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江海证券屈庆

江海证券首席经济学家,联席副总裁;上海交通大学硕士毕业,曾任华创证券资产管理总部总经理、中信证券资产管理部董事总经理、申银万国研究所债券部总监等职务。
本轮利率下行重回年内底部的概率不大

本轮利率下行重回年内底部的概率不大

对比前期利率低点的宏观环境,推动当前利率继续下行的利多因素在于当前经济回落明显,生产疲弱叠加信贷投放减弱带来的经济悲观预期加剧。

14小时前

珍惜降息带来的短期交易机会

珍惜降息带来的短期交易机会

OMO利率的调降预计将引发市场对货币政策的乐观情绪,带来短期交易机会。但从中期来看,结构性通胀掣肘了政策利率的再次调降,叠加中美贸易谈判向积极方向进展,猪价经历短暂下调后料将随着需求的回升而转高,未来财政等调控政策加码可期等因素,利率下行的空间较为有限。

昨天0:34

专项债井喷助推明年利率债供给压力增长

专项债井喷助推明年利率债供给压力增长

从目前来看,一方面,我国居民杠杆率已经在全球处于中等水平,多项研究已证明过高的居民杠杆率会挤出消费和投资,未来居民杠杆率上升的空间有限。

11-16 03:26

近期债市波动加大引发的几点思考

近期债市波动加大引发的几点思考

近期债市波动幅度明显加大,我们认为分歧可能在于金融数据、专项债提前发行以及通胀预期等方面。

11-13 02:45

近期股债汇等资产反映出怎样的市场信号

近期股债汇等资产反映出怎样的市场信号

未来中美贸易谈判继续向好是大概率事件,中美贸易谈判将持续对债市和股市产生影响。

11-08 06:51

MLF降息落地后,市场还有哪些变数?

MLF降息落地后,市场还有哪些变数?

虽然MLF利率超预期下调,但此前债市面临的主导利空因素目前并未出现边际缓和迹象,单纯MLF利率的下调并不足以驱动利率趋势性下行,过去两个交易日的利率回落更有可能是利率上行过程中的回调,而非上行趋势的拐点,在目前的时点利率逢低获利了结更为稳妥,加仓仍需谨慎。

11-06 13:24

MLF利率超预期下调是否意味着拐点的到来?

MLF利率超预期下调是否意味着拐点的到来?

MLF利率超预期下调,主要活跃券利率普遍较昨日下行5-6bp,基本已经充分反映了这一利多因素,就中长期来看,利率下行不具备可持续性。一方面货币政策意图不在于传递宽松的信号,而在于宽信用和稳增长;另一方面通胀、中美贸易缓和等因素持续发酵,利率上行压力犹存,对于市场情绪趋势性转向的判断为时尚早。

11-05 12:39

猪肉价格走高对CPI影响几何?

猪肉价格走高对CPI影响几何?

今年以来,受“非洲猪瘟”影响,我国迎来了历史上最强的猪周期。9月CPI同比上涨3.0%,环比上涨0.9%,其中猪肉价格同比上涨69.3%,环比上涨19.7%,影响CPI环比上涨约0.65个百分点。

11-04 11:32

利率上行趋势难言结束,关注利率债调整对高等级信用的影响

利率上行趋势难言结束,关注利率债调整对高等级信用的影响

上周债券市场继续调整,其中3-5年幅度最大。整体看,利率先上后下,后半周利率的下行是否意味着本轮调整的结束?我们认为调整到位的判断还为时尚早。

11-04 08:27

”胀“比”滞“的压力更大

”胀“比”滞“的压力更大

受美联储降息以及PMI数据不及预期影响,叠加此前利率过快的上行,周四利率小幅下行。

11-01 05:39

近期市场为什么出现股债双杀?

近期市场为什么出现股债双杀?

近期债市缺乏新增变量,主导因素集中于通胀压力加大、地方债提前发行预期以及TMLF迟迟不操作引发的货币政策微调预期,利空因素持续发酵之下,市场悲观情绪加剧。

10-30 13:0

市场利率并非制约贷款利率下行的关键因素

市场利率并非制约贷款利率下行的关键因素

目前制约贷款利率下行的主要因素是金融摩擦,市场利率并非矛盾的关键,换言之市场利率一定程度的上行对贷款利率的影响可控。

10-30 0:30

屈庆:缺乏利多因素的盘整格局难以持久

屈庆:缺乏利多因素的盘整格局难以持久

上周债券市场保持小幅调整的趋势,资金面逐渐宽松,但是长期利率上行4bp左右。

10-28 05:39

从股市看经济预期

从股市看经济预期

股票市场的行情通常是经济周期的领先指标。从数据上看,股市的低点要早于经济复苏拐点约2到6个月。基于此现象,考虑到2016年股市、基本面、政策面与海外环境均与今年有相似之处,本文将通过回顾2016年A股各板块走势并结合今年以来其市场表现,从中判断目前市场对于经济的预期。

10-26 07:15

短期债市不改震荡走势

短期债市不改震荡走势

对于债市而言,基本面边际改善、通胀趋势上行、贸易谈判有望达成阶段协议、货币政策持续保持定力等利空因素并未发生变化,只不过到了3.7%的整数点位后市场陆续出来些买盘。

10-25 01:56

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