中烟香港(6055.HK)吹响中式雪茄出海“集结号”，打造新增长引擎近年来，随着全球高端消费品市场格局变化，中国高端制造与文化消费品出海成为新趋势。而雪茄，作为烟草行业的“奢侈品”，正成为中国品牌走向世界的重要载体。近日，中烟香港动作频频，陆续与四川中烟、湖北中烟、山东中烟及安徽中烟签署全球雪茄独家经销及代理协议。中烟香港通过深度资源联合，将“长城”“黄鹤楼”“泰山”“王冠”四大国产高端雪茄品牌纳入旗下，成功组建了一支覆盖全球市场的“中式雪茄出海舰队”，标志着中式雪茄统一出海平台已初步建成，雪茄产业正式迈入全新发展阶段。深入梳理相关合作协议不难发现，本轮合作绝非偶然，而是基于我国雪茄产业长远布局的战略性抉择。三大维度释放协同价值1）战略层面：联合行业资源，打造中式雪茄统一出海通道多年来，四川中烟、湖北中烟、山东中烟、安徽中烟作为我国雪茄制造领域的四大核心力量，携手构建起了中式雪茄完备且先进的核心生产与研发体系。但中式雪茄在全球格局中仍面临诸多挑战，品牌国际知名度有限、海外渠道建设分散等问题亟待解决。主要原因在于各品牌独立在国际市场发声，难以突破西式雪茄品牌长期建立的认知壁垒，导致“中式雪茄”作为一个整体品类缺乏清晰的身份标签。同时，各品牌需要自行开拓海

【小摩下调菲利普莫里斯目标价至185美元】格隆汇11月28日｜摩根大通将菲利普莫里斯的目标价从190美元下调至185美元，维持“增持”评级。(格隆汇)格隆汇11月28日｜摩根大通将菲利普莫里斯的目标价从190美元下调至185美元，维持“增持”评级。(格隆汇)

【菲利普莫里斯Q3调整后EPS为2.24美元 超预期】格隆汇10月21日｜烟草公司菲利普莫里斯第三季度调整后每股收益2.24美元，预估2.11美元；第三季度净营收108.5亿美元，预估106.6亿美元。菲利普莫里斯盘前涨超2%。格隆汇10月21日｜烟草公司菲利普莫里斯第三季度调整后每股收益2.24美元，预估2.11美元；第三季度净营收108.5亿美元，预估106.6亿美元。菲利普莫里斯盘前涨超2%。

【英美烟草公司：70%的政策专家仍错误地将尼古丁认定为吸烟相关疾病的主因】格隆汇10月5日｜英美烟草公司(BAT)宣布，70%的政策专家仍错误地将尼古丁认定为吸烟相关疾病的主要病因。格隆汇10月5日｜英美烟草公司(BAT)宣布，70%的政策专家仍错误地将尼古丁认定为吸烟相关疾病的主要病因。

【瑞银下调菲利普莫里斯目标价至166美元】格隆汇9月9日｜瑞银将菲利普莫里斯的目标价从177美元下调至166美元，维持“中性”评级。(格隆汇)格隆汇9月9日｜瑞银将菲利普莫里斯的目标价从177美元下调至166美元，维持“中性”评级。(格隆汇)

【美国FDA计划对尼古丁袋装产品进行快速审查】格隆汇9月8日｜据外媒援引一份会议记录报道称，美国食品药品监督管理局(FDA计划在周一启动的一项试点项目中，为四家烟草公司的尼古丁袋产品审查开通快速通道。FDA目标在12月前完成对菲利普・莫里斯国际公司(Philip Morris International)、奥驰亚集团(Altria)、雷诺美国公司(Reynolds American)以及转折点品牌公司(Turning Point Brands)这四家企业尼古丁袋产品的审查。这些产品将通过一套简化且流程缩短的申请程序接受审查，期间 FDA 工作人员与申请者的沟通频率将提高，产品获批流程也将加快。格隆汇9月8日｜据外媒援引一份会议记录报道称，美国食品药品监督管理局(FDA计划在周一启动的一项试点项目中，为四家烟草公司的尼古丁袋产品审查开通快速通道。FDA目标在12月前完成对菲利普・莫里斯国际公司(Philip Morris International)、奥驰亚集团(Altria)、雷诺美国公司(Reynolds American)以及转折点品牌公司(Turning Point Brands)这四家企业尼古丁袋产品的审查。这些产品将通过一套简化且流程缩短的申请程序接受审查，期间 FDA 工作人员与申请者的沟通频率将提高，产品获批流程也将加快。

【中烟香港：与湖北中烟签订“黄鹤楼”雪茄全球市场独家经销协议】格隆汇9月4日｜中烟香港公告，公司在向新增区域出口卷烟框架协议基础上，于2025年9月2日与湖北中烟工业有限责任公司签订“黄鹤楼”雪茄全球市场独家经销协议，并于2025年9月4日与山东中烟工业有限责任公司签订“泰山”雪茄全球市场独家代理协议。根据协议，“黄鹤楼”雪茄及“泰山”雪茄的独家经销范围已由原有的泰国、新加坡、中国香港及澳门的免税市场以及中国境内免税市场扩展至全球市场(中国内地除外)。格隆汇9月4日｜中烟香港公告，公司在向新增区域出口卷烟框架协议基础上，于2025年9月2日与湖北中烟工业有限责任公司签订“黄鹤楼”雪茄全球市场独家经销协议，并于2025年9月4日与山东中烟工业有限责任公司签订“泰山”雪茄全球市场独家代理协议。根据协议，“黄鹤楼”雪茄及“泰山”雪茄的独家经销范围已由原有的泰国、新加坡、中国香港及澳门的免税市场以及中国境内免税市场扩展至全球市场(中国内地除外)。

【研报掘金｜华泰证券：上调中烟香港目标价至41.4港元 看好公司成长潜力】格隆汇8月25日｜华泰证券发表研报指，中烟香港上半年收入103.2 亿元，按年升18.5%；归母净利润7.1亿元，按年升9.8%，对应归母净利率为6.8%。该行认为上半年收入主要得益于公司烟叶进出口业务表现优异，上半年实现量价齐升。展望未来，该行认为公司独家经营地位壁垒深厚，享有较强的议价能力，烟叶进出口主业有望继续保持稳健成长，卷烟等新兴业务有望贡献业绩增量。此外，作为中烟国际在资本市场运作和国际业务拓展的指定境外平台，外延拓展空间可期。该行看好公司成长潜力，维持“买入”评级，目标价由39.9港元上调至41.4港元，相当预测今年市盈率30倍。格隆汇8月25日｜华泰证券发表研报指，中烟香港上半年收入103.2 亿元，按年升18.5%；归母净利润7.1亿元，按年升9.8%，对应归母净利率为6.8%。该行认为上半年收入主要得益于公司烟叶进出口业务表现优异，上半年实现量价齐升。展望未来，该行认为公司独家经营地位壁垒深厚，享有较强的议价能力，烟叶进出口主业有望继续保持稳健成长，卷烟等新兴业务有望贡献业绩增量。此外，作为中烟国际在资本市场运作和国际业务拓展的指定境外平台，外延拓展空间可期。该行看好公司成长潜力，维持“买入”评级，目标价由39.9港元上调至41.4港元，相当预测今年市盈率30倍。

【陕西金叶：拟4000万元-7000万元回购公司股份 贷款不超过6300万元】格隆汇8月12日｜陕西金叶(000812.SZ)公告称，公司计划回购股份，资金总额不低于4000万元且不超过7000万元，回购价格不超过7.15元/股。回购股份的25%将用于股权激励，75%将予以注销并减少注册资本。回购期限为自股东大会审议通过之日起12个月内。公司已取得中国工商银行西安分行的贷款承诺函，承诺提供不超过6300万元的股票回购贷款。格隆汇8月12日｜陕西金叶(000812.SZ)公告称，公司计划回购股份，资金总额不低于4000万元且不超过7000万元，回购价格不超过7.15元/股。回购股份的25%将用于股权激励，75%将予以注销并减少注册资本。回购期限为自股东大会审议通过之日起12个月内。公司已取得中国工商银行西安分行的贷款承诺函，承诺提供不超过6300万元的股票回购贷款。

【Philip Morris Q2调整后运营收益42.5亿美元 高于预期】格隆汇7月22日｜烟草巨头Philip Morris第二季度调整后运营收益42.5亿美元，预估41.1亿美元；预计全年调整后每股收益7.43美元至7.56美元。格隆汇7月22日｜烟草巨头Philip Morris第二季度调整后运营收益42.5亿美元，预估41.1亿美元；预计全年调整后每股收益7.43美元至7.56美元。

【公器私用、“靠烟吃烟” 国家烟草专卖局原副局长张天峰被开除党籍】格隆汇7月14日｜据央视，经中共中央批准，中央纪委国家监委对国家烟草专卖局原党组成员、副局长张天峰严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经查，张天峰丧失理想信念，背弃初心使命，对抗组织审查；无视中央八项规定精神，违规赠送礼金，长期无偿借用车辆和接受用车服务，接受可能影响公正执行公务的宴请；违反组织原则，在干部选拔任用等工作中为他人谋取利益并收受财物；廉洁底线失守，违规收受礼品礼金；公器私用，“靠烟吃烟”，将烟草系统的组织人事权和业务经营权异化为谋取私利的工具，大搞权钱交易，利用职务便利为他人在工程承揽、职务晋升等方面谋利，并非法收受巨额财物。张天峰严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经中央纪委常委会会议研究并报中共中央批准，决定给予张天峰开除党籍处分；按规定取消其享受的待遇；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。格隆汇7月14日｜据央视，经中共中央批准，中央纪委国家监委对国家烟草专卖局原党组成员、副局长张天峰严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经查，张天峰丧失理想信念，背弃初心使命，对抗组织审查；无视中央八项规定精神，违规赠送礼金，长期无偿借用车辆和接受用车服务，接受可能影响公正执行公务的宴请；违反组织原则，在干部选拔任用等工作中为他人谋取利益并收受财物；廉洁底线失守，违规收受礼品礼金；公器私用，“靠烟吃烟”，将烟草系统的组织人事权和业务经营权异化为谋取私利的工具，大搞权钱交易，利用职务便利为他人在工程承揽、职务晋升等方面谋利，并非法收受巨额财物。张天峰严重违反党的政治纪律、组织纪律、廉洁纪律和生活纪律，构成严重职务违法并涉嫌受贿犯罪，且在党的十八大后不收敛、不收手，性质严重，影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》《中华人民共和国公职人员政务处分法》等有关规定，经中央纪委常委会会议研究并报中共中央批准，决定给予张天峰开除党籍处分；按规定取消其享受的待遇；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。

【德银上调菲利普莫里斯目标价至195美元】格隆汇6月30日｜德意志银行将菲利普莫里斯的目标价从184美元上调至195美元，维持“买入”评级。(格隆汇)格隆汇6月30日｜德意志银行将菲利普莫里斯的目标价从184美元上调至195美元，维持“买入”评级。(格隆汇)