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莫羽枫香

医药、消费、科技研究

格隆汇专栏作家

IP属地: 广东

长期跟踪，聚焦医药、消费、科技行业！珀莱雅、片仔癀、迈瑞医疗、爱博医疗、国瓷材料、牧原股份、科沃斯、中国中免、招商银行、东方财富

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莫羽枫香

11-30 14:09 · 医药、消费、科技研究

目前，宁德时代市值只有7300亿元，股价创下2020年3月以来新低。当前，PE只有16.57倍，创下2018年以来上市以来最低。不过，当前宁德时代基本面还未触底，因为动力电池的价格在明年有望继续下跌。 $宁德时代(SZ300750)$

莫羽枫香

11-30 14:09 · 医药、消费、科技研究

比亚迪最近5个交易日大跌13%。主要原因：第一，大盘萎靡，新能源汽车板块一直在跌。第二，华为系联合长安汽车、塞力斯、江淮、广汽等打造另外的汽车联盟，拉开了电动车智能化竞争的序幕，而比亚迪作为市场份额最大的龙头，但智能化水平不高，可能在明年受不住当前的市场份额。市场也比较悲观。 $比亚迪(SZ002594)$

莫羽枫香

11-30 14:08 · 医药、消费、科技研究

市场风格切换要切换了

目前，万得小市值指数最新PE为225.56倍，而沪深300为11.11倍。而自从2018年以来，大盘成长的当前PE为16.3倍，仅位于PE百分位的10.6%。而小盘成长和小盘价值的当前PE分别为24.7倍、16.1倍，位于PE百分位的58.6%、78.6%。其次触发因素在于，外部流动性释缓。按照过往规律以及逻辑推演看，美债收益率的拐点往往会是A股成长指数的拐点，也是机构、陆股通重仓指数的拐点。其次，一个是来自于内部，经济触底复苏的真正确认，来源于M1的触底回升。 $沪深300(SZ399300)$

莫羽枫香

11-30 14:08 · 医药、消费、科技研究

11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。从PMI数据看，经济基本面还是有不小压力。但今年完成5%左右预定目标压力很小。到年底前的2个月的宏观数据不会对市场产生较大影响，因为市场也都比较悲观，利空也几乎都price in 了。且市场关注的万亿特别国债以及PSL等工具的重启，以及年底政治局会议会不会释放更强信号。 $上证指数(SH000001)$

莫羽枫香

11-30 14:06 · 医药、消费、科技研究

券商跌跌不休，券商ETF又全部跌回去了。原因有两点：第一，券商的基本面就是资本市场。市场不好，券商好不了。第二，前期利好券商的政策已经悉数落地，没有良好的市场预期了。不过，我还是很看好券商今年年底到明年的行情。因为在美联储降息周期中以及宏观经济复苏（财政、货币政策料将积极）的基本面因素下，叠加估值很低，反转出现一波行情的概率是比较大的。 $券商ETF(SH512000)$

莫羽枫香

11-30 14:06 · 医药、消费、科技研究

路透调查：中国今明年房价均将呈现“结构性”上涨。受益于大中城市销售面积占比提升、稳楼市政策下中高端楼盘需求增加等，中国今年全国新房均价现“结构性”上涨。然而当前房地产市场下行态势未改，居民收入预期减弱、企业风险持续暴露均拖累了市场修复。分析师们并称，明年市场信心能否恢复，不仅取决于行业政策，更应观察届时宏观经济形势能否稳住居民对就业、收入、生育等的预期。当前地产行业需求侧政策已较为宽松，市场进一步企稳还有赖于实质性的稳房企的供给侧政策出台。我自己的看法，是明年美联储会开启降息周期，全球的风险资产都会收益，楼市同样如此。对于一二线核心地段的房价，有望企稳回升一些。 $万科A(SZ000002)$ $碧桂园(HK02007)$

莫羽枫香

11-30 14:06 · 医药、消费、科技研究

白酒自从茅台提价之后，又陷入持续不断的下跌状态中去了。有几个原因：第一，大盘比较萎靡，市场风格在中小票上，而大盘成长股没有资金眷顾。第二，白酒行业当前比较萎靡，除了茅台外，绝大多数酒企核心产品均存在批发价与零售价倒挂的问题，即疏通渠道重回较高增长还需时日。 $贵州茅台(SH600519)$ $中证白酒(SZ399997)$

莫羽枫香

11-30 14:06 · 医药、消费、科技研究

北向资金从7月24日政治局会议至今，累计净流出超过1800亿元。即便是10月底以来，美债收益率和美元指数大幅下跌，也没有阻止外资流出。在我看来，主要担心房地产市场，而这背后折射出也正是对于经济的一些担忧。首先，新开工面积增速还将承压，因为它滞后于100城成交土地规划建筑面积增速半年左右。今年7月至10月，100城土地规划建筑面积同比2022年同期大幅下滑33%。那么这也决定了2024年上半年新开工不会好。然而，新开工面积又决定了房地产投资增速，制约地产回暖。其次，地产竣工高峰期也即将过去。在前期“保交楼”政策下，今年竣工面积在年中出现了大幅正增长，其竣工融资对地产投资形成了一定支撑。当然，本轮竣工高增速，也源于2020-2021年商品房销售火爆（滞后2-3年）。到了2024年，竣工增速也将下移，因为从2021年下半年开始房地产销售市场开始趋冷。 $万科A(SZ000002)$

莫羽枫香

11-30 14:05 · 医药、消费、科技研究

港股为什么这么惨？

今日，恒生指数跌破了10月24日本轮的最低点，应该是全球主流股市中表现最差的了。港股作为一个小众的离岸市场，受到美股和A股的影响会很大。晚上，恒生指数和恒生科技指数期货会明显受到中概表现而上窜下跳（定价以美国资本说了算），开盘后，港股又明显受到A股的影响，而A股又被北向资金拿捏。怎么看，都被外资拿捏定价。这亦是在外围流动性大幅释缓以及人民币大幅升值背景下，依然萎靡不堪。 $恒生指数(HKHSI)$

莫羽枫香

11-30 14:04 · 医药、消费、科技研究

碳酸锂主力合约2401最近跌麻了，最新现价不足11W，上周三跌停，本周一再跌停。空头赚麻了。主要逻辑是上游供给放量，最近达到旺季的生产水平，而下游包括正极厂、电池厂以及整车都才刚刚开始去库，而中游的锂盐厂库存高企（三方平台统计才几万吨，但实际库存可能要远远高于显性库存）。当前，不管是产业资本，还是金融资本都比较悲观，2024年碳酸锂的价格可能跌到现金成本附近，即8万左右。赣锋、宁德时代为首的新能源车龙头股价还得熬一熬了。 $赣锋锂业(SZ002460)$

莫羽枫香

11-07 20:30 · 医药、消费、科技研究

万科，还值得抄底吗？

活下去没问题

莫羽枫香

10-31 13:23 · 医药、消费、科技研究

万科也惊魂

今日，万科A再度大跌3%，万科企业大跌6%，后者较1月末大幅回撤55%。业绩方面，第三季度，万科营业收入894.16亿元，同比下降31.62%；归母净利润37.51亿元，同比下降22.53%；2023年1-9月，万科营业收入2903.1亿元，同比下降14%；归母净利润136.2亿元，同比下降20.3%，现金短债比仍高达2倍。万科债券遭抛售。10月26日，2024年3月到期的5.35%债券每1美元面值下跌7.5美分，至84美分；2025年到期3.15%债券下跌9美分，至59.2美分；2024年6月到期的4.2%美元债券下跌8.7，至75.8，几乎达到一年来最大跌幅。同时，万科境外美元的收益率却在狂飙，特别是24年到期的两支，到期收益率飙到48%、53%。这也引发了市场对于万科经营状况的担忧。今日，万科回应：境内外部分债券品种交易出现异动，并非公司基本面出现任何问题，主要是市场情绪波动所致。

莫羽枫香

10-31 13:22 · 医药、消费、科技研究

今日，日本央行再次出乎市场意料行动，调整其收益率曲线控制政策。据政策会议决议，此后长期收益率上限以1%作为参考，提高收益率曲线控制政策灵活性。此次进一步放宽YCC，意味着日本央行在为后续政策正常化、废除YCC铺路。日本央行没有改变其一如既往的鸽派立场，相比会议前瑞银等机构预测的一步到位废除YCC相去甚远。因此，美元兑日元再度贬值，现价突破150。 $纳斯达克(USNDAQ)$

莫羽枫香

10-31 13:22 · 医药、消费、科技研究

隔夜，特斯拉特斯拉逆势大跌近5%。自今年7月创下阶段高点以来，特斯拉股价总体连续下挫，截至目前已累计跌超30%，较7月最高市值缩水了超3200亿美元。消息面上，特斯拉供应商松下发布财报称，其三季度将日本汽车电池产量削减了60%。这加剧了市场对全球电动汽车销量的担忧。此外，持续降价给利润率带来的压力、新车型迟迟无法量产、高利率抑制汽车消费需求等因素，都是看跌的理由。 $特斯拉(USTSLA)$

莫羽枫香

10-31 13:18 · 医药、消费、科技研究

$百度集团-SW(HK09888)$ 一边是大模型的火爆局面，另一边是股价遇冷。10月17日，百度世界大会在北京召开，且发布了文心大模型4.0。李彦宏表示，这是迄今为止最强大的文心大模型，实现了基础模型的全面升级，在理解、生成、逻辑和记忆能力上都有着明显提升，综合水平“与 GPT-4 相比毫不逊色”。但资本市场并不买账。从17日算起至今，百度股价累计下跌22%，当前市值仅仅只有2879亿元，仅为腾讯的10%左右。 AI在上半年热炒之后，业绩兑现遥遥无期。当然，百度股价下跌，也跟非常疲软的港股大盘市场有关。