【上期所调整铜等期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】格隆汇2月5日｜据上期所公告，经研究决定，自2026年2月9日（星期一）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 铜、铝、铅、锌、氧化铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%； 铸造铝合金、线材、不锈钢期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%； 镍、锡期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保持仓交易保证金比例调整为13%，一般持仓交易保证金比例调整为14%； 黄金期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%； 白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为20%，套保持仓交易保证金比例调整为21%，一般持仓交易保证金比例调整为22%； 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。 关于涨跌停板和交易保证金的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》及相关业务规则执行。格隆汇2月5日｜据上期所公告，经研究决定，自2026年2月9日（星期一）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下： 铜、铝、铅、锌、氧化铝期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%； 铸造铝合金、线材、不锈钢期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%，一般持仓交易保证金比例调整为10%； 镍、锡期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为12%，套保持仓交易保证金比例调整为13%，一般持仓交易保证金比例调整为14%； 黄金期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%； 白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为20%，套保持仓交易保证金比例调整为21%，一般持仓交易保证金比例调整为22%； 如遇《上海期货交易所风险控制管理办法》第十三条规定情况，则在上述涨跌停板幅度、交易保证金比例基础上调整。 关于涨跌停板和交易保证金的其他事项按《上海期货交易所风险控制管理办法》及相关业务规则执行。

【上期能源调整国际铜期货相关合约涨跌停板幅度和交易保证金比例】格隆汇2月5日｜据上海国际能源交易中心公告，自2026年2月9日（星期一）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下，国际铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%。格隆汇2月5日｜据上海国际能源交易中心公告，自2026年2月9日（星期一）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下，国际铜期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为10%，套保持仓交易保证金比例调整为11%，一般持仓交易保证金比例调整为12%。

【研报掘金丨中金：预期铜供需抽紧格局持续强化，短期调整迎布局良机】格隆汇2月5日｜中金发表研报指，中美均推出铜资源储备计划，战略囤库需求持续增长。产业补库托底铜价，春季旺季补库叠加供应偏紧或进一步推升铜价。长期看，铜行业牛市主升浪风鹏正举，短期调整迎来布局良机。中金建议关注铜矿自给率高、有较强增储上产和外延并购潜力的龙头标的，包括紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信、铜陵有色等。格隆汇2月5日｜中金发表研报指，中美均推出铜资源储备计划，战略囤库需求持续增长。产业补库托底铜价，春季旺季补库叠加供应偏紧或进一步推升铜价。长期看，铜行业牛市主升浪风鹏正举，短期调整迎来布局良机。中金建议关注铜矿自给率高、有较强增储上产和外延并购潜力的龙头标的，包括紫金矿业、洛阳钼业、西部矿业、金诚信、铜陵有色等。

【关税阴云叠加库存积压 铜市场重回观望】格隆汇2月5日｜由于投资者关注库存积压以及亚洲买家兴致减弱，铜价延续跌势。此前一交易日，铜价已暴跌3.2%。国元期货分析师Fan Rui指出，库存上升表明在美盘溢价消失后，交易商正将原计划运往美国的物资转投至其他地区的LME仓库。由于担忧潜在的进口关税，Comex较LME的溢价已从去年夏天的峰值回落。在实物市场，虽然周一曾出现一波逢低买盘，但加工商和制造商的采购已放缓。格隆汇2月5日｜由于投资者关注库存积压以及亚洲买家兴致减弱，铜价延续跌势。此前一交易日，铜价已暴跌3.2%。国元期货分析师Fan Rui指出，库存上升表明在美盘溢价消失后，交易商正将原计划运往美国的物资转投至其他地区的LME仓库。由于担忧潜在的进口关税，Comex较LME的溢价已从去年夏天的峰值回落。在实物市场，虽然周一曾出现一波逢低买盘，但加工商和制造商的采购已放缓。

【供应预期显著升温 全球铜市高位修正】格隆汇2月5日｜由于伦敦金属交易所在亚洲的仓库库存持续增加，铜价在亚洲早盘交易中承压走低。澳新银行分析师指出，继去年产量大幅飙升10%后，供应潜力的进一步释放正对市场信心造成挤压。此外，随着LME亚洲库存的回升，原本因人工智能及电力基础设施建设预期而紧绷的市场情绪正逐步转向对近期供过于求的担忧。目前，LME三个月期铜合约下跌0.9%，报每吨12,922.00美元，已从今年1月创下的13,387美元的历史高位明显回落。格隆汇2月5日｜由于伦敦金属交易所在亚洲的仓库库存持续增加，铜价在亚洲早盘交易中承压走低。澳新银行分析师指出，继去年产量大幅飙升10%后，供应潜力的进一步释放正对市场信心造成挤压。此外，随着LME亚洲库存的回升，原本因人工智能及电力基础设施建设预期而紧绷的市场情绪正逐步转向对近期供过于求的担忧。目前，LME三个月期铜合约下跌0.9%，报每吨12,922.00美元，已从今年1月创下的13,387美元的历史高位明显回落。

【伦铜跌超2%】格隆汇2月4日｜国际铜主力合约日内跌幅达2.00%，现报91140.00元/吨。伦铜日内跌超2.00%，现报13123.50美元/吨。沪铜主力合约日内跌幅达2.00%，现报102780.00元/吨。格隆汇2月4日｜国际铜主力合约日内跌幅达2.00%，现报91140.00元/吨。伦铜日内跌超2.00%，现报13123.50美元/吨。沪铜主力合约日内跌幅达2.00%，现报102780.00元/吨。

【关键矿产地缘争夺升温 铜价守住三年最大涨幅】格隆汇2月4日｜由于大宗商品再度掀起投资热潮，铜价守住了三年多来最大单日涨幅的大部分成果。伦敦期铜交易价格维持在每吨13,420美元上方；周二铜价大涨4.6%，创下2022年11月以来最大单日涨幅。近几个月来，基本金属与贵金属呈现同步走势，金价和银价在经历了本周早些时候因美元走强引发的暴跌后，于周三回升。各国政府可能采取行动确保供应的迹象，以及投资者对需求前景的广泛乐观情绪，支撑了这一涨势。行业新闻方面，嘉能可已同意将其在两家非洲铜业公司的40%股份出售给一个受美国政府支持的团体，目前华盛顿正致力于加强对关键矿产的控制。格隆汇2月4日｜由于大宗商品再度掀起投资热潮，铜价守住了三年多来最大单日涨幅的大部分成果。伦敦期铜交易价格维持在每吨13,420美元上方；周二铜价大涨4.6%，创下2022年11月以来最大单日涨幅。近几个月来，基本金属与贵金属呈现同步走势，金价和银价在经历了本周早些时候因美元走强引发的暴跌后，于周三回升。各国政府可能采取行动确保供应的迹象，以及投资者对需求前景的广泛乐观情绪，支撑了这一涨势。行业新闻方面，嘉能可已同意将其在两家非洲铜业公司的40%股份出售给一个受美国政府支持的团体，目前华盛顿正致力于加强对关键矿产的控制。

【伦铜向上触及13500美元/吨】格隆汇2月4日｜LME伦铜向上触及13500美元/吨，最新报13512.63美元/吨，日内上涨0.26%。格隆汇2月4日｜LME伦铜向上触及13500美元/吨，最新报13512.63美元/吨，日内上涨0.26%。

【LME铜向上触及13500美元】格隆汇2月3日｜LME铜向上触及13500美元/吨，最新报13505.16美元/吨，日内上涨4.76%。格隆汇2月3日｜LME铜向上触及13500美元/吨，最新报13505.16美元/吨，日内上涨4.76%。

格隆汇2月3日｜智利铜业委员会(Cochilco)称，今年智利铜产量将增长3.7%，达到561.3万吨。格隆汇2月3日｜智利铜业委员会(Cochilco)称，今年智利铜产量将增长3.7%，达到561.3万吨。

【LME伦铜涨4%】格隆汇2月3日｜LME伦铜涨幅扩大，现涨4.0%，最新报13407.725美元/吨。格隆汇2月3日｜LME伦铜涨幅扩大，现涨4.0%，最新报13407.725美元/吨。

【纽约期铜涨4%】格隆汇2月3日丨纽约期铜日内涨幅达4.00%，现报6.0600美元/磅。格隆汇2月3日丨纽约期铜日内涨幅达4.00%，现报6.0600美元/磅。

【有色工业协会：探索精炼铜商业储备机制，或选择国有骨干企业试行】格隆汇2月3日｜在2月3日中国有色金属工业协会举行的2025年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，一方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。此外，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。格隆汇2月3日｜在2月3日中国有色金属工业协会举行的2025年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上，中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，一方面扩大国家铜战略储备规模，另一方面探索进行商业储备机制，通过财政贴息等方式选择国有骨干企业试行商业储备。此外，除了储备精炼铜之外，也可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。

【研报掘金丨华泰证券：上调洛阳钼业AH股目标价并维持“买入”评级，看好其价值提升】格隆汇2月3日｜华泰证券发表研报，维持洛阳钼业“买入”评级，A股目标价从24.19元升至35.83元，H股目标价从21.27港元升至33.95港元。该行看好洛阳钼业的价值提升，理由是看好铜、金价上行周期；公司是铜矿行业国内龙头、成长性较好；新增重点布局品种-黄金，或迎来铜估值向铜+金估值的转变。该行指出，2022年之后，全球金融和贸易体系日趋割裂；外汇储备多元化需求成为黄金价格上行的长期基石。如果黄金在央行中的储备占比回到34%的历史中位数水平，全球央行增持黄金可能持续到2035年。今年美国实际利率或是下行趋势，叠加美元震荡走弱，利于金价进一步上行。铜方面，该行预期2025至2028年铜价有望冲击每吨15000美元以上。展望今年，预计全球电解铜供给仍有限，按年增速2.4%。中长期来看，全球技术进步叠加海外制造业复苏，多周期共振下电解铜需求或保持高增；而供给约束性较强。格隆汇2月3日｜华泰证券发表研报，维持洛阳钼业“买入”评级，A股目标价从24.19元升至35.83元，H股目标价从21.27港元升至33.95港元。该行看好洛阳钼业的价值提升，理由是看好铜、金价上行周期；公司是铜矿行业国内龙头、成长性较好；新增重点布局品种-黄金，或迎来铜估值向铜+金估值的转变。该行指出，2022年之后，全球金融和贸易体系日趋割裂；外汇储备多元化需求成为黄金价格上行的长期基石。如果黄金在央行中的储备占比回到34%的历史中位数水平，全球央行增持黄金可能持续到2035年。今年美国实际利率或是下行趋势，叠加美元震荡走弱，利于金价进一步上行。铜方面，该行预期2025至2028年铜价有望冲击每吨15000美元以上。展望今年，预计全球电解铜供给仍有限，按年增速2.4%。中长期来看，全球技术进步叠加海外制造业复苏，多周期共振下电解铜需求或保持高增；而供给约束性较强。

【逼仓风险下降 铜价高位回落后企稳反弹】格隆汇2月3日｜随着全球以白银和黄金为首的金属抛售潮趋于平缓，铜价在从历史高点大幅回落后迎来反弹。伦交所期铜合约一度上涨2%，至每吨13,145.50美元，从上周四创下的历史高点下跌15%的颓势中有所回升。伦敦金属交易所的其他工业金属及贵金属也收复了部分失地。混沌天成期货研究院院长李学智在谈及铜价时表示：“价格进一步上涨的动力已变得有些不明朗，对美国宽松货币环境的预期现在更加不确定。随着纽约商品交易所与伦交所价差收窄，LME发生逼仓的风险也有所下降。因此，短期上行势头已减弱。”不过李学智补充称，受全球矿端供应中断的影响，预计铜价长期仍将维持在高位。格隆汇2月3日｜随着全球以白银和黄金为首的金属抛售潮趋于平缓，铜价在从历史高点大幅回落后迎来反弹。伦交所期铜合约一度上涨2%，至每吨13,145.50美元，从上周四创下的历史高点下跌15%的颓势中有所回升。伦敦金属交易所的其他工业金属及贵金属也收复了部分失地。混沌天成期货研究院院长李学智在谈及铜价时表示：“价格进一步上涨的动力已变得有些不明朗，对美国宽松货币环境的预期现在更加不确定。随着纽约商品交易所与伦交所价差收窄，LME发生逼仓的风险也有所下降。因此，短期上行势头已减弱。”不过李学智补充称，受全球矿端供应中断的影响，预计铜价长期仍将维持在高位。