一凌策略研究

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格隆汇专栏作家格隆汇专栏作家

开源策略牟一凌研究团队。牟一凌,CFA 中国人民大学汉青研究院硕士。5年策略研究经验,目前担任开源首席策略,负责大势研判/行业比较。

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11-13 10:18 · 格隆汇专栏作家

当下世界会不会进入类似20世纪70年代滞胀的时期?

未来的演绎路径可能有两条:第一,为维持毛利率水平而涨价;第二,如果牺牲毛利率,那么出口和内销的区别不大,将减少向海外的供应,无论哪一种路径,都会使得“中国输出通缩”这个过程发生变化。

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10-24 09:15 · 格隆汇专栏作家

开源策略:“平静”中等待回归

在成本推升通胀时期,商品价格回落企稳后才是周期股票弹性最大的时候,而当下至少商品已经开始回落,企稳后,股票中做多通胀中枢上移后的盈利能力成为后续交易的核心。

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10-22 17:43 · 格隆汇专栏作家

以史为鉴,全球“共同富裕”往事

资本流动性高于劳动力,全球化、老龄化将对“共同富裕”形成挑战

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10-21 14:21 · 格隆汇专栏作家

开源策略:不逆通胀而行

利率难以下行,不要围绕风格,要围绕能源。

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10-19 13:55 · 格隆汇专栏作家

红利策略:价值修复与历史机遇

价值回归的动力

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10-15 10:09 · 格隆汇专栏作家

成交萎缩是基本面定价的开始

本轮“退潮”的核心原因:趋势交易者的退场

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10-13 16:51 · 格隆汇专栏作家

开源策略:周期股的投资还未结束

展望未来,历史级别的机遇仍然存在。

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10-12 08:33 · 格隆汇专栏作家

开源策略:“反转”的幻象

周期股在风险进一步释放后,新的机遇正在孕育,差异可能只在板块内部的选择。

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10-09 13:20 · 格隆汇专栏作家

开源策略:逐步下降的拥挤度

当下医药、电新、农林牧渔等板块在被主动偏股基金与趋势交易者减持的同时,以北上配置盘为代表的长线资金在不断买入上述板块。

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10-08 15:27 · 格隆汇专栏作家

开源策略:依然“滞胀牛”

国庆节期间海外及香港市场交易延续“类滞胀”特征。

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10-06 11:49 · 格隆汇专栏作家

开源策略:本轮“滞胀牛”基础已具备

在“滞胀”的宏观环境下,驱动股价上行的核心因素是盈利而非估值。在这个前提下,寻找盈利更抗滞胀的板块成为获得更好回报的核心。

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10-05 07:59 · 格隆汇专栏作家

开源策略:周期交易风险的释放

周期配置的性价比仍较高

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09-30 08:00 · 格隆汇专栏作家

开源策略:持股过节,就在今天

过去类滞胀期周期品跑赢周期股,基本处在经济周期需求向上后半段,宏观调控开始紧缩,股票估值受到打压,但商品仍处于供不应求的阶段。

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09-27 10:26 · 格隆汇专栏作家

开源策略:持周期股过节

“矫枉过正”对于周期股而言反而可能在短期内带来产能的恢复,周期股将重新跑赢商品。

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09-23 09:24 · 格隆汇专栏作家

周期热潮何时结束?

综合来看,近期全市场和行业分歧双高的原因主要来源于周期行业的做多情绪较高。

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