阿島

阿島

资深港股研究资深港股研究
IP属地: 广东 con

很久以前,他是印第安人的土地。四百年前,他是荷兰人的一道墙。

8,700 动态 0 文章 58,597 粉丝 966 关注

  • 动态
  • 文章
  • 组合
  • 关注
  • 粉丝
阿島 阿島

阿島

昨天 17:59 · 资深港股研究

【港股收市】港股全周挫425点, 比亚迪电子染蓝即封王

北京时间6月14周五,令港股全日跌170点,再度失守万八点大关,全周港股挫425点或2.3%,但恒生科指跑赢恒指,本周只跌1.7%。 【全周来看,恒指累跌2.31%,国指累跌2.08%,恒科指累跌1.72%】。 恒指低开84点,报18028,之后跌势加剧,最多跌185点,低见17927,恒指跌幅曾缩至2点,高见18109,但买盘未有跟进,大市再度回落,最终恒指 $恒生指数(HKHSI)$ 收市跌170点或0.94%,报17941; 国指 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 跌47点或0.73%,报6374; 科指 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 跌31点或0.8%,报3707。 【大市全日成交1162.24亿元】。 蓝筹汇控( $汇丰控股(HK00005)$ )今日跌1.1%; 港交所( $香港交易所(HK00388)$ )跌2.4%; 中移动( $中国移动(HK00941)$ )走低1.1%; 友邦( $友邦保险(HK01299)$ )跌1.9%; 阿里巴巴( $阿里巴巴-SW(HK09988)$ )跌2.3%; 美团( $美团-W(HK03690)$ )下滑1.7%; 腾讯( $腾讯控股(HK00700)$ )无升跌; 中国宏桥( $中国宏桥(HK01378)$ )发盈喜,全日升1%。 焦点板块 内房股:标普确认万科( $万科企业(HK02202)$ )长期发行人**评级「BB+」,因积极的流动性管理,股价升2.1%; 中国海外( $中国海外发展(HK00688)$ )涨0.3%; 融创( $融创中国(HK01918)$ )扬5%; 世茂( $世茂集团(HK00813)$ )急升10.4%; 龙湖( $龙湖集团(HK00960)$ )涨4%,为表现最佳蓝筹。 中信证券称,房地产行业关系人民群众切身利益,关系经济运行和金融稳定大局。展望未来,新的去库存政策和基本面的逐步修复,都是房地产企业估值修复的催化剂。看好融资渠道通畅产品能力强的开发企业,房地产交易服务商和稳定分红的物业服务公司。 手机镜头股:高盛料瑞声( $瑞声科技(HK02018)$ )利润率增,升目标价至38.2元,全日升1.1%,连升七日; 舜宇( $舜宇光学科技(HK02382)$ )涨3.5%; 鸿腾( $鸿腾精密(HK06088)$ )大升7.2%; 高伟电子( $高伟电子(HK01415)$ )涨2.5%; 【比亚迪电子( $比亚迪电子(HK00285)$ )今日下滑0.8%,全周则升6.4%,为今周表现最好蓝筹】。 消息面上,苹果近期发布了Apple Intelligence,集成了生成式人工智能的强大功能,可应用于苹果多款产品。华为、小米、OPPO、vivo等国内手机巨头此前也已提前布局,并不断获得新进展。 东方证券认为,AI大模型在手机端的落地将成为趋势,为智能手机制造产业注入新动力,同时其应用的日常化和高频化对于手机硬件及零配件提出了更高要求,推动手机硬件迭代,手机零组件供应商有望从中受益。 电力股:中国北方天气持续酷热,但电力股整体回吐。 中国电力( $中国电力(HK02380)$ )走高2.3%; 华润电力( $华润电力(HK00836)$ )跌1.9%; 大唐发电( $大唐发电(HK00991)$ )降1.1%; 华电( $华电国际电力股份(HK01071)$ )下滑0.4%; 中广核电力( $中广核电力(HK01816)$ )挫4.4%; 中广核新能源( $中广核新能源(HK01811)$ )挫3.1%; 龙源( $龙源电力(HK00916)$ )则无升跌; 华能( $华能国际电力股份(HK00902)$ )则微升0.5%。 另外6月13日,深圳市发展和改革委员会印发《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》。其中指出,到2025年,源网荷储一体化发展取得显著成效,建成具备100万千瓦级可调能力的虚拟电厂,逐步形成年度最大负荷5%左右的稳定调节能力;产业生态初步形成,智能有序充电技术成为主流模式,孵化培育一批国内领先的负荷聚合商和核心零部件研发制造商。 焦点股 周大福( $周大福(HK01929)$ ):全日大跌8.9%,为今日及全周包尾蓝筹,公司披露今年4、5月经营数据,期内零售额大跌20.2%。 对手六福(00590)也大跌6.5%。 云工场( $云工场(HK02512)$ ):今早首挂,全日收3.8元,比每股4.6元定价,低17.4%,每手一千股,不计手续费,每手蚀800元。
6月14日收评&周末消息汇
阿島 阿島

阿島

昨天 15:11 · 资深港股研究

【06.14A股收市】指数拉升集体收涨创指涨0.76% ,大金融板块集体走高

【06.14A股午评】指数早盘震荡调整 ,地产、电力板块强势  以下为收市内容:指数午后集体拉升翻红,创指涨超0.5%。截至收盘,沪指报3032.63点,涨0.12%;深成指报9252.25点,涨0.50%;创指报1791.36点,涨0.76%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  板块方面,券商股午后冲高,海通证券 $海通证券(SH600837)$ 涨超8%领涨;大金融板块跟涨,香溢融通 $香溢融通(SH600830)$ 触及涨停; 消息面上,券商并购市场预期升温。近日市场传言国泰君安与海通证券将合并,据市场信息,有财经记者以投资者身份致电海通证券,相关人士表示,公司目前没有相关的计划;国都证券此前公告,浙商证券在签署相关协议后,累计持有国都证券34.2546%股份,成为第一大股东;国联证券则公告称,公司、各中介机构及其他相关方正在积极推进购买民生证券股份的相关工作。 国泰君安证券发布研报称,围绕“培育一流投资银行和投资机构”新一轮并购重组有望启动,头部券商有较强并购重组预期。有望实现深度整合的券商能够取得更优合并效果。 财信证券此前指出,风控指标即将迎来修订,将放宽对优质券商的监管标准,风险管理能力较优的头部券商资产负债表运用能力强,预计将受益于风控指标优化的政策红利,有助于其进一步扩张资产负债表,从而有助于提升提振 ROE。 CPO概念持续强势,威尔高 $威尔高(SZ301251)$ 、东田微 $东田微(SZ301183)$ 20cm涨停,剑桥科技 $剑桥科技(SH603083)$ 盘中涨停; 消息面上1,全新的人工智能功能“Apple Intelligence(苹果智能)”正式亮相后,美东时间周三(6月12日),美股科技股普遍上涨,苹果涨2.86%,英伟达涨3.55%,均创历史新高。 消息面上2,近日中国移动在广东深圳-东莞成功开通了全球首个800G空芯光纤传输技术试验网;中国电信发布云算网一体化调度产品等成果;光通信行业市场机构LightCounting公布了最新版2023年全球光模块TOP10榜单。 万联证券表示:人工智能大模型带来的算力升级,带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展;运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看,建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 银河证券表示,预计全球光模块市场2024年整体收入增长率将达到27%,主要得益于400G和800G数通光模块的需求扩大,特别是来自英伟达、谷歌和亚马逊的订单需求对收入增长起到了关键作用。 房地产开发板块活跃,冠城大通 $冠城大通(SH600067)$ 封涨停; 消息面上,上海房地产新政“沪九条”实施以来,5月28日至6月10日,上海二手住房市场日均成交700套,比5月1日至27日的日均成交量增加38%。 中信证券称,房地产行业关系人民群众切身利益,关系经济运行和金融稳定大局。展望未来,新的去库存政策和基本面的逐步修复,都是房地产企业估值修复的催化剂。看好融资渠道通畅产品能力强的开发企业,房地产交易服务商和稳定分红的物业服务公司。 科创次新股集体回调,智翔金泰 $智翔金泰(SH688443)$ 、信宇人 $信宇人(SH688573)$ 跌幅居前;人形机器人板块陷调整,北特科技 $北特科技(SH603009)$ 盘中跌停;国防军工板块走弱,国博电子 $国博电子(SH688375)$ 、富吉瑞 $富吉瑞(SH688272)$ 领跌。 总体来看,个股涨多跌少,超2700只个股上涨,沪深两市成交额突破8000亿元。 盘面上,CPO概念、酒店及餐饮、证券板块涨幅居前,科创次新股、CRO概念、摘帽板块跌幅居前。 展望后市天风证券:继续看好“耐心资产”等高股息方向 6月新质生产力或有表现机会 天风证券表示,继续看好“耐心资产”等高股息方向,6月新质生产力或有表现机会。1)看好后续高股息风格继续演绎,红利板块内部新一轮扩散。截至2024年6月3日,A股总体PE(TTM)为16.77倍,2012年以来48%分位,并未过于低估;新“国九条”中“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”,政策逻辑和市场逻辑共振之下,具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估,我们认为其中又以央国企分红提升逻辑最顺;短期看红利板块超额收益处于历史中低位,并不拥挤。2)从日历效应看,5-6月成长、小盘略占优,新质生产力方向或有表现机会。 【大行报告精选】国联证券:券商行业头部集中趋势明显 新一轮供给侧改革有望开启 国联证券发布研报称,当前市场热度触底回升,政策密集出台后市场情绪有所回暖,持续关注市场成交及指数反弹的持续性,若市场β向上,则券商行业仍有弹性空间;政策层面,在监管扶优限劣的政策导向下,券商供给侧结构性改革进程将加快,优质头部券商在稳健经营、专业能力等方面的优势将进一步凸显;当前券商行业PB估值仍在历史底部,重点推荐高杠杆、低估值央国企大券商中信证券( $中信证券(SH600030)$ )、华泰证券( $华泰证券(SH601688)$ )等。 国联证券主要观点如下: 2024H1回顾:市场环境逐步修复,静待政策催化 2024年以来券商板块表现平淡,后续市场边际回暖有望带动券商股的基本面和估值修复。2024年以来,日均成交量及两融余额均小幅回落。股权融资规模同比大幅下降;债券市场表现优于权益市场,高基数下预计券商自营业务同比略有下滑。 2024年以来总体政策脉络包括三方面。政策脉络一:监管力度显著增强,全面压实券商执业质量。政策脉络二:监管引导行业打造一流投行,鼓励券商通过并购重组的方式做大做强。政策脉络三:监管强调以投资者为本,降费让利于投资者。 趋势:三大主要业务板块变革正在发生 财富管理:降佣落地,行业财富管理转型加速。传统经纪业务同质化严重,佣金价格战白热化,行业佣金率持续下行。长期来看,券结模式有利于机构间业务协同。 金融市场:固收类资产提升,衍生品发展蓄势。固收业务将为券商构建稳定、多元的盈利模式。券商场外衍生品业务蓄势未来,待政策明确行业发展脉络。 投行与PE:规范化发展新阶段。投行监管趋严,投行的风险处罚成为影响券商的业绩的重要变量。风控能力领先、业务质量兼备的优质头部券商将更具备安全边际。 2024H2展望:券商行业供给侧改革进程加速 “扶优限劣”监管导向下,行业集中度有望进一步提升。从证券行业竞争格局看,近年来头部证券公司在盈利水平、资产规模和资本实力方面优势更加突出。综合能力更强的券商更具业绩韧性,将进一步提升券商行业集中度。 券业并购重组有望加速。监管政策引导券商集约式发展和鼓励券商通过并购重组做大做强的背景下,券商行业并购整合有望进入加速期。 风险提示:经济增速不及预期;流动性收紧;居民资金入市进程放缓。
6月14日收评&周末消息汇
阿島 阿島

阿島

昨天 15:00 · 资深港股研究

AI发展造成电力行业的缺口会更大,多机构指出”虚拟电厂”投资机会凸显

电力板块近期持续走强,最新消息面上,深圳市发展和改革委员会印发了《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》,目标到2025年,源网荷储一体化发展取得显著成效,建成具备100万千瓦级可调能力的虚拟电厂,逐步形成年度最大负荷5%左右的稳定调节能力;产业生态初步形成,智能有序充电技术成为主流模式,孵化培育一批国内领先的负荷聚合商和核心零部件研发制造商。 此外,从需求角度看,近期高温天气持续不断,中央气象台连发8天高温预警。伴随着夏季用电高峰的来临,电力供需矛盾将日益凸显。 另不得不提的是,在人工智能时代,AI惊人般的耗电量更是预示着未来电力需求隐藏的巨大潜力。 市场认为,AI发展造成电力行业的缺口会更大。 在多重利好催化下,“虚拟电厂”作为平衡电力供需的重要手段之一,其热度迅速攀升。 数据显示,港股电力股概念指数自4月以来反弹约3成,并于今日(6月14日)触及29个月高点。 多机构指出,看好虚拟电厂在电力系统中发挥可调可控灵活资源的价值,建议重视“虚拟电厂”投资机会。 所谓虚拟电厂,又称“看不见的电厂”,它不是传统意义上的发电厂,而是相当于一个电力“智能管家”。其通过先进信息通信技术和软件系统,把分散各地的电源聚合起来,变成可靠的电力供应来源,然后对大电网提供调峰、调频、备用等服务。 近些年来,随着我国绿色能源转型提速,可再生能源比重不断上升。又由于风电和光伏发电具有明显的间歇性、波动性和不确定性的特点,高比例的可再生能源发电和消纳对我国电网运行能力和调度水平提出挑战。 而虚拟电厂正好可平抑新能源电力的强随机波动性,有效促进电网供需平衡,提高新能源的利用率。且通过虚拟电厂“削峰填谷”较传统火电具备明显经济性。 据《“十四五”现代能源体系规划》,2030年,我国虚拟电厂有望触达1320亿元潜在市场空间。5月份,国家发改委发布的《电力市场运行基本规则》,明确将虚拟电厂列入新型经营主体,纳入电力市场成员范围。 国信证券称,新型电力系统要实现发电用电动态平衡,虚拟电厂、配网侧是建设重点。新能源装机量保持高增长,2024年预期全国电力供需紧平衡。新能源消纳成为关键,虚拟电厂调节需求应运而生,国内已有多项成熟案例,未来有望加速推广。 山西证券也指出,用电侧,今天夏天用电负荷预计高增;长期来看,未来新质生产力发展及电能替代趋势推动下,用电量需求或将进一步提升。虚拟电厂刚好能够充分利用电力系统中分布式发电、用户侧柔性负荷和储能等资源,发挥电力系统的自我调节作用,满足需求侧响应工作。 华鑫证券表示,虚拟电厂有望成为提高新型电力系统灵活性的重要手段,虚拟电厂的建设和运营有望迎来高峰,建议关注相关标的。 龙源电力 $龙源电力(HK00916)$ 、华电国际电力股份 $华电国际电力股份(HK01071)$ 、奥特迅 $奥特迅(SZ002227)$ 、三晖电气 $三晖电气(SZ002857)$ 、北京科锐 $北京科锐(SZ002350)$ 
聚焦深度,谈行业!
阿島 阿島

阿島

昨天 11:42 · 资深港股研究

【06.14A股午评】指数早盘震荡调整 ,地产、电力板块强势

三大指数早盘震荡调整,北证50指数逆势走强。截至午间收盘,沪指报3017.67点,跌0.37%;深成指报9176.01点,跌0.33%;创指报1764.63点,跌0.74%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  板块方面,CPO概念早盘冲高,东田微 $东田微(SZ301183)$ 、威尔高 $威尔高(SZ301251)$ 20cm涨停,剑桥科技 $剑桥科技(SH603083)$ 盘中涨停; 消息面上1,全新的人工智能功能“Apple Intelligence(苹果智能)”正式亮相后,美东时间周三(6月12日),美股科技股普遍上涨,苹果涨2.86%,英伟达涨3.55%,均创历史新高。 消息面上2,近日中国移动在广东深圳-东莞成功开通了全球首个800G空芯光纤传输技术试验网;中国电信发布云算网一体化调度产品等成果;光通信行业市场机构LightCounting公布了最新版2023年全球光模块TOP10榜单。 万联证券表示:人工智能大模型带来的算力升级,带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展;运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看,建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 地产股走高,冠城大 $冠城大通(SH600067)$ 、中交地产 $中交地产(SZ000736)$ 涨停; 消息面上,上海房地产新政“沪九条”实施以来,5月28日至6月10日,上海二手住房市场日均成交700套,比5月1日至27日的日均成交量增加38%。 电力板块集体上涨,特高压方向领涨,中辰股份 $中辰股份(SZ300933)$ 20cm涨停,奥特迅 $奥特迅(SZ002227)$ 、北京科锐 $北京科锐(SZ002350)$ 封涨停; 消息面上,6月13日,深圳市发展和改革委员会印发《深圳市支持虚拟电厂加快发展的若干措施》。其中指出,到2025年,源网荷储一体化发展取得显著成效,建成具备100万千瓦级可调能力的虚拟电厂,逐步形成年度最大负荷5%左右的稳定调节能力;产业生态初步形成,智能有序充电技术成为主流模式,孵化培育一批国内领先的负荷聚合商和核心零部件研发制造商。 医疗板块集体走低,CRO概念领跌,泰格医药 $泰格医药(SZ300347)$ 跌超10%;科创次新股陷调整,信宇人 $信宇人(SH688573)$ 跌幅居前;人形机器人概念持续回调,北特科技 $北特科技(SH603009)$ 跌停。 总体来看,个股跌多涨少,下跌个股超3300只。 盘面上,CPO概念、F5G概念、柔性直流输电板块涨幅居前,CRO概念、医疗服务、科创次新股板块跌幅居前。 展望后市:中信建投:纳指、标普续创新高,A股何时反击? 隔夜美股纳指与标普500指数均录得连续第四日上涨,并且再创历史收盘新高。A股市场方面,近期市场维持缩量态势,连续多日成交额在7000亿元上下徘徊,在缺乏增量资金进场的背景下,无论是近期人气集中的半导体等泛科技板块,还是之前资金深度参与的高股息方向,想要形成持续的上涨动力都存在难度,预计大盘短期或在3000点展开拉锯战,热点轮动的风格大概率将延续。 【大行报告精选】西部证券:Computex2024开幕 Mamba发布第二代更新 多模态大模型发展推动智能体性能提升 西部证券发布研报称,Computex2024开幕,Mamba发布第二代更新,大模型架构的变化可能会给AI领域带来一系列的更新和迭代。新架构Mamba更新第二代,发现transformer与SSM高度相关。Mamba2在处理长序列数据方面展现出了显著的优势,对Transformer和SSM两大主流技术的统一为未来深度学习模型的设计与优化提供了新的理论基础。多模态大模型发展推动智能体性能提升,AI 训练和推理需求将进一步升级,带动数据中心升级和GB200 NVL 72的部署。 Computex2024开幕,各大厂商纷纷推出重磅发布。1)英伟达公布未来架构路线图,发布多方面新产品推动AI产业商业化;2)AMD发布一系列 CPU、GPU 产品及路线图,包括全新 Zen 5 架构的Ryzen 9000系列 CPU、AI PC 芯片、数据中心芯片等;3)英特尔发布新笔记本处理器架构Lunar Lake,提前布局AI PC。 新架构Mamba更新第二代,该团队发现transformer与SSM高度相关。Mamba2在处理长序列数据方面展现出了显著的优势,对Transformer和SSM两大主流技术的统一为未来深度学习模型的设计与优化提供了新的理论基础。大模型架构的变化可能会给AI领域带来一系列的更新和迭代。 投资建议:多模态大模型发展推动智能体性能提升,AI 训练和推理需求将进一步升级,带动数据中心升级和GB200 NVL 72的部署。建议关注美国 AI 算力 A 股受益标的,光模块关注中际旭创、天孚通信等;液冷关注英维克等。 本周我们构建的西部AI股票池中,其中108家A股公司整体周平均跌幅6.42%,53家美股公司整体周平均涨幅0.70%。A股公司中,PCB板块涨幅最大,为3.81%。涨幅居前十的个股分别是胜宏科技(+11.56%)、云天励飞(+8.87%)、工业富联(+7.07%)、新易盛(5.06%)、沪电股份(+4.8%)、紫光股份(+4.09%)、寒武纪(+3.55%)、鹏鼎控股(+2.81%)、神州泰岳(+2.13%)、海康威视(+1.56%)。美股市场中涨幅居前五的个股分别是Coherent (+15.46%)、慧与 (+13.48%)、CrowdStrike Holdings(+11.30%)、英伟达(+10.27%)、台积电(+8.84%)。 投资建议: AIGC和数字中国共振,算力托底。国内智算中心的加速部署,催化AI服务器、交换机、光模块、光芯片、温控设备等核心环节需求增长和技术加速升级。建议关注运营商、IDC及AI算力租赁、ICT设备商、光模块(中际旭创、天孚通信等);散热领域(英维克等)。 AI应用的发展是影响AI板块估值的核心矛盾。AI行业目前仍处在产业初期,整体处在行业曲线的上升阶段。在AI产业高速成长初期,投资逻辑上来看核心关注应用端增量需求的创造,投资节奏来看,前期是算力基础设施建设和大模型训练先行,后期重点关注应用持续强化带来机会。 风险提示: 技术落地不及预期、硬件设备市场接受度不及预期、监管政策风险、中美贸易摩擦风险
6月14日收评&周末消息汇
阿島 阿島

阿島

昨天 10:09 · 资深港股研究

人工智能的狂欢,苹果+微软+英伟达总市值超9.5万亿美元

截至周四收盘,苹果 $苹果(USAAPL)$ 市值达3.285万亿美元,而微软 $微软(USMSFT)$ 的市值为3.282万亿美元。 这是苹果自今年1月以来首次以高于微软的市值收盘,也代表了华尔街市值最大股票排行榜的最新洗牌。 本周早些时候,苹果市值收盘时还排在第三,仅次于英伟达 $英伟达(USNVDA)$ 。 今年英伟达股价甚至飙升超过160%,周四美股收盘总市值3.19万亿。 因此苹果+微软+英伟达总总市值超9.5万亿美股。 苹果第二财季营收下降了4.3%,这是过去六个季度以来的第五次出现萎缩。 不过本周一,苹果在全球开发者大会上发表了以人工智能为重点的演讲,这点燃了人们对下一代iPhone升级周期的希望,从而刺激了人们期待已久的增长反弹。 可以预计的是,人工智能功能可能会推动一个多年的升级周期,从更快的替代、更多的更换和ASP的提高。尤其是Apple Intelligence可以推动一个重大的升级周期。 此次人工智能事件也发生在苹果5月初发布了一份积极的季度报告之后,当时该公司还宣布了1100亿美元的回购计划,这是美国历史上规模最大的回购计划。 然而,即使最近表现强劲,对增长的担忧也限制了苹果相对于其他大型科技公司的涨幅。 周四的反弹将苹果2024年的涨幅推高至11%,低于纳斯达克100指数16%的涨幅。包括微软、亚马逊( $亚马逊(USAMZN)$ )、谷歌( $谷歌-A(USGOOGL)$ )和Meta Platforms( $MetaPlatformsIncClassA(USMETA)$ )的具体涉及人工智能的股票今年的表现都超过了苹果。 毫无疑问的是,现在人们高度相信他们将成为人工智能的赢家,而在这个市场上,如果你是人工智能的赢家,你的股价就会被炒得很高。 因此,在未来微软和苹果将在某种程度上展开竞争,英伟达也将参与其中。
美股“三巨头”市值总和超过9.5万亿美元!
阿島 阿島

阿島

昨天 09:42 · 资深港股研究

【港股开市焦点】恒指低开84点,腾讯高开、阿里比亚迪低开

北京时间6月14周五,隔夜美股道指收市连跌第3日; 标指和纳指则续创新高; 反映中概股表现的金龙中国指数反弹0.28%。 港股昨日反弹174点终止连跌后,今早期指拖累下低开过百点。 恒指 $恒生指数(HKHSI)$ 低开84点报18028。 国指 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 低开29点或0.47%报6391。 科指 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 低开12点或0.3%报3726。 腾讯( $腾讯控股(HK00700)$ )高开1%报383.6元。 高盛发布研究报告称,腾讯及网易-S( $网易-S(HK09999)$ )仍是其游戏领域股份中的首选。该行将腾讯目标价上调至477港元,予以“买入”评级;网易目标价定于196港元,同样予以“买入”评级。 报告中称,留意到内地游戏股表现由年初至今有显着差异,主要归因于不同的传统游戏增进动力,以及不同的新游戏表现。该行预计,内地游戏市场于今年余下时间仍保持激烈竞争,尤其是夏季时间。尤其是该行所覆盖的游戏股将有更多游戏推出,促销亦将变得更为积极。 该行提到,腾讯今年夏季值得关注的股价表现催化剂,包括旗下游戏《地下城与勇士》长期受到欢迎、《HOF》于今年第三季推出、旗下手游公司“Supercell”的加速增长;至于网易旗下游戏《永劫无间MOBILE》及《燕云十六声》亦将于今年7或8月推出。 阿里巴巴( $阿里巴巴-SW(HK09988)$ )低开1%报73.75元。 比亚迪( $比亚迪股份(HK01211)$ )低开1.2%报230元。 蒙牛乳业( $蒙牛乳业(HK02319)$ )今日除净,高开0.1%报12.76元,市前成交有6091万元 云工场( $云工场(HK02512)$ )今日首挂,开市报4.37元,较招股价4.6元低5%。 周大福( $周大福(HK01929)$ )业绩逊预期,4月及5月零售值跌两成,股价低开4%创52周低。 【大行报告精选】海通证券:AH溢价显著缩窄后怎么看港股? 海通证券发布研究报告称,5月港股上涨主因美联储降息预期回升、国内房地产政策发力以及企业盈利改善。此外,近期AH溢价指数跌至低位,港股高股息资产大涨是近期AH溢价指数快速回落的重要原因。港股估值修复已相对充分,未来上涨空间取决于政策预期及盈利修复情况。 海通证券主要观点如下: 市场回顾:5月全球股市普遍回暖,港股和美股表现较优。恒生指数(18112.631, 0.00, 0.00%)5月累计涨幅1.8%,最大涨幅11.1%。美股标普500指数累计涨幅4.8%,纳斯达克指数6.9%。港股行业中,能源(7.4%)、信息技术(6.9%)、工业(6.8%)涨幅居前,日常消费(-10.0%)、医疗保健(-4.8%)收益率靠后。美股行业中,电信业务(8.2%)、信息技术(6.2%)涨幅领先。 5月美股上涨主因经济仍有韧性,降息预期再次升温,同时科技龙头财报亮眼。美国5月Markit制造业PMI回升,经济增长仍有韧性;同时劳动力市场出现边际降温,通胀数据回落,带动市场降息预期回升。但5月23日发布的会议纪要显示美联储认为4月单月数据回落不足以给降息带来足够信心,保持高利率的观望状态可能持续更久。微观层面科技股盈利强势,带动美股上涨,英伟达24Q1财报亮眼,营收创历史新高,净利润增超620%。 5月港股上涨主因美联储降息预期回升、国内房地产政策发力以及企业盈利改善。5月国内基本面出现改善迹象,工业景气度回升,出口拉动生产效应强劲。资金面增量环境延续,美国4月就业及通胀数据回落带动降息预期重新升温,助推外资回流港股,同时南向资金持续稳定流入。政策方面5月地产政策密集落地提振市场情绪和国内经济稳增长预期,延续港股配置空间。微观层面港股盈利改善趋势逐渐明朗,支撑港股上行。 近期港股表现强于A股,AH溢价指数跌至低位。自2024年4月19日起,AH溢价指数由152.7持续下跌,截至5月17日回落至133.3,接近历史低位水平。历史上两次AH溢价显著回落的原因分别为:2021年初,经济面临下行压力但韧性较好,市场层面核心资产成为最重要的投资主线,并从A股外溢至港股市场,投资者青睐港股互联网龙头;2023年初,疫情管控优化,中国经济快速修复,内需和生产景气度回升,外资看好中国,资金流入港股。 港股高股息资产大涨是近期AH溢价指数快速回落的重要原因。近期A股表现平平而港股大幅上涨,因国内地产政策和美联储降息预期改善外资对中国经济的预期。港股红利税调整预期吸引更多资金流入高股息板块。本次AH溢价指数下跌期间(4.19-5.17),银行和非银金融股在港股市场平均涨幅居前,两者近12个月平均股息率分别为5.2%、2.6%,南向资金区间净买入额分别为179.68亿元、53.53亿元,在行业资金净流入中排名第一和第四。 港股估值修复已相对充分,未来上涨空间取决于政策预期及盈利修复情况。目前港股估值修复已相对充分,5月31日恒生指数PE(TTM)近5年分位数为31.4%,PB(LF)为21.6%。未来港股上涨取决于国内政策效果和美联储降息预期。地产政策效果初步显现,但市场修复仍需时间验证。7月的二十届三中全会需关注金融改革政策。美联储降息预期和美债利率回落将影响外资流入港股。根据CME预期,美联储或于11月开始降息。 风险提示:美联储加息超预期,地缘政治关系恶化,国内经济复苏不及预期。
6月14日收评&周末消息汇
阿島 阿島

阿島

昨天 08:40 · 资深港股研究

周大福珠宝去年营业额及主要经营溢利齐创新高,为何不派特别息?

1)周大福珠宝未有派特别息,主因市场波动、利率高企下,要维持更稳健的资产负债表 2)仍对黄金饰品业务有信心,下半年为传统旺季,料受惠婚嫁需求及传福系列 3)周大福内地的店铺网络完善,今年不会为净开店数量设下KPI 周大福珠宝 ( $周大福(HK01929)$ ) 上财年营业额及主要经营溢利齐创新高,但集团未有趁95周年派特别股息, 周大福解释,过去派发特别息时已提及需要考虑多方面因素,包括市场情况、未来前景、资金需求、资本结构等,集团2025财年资本开支预计为10至12亿元,除了投入在品牌转型及店铺翻新外,未准备再有大型的投放计划,但基于市场波动、利率高企,集团冀维持更稳健的资产负债表及财政管理,尽量做好资本结构,并强调派息率仍符合预期, 兑现了市场承诺。 周大福指出,95年来得到的智慧是市场必有波动,故「市场好的时候走快一点,市场慢的时候走慢一点」,做生意要掌握好节奏。 【未来将关规模细、生产力低的门店】 上两个月周大福零售值跌两成,集团表示,主要受累外围环境波动及地缘政治,以及金价高企,但关键是金价波动,影响了顾客购买黄金首饰。 仍对黄金饰品业务有信心,下半年为传统旺季,婚嫁将推动需求,而且,集团的传福系列令表现优于同行。 对于开店,集团在内地的店铺网络完善,尤其是一二线市场,主要将聚焦于三四线城市,同时,未来可能会关闭规模较细、生产力较低的门店,转向开设较大型、位置佳的门店,以提高单店效益,推升资本回报。但今年不会为净开店数量设下KPI(关键绩效指标)。 【深圳工厂员工问题大部份已解决】 集团指出,深圳工厂区部分生产部门迁往顺德厂区的调整不能算是裁员,基于集团产能及营运规模庞大,形容出现调整是合理,平时人手都会「有出有入」,目前工厂的营运健康,深圳工厂受影响的员工在协商后,大部份已解决问题。 另外,周大福表示,近期集团已推出全新的网站,并正筹备全新的会员计划,料年内推出。
个股赏金大作战
阿島 阿島

阿島

昨天 08:38 · 资深港股研究

Adobe季绩胜预期兼上调全年指引,股价盘后升近15%

1)Adobe上季收入53.1亿美元,高于预期的52.9亿美元 2)上调全年收入预测至214亿至215亿美元 3)今季收入预计为53.3亿至53.8亿美元 Adobe( $奥多比(USADBE)$ )受惠人工智能(AI)产品吸引客户,季绩表现胜预期,并上调全年指引,6月13日Adobe股价盘后造好,升14.8%,报526.8美元。 Adobe上季收入53.1亿美元,高于市场预期的52.9亿美元,经调整每股收益4.48美元,亦较预期的4.39美元为高。期内,包括Creative Cloud订阅在内的电子媒体业务年度经常性净收入为4.9亿美元,高于预期的4.4亿美元。 Adobe管理层表示,公司的AI和产品吸引新客户,并为现有用户带来更多价值。 全年经调整每股收益上调至18至18.2美元 Adobe上调全年预期,预计收入214亿至215亿美元,相对3月时预计为213亿至215亿美元,至于经调整每股收益,由此前预期的17.6至18美元,上调至18至18.2美元。 至于今季Adobe预期收入53.3亿至53.8亿美元,相对分析师预期为54亿美元,集团料经调整每股收益为4.5至4.55美元,相对分析师预计为4.48美元。
个股赏金大作战
阿島 阿島

阿島

昨天 08:35 · 资深港股研究

美5月PPI月增速放缓至-0.2% 创去年10月以来最大降幅

继周三的消费者物价指数(CPI)后,美国5月生产者物价指数(PPI)公布,在能源成本下滑的影响下,PPI月增速创下7个月来最大降幅,强化美联储对通胀持续放缓的信心。 具体来看,美国劳工统计局(BLS)周四(13日)公布数据显示,5月生产者物价指数(PPI)年增2.2%,低于市场预期的2.5%,不过仍是自2023年4月以来最快增速,前值自2.2%上修至2.3%; 按月来看下滑0.2%,远低4月前值0.5%,也低于市场预期的0.1%,创2023年10月以来最大降幅。 剔除波动较大的食品和能源的5月核心PPI同比2.3%,略低市场预期的2.4%,前值自2.4%上修至2.5%; 按月来看增长0%,低于市场预期的0.3%,也不及前值0.5%。 观察报告细项,5月商品价格指数下滑是由于汽油价格下跌推动,柴油、商业电力和航空燃料的价格也有所下跌。 上月商品价格整体下跌0.8%,创去年10月以来最大跌幅,不过服务成本不变。 值得注意的是,PPI报告中用于计算美联储偏好的通胀指标——个人消费支出(PCE)物价指数——的几个类别在5月都比一个月前疲软,其中机票价格下跌4.3%,投资组合管理服务价格下跌1.8%; 医师护理费用持平、医院门诊费用上升0.5%。 另外,5月剔除食品、能源和贸易服务这项波动性较小的PPI指标后,物价与4月持平,为一年来最温和。 中间需求的加工产品成本(反映了生产渠道早期的价格)下降1.5%,这是自2022年底以来的最大降幅,反映了能源成本的大幅下降。 Fed周三连续第七度将利率维持在5.25%-5.50%区间不变,并暗示计划在2024年仅降息一次,官员曾在今年3月预测今年将降息多达3次,但物价成长率仍顽固地高于美联储的2%目标,最新降息预测透露官员的鹰派立场。 虽然负责制定利率的联邦公开市场委员会(FOMC)成员承认,在控制物价方面取得「适度」进展,然而有几位委员先前表示,他们希望看到更多证据证明通胀率能持续降至2%,才会开始降息。 短评:PPI 报告是更多正确方向的数据——通胀明显低于预期。 这些数据进一步证明,美联储的下一步将是降息(不是在2024年底,就是2025年初),因此预估美股将在不久的将来继续创造纪录。PPI 的意外下降有助于支撑外界的预期,即通胀降温已开始在更持久的基础上缓慢推进。
新发布!美国5月CPI同比+2.2%,环比-0.2%
阿島 阿島

阿島

昨天 08:31 · 资深港股研究

【美股收市】PPI按月意外降0.2%,道指收市跌65点、标指与纳指再创新高

美国当地时间6月13日,尽管美国通胀进一步降温,美股道指周四早段泻超过300点,其后一度完全收复失地,收市连跌第3日; 标指和纳指反复回升,创即市和收市历史新高,为连续第4日录得纪录新高。 道指低开35点后,跌幅即扩大至304点,曾低见38407点; 标指一度倒跌0.34%,尾段冲上5441点即市新高; 纳指早段最多升0.76%,创17741点即市新高。 特斯 $特斯拉(USTSLA)$ 股价抽升2.9%,该公司周四举行股东会前,其行政总裁马斯克于社交媒体扬言,大部分股东支持其金额达560亿美元的薪酬方案,据《纽约时报》报道,两大基金公司贝莱德及领航(Vanguard)均计划投赞成票。 人工智能(AI)芯片厂商英伟达 $英伟达(USNVDA)$ 及芯片设计公司博通 $博通(USAVGO)$ ,盘中股价齐破顶,收市亦创历史新高; 博通一度飙升16.1%,高见1735.85美元,收市仍涨12.3%,报1678.99美元;英伟达抽高3.5%,收报129.61美元,市值达3.19万亿美元。 苹果 $苹果(USAAPL)$ 回扬0.6%,收报214.24美元创新高,市值超越微软,再度成为市值最大的美国上市公司。 美市收市,道指跌幅缩至65点或0.17%,报38647点; 标指反覆回升0.23%,报5433点; 纳指涨0.34%,报17667点; 反映中国概念股表现的金龙指数反弹0.28%。 欧股全线回落,法股下滑1.99%,英及德股分别跌0.63%及1.96%。 美国劳工部公布,截至6月8日止一周的首次申领失业救济人数增加1.3万人,报24.2万人,创9个月新高,并多过预期的22.5万人;截至6月1日止一周持续申领失业救济人数多3万人,录得182万人,亦高过预期的179.5万人。 【PPI按月意外降0.2%】 美国5月份生产物价指数(PPI)按年升幅,由4月的2.3%放慢至2.2%,低过预期增长2.5%,按月更意外下降0.2%,创去年10月以来最大跌幅,与预估升0.1%背道而驰,主要反映能源成本下降。 期内撇除食品和能源的核心PPI按年增幅,从4月的2.5%放缓至2.3%,小过预期的2.5%升幅,按月维持不变,市场估计升0.3%。 美国财长耶伦接受媒体访问时表示,当地通胀上升的其中一个原因是很多行业缺乏竞争,让企业有能力提高价格及享有可观利润率,又称现时生活成本增加很大部分来自房屋。 美国债息进一步向下,10年期债息最多挫9.5个基点,至4.221厘。 美元汇率回稳,美汇率指数一度升0.61%,至105.284;欧罗挫0.7%,至1.0733美元。 日本央行周五公布议息结果,日圆跌0.4%,至157.35兑每美元。 商品市场方面,现货金最多下跌1.26%,每盎斯报2295.68美元; 纽约期油反复升0.15%,每桶收报78.62美元,布兰特期油涨0.18%,至82.75美元。
6月14日收评&周末消息汇
阿島 阿島

阿島

前天 17:26 · 资深港股研究

【港股收市】 恒指收涨0.97% ,汽车、苹果概念股走高

北京时间6月13日周四,港股三大指数早盘冲高,但随即震荡回落,午后股指再度拉升,恒指成功收复万八关口。 截止收盘,恒生指数 $恒生指数(HKHSI)$ 涨0.97%或174.79点,报18112.63点,全日成交额1073.22亿港元;恒生国企指数 $恒生中国企业指数(HKHSCEI)$ 涨0.98%,报6421.81点;恒生科技指数 $恒生科技指数(HKHSTECH)$ 涨1.3%,报3739.14点。 盘面上,大型科技股尾盘普遍走强,哔哩哔哩 $哔哩哔哩-W(HK09626)$ 涨超5%,美团 $美团-W(HK03690)$ 涨超3%,小米集团 $小米集团-W(HK01810)$ 、腾讯 $腾讯控股(HK00700)$ 等均收涨逾2%。欧盟潜在关税影响可控,汽车股反弹,比亚迪 $比亚迪电子(HK00285)$ 一度涨超8%;AI赋能促换机需求,苹果概念股继续走高;影视股、电力股、燃气股、半导体股、游戏股等均表现亮眼。另一边,美联储大幅下调降息预测,黄金股等有色金属普遍走软,家电股、重型基建股、CRO概念股等跌幅居前。 【汽车股今日反弹】:截至收盘,比亚迪股份 $比亚迪股份(HK01211)$ 涨5.82%,报232.8港元;零跑汽车 $零跑汽车(HK09863)$ 涨2.66%,报27.05港元;吉利汽车 $吉利汽车(HK00175)$ 涨1.69%,报9.05港元;蔚来-SW $蔚来-SW(HK09866)$ 涨1.31%,报34.8港元。 6月12日,欧盟委员会宣布,拟对进口自中国的电动汽车征收临时反补贴税。欧委会表示,对比亚迪、吉利汽车和上汽集团拟分别加征17.4%、20%和38.1%的关税;对其它制造商将征收21%的关税;进口自中国的特斯拉汽车可能适用单独的税率。 交银国际认为,欧盟委员会披露的临时关税比市场之前预期的25%略低,部分具备规模效应和供应链优势的车企在~20%的关税下依然具备竞争力。该行表示,欧盟潜在关税影响可控,难以阻碍中国车企出海步伐。同时在覆盖的公司中,比亚迪、吉利和长城出口布局完善,海外销量有望维持增长。 【苹果概念股继续走高】:截至收盘,丘钛科技 $丘钛科技(HK01478)$ 涨10.93%,报4.06港元;高伟电子 $高伟电子(HK01415)$ 涨4.57%,报21.75港元;比亚迪电子 $比亚迪电子(HK00285)$ 涨3.88%,报37.5港元;舜宇光学 $舜宇光学科技(HK02382)$ 涨3.29%,报47.05港元。 昨晚苹果股价收涨2.9%,续创历史新高,盘中市值一度超越微软。国泰君安表示,苹果发布Apple Intelligence未来将有望成为端侧AI的定义者,同时AI功能优化手机、电脑等设备用户体验,将进一步拉动换机潮来临,苹果供应链深度受益。 华金证券认为,手机和PC作为两大端侧设备,显著受益于AI带来的全方位体验升级,预计带来新一轮换机潮;端侧AI设备从软件升级到硬件配置升级,供应链再迎生机。 【电力股表现亮眼】:截至收盘,中广核电力 $中广核电力(HK01816)$ 涨5.52%,报3.44港元;中国电力 $腾讯控股(HK00700)$ 涨5.38%,报3.92港元;华电国际 $华电国际电力股份(HK01071)$ 涨3.93%,报5.29港元;华润电力 $华润电力(HK00836)$ 涨3.67%,报24港元。 山西证券指出,关注新型电力市场改革下火电企业估值重塑提升的投资机会。用电侧,今天夏天用电负荷预计高增;长期来看,未来新质生产力发展及电能替代趋势推动下,用电量需求或将进一步提升。发电侧,火电板块迎峰度夏火电灵活性优势凸显;长期来看,辅助服务+容量电价机制逐步推进,火电企业稳定盈利能力及分红能力预期提升,商业模式改善下的新价值点仍有待市场挖掘。 【黄金股普遍走低】:截至收盘,中国白银集团 $中国白银集团(HK00815)$ 跌3.17%,报0.305港元;紫金矿业 $紫金矿业(HK02899)$ 跌1.92%,报16.38港元;灵宝黄金 $灵宝黄金(HK03330)$ 跌1.69%,报2.9港元;山东黄金 $山东黄金(HK01787)$ 跌1.63%,报16.04港元。 美国5月CPI低于预期,不过,最新公布的点阵图显示,美联储官员大幅下调了对今年降息次数的预期,从3次降至1次,低于市场预期的2次,利空金属。另外,美联储主席鲍威尔在新闻发布会上的讲话也释放了“鹰派”信号。鲍威尔表示通胀已大幅缓解,但仍过高。今年至今,并未对通胀有更大的信心以便进行降息。 中信期货指出,近期国内央行暂停购金、以及周五非农数据大幅超预期背景下,贵金属巨幅回调。该行认为,政策预期抑制短期向上空间,但从长期看,黄金支撑仍强,建议等待时间换空间。 焦点股份: 比亚迪股份 $比亚迪股份(HK01211)$ 领涨蓝筹。截至收盘,涨5.82%,报232.8港元,成交额49.27亿港元,贡献恒指21.19点。 花旗对比亚迪开启30日上行催化观察,认为欧盟关税上调的结果对比亚迪略有利好,而该行原预期关税达30%,并改善了比亚迪今年第二季及第三季出口增长能见度。而比亚迪在欧盟的关税较其他中国企业低,意味着集团于欧盟的市场份额有所扩大。 华虹半导体 $华虹半导体(HK01347)$ 创阶段新高,截至收盘,涨5.37%,报23.55港元。 摩根士丹利发布研报称,华虹半导体的晶圆厂利用率已超过100%,因此可能会在下半年将晶圆价格提高10%。另外,华虹业务恢复速度高于该行预期,将导致公司2024财年第二季营业收入指引出现上调。 丘钛科技 $丘钛科技(HK01478)$ 明显走强,截至收盘,涨10.93%,报4.06港元。 丘钛科技公布,5月摄像头模组销售数量合计4019万件,环比减少3.3%,同比增长35.8%。主要是由于智能手机市场需求回升,以及集团于中高端摄像头模组产品及车载摄像头模组产品的业务发展良好。 展望后市海通证券指出,5月港股上涨主因美联储降息预期回升、国内房地产政策发力以及企业盈利改善。此外,近期AH溢价指数跌至低位,港股高股息资产大涨是近期AH溢价指数快速回落的重要原因。该行认为,目前港股估值修复已相对充分,未来上涨空间取决于政策预期及盈利修复情况。
6月14日收评&周末消息汇
阿島 阿島

阿島

前天 15:15 · 资深港股研究

【06.13A股收市】三大指数小幅收跌,科创板次新股集体爆发

【06.13A股午评】创指震荡反弹半日涨0.37% 科创板次新股集体大涨  以下为收市内容:创指午后震荡翻绿,三大股指小幅收跌。截至收盘,沪指报3028.92点,跌0.28%;深成指报9206.24点,跌0.69%;创指报1777.79点,跌0.09%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  板块方面,半导体芯片股继续走强,好上好 $好上好(SZ001298)$ 触及涨停,艾森股份 $艾森股份(SH688720)$ 涨超20%,盛美上海 $盛美上海(SH688082)$ 、华虹公司 $华虹公司(SH688347)$ 、普冉股份 $普冉股份(SH688766)$ 、寒武纪 $寒武纪(SH688256)$ 、上海贝岭 $上海贝岭(SH600171)$ 等纷纷跟涨。 消息面上,据机构跟踪,晶圆代工价格调整已传导至功率半导体厂商,今年以来功率半导体厂商迎来涨价潮。 中原证券表示,半导体行业已开启新一轮上行周期。 科创次新股大涨,康希通信 $康希通信(SH688653)$ 、艾森股份 $艾森股份(SH688720)$ 、碧兴物联 $碧兴物联(SH688671)$ 等20cm封涨停; 消息面上,有关科创板将下调开户门槛的传闻近日再起,称开户门槛将由50万元降至10万元。 从媒体消息来看,有记者向相关监管人士求证得知,暂未有相关消息。 核电板块拉升,久盛电气 $久盛电气(SZ301082)$ 、长城电工 $长城电工(SH600192)$ 涨停,中广核技 $中广核技(SZ000881)$ 、东方钽业 $东方钽业(SZ000962)$ 、中国广核 $中国广核(SZ003816)$ 等跟涨。 消息面上,中核集团表示,在各方支持下,已开展了新的研发计划,与相关方组建了创新联合体,并在推进合资公司筹建,共同推进可控核聚变工程化、商业化。此外比尔·盖茨创立并担任董事长的核能企业TerraPower近日在美国怀俄明州凯默尔启动了美国首座“下一代”核电站的建设。 AI手机概念强势,道明光学 $道明光学(SZ002632)$ 、天音控股 $天音控股(SZ000829)$ 盘中涨停; 消息面上,隔夜美股苹果涨2.9%续创历史新高,盘中市值一度超越微软。 中信证券研报指出,AI会是苹果后续产品创新的重要方向,坚定看多苹果软硬件创新周期。 鸿蒙概念股开盘冲高,亚华电子 $亚华电子(SZ301337)$ 20cm涨停,九联科技 $九联科技(SH688609)$ 、天音控股 $天音控股(SZ000829)$ 、荣科科技 $荣科科技(SZ300290)$ 、嘉环科技 $嘉环科技(SH603206)$ 、软通动力 $软通动力(SZ301236)$ 等快速跟涨。 消息面上,2024年第一季度,华为鸿蒙OS在中国市场的份额超越苹果iOS。 东北证券研报称,鸿蒙应用和设备开发将撬动百亿市场。 海通证券看好软通动力、润和软件、拓维信息等鸿蒙产业链标的。 人形机器人板块走强,斯菱股份 $斯菱股份(SZ301550)$ 20cm涨停; 消息面上,2024 年特斯拉股东大会将于 6 月 13 日举办,宣传视频中展示多个 Optimus 片段,Optimus 可以实现电池流水线搬运、分拣,工业场景操作非常熟练。此外,特斯拉官宣已在其工厂中部署两个Optimus机器人自动执行任务。 农业板块全线下调,养殖方向领跌,广弘控股 $广弘控股(SZ000529)$ 跌超8%;医药板块走低,恩威医药 $恩威医药(SZ301331)$ 、大参林 $大参林(SH603233)$ 领跌;煤炭股震荡调整,甘肃能化 $甘肃能化(SZ000552)$ 跌幅居前。 总体来看,个股跌多涨少,超3500只个股下跌。 盘面上,科创次新股、半导体、AI手机板块涨幅居前,汽车服务、猪肉、养鸡板块跌幅居前。 展望后市中信证券:苹果创新大年的幕布正在拉开 坚定看多苹果软硬件创新周期 中信证券研报指出,AI会是苹果后续产品创新的重要方向,而WWDC正式吹响了苹果AI落地的号角。以WWDC为界,苹果创新大年的幕布正在拉开,坚定看多苹果软硬件创新周期。考虑到苹果部分AI功能落地仅限少数机型,叠加后续iPhone新品有望在算力、大模型落地、散热、光学等方向持续创新,我们认为iPhone有望迎来较强换机动能,步入出货上行通道。 【大行报告精选】华泰证券:苹果中国区有望接入国产大模型 AI多模态有望加速发展 华泰证券发布研报称,苹果将在Siri当中提供ChatGPT接口,用户将可以通过Siri直接使用GPT-4o,而且免费无需注册。此外用户可在全系统的写作工具中调用ChatGPT,实现聊天机器人等功能,ChatGPT将在近期登陆最新版本的iOs、iPadOs和MacOs。此外除了GPT-4o之外,苹果此后还考虑陆续接入其他大模型。考虑到语言及网络地域限制等因素,苹果智能在中国区或将接入国产AI大模型。24年以来,国内AI大模型及应用发展迅速,随着苹果智能中国区的上线,有望推动国产优质AI大模型及应用加速发展,持续看好多模态AI应用发展机会。 华泰证券主要观点如下: Apple Intelligence开启AI原生应用新时代 苹果2024 WWDC会上推出 “苹果智能(Apple Intelligence)”,利用人工智能和机器学习,确定通知的优先级、提供智能写作工具、创建自定义图像以及自动执行跨应用程序的操作等,来增强用户体验。华泰证券认为,相较于AI产品的体验创新,苹果AI应用更多的意义在于:1)基于本地化数据,苹果AI可以真正做到以用户为中心,无缝集成至用户日常使用的体验中,或将深度改变用户的AI使用习惯,AI相关应用的渗透率有望提升;2)基于苹果强大的生态体系,不同硬件间的数据可实现无缝链接,同时兼顾隐私保护,预计将提升AI功能使用体验,AI应用的使用频次及使用时长有望持续提升。 Siri升级为AI智能助手,有望成为新的流量入口 苹果将Siri与APP进行深度集成,使Siri由语音助手进化成具备多模态能力的AI智能助手。华泰证券认为,相较于其他AI智能助手,新版本Siri具备以下优势:1)调用本地数据:能够跨App执行相对复杂的任务,如通过调用APP将特定的照片通过APP发送给指定的用户; 2)交互能力强:Siri在语言理解能力上得到了显著提升,同时具备强大的多模态交互,基于屏幕感知能力,支持包括图像、语音和文字等多种信息的联合处理; 3)个性化:利用用户的个人上下文信息,Siri提供更加个性化的帮助,例如查找特定信息或添加新联系人等。华泰证券认为,升级后的Siri具备个人智能助手的功能,可跨应用调用本地化信息,有望提升用户体验。 AI工具赋能苹果原生应用,场景有望延展 工具方面,苹果智能集成了多模态AI内容生成能力,并推出了全新应用,包括:1)智能写作+Writing Tools,可以帮助用户进行重写校对、总结文本、生成会议纪要等功能,该功能可以应用于包括邮件、备忘录、Safari、Pages、Keynote和第三方App;2)AI图像+Image Playground:用户可以通过语音指令在相册内对特定照片进行搜索及修改,用户还可以通过Image Playground创作图像,生成图像可在Pages、Freeform、Notes等App中使用。 华泰证券认为,苹果的AI功能融入到使用频率较高的相册及信息邮件等场景,一方面AI应用有望从AI工具向AI内容渗透,另一方面目前图片内容识别、图片及文字生成等AI工具在教育/办公/创意内容生产等场景大幅提升用户工作效率,未来有望向更多场景延展。 风险提示:应用开发进度不及预期,模型能力不及预期,行业政策风险。
6月14日收评&周末消息汇
阿島 阿島

阿島

前天 15:02 · 资深港股研究

知乎一季度收入下降、毛利率提升,付费会员仍是主要业务支柱

6月12日,知乎( $知乎(USZH)$$知乎-W(HK02390)$ )披露了2024年一季度财报。 综合来看,知乎在2024年实现了超预期的营收和毛利率的增加,同时在减亏方面也取得了一定进展,但亏损依然存在。 具体来看,一季度,知乎实现营收9.61亿元(单位人民币,下同),上年同期9.94亿元,市场预期9.26亿元;净亏损1.66亿元,同比收窄7.4%;归母净亏损1.65亿元,2023年同期则录得亏损1.81亿元。 毛利率方面,知乎今年一季度的毛利率已从去年同期的51.5%提升至56.6%,连续六个季度取得同比增长。这主要归功于知乎的商业化能力增强。 分业务看,付费会员为知乎最主要的业务支柱。一季度,该业务收入为4.5亿元,占比46.8%,同比下滑1.1%,主要由于平均月订阅会员数量轻微下降所致。 据了解,目前知乎的付费内容还是以文字内容为主。其中,“盐言故事”作为知乎旗下的网络文学平台,汇聚了大量优质的原创内容。 这些内容不仅吸引了大量读者的关注,同时也为知乎平台带来了丰富的付费用户群体。截至一季度末,知乎的平均月活跃用户达8900万人;平均月订阅会员达1480万人。 另值得关注的是,在当前火热的短剧赛道上,知乎也具备较大的想象空间。 今年3月份,知乎“盐言故事”宣布与快手-W( $快手-W(HK01024)$ )达成合作,将共同开辟短剧赛道,合作包括故事IP的短剧开发和版权库的开放。 营销服务业务是知乎的传统业务之一,一季度收入为3.3亿元,占比约34.4%,同比减少15.7%。该业务下滑的主要原因是知乎不断改进服务,从战略上专注于提高利润率。 得益于知乎在线课程的愈加丰富,今年一季度,职业培训业务表现尤为出色,成为知乎的主要增长动力。其收入由去年同期的1.07亿元上升至1.45亿元,同比增速高达35.9%。 据悉,第一季度,知乎知学堂一方面巩固CFA、AGI、软考等优势品类,联合CFA协会、微软等机构为用户带来优质内容服务, 另一方面则不断拓宽产品线,新增四六级考试课程品类,满足用户更多细分需求。
个股赏金大作战
阿島 阿島

阿島

前天 11:44 · 资深港股研究

【06.13A股午评】创指震荡反弹半日涨0.37% 科创板次新股集体大涨

指数早盘走势分化,沪指、深成指弱势整理,创指红盘震荡。截至午间收盘,沪指报3028.28点,跌0.30%;深成指报9233.07点,跌0.40%;创指报1786.04点,涨0.37%。 $上证指数(SH000001)$ 、 $深证成指(SZ399001)$ 、 $创业板指(SZ399006)$  板块方面,科创板次新股集体大涨,康希通信 $康希通信(SH688653)$ 、艾森股份 $艾森股份(SH688720)$ 、碧兴物联 $碧兴物联(SH688671)$ 、欧莱新材 $欧莱新材(SH688530)$ 等20cm涨停; 消息面上,有关科创板将下调开户门槛的传闻近日再起,称开户门槛将由50万元降至10万元。 不过从媒体消息来看,有记者向相关监管人士求证得知,暂未有相关消息。 AI手机概念强势,道明光学 $道明光学(SZ002632)$ 、天音控股 $天音控股(SZ000829)$ 涨停封板; 消息面上,隔夜美股苹果涨2.9%续创历史新高,盘中市值一度超越微软。中信证券研报指出,AI会是苹果后续产品创新的重要方向,坚定看多苹果软硬件创新周期。 人形机器人概念盘中拉升,斯菱股份 $斯菱股份(SZ301550)$ 、步科股份 $步科股份(SH688160)$ 涨超10%; 上海证券近日研报指出,人形机器人产业链目前正处于“0—1”向“1”不断加速靠近阶段。2024年是人形机器人商业化元年,2024年人形机器人产业链或将经历产品定点和供应链确立,人形机器人商业化落地可期。关注受益的国内零部件厂商,关注人形机器人产业链相关事件催化,关注技术壁垒高、价值量高、国产化率低的环节。 农业板块集体走低,养殖方向领跌,广弘控 $广弘控股(SZ000529)$ 股跌幅居前; 截至6月12日,已经有近20家A股上市猪企披露了2024年5月的生猪销售情况,整体来看,销量普遍同比下滑,而销售收入普遍同比上涨,销售均价大多环比上升。此外,据农业农村部监测,5月中旬以来,全国猪肉价格连续走高,6月份第一周,全国猪肉价格环比上涨4.7%,同比上涨15.3%。 对于后续的猪价展望,中邮证券研报指出,2022年12月至2024年4月,行业产能已累计去化9.2%,尤其是2023年四季度行业产能去化明显加速。按照能繁母猪影响9个月后生猪出栏来推算,预计下半年生猪供给将明显减少。另在多次反复亏损影响下,二育亦已更加谨慎,其带来的阶段性冲量影响明显减弱。供给减少,二育等扰动因素减弱,预计下半年猪价将持续在成本线以上运行,猪价易涨难跌。当前仍处于行业周期启动的前夕,行业仍有较大上行空间。 有色股走低,华钰矿业 $华钰矿业(SH601020)$ 、银泰黄金 $银泰黄金(SZ000975)$ 跌幅居前;煤炭股走弱,甘肃能化 $甘肃能化(SZ000552)$ 领跌。 总体来看,个股跌多涨少,下跌个股超3100只。 盘面上,科创次新股、半导体、AI手机板块涨幅居前,贵金属、养鸡、猪肉板块跌幅居前。 展望后市中信建投:指数在经历连续震荡后有望逐步迎来修复阶段 近期受假期美非农就业数据超预期影响A股持续低迷,叠加市场偏弱环境及“问题股”带来的情绪打击指数连续走低下探3-4月形成的中枢下沿支撑(即3000点附近)。但当前位置支撑力度较大,叠加下周即将召开的陆家嘴金融会议,市场短期低点有望形成。指数在经历连续震荡后有望逐步迎来修复阶段,投资者可考虑逢低布局为主。 【大行报告精选】中信证券:苹果发布Apple Intelligence 跨应用信息整合能力亮眼 中信证券发布研报称,从WWDC上苹果AI相关功能的展示情况来看,苹果端侧AI落地过程中主打终端跨APP的信息整合和调用,系统级个人助理定位更为清晰,成功拉开与现有安卓端AI手机的差距。远期来看,如果有一家厂商能够在AI手机形态上做到极致,该行认为可能是具备芯片、模型、终端、操作系统一体化优势的苹果。 中信证券认为AI会是苹果后续产品创新的重要方向,而WWDC正式吹响了苹果AI落地的号角。以WWDC为界,苹果创新大年的幕布正在拉开,坚定看多苹果软硬件创新周期。 中信证券主要观点如下: 什么是Apple Intelligence? 苹果在2024苹果全球开发大会(WWDC 2024)上介绍其在生成式AI落地上的核心原则是足够强大、直观易用、深度整合、个性专属、隐私保护,并推出个人化智能系统Apple Intelligence(苹果智能),这一智能系统可理解并生成语言和图像,简化跨APP的交互过程。据苹果官网,Apple Intelligence的模型架构主要由3部分组成,包括苹果端侧大模型(拥有约30亿参数,其在iPhone 15 Pro上的处理速度达到每秒生成30个token,初始响应延迟大约0.6毫秒)+苹果云端大模型(private cloud compute私密云计算,从苹果官方发布的测评结果看,苹果云端模型的处理能力与GPT-3.5相当)+Chat GPT(调用优先级排在苹果自研模型之后),算力足够情况下依赖于终端模型,更复杂的场景则使用私密云计算或Chat GPT。从与Open ai具体合作形式上看,用户可以提出与文本、文档、照片、PDF 等相关的问题,Siri 会判断该查询请求是否接入ChatGPT处理。在此过程中,Siri 将免费利用 GPT-4o,用户无需创建账户且使用过程不会被记录。 Apple Intelligence加持下,新Siri有什么特征? 1)跨应用的信息整合是核心亮点:在使用过程中,通过为照片、日历行程和文件等内容创建语义索引,再结合往来邮件和短信,Siri能发现并理解跨APP之间的信息(我们认为早期以原生应用为主,部分第三方亦会支持调用),具备跨平台信息处理能力:比如,当收到邮件通知会议延期,可以直接问Siri还能否赶上和朋友之前约的电影,这个过程中Siri知道用户的朋友是谁,电影几点开始,电影院在哪儿,到目的地所需时间,综合调用了短信、邮件、地图等工具。我们认为,新Siri能够跨应用整合信息得益于苹果在系统+芯片+模型+终端的一体化优势,由于安卓手机厂商在系统(安卓)、芯片(高通、联发科)、模型(目前除三星接入Gemini外普遍采用自研或开源大模型)、终端(各家品牌)打通难度较大,导致现有安卓AI手机的AI应用局限于某个APP(比如面向录音、电话、修图),而苹果则可面向具体场景。我们认为跨应用的信息整合是新Siri的核心亮点,苹果将借此成功拉开与现有安卓AI手机的差距。 2)支持连续对话和上下文理解:支持更自然的语义理解,能联系上下文,可分析不连贯的语言或修正过的语言(这意味着Siri可以与用户连续对话,体验更为自然); 3)具备屏幕内容理解能力:比如可以告诉Siri把朋友发来的地址信息添加到朋友的地址中。iPhone上也可以设置与Siri进行对话的方式(语音or文字),并根据情况自由在文字和语音之间进行切换。 从产品创新到需求落地,传导逻辑是怎样的? 从近三年出货角度,据GFK,2021-2023年iPhone出货量分别为2.35/2.30/2.31亿台,整体平稳。2024年一季度iPhone出货同比-9.6%至5000万部,我们预计2024Q2出货量相对稳健,或同比提升10%-15%至4500-4800万部。全年维度下,我们预计出货或小幅下降。展望未来,我们认为消费者的换机需求来自优质体验+硬件排他。目前苹果跨应用的AI体验已经实现了“不错的体验”(后续进步方向是打通更多第三方应用);而第二步的“硬件排他”也在实现。苹果会上表示,Apple Intelligence的落地仅限搭载A17pro、M1/M2/M3/M4系列芯片及后续迭代产品的机型。现有iPhone机型中,仅有iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max支持Apple Intelligence。我们认为这一要求与终端产品的运行内存规格相关度较高,我们估算使用Apple Intelligence的终端运行内存至少为8GB。具体来看,iPhone 14 Pro/Pro Max的运存配置为6GB,而iPhone 15 Pro/Pro Max开始DRAM升级至8GB,因此iPhone 15 Pro/Pro Max前代机型均无法使用Apple Intelligence;同理,搭载M1芯片的MacBook Air (M1, 2020)、MacBook Pro (M1, 2020)、iPad Air(M1,2022)、iPad Pro(M1,2021)等运存配置均为8GB DRAM起步,因此均可使用Apple Intelligence。 风险因素: 消费者换机意愿不及预期;终端硬件成本上升影响需求;国际产业环境变化和贸易摩擦加剧;AI商业化进度不及预期;硬件端算力升级进度不及预期;大模型迭代速度不及预期。 投资策略: 考虑到苹果部分AI功能落地仅限少数机型,叠加后续iPhone新品有望在算力、大模型落地、散热、光学等方向持续创新,我们认为iPhone有望迎来较强换机动能,步入出货上行通道。
6月14日收评&周末消息汇
阿島 阿島

阿島

前天 10:50 · 资深港股研究

台积电回应涨价传闻,半导体技术国产化替代进程加速

近期,台积电 $台积电(USTSM)$ 股价持续走高,引发了市场的广泛关注。 市场有传闻称,台积电可能有意提高晶圆报价,以应对日益增强的成本压力和市场需求。 针对这一传闻,台积电表示,公司的定价策略始终以策略导向,而非以机会导向,强调将持续与客户紧密合作以提供价值。 台积电作为全球领先的半导体制造公司,其股价的变动往往牵动着整个半导体行业的神经。此次股价的持续走高,不仅反映了市场对于台积电未来业绩的乐观预期,也凸显了全球半导体行业正在经历一场深刻的变革。 与此同时,高盛分析师发布的报告为半导体行业的前景增添了更多看点。 报告指出,全球HBM(高带宽存储芯片)市场规模将在2023-2026年期间以约100%的复合年增长率增长,预计在2026年将达到300亿美元,较之前的预测上调了30%以上。这一预测主要基于全球AI相关投资的强劲增长和HBM技术的快速发展。随着AI技术的广泛应用,每块AI芯片中使用的HBM容量将会不断增加,从而进一步推动HBM市场的需求增长。 中信建投证券发布的研报则指出,国家集成电路产业投资基金三期的成立将推动材料、设备、芯片等核心技术国产化替代进程。这一举措有望加速国内半导体产业链的发展,提升国内半导体企业的竞争力。同时,随着国内芯片技术的不断突破和发展,国内半导体产业链将迎来新的增长机遇。 国金证券的研报也表达了对于半导体芯片行业前景的乐观预期。 报告指出,目前半导体芯片行业已渡过“主动去库存”阶段,进入“被动去库存”阶段。随着需求的复苏,行业整体有望开启积极备货,周期步入上行通道。特别是AI带动的GPU、HBM、DDR5、交换芯片等领域,将成为未来行业增长的重要动力。同时,存储模组、数字Soc、驱动IC、射频及CIS等领域也将出现基本面改善。 艾森股份 $艾森股份(SH688720)$ 、好上好 $好上好(SZ001298)$ 、佰维存储 $佰维存储(SH688525)$ 
存储芯片概念走低,西测测试跌超7%