【研报掘金丨中金：上调中国中免目标价至86港元 维持“跑赢行业”评级】格隆汇12月11日｜中金发表研究报告指，上海机场上月发布浦东及虹桥国际机场进出境免税店项目招标公告，截标日为本周二(9日)，据指是次参与竞标的企业包括中国中免、王府井及Avolta集团旗下合作公司。中金目前维持对中免的盈利预测及“跑赢行业”评级不变，上调目标价至86港元，看好其竞争力。格隆汇12月11日｜中金发表研究报告指，上海机场上月发布浦东及虹桥国际机场进出境免税店项目招标公告，截标日为本周二(9日)，据指是次参与竞标的企业包括中国中免、王府井及Avolta集团旗下合作公司。中金目前维持对中免的盈利预测及“跑赢行业”评级不变，上调目标价至86港元，看好其竞争力。

【A股收评：三大指数涨跌不一，沪指跌0.23%报3900点，海南、房地产板块走高】格隆汇12月10日｜A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.23%报3900点，深证成指涨0.29%，创业板指跌0.02%。全市场成交额1.79万亿元，较前一交易日缩量1260亿元，超2800股下跌。盘面上，海南十五五规划出台加快完善自由贸易港政策制度体系，海南板块爆发，神农种业、海马汽车及罗牛山等多股涨停；免税概念走高，中百集团涨停；据报万科今日将讨论债券展期事宜，房地产板块午后拉升，万科A、财信发展等多股涨停；贵金属、共享经济、商业百货及教育等板块涨幅居前。另外，培育钻石板块下挫，惠丰钻石跌逾6%；电源设备板块走低，海博思创跌逾8%；乳业股集体走弱，皇氏集团领跌；AIPC、银行及消费电子等板块跌幅居前。(格隆汇)格隆汇12月10日｜A股三大指数今日涨跌不一，截至收盘，沪指跌0.23%报3900点，深证成指涨0.29%，创业板指跌0.02%。全市场成交额1.79万亿元，较前一交易日缩量1260亿元，超2800股下跌。盘面上，海南十五五规划出台加快完善自由贸易港政策制度体系，海南板块爆发，神农种业、海马汽车及罗牛山等多股涨停；免税概念走高，中百集团涨停；据报万科今日将讨论债券展期事宜，房地产板块午后拉升，万科A、财信发展等多股涨停；贵金属、共享经济、商业百货及教育等板块涨幅居前。另外，培育钻石板块下挫，惠丰钻石跌逾6%；电源设备板块走低，海博思创跌逾8%；乳业股集体走弱，皇氏集团领跌；AIPC、银行及消费电子等板块跌幅居前。(格隆汇)

【中国中免：海口离岛免税新政拉动购物金额同比增34.86%】格隆汇12月8日｜中国中免在互动平台表示，离岛免税新政已于11月1日开始执行，进一步增加免税品类和扩大覆盖人群，海口海关统计数据显示，11月1-7日，海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%、3.37%，政策拉动效应初步显现。口岸免税店和市内免税店也将按照新政要求，积极推动国产品销售，进一步扩大免税店经营品类，丰富旅客购物选择，并提供网上预定服务，持续提升旅客免税购物体验。格隆汇12月8日｜中国中免在互动平台表示，离岛免税新政已于11月1日开始执行，进一步增加免税品类和扩大覆盖人群，海口海关统计数据显示，11月1-7日，海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%、3.37%，政策拉动效应初步显现。口岸免税店和市内免税店也将按照新政要求，积极推动国产品销售，进一步扩大免税店经营品类，丰富旅客购物选择，并提供网上预定服务，持续提升旅客免税购物体验。

【A股免税店板块走强，中国中免涨超8%】格隆汇12月1日丨A股市场免税店板块午后震荡上扬，其中，中国中免涨超8%，凯撒旅业涨超4%，王府井、广百股份、珠免集团跟涨。消息面上，《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》近日发布，从支持国内商品进店销售、扩大免税店经营品类、放宽免税店审批权限、完善免税店便利化和监管措施等方面细化举措，进一步加大免税店对出入境旅客购物消费的吸引力。格隆汇12月1日丨A股市场免税店板块午后震荡上扬，其中，中国中免涨超8%，凯撒旅业涨超4%，王府井、广百股份、珠免集团跟涨。消息面上，《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》近日发布，从支持国内商品进店销售、扩大免税店经营品类、放宽免税店审批权限、完善免税店便利化和监管措施等方面细化举措，进一步加大免税店对出入境旅客购物消费的吸引力。

【市场监管总局：推动保健食品纳入免税店经营品类】格隆汇11月17日｜据央视，市场监管总局正推动体现中华优秀传统文化的特色优质保健食品纳入扩大口岸出境免税店、口岸进境免税店和市内免税店的经营品类。根据我国有关法律法规规定，免税店销售的保健食品应当依法取得注册证书或者备案凭证。销售保健食品等特殊食品，还应当依法取得食品经营许可或者仅销售预包装食品备案。格隆汇11月17日｜据央视，市场监管总局正推动体现中华优秀传统文化的特色优质保健食品纳入扩大口岸出境免税店、口岸进境免税店和市内免税店的经营品类。根据我国有关法律法规规定，免税店销售的保健食品应当依法取得注册证书或者备案凭证。销售保健食品等特殊食品，还应当依法取得食品经营许可或者仅销售预包装食品备案。

【中国中免：公司生产经营正常 无应披露而未披露的重大事项】格隆汇11月11日｜中国中免(601888.SH)公告称，公司A股股票连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。经自查及控股股东书面查证，公司及控股股东不存在应披露而未披露的重大信息，包括重大资产重组、股份发行等重大事项。公司日常经营活动正常有序，未发生重大变化。公司股价短期波动幅度较大，敬请投资者注意二级市场交易风险，理性决策。格隆汇11月11日｜中国中免(601888.SH)公告称，公司A股股票连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。经自查及控股股东书面查证，公司及控股股东不存在应披露而未披露的重大信息，包括重大资产重组、股份发行等重大事项。公司日常经营活动正常有序，未发生重大变化。公司股价短期波动幅度较大，敬请投资者注意二级市场交易风险，理性决策。

【A股免税概念股拉升，中国中免涨超7%】格隆汇11月11日｜A股市场免税概念股拉升，其中，中国中免拉升涨超7%，东百集团涨停，中百集团、步步高、王府井等跟涨。格隆汇11月11日｜A股市场免税概念股拉升，其中，中国中免拉升涨超7%，东百集团涨停，中百集团、步步高、王府井等跟涨。

【海南离岛免税新政首周购物金额破5亿元】格隆汇11月11日｜据央视，11月1日起，海南离岛免税新政正式实施。新政实施首周，海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元。离岛免税新政实施首周，海南旅游消费市场持续升温，这是该政策实施以来第10次优化调整。据海口海关统计，11月1日至7日，海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%和3.37%。为抓住离岛免税新政政策机遇，海南各大免税店开展了各类优惠促销活动，提前备好了“即购即提”适用的一系列热销商品，吸引了大量的旅客前来购买。格隆汇11月11日｜据央视，11月1日起，海南离岛免税新政正式实施。新政实施首周，海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元。离岛免税新政实施首周，海南旅游消费市场持续升温，这是该政策实施以来第10次优化调整。据海口海关统计，11月1日至7日，海口海关共监管海南省离岛免税购物金额5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%和3.37%。为抓住离岛免税新政政策机遇，海南各大免税店开展了各类优惠促销活动，提前备好了“即购即提”适用的一系列热销商品，吸引了大量的旅客前来购买。

【大行评级丨瑞银：海南新免税购物政策推动销售强劲增长 看好中国中免】格隆汇11月10日｜瑞银发表研报指，根据海口海关数据，11月1日至7日，海南离岛免税销售额达5.06亿元，按年增长35%；免税购物人次为7.3万人，按年增长3.4%。海南免税数据远优于市场预期，瑞银认为，这是由新免税购物政策所刺激。瑞银对中国免税行业持乐观态度，主要因为海南省新政策及低基数效应下，预计第四季度海南免税销售将转正，2026至2027年增速可能进一步加快，中国中免将成最大受益者；其次为随着机场免税区域扩容及国际客流量双位数增长，机场免税销售有望稳步复苏；政策松绑加上营业面积与商品品类增加，将成为中国免税销售成长催化剂。格隆汇11月10日｜瑞银发表研报指，根据海口海关数据，11月1日至7日，海南离岛免税销售额达5.06亿元，按年增长35%；免税购物人次为7.3万人，按年增长3.4%。海南免税数据远优于市场预期，瑞银认为，这是由新免税购物政策所刺激。瑞银对中国免税行业持乐观态度，主要因为海南省新政策及低基数效应下，预计第四季度海南免税销售将转正，2026至2027年增速可能进一步加快，中国中免将成最大受益者；其次为随着机场免税区域扩容及国际客流量双位数增长，机场免税销售有望稳步复苏；政策松绑加上营业面积与商品品类增加，将成为中国免税销售成长催化剂。

【A股异动丨免税概念走强，中国中免涨停，海南离岛免税新政实施首周免税购物金额同比增34.8%】格隆汇11月10日｜A股市场免税概念股走强，其中，中国中免、东百集团涨停，海汽集团逼近涨停，凯撒旅业涨超8%，珠免集团涨超7%，王府井涨超6%，中百集团涨超5%。消息面上，海南离岛免税新政实施首周(11月1日到7日)，海口海关共监管免税购物金额5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%、3.37%。格隆汇11月10日｜A股市场免税概念股走强，其中，中国中免、东百集团涨停，海汽集团逼近涨停，凯撒旅业涨超8%，珠免集团涨超7%，王府井涨超6%，中百集团涨超5%。消息面上，海南离岛免税新政实施首周(11月1日到7日)，海口海关共监管免税购物金额5.06亿元，购物人数7.29万人次，同比分别增长34.86%、3.37%。

【大行评级丨杰富瑞：中国中免积极布局2026年发展规划 上调AH股目标价】格隆汇11月3日｜杰富瑞发表研究报告指，中国中免正积极布局2026年的发展规划，以把握海南封关预期，进一步扩大开放带来的机遇。虽然消费情绪仍然疲弱，但预期活跃的资本市场或有助支持奢侈品销售。基于第三季业绩，该行将2025及26年净利润预测分别下调6%及1%，但将27年预测上调3%；因考虑到口岸免税业务在2028至35年期间的销售复苏势头将更为强劲，H股目标价由56港元上调至61.7港元，A股目标价由60元上调至69元，维持“持有”评级。格隆汇11月3日｜杰富瑞发表研究报告指，中国中免正积极布局2026年的发展规划，以把握海南封关预期，进一步扩大开放带来的机遇。虽然消费情绪仍然疲弱，但预期活跃的资本市场或有助支持奢侈品销售。基于第三季业绩，该行将2025及26年净利润预测分别下调6%及1%，但将27年预测上调3%；因考虑到口岸免税业务在2028至35年期间的销售复苏势头将更为强劲，H股目标价由56港元上调至61.7港元，A股目标价由60元上调至69元，维持“持有”评级。

【海南离岛免税升级首日吸金7800万】格隆汇11月2日｜据央视财经，昨天，海南离岛免税“升级”政策实施首日，免税购物金额达7854.9万元，较“升级”政策实施前一日上涨6.1%，政策拉动效应初步显现。海南离岛免税“升级”政策允许6类国产商品免税销售、岛内居民一年内一次离岛不限次数购买“即购即提”商品。格隆汇11月2日｜据央视财经，昨天，海南离岛免税“升级”政策实施首日，免税购物金额达7854.9万元，较“升级”政策实施前一日上涨6.1%，政策拉动效应初步显现。海南离岛免税“升级”政策允许6类国产商品免税销售、岛内居民一年内一次离岛不限次数购买“即购即提”商品。

【海南离岛免税新政首日 免税购物金额达7854.9万元】格隆汇11月2日｜海口海关最新数据显示，海南离岛免税新政首日，免税购物金额7854.9万元，购物件数和购物人数分别为5.48万件、 1.27万人次，其中销售额较政策实施前一日（10月31日）上涨6.1%，政策的拉动效应初步显现。海南离岛免税新政允许6类国产商品免税销售、岛内居民一年内一次离岛不限次数购买“即购即提”商品。格隆汇11月2日｜海口海关最新数据显示，海南离岛免税新政首日，免税购物金额7854.9万元，购物件数和购物人数分别为5.48万件、 1.27万人次，其中销售额较政策实施前一日（10月31日）上涨6.1%，政策的拉动效应初步显现。海南离岛免税新政允许6类国产商品免税销售、岛内居民一年内一次离岛不限次数购买“即购即提”商品。

【A股免税概念盘初走强：海汽集团3天2板 中国中免涨近5%】格隆汇10月31日｜免税概念快速走强，其中，海汽集团3天2板，中国中免涨近5%，王府井、珠免集团、海南机场跟涨。消息面上，近日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，明确自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在进一步发挥免税店政策支持提振消费的作用，引导海外消费回流，促进免税商品零售业务健康有序发展。格隆汇10月31日｜免税概念快速走强，其中，海汽集团3天2板，中国中免涨近5%，王府井、珠免集团、海南机场跟涨。消息面上，近日，财政部、商务部、文化和旅游部、海关总署、税务总局印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》，明确自2025年11月1日起完善免税店政策，旨在进一步发挥免税店政策支持提振消费的作用，引导海外消费回流，促进免税商品零售业务健康有序发展。