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招商宏观谢亚轩

招商证券宏观谢亚轩博士团队长期致力于宏观经济研究，秉承全球宏观，本土智慧的独特视角，力争为投资者提供最宽视野、最接地气的宏观经济研究成果。
【招商宏观】当前市场的主线剧情将如何发展——大类资产配置的脉络

【招商宏观】当前市场的主线剧情将如何发展——大类资产配置的脉络

 4月国内资本市场的表现趋于平淡，波动幅度明显收窄。

05-16 01:31

【招商宏观】“错位”之下，美股向何处去？

【招商宏观】“错位”之下，美股向何处去？

 2019年一季度美国GDP同比达到3.2%，好于预期，再创本轮上升周期的新高。但从分项来看，居民消费、固定资产投资仍处在下行通道，意味着未来增长动力堪忧，主要拉动因素净出口和存货投资可能分别意味着中美“抢出口”的滞后影响和对未来的透支，均为不可持续因素。

05-10 01:01

资本市场开放对我国国际收支的影响

资本市场开放对我国国际收支的影响

 随着资本市场开放的不断深入，证券项下国际资本流动对于中国的国际收支形势将产生越来越重要的影响。

05-07 07:53

【招商宏观】2019年4月宏观数据预测：经济数据或有所反复

【招商宏观】2019年4月宏观数据预测：经济数据或有所反复

 预计4月工业增加值同比增长6.3%，投资同比增长6.5%，社零同比增长9.0%。预计4月工业增加值同比增速将向近期均值回归，难以维持3月的高增长。

05-07 0:23

【招商宏观】美联储降息预期被打压

【招商宏观】美联储降息预期被打压

 我们在今年的多期周报中强调过，不宜对美联储货币政策抱有过于乐观的预期，因为货币政策的调整源于基本面的变化。目前，美国经济数据依然保持较为稳健的增长，1季度GDP增速超预期，近期劳动力市场保持强劲之势，失业率已降至半个世纪的新低，潜在通胀风险可能正在上升。

05-06 0:52

日本：金融互联互通下一站

日本：金融互联互通下一站

 一季度权益资产价格跑赢其他资产的核心因素是风险偏好的修复和流动性的配合，接下来需关注基本面因素，债市方面则需要关注中日金融互联互通若落实带来的增量资金。

04-29 07:52

私企利润增速转正，杠杆率也已接近国企——2019年1-3月企业绩效分析月报

私企利润增速转正，杠杆率也已接近国企——2019年1-3月企业绩效分析月报

 4月27日国家统计局发布，1-3月全国规模以上工业企业利润总额同比增速为-3.3%，前值-14.0%，降幅显著收窄；3月当月同比增长13.9%。

04-27 08:48

如何理解结售汇逆差与汇率升值的组合？——中国跨境资本流动数据月报2019年3月

如何理解结售汇逆差与汇率升值的组合？——中国跨境资本流动数据月报2019年3月

 最近几个月的跨境资本流动数据呈现“结售汇逆差+央行外汇占款零变动+人民币升值”的组合，2018年12月至2019年3月期间，结售汇累计逆差1095亿元、央行外汇占款累计变动-60亿元，人民币有效汇率却累计升值2.9%，不深究数据的投资者可能会将升值的原因归结于将汇率作为谈判筹码等“阴谋论”。

04-27 07:15

【招商宏观】美元走强，美股上涨，新兴市场如何应对？

【招商宏观】美元走强，美股上涨，新兴市场如何应对？

 4月24日，美元指数收于98.1，创下2017年5月以来和触底88后重新走强以来的最高水平，3月20日以来，美元指数累计上升了2%。

04-26 01:41

日本：互联互通的下一站

日本：互联互通的下一站

 本周一（4月22日）首届中日资本市场论坛顺利召开，本次论坛意在落实中日两国领导人重要共识、促进两国资本市场务实合作的具体举措。

04-24 01:46

【招商宏观】2019年1季度宏观数据点评：内需改善带动经济增长超预期

【招商宏观】2019年1季度宏观数据点评：内需改善带动经济增长超预期

 根据国家统计局2019年4月17日公布的宏观经济数据：2019年1季度GDP同比增长6.4%，2019年3月规模以上工业增加值同比增长8.5%，社会消费品零售总额同比名义增长8.7%，全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长6.3%。

04-18 0:19

【招商宏观】3月全社会债务数据综述：政策见效后转向观望，目前并无收紧基础

【招商宏观】3月全社会债务数据综述：政策见效后转向观望，目前并无收紧基础

 我们对于宏观层面的判断无需修正，但近期市场逻辑似乎转向担心政策收紧，我们跟踪的高频数据显示，政策在4月大概率转向观望，主要是对3月经济、通胀数据改善的反应。

04-17 0:15

美联储的耐心是“有限”的

美联储的耐心是“有限”的

 美联储发布3月议息会纪要，纪要进一步揭露了美联储的货币政策取向，美联储之所以对利率调整“保持耐心”，一是由于经济前景的不确定性（而非认为经济前景非常悲观，工作人员认为美国一季度的经济放缓将是短暂的，而二季度的实际GDP增长将强劲反弹）；二是由于通胀压力减弱。

04-16 0:10

【招商宏观】怎么看待上周陆股通的大幅净流出？

【招商宏观】怎么看待上周陆股通的大幅净流出？

 虽然目前市场情绪受3月金融数据提振非常乐观，但上周陆股通大幅净流出则为我们对中期风险提了个醒。

04-14 10:18

土耳其动荡影响几何？

土耳其动荡影响几何？

 近期，一系列事件引发了土耳其的资本市场动荡，土耳其外汇储备下降、海外分析师建议卖出里拉，而此后土耳其监管机构立即对海外机构展开调查，土耳其总统埃尔多安也指责西方攻击土耳其经济，土耳其政治风险升高。

04-12 08:14

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