5月社零同比下滑6.7%,下滑幅度虽然交上个月有所收窄,但还是不尽如人意。
经济大环境不良的背景下,导致居民部门对未来长期现金流的预期出现了系统性变化:一是居民部门的长期收入预期在下降,二是对未来收入的不确定性的预期在增加。
可以为大家列举几个具体表现:1,长期效用的支出变得更加谨慎,2022年1-5月,汽车产销分别完成961.8万辆和955.5万辆,同比分别下降9.6%和12.2%;2,货基收益率全面进入“1时代”,资金风险偏好显著回落;3,居民部门要尽量减少未来的刚性支出,5月居民中长贷同比少增3000亿。
所以本轮本轮稳经济需要更加侧重对居民的纾困和补助。针对当前微观主体现金流“穷”的困境,政策纾困时,应该尽可能以直接给予居民和家庭一定数额的资金补充为导向,并视情况开展多轮纾困,进而尽快扭转持续收敛的居民预期,最终让最微观、最基本的微观主体重新焕发活力。
$上证指数(SH000001)$