【美股异动｜美最高法院裁定特朗普关税违法，体育用品股拉升】格隆汇2月20日｜体育用品股拉升，卡骆驰、昂跑涨超3%，耐克涨2.3%。消息面上，美国联邦最高法院公布裁决结果，认定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。(格隆汇)格隆汇2月20日｜体育用品股拉升，卡骆驰、昂跑涨超3%，耐克涨2.3%。消息面上，美国联邦最高法院公布裁决结果，认定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的相关大规模关税措施缺乏明确法律授权。(格隆汇)

【新产品提振Q4业绩，卡骆驰隔夜大涨超19%】格隆汇2月13日｜“洞洞鞋”制造商卡骆驰公布，去年第四季度营收同比下滑3.2%至9.58亿美元，仍高于市场预期的9.17亿美元；净利润为1.05亿美元，经调整每股盈利2.29美元，远高于市场预期的1.91美元，主要受新产品提振。展望首季，公司预计营收同比下滑3.5%至5.5%，调整后每股盈利将介于2.67至2.77美元之间，均优于预期。卡骆驰隔夜大幅收涨超19%，报98.46美元。格隆汇2月13日｜“洞洞鞋”制造商卡骆驰公布，去年第四季度营收同比下滑3.2%至9.58亿美元，仍高于市场预期的9.17亿美元；净利润为1.05亿美元，经调整每股盈利2.29美元，远高于市场预期的1.91美元，主要受新产品提振。展望首季，公司预计营收同比下滑3.5%至5.5%，调整后每股盈利将介于2.67至2.77美元之间，均优于预期。卡骆驰隔夜大幅收涨超19%，报98.46美元。

【耐克CEO：计划通过篮球和滑板拓宽匡威的业务范围】格隆汇2月11日｜耐克(NKE.US)CEO：致力于匡威品牌，计划通过篮球和滑板拓宽匡威的业务范围。格隆汇2月11日｜耐克(NKE.US)CEO：致力于匡威品牌，计划通过篮球和滑板拓宽匡威的业务范围。

【耐克CEO：空军一号系列恢复增长】格隆汇2月11日｜耐克(NKE.US)CEO：空军一号系列恢复增长。强调提升品牌的高端属性。格隆汇2月11日｜耐克(NKE.US)CEO：空军一号系列恢复增长。强调提升品牌的高端属性。

【耐克旗下品牌匡威拟重组团队并裁员】格隆汇2月10日｜据彭博引述一份内部备忘录显示，耐克旗下品牌匡威本周指示员工在家工作，并为部分员工设立新职位及调整团队编制，以配合公司作出策略调整。匡威首席执行官Aaron Cain称，公司不得不作出艰难决定，当中包括裁员。耐克此前已在配送中心裁减数百名员工，并于去年重组期间裁减不足1%的企业员工。格隆汇2月10日｜据彭博引述一份内部备忘录显示，耐克旗下品牌匡威本周指示员工在家工作，并为部分员工设立新职位及调整团队编制，以配合公司作出策略调整。匡威首席执行官Aaron Cain称，公司不得不作出艰难决定，当中包括裁员。耐克此前已在配送中心裁减数百名员工，并于去年重组期间裁减不足1%的企业员工。

【阿迪达斯Q4销售额60.8亿欧元，拟回购10亿欧元股票】格隆汇1月30日｜阿迪达斯(Adidas)公布，去年第四季销售额仅达到60.8亿欧元，略低于预期；经营利润为1.64亿欧元，则高于市场预期。美元走软和关税影响其业绩，汇率波动导致去年的收入损失超过10亿欧元。公司宣布一项10亿欧元的股票回购计划，将于2月启动。格隆汇1月30日｜阿迪达斯(Adidas)公布，去年第四季销售额仅达到60.8亿欧元，略低于预期；经营利润为1.64亿欧元，则高于市场预期。美元走软和关税影响其业绩，汇率波动导致去年的收入损失超过10亿欧元。公司宣布一项10亿欧元的股票回购计划，将于2月启动。

【耐克正调查潜在的资料外泄事件】格隆汇1月27日｜耐克表示，正调查一宗潜在的资料外泄事件，强调重视消费者隐私和资料安全。网络攻击组织World Leaks声称，已泄露与耐克业务营运相关的大量资料。据悉，目前尚不清楚该资料外泄是否影响耐克任何大型批发合作伙伴的数据。格隆汇1月27日｜耐克表示，正调查一宗潜在的资料外泄事件，强调重视消费者隐私和资料安全。网络攻击组织World Leaks声称，已泄露与耐克业务营运相关的大量资料。据悉，目前尚不清楚该资料外泄是否影响耐克任何大型批发合作伙伴的数据。

【港股异动丨安踏拉升涨超3%，斥123亿入股Puma成最大股东】格隆汇1月27日｜安踏体育(2020.HK)盘初拉升涨3.41%报78.95港元。消息面上，公司宣布与法国皮诺(Pinault)家族的投资公司Groupe Artémis达成购股协定，收购运动品牌Puma所属公司Puma SE的29.06%股权。现金对价为每股普通股35欧元，合共15.06亿欧元(约122.78亿元人民币)。交易预计有望于2026年底前完成，但仍需要得到相关监管部门批准及满足惯例交割条件。此次股权收购资金全部来源于安踏集团的内部自有现金储备。安踏表示，透过收购具有重大战略意义的少数股权，成为Puma的最大股东，集团有望进一步提升其于全球体育用品市场的地位及品牌知名度，从而增强其整体国际竞争力。集团拟于交易完结后尽快寻求于监事会获得充分代表席位。安踏还称，收购事项是集团深入推进“单聚焦、多品牌及全球化”战略的重要举措。Puma作为享誉全球、拥有深厚历史沉淀的国际领先运动品牌，在专业运动及潮流运动领域具有广泛的全球影响力。其全球业务及运动品类细分定位，与集团现有的多品牌、专业化布局高度互补。超过75年来，Puma积极为全球身手最迅捷的运动健将打造打破速度纪录的产品，推动运动和文化的发展。Puma生产足球、跑步和训练、篮球、高尔夫球以及赛车运动等类别的机能型或运动启发型日常单品。Puma Group旗下品牌包括Puma、Cobra Golf以及stichd。该公司的产品远销至120多个国家，在全球约有2万名员工，总部位于德国黑佐根奥拉赫。格隆汇1月27日｜安踏体育(2020.HK)盘初拉升涨3.41%报78.95港元。消息面上，公司宣布与法国皮诺(Pinault)家族的投资公司Groupe Artémis达成购股协定，收购运动品牌Puma所属公司Puma SE的29.06%股权。现金对价为每股普通股35欧元，合共15.06亿欧元(约122.78亿元人民币)。交易预计有望于2026年底前完成，但仍需要得到相关监管部门批准及满足惯例交割条件。此次股权收购资金全部来源于安踏集团的内部自有现金储备。安踏表示，透过收购具有重大战略意义的少数股权，成为Puma的最大股东，集团有望进一步提升其于全球体育用品市场的地位及品牌知名度，从而增强其整体国际竞争力。集团拟于交易完结后尽快寻求于监事会获得充分代表席位。安踏还称，收购事项是集团深入推进“单聚焦、多品牌及全球化”战略的重要举措。Puma作为享誉全球、拥有深厚历史沉淀的国际领先运动品牌，在专业运动及潮流运动领域具有广泛的全球影响力。其全球业务及运动品类细分定位，与集团现有的多品牌、专业化布局高度互补。超过75年来，Puma积极为全球身手最迅捷的运动健将打造打破速度纪录的产品，推动运动和文化的发展。Puma生产足球、跑步和训练、篮球、高尔夫球以及赛车运动等类别的机能型或运动启发型日常单品。Puma Group旗下品牌包括Puma、Cobra Golf以及stichd。该公司的产品远销至120多个国家，在全球约有2万名员工，总部位于德国黑佐根奥拉赫。

【耐克调整地区领导层，重振关键国际市场势头】格隆汇1月21日｜耐克调整地区领导层，以重振在关键的国际市场的势头。耐克表示，César Garcia将从2月2日起担任欧洲、中东和非洲地区副总裁兼总经理，他将接替在公司工作近30年后即将退休的Carl Grebert。大中华区长期高管Angela Dong将于3月31日离职，在耐克工作了25年的Cathy Sparks将接替这一职位。格隆汇1月21日｜耐克调整地区领导层，以重振在关键的国际市场的势头。耐克表示，César Garcia将从2月2日起担任欧洲、中东和非洲地区副总裁兼总经理，他将接替在公司工作近30年后即将退休的Carl Grebert。大中华区长期高管Angela Dong将于3月31日离职，在耐克工作了25年的Cathy Sparks将接替这一职位。

【大行评级｜瑞银：上调裕元集团目标价至20.3港元 评级“买入”】格隆汇1月15日｜瑞银发表研究报告指，裕元集团管理团队透露在需求波动的环境下，OEM客户下单态度维持审慎，继续将2026年首季需求放至2025年第四季下单，然而预期受惠于产品组合升级，估计2025年第四季产品平均售价可实现按年增长，去年全年计料录低单位数按年增幅，但部分增幅可能被与客户共同承担关税成本所抵销。该行又指，裕元去年下半年零售业务销售跌幅料较上半年收窄，线上销售表现较线下优胜，库存水平保持健康，第四季内折扣亦较首三季改善。该行将其目标价由18.4港元上调至20.3港元，评级“买入”。格隆汇1月15日｜瑞银发表研究报告指，裕元集团管理团队透露在需求波动的环境下，OEM客户下单态度维持审慎，继续将2026年首季需求放至2025年第四季下单，然而预期受惠于产品组合升级，估计2025年第四季产品平均售价可实现按年增长，去年全年计料录低单位数按年增幅，但部分增幅可能被与客户共同承担关税成本所抵销。该行又指，裕元去年下半年零售业务销售跌幅料较上半年收窄，线上销售表现较线下优胜，库存水平保持健康，第四季内折扣亦较首三季改善。该行将其目标价由18.4港元上调至20.3港元，评级“买入”。

【Needham下调耐克评级至“持有”】格隆汇1月8日｜Needham将耐克的评级从“买入”下调至“持有”，指其扭亏为盈的速度低于预期。格隆汇1月8日｜Needham将耐克的评级从“买入”下调至“持有”，指其扭亏为盈的速度低于预期。

【耐克已于去年12月出售旗下数字产品子公司RTFKT】格隆汇1月7日｜耐克在一份声明中证实，已于去年12月16日出售旗下数字产品子公司RTFKT，公司及其社群“正开启新篇章”，但未透露买家及出售条款。声明补充道，耐克将继续投资于实体、数字和虚拟环境中创新产品和体验的交付。格隆汇1月7日｜耐克在一份声明中证实，已于去年12月16日出售旗下数字产品子公司RTFKT，公司及其社群“正开启新篇章”，但未透露买家及出售条款。声明补充道，耐克将继续投资于实体、数字和虚拟环境中创新产品和体验的交付。

【研报掘金｜中金：首予裕元集团“跑赢行业”评级及目标价19.46港元】格隆汇1月2日｜中金发表报告指，首次覆盖裕元集团并予“跑赢行业”评级，目标价19.46港元，对应2026年10.5倍市盈率，公司是全球运动鞋制造龙头，同时布局大中华区运动鞋服零售业务。据Euromonitor，2024年全球运动鞋规模1677亿美元，预计未来5年保持中单位数增长。全球运动鞋品牌份额集中，2025年CR10(前十大)达57%，制鞋行业亦呈集中格局，裕元集团是全球最大的运动鞋制造商，该行测算出货量份额超10%，附属公司宝胜国际是大中华区领先的运动鞋服零售商。该行预计，2026年关税扰动或减弱，裕元集团主要品牌客户库存均处于可控状态，以耐克为代表的品牌加速产品创新，叠加多个优质品牌的成长，预计2026年制造业务收入端有望稳定增长，同时此前新建产能爬坡和产能负载不均问题改善，预计制造业务业绩有望修复。格隆汇1月2日｜中金发表报告指，首次覆盖裕元集团并予“跑赢行业”评级，目标价19.46港元，对应2026年10.5倍市盈率，公司是全球运动鞋制造龙头，同时布局大中华区运动鞋服零售业务。据Euromonitor，2024年全球运动鞋规模1677亿美元，预计未来5年保持中单位数增长。全球运动鞋品牌份额集中，2025年CR10(前十大)达57%，制鞋行业亦呈集中格局，裕元集团是全球最大的运动鞋制造商，该行测算出货量份额超10%，附属公司宝胜国际是大中华区领先的运动鞋服零售商。该行预计，2026年关税扰动或减弱，裕元集团主要品牌客户库存均处于可控状态，以耐克为代表的品牌加速产品创新，叠加多个优质品牌的成长，预计2026年制造业务收入端有望稳定增长，同时此前新建产能爬坡和产能负载不均问题改善，预计制造业务业绩有望修复。

【获CEO增持股票，耐克盘前涨3%】格隆汇12月31日｜耐克盘前涨3%，报63美元，此前首席执行官Elliott Hill增持了公司股票。格隆汇12月31日｜耐克盘前涨3%，报63美元，此前首席执行官Elliott Hill增持了公司股票。

【美股异动丨耐克盘前涨2.4%，近日获苹果CEO库克“逢低买入”5万股】格隆汇12月24日｜耐克(NKE.US)盘前涨2.4%，报58.71美元。消息面上，申报资料显示，在耐克上周五因逊于预期的财报大跌超10%后，库克于本周一以平均每股58.97美元的价格购入5万股Nike股票，交易金额接近300万美元。此外，美银证券日前发表研究报告，重申对耐克的“买入”评级，指出第二财季业绩显示北美市场及跑步品类表现向好，虽然目前对中国业务转型需时较长感到失望，但认为其他市场已出现改善迹象。(格隆汇)格隆汇12月24日｜耐克(NKE.US)盘前涨2.4%，报58.71美元。消息面上，申报资料显示，在耐克上周五因逊于预期的财报大跌超10%后，库克于本周一以平均每股58.97美元的价格购入5万股Nike股票，交易金额接近300万美元。此外，美银证券日前发表研究报告，重申对耐克的“买入”评级，指出第二财季业绩显示北美市场及跑步品类表现向好，虽然目前对中国业务转型需时较长感到失望，但认为其他市场已出现改善迹象。(格隆汇)