与独立,这一逻辑将贯穿未来发展二三十年甚至更久。。
光伏走强,其实还有另外的原因,那就是去年行业被硅料压住了,增速低,今年从下半年开始,硅料产能会大规模释放,行业迎来一到两年高速发展期,去年的低基数,今年的高增速,光伏可能成为整个经济中唯一处于高增长的行业,包括电车今年都没法儿比,因为电车去年基数高,今年上游涨价厉害车涨价,大家手头又拮据,导致今年想维持高速增长难上加难。所以,稍微聪明点儿的资金必然来抱团光伏,因为确定性高啊,你不来还能去哪儿?蹲光伏起码不亏钱吧?
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1、整体差是肯定的,预期收入还能有个位数,但不是完蛋的那种差,这个不用担心。
比如在利润端,我们看到Non-ifrs利润下降了23%,大概-70亿,然后行政管理费用就增加了70亿,同比增加了40%,主要原因是人员的大幅增加,Q1有11.6w,去年Q1只有8.9w,增长了30%,官方解释是重点战略领域的持续投入。
2、所以核心还是关注收入端的问题
1)广告,占收入比重13%,同比-18%,毛利率水平下降到36.7%,2019-2021年毛利率水平可以维持在40-50%,但因为收入占比不大,整体对利润影响很小。疫情影响,广告主预算下降,而且Q2肯定更差,上海在广告行业的地位比较高,之前也说过,广告恢复应该是整个互联网里面排序靠后的,之后会进行视频号的广告商业化,可以关注下,预期恢复可能在Q4到明年Q1。
2)游戏,占收入比重32%,同比-1%,与去年持平,感觉基本是存量竞争了,那个游戏收入起来,这个下去,4月末开了版号,可能Q2会好些。之前期待的海外,也只有4%的增长,算上rmb贬值,增长8%。而21Q4国际游戏有31%的增长,同时A股游戏公司22Q1业绩大部分表现不错,海外目前是研发投入的重要方向。
3)金融科技,收入占比32%,同比增10%,云业务在往iaas转型,所以收入增速下来是正常的,但是利润率开始有了提升,然后腾讯会议以后的货币化,可能会带来一定增长量。
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佳源国际控股闪崩,穆迪表示”呵呵”!
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$新华制药(SZ000756)$ 奥翔药业和华润双鹤气数已尽,新华制药最后的疯狂?
新华制药再度冲击涨停,从底部9块钱涨到现在27块,翻了三倍,相较于港股新华制药溢价溢价超过400%。相比阿兹夫定还是更看好君实生物的VV116,以及其它进度靠前的3CL抑制剂。
另外VV116 产业链中间体/API/制剂的潜在供应商有望受益于药品上市放量。VV116 最新 III 期临床采用的服药方式为:第 1 天 300mg 两片,一天 2 次;第 2-5 天,300mg 一片,一天两次;根据方案推算,每人每疗程需要 300mg 规格片剂 12 片, 合计需要 3.6g 原料药;每亿人份对应 API 需求 360 吨,对应关键中间体 49-1 需求约 500 吨。按照审慎/中性/乐观情况下假设,预计 VV116 储备需求分别为 1/2/3 亿人 份;对应 API 市场空间分别约为 72/144/216 亿元;对应关键中间体 49-1 市场空间分别 约为 50/100/150 亿元。 $君实生物(SH688180)$ $新华制药(SZ000756)$