【瑞穗证券上调爱彼迎目标价至175美元】格隆汇3月3日｜瑞穗证券将爱彼迎目标价从156美元上调至175美元。格隆汇3月3日｜瑞穗证券将爱彼迎目标价从156美元上调至175美元。

【大行评级丨招银国际：携程各业务板块上季表现全面胜预期，维持“买入”评级】格隆汇3月2日｜招银国际发表报告指，携程集团2025年第四季总收入为154亿元，按年增长20.8%，较市场共识预期高出4%，受惠于各业务板块全面胜预期，尤其是企业旅游、打包旅游及其他业务。非通用会计准则经营收入为32亿元，较市场共识预期高出2%，主要受收入胜预期带动。 该行认为，携程相对国内同业的竞争优势，包括强大的供应链能力、高服务质素、全面的产品组合及全球覆盖范围依然稳固，并支持其长期增长轨迹。国际扩张亦正稳步推进，以发掘进一步的长期发展机遇。该行维持对其“买入”评级，目标价为83美元。格隆汇3月2日｜招银国际发表报告指，携程集团2025年第四季总收入为154亿元，按年增长20.8%，较市场共识预期高出4%，受惠于各业务板块全面胜预期，尤其是企业旅游、打包旅游及其他业务。非通用会计准则经营收入为32亿元，较市场共识预期高出2%，主要受收入胜预期带动。 该行认为，携程相对国内同业的竞争优势，包括强大的供应链能力、高服务质素、全面的产品组合及全球覆盖范围依然稳固，并支持其长期增长轨迹。国际扩张亦正稳步推进，以发掘进一步的长期发展机遇。该行维持对其“买入”评级，目标价为83美元。

【大行评级丨花旗：维持携程美股“买入”评级，首季增长动力强于预期】格隆汇2月27日｜花旗发表研报指，受惠于新春长假期间的强劲出行需求，携程国内酒店间夜量及出境预订均录得双位数按年增幅，反映今年首季国内及出境业务增长势头良好，旗下平台Trip.com的预订量增长动力亦维持约60%的按年增幅。该行认为，入境中国旅游表现强劲，携程或将凭借品牌优势及在中国市场的旅游产品规模受惠。基于首季增长动力强于预期及中国旅游需求稳健，花旗将其今明两年盈利预测分别上调2%及1%，维持携程美股“买入”评级及目标价82美元不变，认为近期大市疲弱后携程估值已变得更具吸引力。格隆汇2月27日｜花旗发表研报指，受惠于新春长假期间的强劲出行需求，携程国内酒店间夜量及出境预订均录得双位数按年增幅，反映今年首季国内及出境业务增长势头良好，旗下平台Trip.com的预订量增长动力亦维持约60%的按年增幅。该行认为，入境中国旅游表现强劲，携程或将凭借品牌优势及在中国市场的旅游产品规模受惠。基于首季增长动力强于预期及中国旅游需求稳健，花旗将其今明两年盈利预测分别上调2%及1%，维持携程美股“买入”评级及目标价82美元不变，认为近期大市疲弱后携程估值已变得更具吸引力。

【赴美游客多年来首现负增长】格隆汇2月26日｜据日经，赴美外国游客数量正在减少。由于特朗普政府加大力度打击非法移民，以及美国与多国开展贸易谈判，2025年1月至11月，赴美外国游客数量同比下降5.4%至6237万人次，自2020年以来首次出现负增长，其中来自加拿大的游客更是下降了20%。格隆汇2月26日｜据日经，赴美外国游客数量正在减少。由于特朗普政府加大力度打击非法移民，以及美国与多国开展贸易谈判，2025年1月至11月，赴美外国游客数量同比下降5.4%至6237万人次，自2020年以来首次出现负增长，其中来自加拿大的游客更是下降了20%。

【大行评级丨花旗：携程第四季业绩表现健康，评级“买入”】格隆汇2月26日｜花旗发表研报指，携程集团去年第四季收入按年增长21%至154亿元，较该行及市场预期高3%。毛利率为79%，该行预期为78.5%。非公认会计准则盈利为34.8亿元，胜市场预期的32亿元。该行认为集团第四季业绩表现健康，当中收入显著好过预期，因携程国际平台在旺季表现强劲，以及主要由广告和信用解决方案组成的其他收入优于预期。该行目前予携程美股目标价82美元及“买入”评级。格隆汇2月26日｜花旗发表研报指，携程集团去年第四季收入按年增长21%至154亿元，较该行及市场预期高3%。毛利率为79%，该行预期为78.5%。非公认会计准则盈利为34.8亿元，胜市场预期的32亿元。该行认为集团第四季业绩表现健康，当中收入显著好过预期，因携程国际平台在旺季表现强劲，以及主要由广告和信用解决方案组成的其他收入优于预期。该行目前予携程美股目标价82美元及“买入”评级。

【避开日本，中国游客推动泰国旅游业复苏】格隆汇2月26日｜据环球网，在春节出游高峰期，越来越多中国游客选择泰国而非日本。中国重新成为泰国最大游客来源国。《旅行和旅游世界》杂志25日称，泰国国家旅游局的数据显示，2月15日至22日，中国游客占其入境游客总数的23%。中国连续七周超过马来西亚，成为泰国最大的客源市场。1月1日至2月22日，中国游客约占泰国入境游客总数的16%。此前的热门目的地日本在今年春节假期遇冷，中国游客数量锐减。China Trading Desk估算，日本在春节期间接待中国游客13万人次，较去年春节假期的26万显著下降。日本国家旅游局公布的数据显示，今年1月赴日旅游的中国游客总数同比下降了60%以上。彭博社称，这种影响波及日本零售业。今年1月，日本顶级百货商店的免税销售额再次下滑，凸显出该行业持续面临的困境。格隆汇2月26日｜据环球网，在春节出游高峰期，越来越多中国游客选择泰国而非日本。中国重新成为泰国最大游客来源国。《旅行和旅游世界》杂志25日称，泰国国家旅游局的数据显示，2月15日至22日，中国游客占其入境游客总数的23%。中国连续七周超过马来西亚，成为泰国最大的客源市场。1月1日至2月22日，中国游客约占泰国入境游客总数的16%。此前的热门目的地日本在今年春节假期遇冷，中国游客数量锐减。China Trading Desk估算，日本在春节期间接待中国游客13万人次，较去年春节假期的26万显著下降。日本国家旅游局公布的数据显示，今年1月赴日旅游的中国游客总数同比下降了60%以上。彭博社称，这种影响波及日本零售业。今年1月，日本顶级百货商店的免税销售额再次下滑，凸显出该行业持续面临的困境。

【春节假期香港迎来150万人次内地旅客】格隆汇2月24日｜据央视，根据香港特区政府入境事务处最新数据，2026年春节假期期间(2月15日至23日)，入境香港旅客总数约177万人次，较去年同期上升14%。内地访港旅客共约150万人次，较去年上升14%，而非内地访港旅客共约27万人次，同样较去年上升14%。格隆汇2月24日｜据央视，根据香港特区政府入境事务处最新数据，2026年春节假期期间(2月15日至23日)，入境香港旅客总数约177万人次，较去年同期上升14%。内地访港旅客共约150万人次，较去年上升14%，而非内地访港旅客共约27万人次，同样较去年上升14%。

【春节假期澳门国际机场接待旅客超26.7万人次】格隆汇2月24日｜据央视，澳门国际机场24日发布消息称，2026年春节期间，澳门国际机场迎来客流高峰。2月15日至23日期间，机场接待旅客超过26.7万人次，航班起降共1943架次，较2025年春节同期分别增长11%及9%。其中，旅客高峰出现在2月21日和22日两天，单日旅客量分别达2.9万及2.8万人次。格隆汇2月24日｜据央视，澳门国际机场24日发布消息称，2026年春节期间，澳门国际机场迎来客流高峰。2月15日至23日期间，机场接待旅客超过26.7万人次，航班起降共1943架次，较2025年春节同期分别增长11%及9%。其中，旅客高峰出现在2月21日和22日两天，单日旅客量分别达2.9万及2.8万人次。

【上海金山春节游客增长超五成，乐高乐园单日客流再创新高】格隆汇2月24日｜从上海市金山区文旅局获悉，凭借“古镇过大年”商旅文体农联动和乐高乐园形成的双引擎拉动效应，春节长假期间金山区总接待游客99.3347万人次（不含缤纷里），同比增长50.16%；日平均接待游客11.0372万人次，同比增长33.48%。值得一提的是，上海乐高乐园在开园后的首个春节迎来又一个运营热潮，2月19日（大年初三）游客量1.737万人，再创单日新高。格隆汇2月24日｜从上海市金山区文旅局获悉，凭借“古镇过大年”商旅文体农联动和乐高乐园形成的双引擎拉动效应，春节长假期间金山区总接待游客99.3347万人次（不含缤纷里），同比增长50.16%；日平均接待游客11.0372万人次，同比增长33.48%。值得一提的是，上海乐高乐园在开园后的首个春节迎来又一个运营热潮，2月19日（大年初三）游客量1.737万人，再创单日新高。

【春节假期老外在北京花了超13亿元】格隆汇2月23日｜据央视财经，春节假期，北京入境旅游市场持续升温。多国游客沉浸式体验中轴线文化与中国年俗魅力，北京通过精准文旅推介和特色文旅产品供给，推动入境游人次与消费增长。据统计，春节假期前八日，全市接待入境游客12.6万人次，实现入境游客花费13.3亿元。格隆汇2月23日｜据央视财经，春节假期，北京入境旅游市场持续升温。多国游客沉浸式体验中轴线文化与中国年俗魅力，北京通过精准文旅推介和特色文旅产品供给，推动入境游人次与消费增长。据统计，春节假期前八日，全市接待入境游客12.6万人次，实现入境游客花费13.3亿元。