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食品饮料:贵州茅台,五粮液,泸州老窖,山西汾酒,酒鬼酒,重庆啤酒,华润啤酒,海天味业,千禾味业,安井食品,立高食品,伊利股份

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05-31 21:28 · 格隆汇独家签约消费研究员

希望这是今天港股莫名其妙从大涨变成大跌的原因,这样的话,下周一港股应该会收回去,把年线拉回来,还可以抢救。港股的涨跌真的太太太随意,一点风吹草动它都要蹭,比如今天安踏申洲这些,无语至极。还是看图,里昂风水图显示,这波5月的调整,6月结束,开启新的上涨。 $腾讯控股(HK00700)$
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05-31 21:14 · 格隆汇独家签约消费研究员

从过去历史看,美联储如果开启的是一波长降息周期,比如从现在的5以上到1甚至重新到0,那对股市往往是灾难。这倒并不是降息本身利空股市,而是需要开启这样一个大的降息周期,往往伴随的是经济走差,这个对美股很有杀伤力。其实看看我们自己,从21年来,我们一直处在降息过程,但伴随的是股市漫长的下跌,无他,经济不行。所以,如果美国的降息一定要到来,我们最好期待是像08年那样,快速降完,股市快速跌完见底。最怕的就是漫长降息,比如我们过去几年,比如美国2000年到03年。 $沪深300(SZ399300)$
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05-30 18:04 · 格隆汇独家签约消费研究员

一个这么大的市场,最后不可能是一家独吃,完全想卷死对方是没有可能的,何苦这样卷呢?瑞幸都重新亏损了 $瑞幸咖啡(USLK)$
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05-30 18:02 · 格隆汇独家签约消费研究员

今天居然减了这么多茅台 $贵州茅台(SH600519)$
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05-30 18:01 · 格隆汇独家签约消费研究员

大猪今天也出现显著调整迹象(小猪提前下行),主要原因是行业反馈猪价目前这个位置难再上去。生猪里面常打提前博弈,小猪提前博弈厉害,估值拔的高,上下幅度都容易大,此处看神农集团有没有可能杀波像样的估值。 $神农集团(SH605296)$ $温氏股份(SZ300498)$ $牧原股份(SZ002714)$
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05-30 17:59 · 格隆汇独家签约消费研究员

【申万宏源家电】清洁电器618第一阶段销售数据更新 618取消预售,天猫迎来第一阶段现售:根据奥维云网数据,5.20-5.26单周扫地机品牌石头/科沃斯/追觅销额分别同比+2220%/921%/2366%,市占率为33.9%/22.5%/15.5%,同比增幅较高受到预售取消、现售集中影响,石头表现较为突出。 洗地机添可/美的/追觅/石头销额同比分别+814%/1288%/224%/590%,市占率为47.5%/28.5%/4.2%/3.2%,添可份额回升,美的在竞对大量营销投放期间份额有所回落。 4月单月扫地机内销量额双位数增长:据奥维云网数据,扫地机4月线上销额同比+29%,销量同比+25%,均价同比+3%; 市占率方面,4月线上石头/科沃斯/追觅销额同比+13%/-12%/+94%, 石头销额市占率同比-3.9pcts至26.9%,科沃斯同比-10.4pcts至22.7%,追觅同比+4.4pcts至13.1%。 外销亚马逊4月趋势延续,石头销额超过irobot:根据久谦亚马逊吸尘地板护理品类数据,4月石头销额稳居第一,销额达到6900万美元,irobot、科沃斯、追觅分别为4300/1300/1500万美元。 我们认为海外市场空间仍然较大,规模及增速上,23外销有15%+的增长,24Q1延续20-30%的增长;机型替换上,全能基站海外占比仍较低;品牌及份额上,iRobot全球份额仍有50%左右,产品力与国内企业差距较大。综合而言,海外扫地机仍处蓝海市场;内销市场Q1修复较为超预期,科沃斯、石头等新品价格、参数均较优,有望于Q2大促期间持续放量。 $石头科技(SH688169)$ $科沃斯(SH603486)$
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05-30 17:52 · 格隆汇独家签约消费研究员

5月表现偏弱,南方普遍受雨水天气影响承压,北方下半月气温开始升高;旺季需求等待Q3验证。 青岛:全国5月销量-6%(对比21/19年下滑2-3%),临近换届暂停压货;1-5月销量下滑6%,4-5月下滑约中个位数。山东5月量-10%、吨收入下滑中个位数,23年淄博烧烤火爆导致基数偏高。旺季将利用奥运会、欧洲杯等体育赛事拉动需求,在50多个城市开展啤酒节,力争全年销量增长。 华润:预计5月销量下滑中个位数,4-5月下滑约中个位数。 百威:5月与携程签署战略合作协议,以科罗娜为先导,深度融入热门自然旅游线路,覆盖福建、海南等热门目的地 $青岛啤酒(SH600600)$ $华润啤酒(HK00291)$
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05-29 11:20 · 格隆汇独家签约消费研究员

A股天天抢裤子行情,开始房地产跟光伏抢,最后裤子还是还给了大宗商品。 $万科A(SZ000002)$ $TCL中环(SZ002129)$
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05-29 10:21 · 格隆汇独家签约消费研究员

$TCL中环(SZ002129)$ 押注光伏行业的出清,从前几天的光伏异动和今天看,机构资金选的是中环
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05-29 09:20 · 格隆汇独家签约消费研究员

5月28日生猪平均价格为17.3元/公斤,环比27日上涨2.67%,同比23年同期上涨19.64%。近期猪价持续上涨。 $温氏股份(SZ300498)$ $牧原股份(SZ002714)$ $海大集团(SZ002311)$
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04-30 15:22 · 格隆汇独家签约消费研究员

应该又要降准了
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04-26 16:11 · 格隆汇独家签约消费研究员

$老板电器(SZ002508)$ 老板电器2023年年报&2024Q1财报 1)全年营收112.02亿,同比增长9.065%,归母17.33亿,同比增长10.2%,扣非15.84亿,同比增长7.06%。业绩低于预期。 2)其中Q4营收32.69亿,增长7.71%,归母3.6亿,增长6.18%,扣非3亿,下滑13.4%。 3)24Q1营收22.37亿,同比增长2.75%,归母3.98亿,同比增长2.49%,扣非3.53亿,同比增长3.34%。券商预期在5-10个点的增长。但我觉得是券商预期乐观了,厨电相比白电,受新房销售和竣工影响更大,地产现在这个样子,有增长就不错了。 4)Q4毛利率47.31%,24Q1毛利率50.65%,同比都是下降,也反映了经营压力在。 5)按最新归母,估值13倍。23年总共派了1块钱息,相当于股息率为4.2%,在家电里不算高,美的比这个数还高一些。
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04-26 16:11 · 格隆汇独家签约消费研究员

$山西汾酒(SH600809)$ 山西汾酒年报&一季报超预期 1)全年营收319.28亿,同比增长21.8%,归母104.38亿,同比增长28.93%,扣非104.45亿,同比增长29.15%。其中Q4营收51.84亿,增长27.38%,归母10.07亿,增长1.96%,扣非10.17亿,同比增长3.22%。Q4利润端有点差,不过Q4不那么重要,因此也无所谓。 2)24年Q1营收153.38亿,同比增长20.94%,归母62.62亿,同比增长29.95%,扣非62.61亿,同比增长30.08%。券商指引营收在20,归母在 25,业绩超预期。 3)23年吨价看,中高档酒营收232.03亿,同比增长22.6%,其中量增11.3%,价增10.1%;其他酒营收85.4亿,同比增长20.1%,其中量增18.5%,价增1.4%。白酒现在分化很大,从终端反馈来看,白酒价格在往下走,包括茅台批价也在下行(前不久还因为茅台批价跌至2500引发白酒一波跳水),部分上市公司的价格也是往下走的,但汾酒却实现了增长,着实牛。 4)分省内外看,23年省内营收120.84亿,同比增长20.4%,省外196.59亿,同比增长22.8%。24Q1省内55.97亿,同比增长11.4%,省外97亿,同比增长27.6%。汾酒的全国化走得非常顺利,品牌势能一直还在延续,不见消退。对比舍得酒鬼这些之前跟汾酒一样的高成长白酒现在就明显衰退。 5)毛利率看,Q4毛利率72.06%,Q1毛利率77.46%,同比分别上升了3和1.9个百分点。此前Q2和Q3汾酒的毛利率是往下走的。 6)经营现金流上看,23年其实是不好的,经营现金流净额72.25亿,同比下滑29.92%,但24Q1重新恢复了增长,经营现金流净额70.41亿,同比增长105.1%。24Q1合同负债55.9亿,同比增长33.98%,也是不错的数据。 7)按最新归母算,估值为25.22倍,公司对24年的营收指引是增长20%。这个业绩对明天的股价应该是正面刺激。 8)感慨一下,16年到21年,做白酒真的顺手,你追踪券商和经销商的反馈,数据不错,想想逻辑也顺,然后股价也不断给予正反馈(18年大环境不好,但白酒真正跌也是6月-10月),就越做越顺手越自信。从21年来,实际上几个大白酒的业绩是很坚挺的,持续多个季度一直是增长的,但也架不住股价的下行,市场始终不相信它们业绩的持续性,这种不相信一晃几年过去了,每次发财报市场都会去找财报里的瑕疵。汾酒23年还可以找出瑕疵,这个一季报我真的找不出来了。这种风格偏好的威力,在这几年深刻领悟了,什么时候风偏又会变过来,我也不知道。
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04-26 16:11 · 格隆汇独家签约消费研究员

$迎驾贡酒(SH603198)$ 迎驾贡酒23年报&24年一季报超预期 1)全年营收67.2亿,同比增长22.07%,归母22.88亿,同比增长34.17%,扣非22.33亿,同比增长35.97%。其中Q4营收19.16亿,同比增长18.8%,归母6.33亿,同比增长26.03%,扣非6.22亿,同比增长32.41%。 2)24Q1营收23.25亿,同比增长21.33%,归母9.13亿,同比增长30.43%,扣非9.01亿,同比增长32.7%。这个增速是超预期的,券商预期营收在21,归母在25。 3)白酒量价上,23年中高档白酒营收50.22亿,同比增长27.8%,其中量增20.5%,价增6.1%;普通白酒营收13.8亿,同比增长8.7%,其中量增12%,价减3%。 4)分区域看,Q4省内13.67亿,同比增长30.3%,省外4.73亿,同比下滑2.7%;24Q1省内17.7亿,同比增长17.75亿,省外4.68亿,同比下滑1%。现在白酒区域分化很大,江苏和安徽一直是反馈不错的。 5)毛利率上,Q4是70.71%,24Q1是75.09%,分别上升了4和3.91个百分点。 6)经营现金流也不错,24Q1销售回款23.19亿,同比增长19.17%,经营现金流净额6.2亿,同比增长26.69%。合同负债5.15亿,同比增长2.7%,这个相对一般,不过从过去看,迎驾这个数据对业绩的前瞻性不强,不必太在意。 7)跟汾酒一样,这份业绩我挑不出瑕疵来,按最新归母算,估值是21倍,预计明天股价会给予正面反馈。
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04-26 16:10 · 格隆汇独家签约消费研究员

$舍得酒业(SH600702)$ 舍得24年一季报低于预期 1)相比汾酒和迎驾,舍得就挺差了,这确实是一个彼此温差太大的时代。Q1营收21.05亿,同比增长4.18%,归母5.5亿,同比下滑3.37%,扣非5.46亿,同比下滑2.54%。低于预期。 2)Q1毛利率74.16%,同比下滑4.22个百分点。 3)经营现金流也在持续变差,Q1销售回款19.17亿,同比下滑14.27%,经营现金流净额1.08亿,同比下滑了50%,合同负债2.35亿,同比下滑70.54%。 4)按最新归母算,舍得估值为14倍,这个估值不高,但业绩到底还有多大的下行空间,市场是没有谱的。舍得加大了派息比例,但也只是提升到了40%(迎驾和汾酒派息也不大方,但有增速来凑),股息率依然一般。因此,对舍得来讲,还是先观望,等业绩出现转机不迟。