【A股家用轻工板块震荡走低 深中华A等多股跌停】格隆汇4月15日｜深中华A、萃华珠宝、莱绅通灵、明牌珠宝、亚振家居等多股跌停，迪阿股份跌超13%，联翔股份、海伦钢琴跟跌。格隆汇4月15日｜深中华A、萃华珠宝、莱绅通灵、明牌珠宝、亚振家居等多股跌停，迪阿股份跌超13%，联翔股份、海伦钢琴跟跌。

【大行评级｜大摩：相信泡泡玛特股价30日内有逾八成机会将上升】格隆汇4月11日｜大摩发表报告，相信泡泡玛特股价30日内有逾八成机会将上升，目标价38港元，评级“增持”。大摩指，该股潜在的正面催化剂包括第一季销售业绩，海外销售增长可能导致市场上调对其全年预测；5月黄金周；Toy bricks(乐高类产品)将于6月推出；手机游戏将很快开始公开测试。自2月初以来，泡泡玛特股价上升64%，同期恒指升11%，但该行认为该股仍有进一步上涨空间，因有充足催化剂和2023至2025年潜在约30%的盈利年复合增长率所支持。格隆汇4月11日｜大摩发表报告，相信泡泡玛特股价30日内有逾八成机会将上升，目标价38港元，评级“增持”。大摩指，该股潜在的正面催化剂包括第一季销售业绩，海外销售增长可能导致市场上调对其全年预测；5月黄金周；Toy bricks(乐高类产品)将于6月推出；手机游戏将很快开始公开测试。自2月初以来，泡泡玛特股价上升64%，同期恒指升11%，但该行认为该股仍有进一步上涨空间，因有充足催化剂和2023至2025年潜在约30%的盈利年复合增长率所支持。

【大行评级｜里昂：上调泡泡玛特目标价至32港元 维持“跑赢大市”评级】格隆汇3月22日｜里昂发表报告指，泡泡玛特经过去年具有韧性的表现后，估计今年由内地业务推动强劲增长，由2023至2025年销售额及纯利的复合年增长率分别24%及27%，内地在线及线下销售均呈复苏，海外扩张加速，今年预计有60间店开业，估计2023至2025年海外销售额复合年增长率为63%。该行预期公司今明两年毛利率分别提升1.3个及0.9个百分点，受惠高毛利率的海外直销业务增长，以及营运杠杆及成本控制，亦欣赏其自家形象产品及其他产品线，将其目标价由27港元上调至32港元，维持“跑赢大市”评级。格隆汇3月22日｜里昂发表报告指，泡泡玛特经过去年具有韧性的表现后，估计今年由内地业务推动强劲增长，由2023至2025年销售额及纯利的复合年增长率分别24%及27%，内地在线及线下销售均呈复苏，海外扩张加速，今年预计有60间店开业，估计2023至2025年海外销售额复合年增长率为63%。该行预期公司今明两年毛利率分别提升1.3个及0.9个百分点，受惠高毛利率的海外直销业务增长，以及营运杠杆及成本控制，亦欣赏其自家形象产品及其他产品线，将其目标价由27港元上调至32港元，维持“跑赢大市”评级。

【深中华A今日跌停 上榜营业部席位全天成交22503.82万元】格隆汇2月8日丨深中华A今日跌停，龙虎榜数据显示，上榜营业部席位全天成交22503.82万元，占当日总成交金额比例为20.82%。其中，买入金额为8976.62万元，卖出金额为13527.19万元，合计净卖出4550.57万元。具体来看，招商证券股份有限公司福州六一中路证券营业部、财通证券股份有限公司普陀山证券营业部分别买入5150.54万元、5010.02万元；招商证券股份有限公司福州六一中路证券营业部、财通证券股份有限公司普陀山证券营业部分别卖出7731.89万元、5714.09万元。格隆汇2月8日丨深中华A今日跌停，龙虎榜数据显示，上榜营业部席位全天成交22503.82万元，占当日总成交金额比例为20.82%。其中，买入金额为8976.62万元，卖出金额为13527.19万元，合计净卖出4550.57万元。具体来看，招商证券股份有限公司福州六一中路证券营业部、财通证券股份有限公司普陀山证券营业部分别买入5150.54万元、5010.02万元；招商证券股份有限公司福州六一中路证券营业部、财通证券股份有限公司普陀山证券营业部分别卖出7731.89万元、5714.09万元。

【美股异动丨名创优品涨5.64% 机构指未来增长前景值得期待】格隆汇12月28日｜名创优品(MNSO.US)涨5.64%，报21.06美元。中国银河证券发布研究报告称，首予名创优品“推荐”评级，基于针对其门店扩张预期和单店经营的判断，预测2024/2025/2026FY将分别实现营收147.63/181.21/216.91亿元，净利润24.52/30.2/36.14亿元。当前阶段，名创优品营收已经突破百亿，公司在产品和渠道端不断寻求创新和进一步突破，未来增长前景值得期待。格隆汇12月28日｜名创优品(MNSO.US)涨5.64%，报21.06美元。中国银河证券发布研究报告称，首予名创优品“推荐”评级，基于针对其门店扩张预期和单店经营的判断，预测2024/2025/2026FY将分别实现营收147.63/181.21/216.91亿元，净利润24.52/30.2/36.14亿元。当前阶段，名创优品营收已经突破百亿，公司在产品和渠道端不断寻求创新和进一步突破，未来增长前景值得期待。

【研报掘金｜广发证券：维持泡泡玛特“买入”评级 合理价值34.79港元】格隆汇12月28日｜广发证券发布研究报告称，维持泡泡玛特“买入”评级，预计2023-25年收入62/78/93亿元，经调整净利润分别为11.26/14.19/17.67亿元，合理价值34.79港元。报告称，2023年公司盲盒、衍生品和MEGA的推新速度都有所提升，供需共振促进业绩增长：(1)根据该行对泡泡玛特官方微信每周五发布的新品统计来看，23年截止12月19日，公司23年共发布110款盲盒，较22年的94款有所增加；(2)衍生品数量来看，23年发售了245款衍生品，这一数据在22年、21年和20年分别为218款、170款和68款；(3)MEGA方面，根据泡泡玛特官方微信，泡泡玛特在23年一共发售了31款MEGA产品，22年、21年分别为26款、18款。部分产品的定价权更加灵活。随着近年来用户审美的提升，设计对工艺和原材料的要求不断升级，公司在较强势产品上的定价也有所上浮。根据该行对新品发售价格的统计，价格从59元提升到69元、79元档，也不乏89元等价位产品，体现出公司优质IP具备灵活定价权。格隆汇12月28日｜广发证券发布研究报告称，维持泡泡玛特“买入”评级，预计2023-25年收入62/78/93亿元，经调整净利润分别为11.26/14.19/17.67亿元，合理价值34.79港元。报告称，2023年公司盲盒、衍生品和MEGA的推新速度都有所提升，供需共振促进业绩增长：(1)根据该行对泡泡玛特官方微信每周五发布的新品统计来看，23年截止12月19日，公司23年共发布110款盲盒，较22年的94款有所增加；(2)衍生品数量来看，23年发售了245款衍生品，这一数据在22年、21年和20年分别为218款、170款和68款；(3)MEGA方面，根据泡泡玛特官方微信，泡泡玛特在23年一共发售了31款MEGA产品，22年、21年分别为26款、18款。部分产品的定价权更加灵活。随着近年来用户审美的提升，设计对工艺和原材料的要求不断升级，公司在较强势产品上的定价也有所上浮。根据该行对新品发售价格的统计，价格从59元提升到69元、79元档，也不乏89元等价位产品，体现出公司优质IP具备灵活定价权。

格隆汇12月5日｜群兴玩具在互动平台表示，公司主营业务利润较上年同期大幅增长的主要原因系公司上年同期处置了自有房产，导致上年同期利润较低。格隆汇12月5日｜群兴玩具在互动平台表示，公司主营业务利润较上年同期大幅增长的主要原因系公司上年同期处置了自有房产，导致上年同期利润较低。

【港股异动 | 泡泡玛特一度涨超8% 城市乐园开业首月接待游客近10万人次】格隆汇11月21日｜泡泡玛特(9992.HK)一度涨超8%，现涨5.36%报24.55港元，总市值331.8亿港元。近日泡泡玛特公布城市乐园运营数据显示，开业首月，泡泡玛特城市乐园接待游客近10万人次，其中18~34岁人群占比 47%；平均在园时长4.32小时，园内二次消费占比达到72%。泡泡玛特城市乐园POP LAND于9月26日正式开业。泡泡玛特城市乐园总经理胡健表示，泡泡玛特城市乐园主打场景式消费，目前乐园内二消主要来自商店和餐饮，乐园的IP衍生品销售占比是门店的5倍。格隆汇11月21日｜泡泡玛特(9992.HK)一度涨超8%，现涨5.36%报24.55港元，总市值331.8亿港元。近日泡泡玛特公布城市乐园运营数据显示，开业首月，泡泡玛特城市乐园接待游客近10万人次，其中18~34岁人群占比 47%；平均在园时长4.32小时，园内二次消费占比达到72%。泡泡玛特城市乐园POP LAND于9月26日正式开业。泡泡玛特城市乐园总经理胡健表示，泡泡玛特城市乐园主打场景式消费，目前乐园内二消主要来自商店和餐饮，乐园的IP衍生品销售占比是门店的5倍。

【大行评级｜里昂：维持泡泡玛特目标价27港元 评级“跑赢大市”】格隆汇10月26日｜里昂发表报告指，泡泡玛特第三季收益按年升35%至40%，符合公司全年目标；该行估算其全年销售按年升33%。其中内地业务有所改善，按年升25%至30%，受惠其线下业务。零售店铺及roboshop(自动售卖机)销售按年增长分别加速至介乎35%至40%，以及介乎45%至50%。展望未来，该行预料，泡泡玛特在2023年至25年期间的销售及纯利的复合年均增长率分别达19%及25%。该行维持其目标价为27港元，其评级为“跑赢大市”。格隆汇10月26日｜里昂发表报告指，泡泡玛特第三季收益按年升35%至40%，符合公司全年目标；该行估算其全年销售按年升33%。其中内地业务有所改善，按年升25%至30%，受惠其线下业务。零售店铺及roboshop(自动售卖机)销售按年增长分别加速至介乎35%至40%，以及介乎45%至50%。展望未来，该行预料，泡泡玛特在2023年至25年期间的销售及纯利的复合年均增长率分别达19%及25%。该行维持其目标价为27港元，其评级为“跑赢大市”。

【研报掘金｜中金：维持泡泡玛特“跑赢行业”评级 目标价31港元】格隆汇10月26日｜中金发表评级报告指，泡泡玛特预料第三季收入按年升35%至40%，符合中金预期；中金指，集团内地业务延续较快回暖趋势，全球化战策下海外营收持续高增，多元创新业务亦逐步落地，该行认为泡泡玛特有望持续拓展中长期成长空间，并继续重点推荐。该行维持其盈利预测不变，目标价为31港元，维持“跑赢行业”评级。格隆汇10月26日｜中金发表评级报告指，泡泡玛特预料第三季收入按年升35%至40%，符合中金预期；中金指，集团内地业务延续较快回暖趋势，全球化战策下海外营收持续高增，多元创新业务亦逐步落地，该行认为泡泡玛特有望持续拓展中长期成长空间，并继续重点推荐。该行维持其盈利预测不变，目标价为31港元，维持“跑赢行业”评级。

【大行评级｜里昂：上调泡泡玛特目标价至27港元 评级“跑赢大市”】格隆汇8月25日｜里昂发表报告指，泡泡玛特上半年销售额和净利润分别按年增长19%和42%，略高于盈利预告。第三季表现持续改善，7月份销售额按年增长40%以上，该行预计下半年利润率将进一步恢复。该行目前预测，泡泡玛特2023至2025年销售和净利润复合年均增长率分别为19%和25%，反映近期毛利率复苏和中期的全球扩张。该行将其目标价由23港元上调至27港元，维持评级“跑赢大市”。格隆汇8月25日｜里昂发表报告指，泡泡玛特上半年销售额和净利润分别按年增长19%和42%，略高于盈利预告。第三季表现持续改善，7月份销售额按年增长40%以上，该行预计下半年利润率将进一步恢复。该行目前预测，泡泡玛特2023至2025年销售和净利润复合年均增长率分别为19%和25%，反映近期毛利率复苏和中期的全球扩张。该行将其目标价由23港元上调至27港元，维持评级“跑赢大市”。

【港股异动 | 泡泡玛特大涨10%创近半年新高 中期营收超28亿 净利润超去年全年】格隆汇8月23日｜泡泡玛特(9992.HK)延续近日涨势，盘中一度大涨9.73%至24.25港元，股价创今年3月3日以来近半年新高，市值达327亿港元。泡泡玛特昨日晚间发布2023年中期业绩称，上半年实现营收28.14亿元，同比增长19.3%；经调整净利润5.35亿元，同比增长42.3%。值得一提的是，泡泡玛特上半年净利润为4.77亿元，已超去年全年净利润。泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示，今年我们预计海外营收能到10亿元，明年的海外业务有信心超过整个集团IPO前2019年的收入，等于在海外再造了一个泡泡玛特。格隆汇8月23日｜泡泡玛特(9992.HK)延续近日涨势，盘中一度大涨9.73%至24.25港元，股价创今年3月3日以来近半年新高，市值达327亿港元。泡泡玛特昨日晚间发布2023年中期业绩称，上半年实现营收28.14亿元，同比增长19.3%；经调整净利润5.35亿元，同比增长42.3%。值得一提的是，泡泡玛特上半年净利润为4.77亿元，已超去年全年净利润。泡泡玛特董事长兼CEO王宁表示，今年我们预计海外营收能到10亿元，明年的海外业务有信心超过整个集团IPO前2019年的收入，等于在海外再造了一个泡泡玛特。

【2023上半年泡泡玛特收入超28亿元 净利润超去年全年】格隆汇8月22日｜泡泡玛特发布上半年财报。数据显示，上半年实现营收28.14亿元，同比增长19.3%；经调整净利润5.35亿元，同比增长42.3%，净利润4.77亿元，超过去年全年净利润。累计注册会员超3000万人，核心业务指标恢复迅猛。海外业务延续高速增长态势并首次披露利润情况，营收3.76亿元，同比增长139.8%；净利润7889万元，同比增长183%。格隆汇8月22日｜泡泡玛特发布上半年财报。数据显示，上半年实现营收28.14亿元，同比增长19.3%；经调整净利润5.35亿元，同比增长42.3%，净利润4.77亿元，超过去年全年净利润。累计注册会员超3000万人，核心业务指标恢复迅猛。海外业务延续高速增长态势并首次披露利润情况，营收3.76亿元，同比增长139.8%；净利润7889万元，同比增长183%。

【港股异动｜德林国际涨4.4% 预期上半年纯利同比增长超65%】格隆汇8月11日｜德林国际涨4.4%，报3.78港元，总市值约25.59亿港元。德林国际发盈喜，预期今年上半年纯利将同比增长不低于65%，有关增长乃主要由于毛绒玩具分部销量增加。格隆汇8月11日｜德林国际涨4.4%，报3.78港元，总市值约25.59亿港元。德林国际发盈喜，预期今年上半年纯利将同比增长不低于65%，有关增长乃主要由于毛绒玩具分部销量增加。