【美股异动｜ServiceNow夜盘涨5.3%，上调全年订阅收入展望】格隆汇7月23日｜ServiceNow(NOW.US)夜盘涨5.3%，报100.52美元。消息面上，ServiceNow公布强劲的第二季度业绩，订阅收入同比增长24.5%达38.8亿美元；调整后每股收益0.9美元，超过市场预期的0.85美元；衡量未来收入的关键指标当前剩余履约义务(cRPO)增长21%至132亿美元，总剩余履约义务达到290亿美元。ServiceNow上调全年订阅收入展望，目前预计为157.6亿至157.8亿美元，增幅约为22.5%。(格隆汇)格隆汇7月23日｜ServiceNow(NOW.US)夜盘涨5.3%，报100.52美元。消息面上，ServiceNow公布强劲的第二季度业绩，订阅收入同比增长24.5%达38.8亿美元；调整后每股收益0.9美元，超过市场预期的0.85美元；衡量未来收入的关键指标当前剩余履约义务(cRPO)增长21%至132亿美元，总剩余履约义务达到290亿美元。ServiceNow上调全年订阅收入展望，目前预计为157.6亿至157.8亿美元，增幅约为22.5%。(格隆汇)

【大行评级｜瑞银：金蝶国际基本面持续改善，评级升至“买入”】格隆汇7月22日｜瑞银发表报告指，金蝶国际基本面持续改善，评级由“中性”升至“买入”，目标价由9.7港元微升至9.8港元，主要认为公司在历经多年订阅制转型后，将持续受益于营运杠杆，而AI变现或效率提升将带来额外上行潜力。报告指，金蝶今年以来股价已下跌约50%，投资者主要担忧AI颠覆下软件行业的终值问题，以及估值从收入指标转向盈利与自由现金流，令市场预期重置。该行认为，公司凭借其公有云基础设施及庞大客户基础，有望把握新兴AI需求。格隆汇7月22日｜瑞银发表报告指，金蝶国际基本面持续改善，评级由“中性”升至“买入”，目标价由9.7港元微升至9.8港元，主要认为公司在历经多年订阅制转型后，将持续受益于营运杠杆，而AI变现或效率提升将带来额外上行潜力。报告指，金蝶今年以来股价已下跌约50%，投资者主要担忧AI颠覆下软件行业的终值问题，以及估值从收入指标转向盈利与自由现金流，令市场预期重置。该行认为，公司凭借其公有云基础设施及庞大客户基础，有望把握新兴AI需求。

【巴克莱下调SAP目标价至255美元】格隆汇7月22日｜巴克莱将SAP的目标价从257美元下调至255美元，维持“增持”评级。(格隆汇)格隆汇7月22日｜巴克莱将SAP的目标价从257美元下调至255美元，维持“增持”评级。(格隆汇)

【大行评级丨瑞穗：重申甲骨文“跑赢大市”评级，风险/回报比具吸引力】格隆汇7月21日｜瑞穗证券发布研究报告，重申对甲骨文的“跑赢大市”评级，目标价维持320美元，并指出该股目前处于多年低位，在其覆盖范围内具备“最具吸引力的风险/回报比”之一。格隆汇7月21日｜瑞穗证券发布研究报告，重申对甲骨文的“跑赢大市”评级，目标价维持320美元，并指出该股目前处于多年低位，在其覆盖范围内具备“最具吸引力的风险/回报比”之一。

【杰富瑞上调Datadog目标价至280美元】格隆汇7月21日｜杰富瑞将Datadog的目标价从210美元上调至280美元，评级则从“买入”下调至“持有”。(格隆汇)格隆汇7月21日｜杰富瑞将Datadog的目标价从210美元上调至280美元，评级则从“买入”下调至“持有”。(格隆汇)

【美股异动｜IBM初步业绩逊于预期，软件板块整体承压】格隆汇7月14日｜IBM发布逊于预期的初步业绩后重挫超24%，软件板块整体承压，ServiceNow、Figma跌超7%，Workday跌超6%，财捷、Adobe、SAP、多邻国均跌超4%，赛富时跌超3%。消息面上，IBM预计二季度营收为172亿美元，低于分析师平均预期179亿美元；公司首席执行官Arvind Krishna表示，部分客户正将资本开支转向服务器、存储和内存等硬件领域，导致软件采购受到挤压。Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli指出：IBM的初步业绩将对软件及服务板块造成毁灭性打击。投资者担忧资本支出结构性转移将对整个行业产生负面影响，而企业争相锁定硬件资源的趋势，也带来了另一层面的隐忧。(格隆汇)格隆汇7月14日｜IBM发布逊于预期的初步业绩后重挫超24%，软件板块整体承压，ServiceNow、Figma跌超7%，Workday跌超6%，财捷、Adobe、SAP、多邻国均跌超4%，赛富时跌超3%。消息面上，IBM预计二季度营收为172亿美元，低于分析师平均预期179亿美元；公司首席执行官Arvind Krishna表示，部分客户正将资本开支转向服务器、存储和内存等硬件领域，导致软件采购受到挤压。Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli指出：IBM的初步业绩将对软件及服务板块造成毁灭性打击。投资者担忧资本支出结构性转移将对整个行业产生负面影响，而企业争相锁定硬件资源的趋势，也带来了另一层面的隐忧。(格隆汇)

【Needham上调MongoDB目标价至430美元】格隆汇7月13日｜Needham将MongoDB的目标价从400美元上调至430美元，维持“买入”评级。(格隆汇)格隆汇7月13日｜Needham将MongoDB的目标价从400美元上调至430美元，维持“买入”评级。(格隆汇)

【瑞银上调GitLab目标价至35美元】格隆汇7月13日｜瑞银将GitLab的目标价从32美元上调至35美元，维持“中性”评级。(格隆汇)格隆汇7月13日｜瑞银将GitLab的目标价从32美元上调至35美元，维持“中性”评级。(格隆汇)

【Truist上调ServiceNow目标价至130美元】格隆汇7月10日｜Truist将ServiceNow的目标价从120美元上调至130美元，维持“买入”评级。(格隆汇)格隆汇7月10日｜Truist将ServiceNow的目标价从120美元上调至130美元，维持“买入”评级。(格隆汇)

【伯恩斯坦下调赛富时评级至“与大市同步”】格隆汇7月9日｜伯恩斯坦将赛富时的评级从“跑赢大市”下调至“与大市同步”，同时撤销目标价，理由是客户对该公司旗下人工智能产品Agentforce的反馈疲弱。(格隆汇)格隆汇7月9日｜伯恩斯坦将赛富时的评级从“跑赢大市”下调至“与大市同步”，同时撤销目标价，理由是客户对该公司旗下人工智能产品Agentforce的反馈疲弱。(格隆汇)

【大行评级丨杰富瑞：微降金蝶国际目标价至18.09港元，仍是中国软件行业首选股】格隆汇7月8日｜杰富瑞发表研报指，金蝶国际发盈喜预期上半年总收入将同比增长13%至14%，符合市场普遍预期及管理层全年双位数收入增长指引，纯利料介乎4000万至6000万元，对比2025年上半年亏损9800万元；经调整非国际财务报告准则纯利料介乎1.05亿至1.25亿元，对比2025年上半年亏损5100万元，符合市场预期。因应订阅收入增长预期获下调，该行将金蝶2026至2029年收入预测下调约2%，纯利预测下调7%至18%，目标价由18.85港元轻微下调至18.09港元，维持“买入”评级。该行认为金蝶股价年初至今累跌52%，市场对AI颠覆SaaS的担忧属过度，目前2026年预测PEG仅0.6倍，估值吸引，仍是中国软件行业首选股。格隆汇7月8日｜杰富瑞发表研报指，金蝶国际发盈喜预期上半年总收入将同比增长13%至14%，符合市场普遍预期及管理层全年双位数收入增长指引，纯利料介乎4000万至6000万元，对比2025年上半年亏损9800万元；经调整非国际财务报告准则纯利料介乎1.05亿至1.25亿元，对比2025年上半年亏损5100万元，符合市场预期。因应订阅收入增长预期获下调，该行将金蝶2026至2029年收入预测下调约2%，纯利预测下调7%至18%，目标价由18.85港元轻微下调至18.09港元，维持“买入”评级。该行认为金蝶股价年初至今累跌52%，市场对AI颠覆SaaS的担忧属过度，目前2026年预测PEG仅0.6倍，估值吸引，仍是中国软件行业首选股。

【大行评级丨美银：金蝶国际盈利能力持续提升，维持“买入”评级及目标价13.9港元】格隆汇7月8日｜美银证券发表研报指，金蝶国际发布今年上半年盈喜，收入预计同比增长13%至14%，达36.1亿至36.4亿元，与市场及该行预期一致。该行认为，收入增长较2025财年的12%有所加快，主要受订阅收入快速增长及AI原生产品需求强劲带动。盈利方面，金蝶预期上半年纯利可达到4000万至6000万元，对比2025年上半年为亏损9800万元；经调整非国际财务报告准则纯利预计为1.05亿至1.25亿元，对比2025年上半年经调整亏损5100万元。该行估计受惠于订阅收入占比提高及AI带动营运效率改善，中期毛利率按年提升约2个百分点，维持金蝶国际的“买入”评级，目标价13.9港元不变。格隆汇7月8日｜美银证券发表研报指，金蝶国际发布今年上半年盈喜，收入预计同比增长13%至14%，达36.1亿至36.4亿元，与市场及该行预期一致。该行认为，收入增长较2025财年的12%有所加快，主要受订阅收入快速增长及AI原生产品需求强劲带动。盈利方面，金蝶预期上半年纯利可达到4000万至6000万元，对比2025年上半年为亏损9800万元；经调整非国际财务报告准则纯利预计为1.05亿至1.25亿元，对比2025年上半年经调整亏损5100万元。该行估计受惠于订阅收入占比提高及AI带动营运效率改善，中期毛利率按年提升约2个百分点，维持金蝶国际的“买入”评级，目标价13.9港元不变。

【美银予Figma“买入”评级及目标价30美元】格隆汇7月7日｜美银恢复对Figma的研究覆盖，给予“买入”评级及30美元的目标价。该行对AI影响持更为正面的看法，认为AI对Figma而言更可能是顺风，而非逆风。格隆汇7月7日｜美银恢复对Figma的研究覆盖，给予“买入”评级及30美元的目标价。该行对AI影响持更为正面的看法，认为AI对Figma而言更可能是顺风，而非逆风。

【美银予Adobe“跑输大市”评级及190美元的目标价】格隆汇7月7日｜美银重启对Adobe的研究覆盖，给予“跑输大市”评级及190美元的目标价。分析师认为，生成式人工智能(AI)正逐步侵蚀这家软件巨头的竞争优势，尽管其股价目前已接近历史估值区间的底部。格隆汇7月7日｜美银重启对Adobe的研究覆盖，给予“跑输大市”评级及190美元的目标价。分析师认为，生成式人工智能(AI)正逐步侵蚀这家软件巨头的竞争优势，尽管其股价目前已接近历史估值区间的底部。

【Benchmark上调Datadog目标价至330美元】格隆汇7月3日｜Benchmark将Datadog的目标价从260美元上调至330美元，维持“买入”评级。(格隆汇)格隆汇7月3日｜Benchmark将Datadog的目标价从260美元上调至330美元，维持“买入”评级。(格隆汇)