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申万宏源宏观

申银万国证券研究所宏观团队。
货币政策微平衡:既避免“大水漫灌”,亦并非“趋势收紧”

货币政策微平衡:既避免“大水漫灌”,亦并非“趋势收紧”

近期货币操作:“三档两优”准备金率释放流动性,稳步推进贷款利率“两轨合一轨”。

05-20 12:55

19年4月经济数据点评:节假日天数减少暂时性拖累4月社零,预计5月消费仍有大幅增长

19年4月经济数据点评:节假日天数减少暂时性拖累4月社零,预计5月消费仍有大幅增长

4月节假日天数减少暂时性拖累部分可选消费,预计5月社零仍有望大幅反弹至10%以上。

05-15 09:39

19年4月通胀数据点评:猪肉涨幅可控,增值税减税传导至成品油、房租持续走低形成对冲

19年4月通胀数据点评:猪肉涨幅可控,增值税减税传导至成品油、房租持续走低形成对冲

4月CPI同比2.5%较3月小幅回升0.2个百分点,PPI同比0.9%回升0.5个百分点。与我们此前预期相比,猪肉涨幅较低、房租持续偏弱、增值税减税较早体现于成品油价格;而减税在制成品领域尚未如期显现、鲜果涨幅较高则令CPI略高于我们预期的2.4%,其他服务、鲜菜涨幅与预期一致。而钢价环比上涨,带动PPI同比回升。

05-11 02:28

2019年一季度债券基金报告:债基加杠杆、缩久期,增持可转债

2019年一季度债券基金报告:债基加杠杆、缩久期,增持可转债

总体来看,19年1季度债券收益普遍震荡继续下行,低评级短久期中票下行幅度较大 ,债券持有期回报持续为正。

05-09 05:38

科创板渐行渐近,上市交易如何演绎?

科创板渐行渐近,上市交易如何演绎?

上市首日和第5个交易日成交换手频繁,股价波动剧烈概率较大;第6个交易日及其后,股价直接“打板”的概率依然存在。

05-09 0:43

推动制造业高质量发展,货币政策避免“大水漫灌”预期

推动制造业高质量发展,货币政策避免“大水漫灌”预期

本次政治局会议在肯定19年经济开局良好的同时,亦指出经济仍有下行压力。

04-24 03:24

广义M2:信用环境18H2已边际改善,不应期待“大水漫灌”

广义M2:信用环境18H2已边际改善,不应期待“大水漫灌”

19年融资环境的改善幅度预计将是怎样的?19年地产、基建投资增速又大致会呈现怎样的特征?

04-17 0:52

为什么我们认为经济已经出现企稳迹象?

为什么我们认为经济已经出现企稳迹象?

结合年初以来的经济数据、金融数据以及货币财政政策情况,我们认为当前宏观经济已经出现一定的企稳迹象,未来进一步的经济数据表现值得关注。

04-10 13:08

3月外储数据点评:汇率预期改善、外储连续5个月回升,跨境资金流动趋稳

3月外储数据点评:汇率预期改善、外储连续5个月回升,跨境资金流动趋稳

我国3月外储余额30988亿美元,较2月增加86亿美元,主要原因包括外储资产价格回升、以及跨境资本趋于小幅流入。

04-08 0:16

出口春节调整:边际改善已现,3月出口同比或反弹至+16%

出口春节调整:边际改善已现,3月出口同比或反弹至+16%

剔除春节后,1-2月出口已经改善,预计3月出口增速有望反弹至+16%

03-21 0:18

2019年3月美联储FOMC议息会议前瞻:预测本次不加息不缩表

2019年3月美联储FOMC议息会议前瞻:预测本次不加息不缩表

本次决议非常重要,本次将同时公布点阵图和经济展望,揭露联储官员对经济的看法

03-20 07:21

多举措激发市场活力,稳增长即为稳就业

多举措激发市场活力,稳增长即为稳就业

重申不搞大水漫灌强刺激,着力激发市场活力,以保持经济运行于合理区间。

03-19 06:28

19年1-2月经济数据点评:铁路助力基建投资回升,汽车降幅收窄、剔除春节社零增速已现改善

19年1-2月经济数据点评:铁路助力基建投资回升,汽车降幅收窄、剔除春节社零增速已现改善

工业增加值增速回落主因春节提前,剔除春节后改善已经显现,制造业增长态势良好。

03-15 01:14

 2019年2月猪肉价格环比涨幅仍然不高,油价反弹工业制成品暂时性回升

2019年2月猪肉价格环比涨幅仍然不高,油价反弹工业制成品暂时性回升

展望全年,CPI中三大因素此消彼长。一是非洲猪瘟或一定程度推高猪肉价格,特别是下半年。

03-10 03:52

政府工作报告点评:制造业增值税税率下降有望促进消费,货币政策继续强调疏通传导

政府工作报告点评:制造业增值税税率下降有望促进消费,货币政策继续强调疏通传导

产业政策方面,强调推动传统产业改造提升、促进新兴产业加快发展,支持制造业高质量发展。

03-06 03:23

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