摸鱼柯代表

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06-16 18:47 · 宏观研究

爱回收:二手经济的喜与忧

二手也能是大生意
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06-16 10:10 · 宏观研究

新东方只是个例,且是一个还未成功的个例。在新东方大火时,笔者也去看看了直播间的一些剪辑视频,双语直播固然有趣,老师们也很有财气,但这终究是一个没有壁垒的商业模式。
首先,双语直播你能做其他上市公司也能做,模式上极容易被复制粘贴。此外,根据一些用户的反馈,在直播间东方甄选买的东西品控差,购物体验并不好。即便,有个别用户对新东方很谅解,愿意给试错的空间,但消费者终究是更愿意倾向物美价廉的,新东方在产品上并没有控制力(最近新东方的销量很不错,但是你可以回忆上一轮鸿星尔克是否也同样是火完一轮后又归于平静了)。
说回到今天教育股大涨,其实不仅是教培行业的新东方在去年折戟,在考公热中的中公教育也是跌的一塌糊涂,从40的高点跌倒8元。此轮教育股的反弹更多像是情绪性的报复性反弹,要警惕。
$新东方-S(HK09901)$ $中公教育(SZ002607)$

#新东方在线涨100% 直播间粉丝突破千万#

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06-15 15:59 · 宏观研究

警惕美国经济硬着陆

美国5月CPI再度飙升,8.6%的同比涨幅不仅超出市场预期,更刷新了1981年以来的通胀纪录,这个数据让“美国通胀见顶论”破灭,也让市场对美联储提高加息幅度和步伐的预期有所升温。
上世纪70年代,为治理高达两位数的恶性通胀,时任美联储主席沃尔克将利率提高到了20%。虽然通胀最终得到遏制,但代价却是美国GDP增速从1978年的5.5%降至了1982年的-1.8%。
目前高通胀未来的走向取决于俄乌局势及其对国际油价的影响,而拜登政府在很大程度上对此束手无策。
这次美联储应会加息50-75个基点,当前美国经济要实现软着陆并非易事,一旦美国经济“硬着陆”甚至衰退,将引起包括中国在内的新兴市场国家外需下滑,从而产生一系列负面影响,这个风险还需注意。
$纳斯达克公司(USNDAQ)$  $标普500(US.GSPC)$ 
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06-15 10:59 · 宏观研究

社零下滑怎么办?

5月社零同比下滑6.7%,下滑幅度虽然交上个月有所收窄,但还是不尽如人意。
经济大环境不良的背景下,导致居民部门对未来长期现金流的预期出现了系统性变化:一是居民部门的长期收入预期在下降,二是对未来收入的不确定性的预期在增加。
可以为大家列举几个具体表现:1,长期效用的支出变得更加谨慎,2022年1-5月,汽车产销分别完成961.8万辆和955.5万辆,同比分别下降9.6%和12.2%;2,货基收益率全面进入“1时代”,资金风险偏好显著回落;3,居民部门要尽量减少未来的刚性支出,5月居民中长贷同比少增3000亿。
所以本轮本轮稳经济需要更加侧重对居民的纾困和补助。针对当前微观主体现金流“穷”的困境,政策纾困时,应该尽可能以直接给予居民和家庭一定数额的资金补充为导向,并视情况开展多轮纾困,进而尽快扭转持续收敛的居民预期,最终让最微观、最基本的微观主体重新焕发活力。
$上证指数(SH000001)$
 
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06-15 10:41 · 宏观研究

关于资产负债表衰退

最近关于中国资产负债表衰退的担忧讨论热度在升温。首先简单的解释一下资产负债表衰退的概念:资产负债表衰退指的是企业和家庭因为资产负债表严重受损而不得不增加储蓄、减少消费和投资、归还债务和去杠杆而导致的经济衰退。
根据国内数据看,现在大家的担忧不无道理。
根据人民银行发布2022年第一季度针对城镇储户的例行调查问卷报告来看,城镇储户的储蓄意愿连续第四个季度上升倾向于“更多储蓄”的居民占54.7%,比上季增加2.9个百分点。
此外,对多数中国家庭而言,最重要的资产就是房产及其未来产生的收入流。房产对于大多家庭而言是极大的负债,而收入端的话,收入的预期增速也在放缓。
基于上述数据的话,不难把中国与日本产生对比,这两者固然有相似之处,但不能完全相同并论。无论是国际比较还是自身趋势,居民部门的资产负债表仍然相对健康。相对于传统意义上的“资不抵债”风险,资金流量表不断失衡并导致的“入不敷出”风险才是中国居民部门面临的首要问题。
所以,我们我国目前要偶的大体有两个方向,一是提高居民的收入。二是通过货币宽松,缓解流出压力。同时在商业可持续上支持中小微企业,,这同样可以起到缓解流出压力的作用。
$上证指数(SH000001)$
 
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06-13 19:21 · 宏观研究

德美化工的转型之痛

转型易,增长难
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06-13 17:59 · 宏观研究

德美化工的转型之痛

转型易,增长难
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06-07 20:33 · 宏观研究

充电桩,打响下半场

新格局
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06-01 13:27 · 宏观研究

免税业务终于收入囊中,300万手涨停封单!海汽集团开启数板行情

又一家免税上市公司
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05-31 16:21 · 宏观研究

核酸检测价格走低,达安基因业绩难逃下行?

暴利期已过
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05-31 10:34 · 宏观研究

中国企业利润亟需更合理的分配格局

目前,中国企业利润分配格局正在恶化。
一方面,中小企业经营承压,这不仅关于经济,还关乎就业。5月大型企业PMI为51.0%,高于上月2.9个百分点,重回扩张区间,而中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%,高于上月1.9和1.1个百分点,景气水平虽有所改善,但仍低于临界点,反弹的力度也不及大型企业。我国1.4亿的中小微企业主体就业占比已经超过了85%,进一步加大对中小企业的扶持力度对稳经济,稳就业都极其关键。
另一方面,行业间的利润分配格局也在恶化。2022年1-4月,上游采矿板块占工业企业利润的比重再度提升,处2013年以来的高位;下游制造业占工业企业利润的比重下滑至25.4%,是2012年以来的最低点。疫情影响下,4月我国消费、出口和房地产投资都大幅走弱,这对中下游行业的需求影响更大。
总的来说,当前中小企业和中下游企业经营已经承压许久,需要更多的利润支撑,中国企业亟需更合理的利润分配结构。
$上证指数(SH000001)$
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05-31 10:03 · 宏观研究

PMI反弹,经济稍微回暖

中国5月官方制造业PMI49.6 ,前值47.4。中国5月官方非制造业PMI47.8,前值41.9。虽然还在枯荣之下,但PMI相较4月有所反弹,说明经济秩序整体有所修复。
4月份中国部分地区管控趋严,导致企业基本的生产经营受到影响。进入5月份后,随着复工复产,经济的活力重新涣散,从分项数据来看,新订单指数为48.2%,较上月上升5.6个百分点;大型、中型和小型企业PMI分别较上月上升2.9、1.9和1.1个百分点,其中大型企业升至50%以上;新出口订单指数较上月上升4.6个百分点至46.2%。以上数据都说明,5月份经济运行基础有所改善。
展望后续,内需是推动经济行稳致远最坚实的基础,政治局会议也再次强调“要发挥消费对经济循环的牵引带动作用”。近期,各地也纷纷出来刺激消费的政策,我们可以期待疫情后部分居民消费需求的释放为经济带来的拉动力。
$上证指数(SH000001)$
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05-30 13:09 · 宏观研究

玻璃涨价潮?拐点还是套路

涨了个寂寞
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05-26 18:19 · 宏观研究

英伟达利润下滑46%,芯片开始进入下行周期?

寻找增长点
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05-25 16:52 · 宏观研究

又有6只股进入退市整理期,2022年将成A股退市元年

警惕个股退市风险
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