【国盛证券：建议两条主线布局饮料板块】格隆汇6月11日｜国盛证券指出，短期饮料行业旺季有望进来密集催化，同时全年维度饮料企业推新加速，战略单品多顺应健康化、质价比大趋势，叠加管理焕新、机制改善、营销突破等变革有望强化大单品成功概率、实现积极增长。建议两条主线布局饮料板块：1）优质龙头；2）高安全边际&改善标的。格隆汇6月11日｜国盛证券指出，短期饮料行业旺季有望进来密集催化，同时全年维度饮料企业推新加速，战略单品多顺应健康化、质价比大趋势，叠加管理焕新、机制改善、营销突破等变革有望强化大单品成功概率、实现积极增长。建议两条主线布局饮料板块：1）优质龙头；2）高安全边际&改善标的。

【多半袋面“多半”是商标 白象连夜致歉】格隆汇6月5日｜话题“白象多半桶方便面的多半是商标”昨日登上微博热搜第一，引发广泛关注。多位网友在社交平台发帖称，白象多半袋面、多半桶面系列产品的“多半”为注册商标，“谁能想到它是个商标！”“白象也搞这种文字游戏了吗？”对此，白象食品昨晚发布声明：目前我公司在售的“多半”产品，是基于原70克面饼基础上推出的110-120克面饼的大份量产品。“多一半”是基于原60克面饼推出的100克面饼的产品。“多半”商标申请注册的初心是为了与常规份量产品做区分，便于消费者选购。如因此给消费者造成误解，我公司诚挚地表示歉意。后续公司将尽快调整“多半”产品包装，避免引发消费者的误解。有媒体梳理近年来商标上玩的“文字游戏”：广东壹号食品股份有限公司销售“壹号土猪肉”，其中，“壹号土”是该公司申请的商标。湖北一公司多次申请注册“山里来的土”商标用于鸡蛋产品，虽处于驳回复审中，但商家仍在产品包装上使用。此外还有，朴诚乳业的简爱酸奶包装上的“其他没了”、浙江雪海梅乡食品有限公司申请的“零添加西”梅商标、江西康怡食品有限公司申请的“零蔗糖”冰激凌商标等。格隆汇6月5日｜话题“白象多半桶方便面的多半是商标”昨日登上微博热搜第一，引发广泛关注。多位网友在社交平台发帖称，白象多半袋面、多半桶面系列产品的“多半”为注册商标，“谁能想到它是个商标！”“白象也搞这种文字游戏了吗？”对此，白象食品昨晚发布声明：目前我公司在售的“多半”产品，是基于原70克面饼基础上推出的110-120克面饼的大份量产品。“多一半”是基于原60克面饼推出的100克面饼的产品。“多半”商标申请注册的初心是为了与常规份量产品做区分，便于消费者选购。如因此给消费者造成误解，我公司诚挚地表示歉意。后续公司将尽快调整“多半”产品包装，避免引发消费者的误解。有媒体梳理近年来商标上玩的“文字游戏”：广东壹号食品股份有限公司销售“壹号土猪肉”，其中，“壹号土”是该公司申请的商标。湖北一公司多次申请注册“山里来的土”商标用于鸡蛋产品，虽处于驳回复审中，但商家仍在产品包装上使用。此外还有，朴诚乳业的简爱酸奶包装上的“其他没了”、浙江雪海梅乡食品有限公司申请的“零添加西”梅商标、江西康怡食品有限公司申请的“零蔗糖”冰激凌商标等。

【大行评级丨瑞银：上调康师傅目标价至15.1港元 管理层对利润率扩张有信心】格隆汇5月30日｜瑞银最新发表报告表示，康师傅管理层参与了该行举行的亚洲投资论坛，该行引述康师傅管理层指今年以来销售弱于预期(对比今年目标为低至中单位数字增长)，指自3月以来方便面和饮料销售均表现疲软，第二季度的挑战持续存在，尤其是饮料业务。尽管收入面临挑战，但康师傅管理层对利润率扩张表示信心，这得益于有利的原材料趋势(例如，糖和PET价格下降)以及价格上调，预计2025年的净利润增长将与目标一致(净利润按年增长超过双位数)。瑞银维持对康师傅“买入”评级，目标价由14.5港元上调至15.1港元。格隆汇5月30日｜瑞银最新发表报告表示，康师傅管理层参与了该行举行的亚洲投资论坛，该行引述康师傅管理层指今年以来销售弱于预期(对比今年目标为低至中单位数字增长)，指自3月以来方便面和饮料销售均表现疲软，第二季度的挑战持续存在，尤其是饮料业务。尽管收入面临挑战，但康师傅管理层对利润率扩张表示信心，这得益于有利的原材料趋势(例如，糖和PET价格下降)以及价格上调，预计2025年的净利润增长将与目标一致(净利润按年增长超过双位数)。瑞银维持对康师傅“买入”评级，目标价由14.5港元上调至15.1港元。

【华泰证券：消费复苏之下，大众品板块三大主线值得关注】格隆汇5月28日｜华泰证券研报指出，看好经济向消费转型过程中的食品饮料行业表现，在托底政策的支撑效果明朗及社零增速稳步提升背景下，预计消费复苏将是贯穿全年的投资主线。大众品板块建议三条主线选股：主线一是重视大市值龙头公司的价值重估；主线二是关注品类拓展及渠道变革催生的食饮“新消费”龙头；主线三是关注成本下行及效率改善带来利润确定性的企业。格隆汇5月28日｜华泰证券研报指出，看好经济向消费转型过程中的食品饮料行业表现，在托底政策的支撑效果明朗及社零增速稳步提升背景下，预计消费复苏将是贯穿全年的投资主线。大众品板块建议三条主线选股：主线一是重视大市值龙头公司的价值重估；主线二是关注品类拓展及渠道变革催生的食饮“新消费”龙头；主线三是关注成本下行及效率改善带来利润确定性的企业。

【消息称海天味业开始评估港交所上市交易的投资者需求 或筹资约10亿美元】格隆汇5月26日｜有媒体援引知情人士透露，佛山市海天调味食品股份有限公司已开始评估其计划进行的港交所上市交易的需求；该交易据称可能筹资约10亿美元。知情人士表示，交易前的投资者教育阶段已经开始。格隆汇5月26日｜有媒体援引知情人士透露，佛山市海天调味食品股份有限公司已开始评估其计划进行的港交所上市交易的需求；该交易据称可能筹资约10亿美元。知情人士表示，交易前的投资者教育阶段已经开始。

【大行评级丨瑞银：上调统一企业中国目标价至11.5港元 上调今明两年每股盈利预测】格隆汇5月21日｜瑞银发表报告指，统一企业中国管理层维持2025年营收增长6%至8%的指引，并力争实现8%至12%的增长。方便面业务年初至今表现韧性十足，不过饮料业务面临进入旺季后日趋激烈的竞争。管理层预计，由于规模扩张及谨慎的成本管理，2025年费用率将略有下降。该行考虑到统一企业年初至今的表现稳健，将其今明两年的每股盈利预测上调4%至6%，并重申“买入”评级，目标价由9.7港元上调至11.5港元。格隆汇5月21日｜瑞银发表报告指，统一企业中国管理层维持2025年营收增长6%至8%的指引，并力争实现8%至12%的增长。方便面业务年初至今表现韧性十足，不过饮料业务面临进入旺季后日趋激烈的竞争。管理层预计，由于规模扩张及谨慎的成本管理，2025年费用率将略有下降。该行考虑到统一企业年初至今的表现稳健，将其今明两年的每股盈利预测上调4%至6%，并重申“买入”评级，目标价由9.7港元上调至11.5港元。

【法国参议院调查证雀巢在Perrier矿泉水丑闻中存欺诈行为】格隆汇5月20日｜法国参议院调查委员会公布针对矿泉水品牌Perrier丑闻的调查报告，指Perrier的生产商雀巢公司(Nestlé)存在欺诈消费者行为，而法国政府有关部门监管不力，甚至涉嫌蓄意包庇企业，包括帮助掩盖水源污染情况、放宽矿泉水处理标准等。法国媒体去年初曝光Perrier丑闻，指该品牌在法国的水厂在水源受污染后，以紫外线、活性炭等原用于自来水的消毒工艺对其进行非法处理，产品既不符合天然矿泉水标准，也存在健康风险。法国参议院于2024年底成立专项委员会展开调查。格隆汇5月20日｜法国参议院调查委员会公布针对矿泉水品牌Perrier丑闻的调查报告，指Perrier的生产商雀巢公司(Nestlé)存在欺诈消费者行为，而法国政府有关部门监管不力，甚至涉嫌蓄意包庇企业，包括帮助掩盖水源污染情况、放宽矿泉水处理标准等。法国媒体去年初曝光Perrier丑闻，指该品牌在法国的水厂在水源受污染后，以紫外线、活性炭等原用于自来水的消毒工艺对其进行非法处理，产品既不符合天然矿泉水标准，也存在健康风险。法国参议院于2024年底成立专项委员会展开调查。

【大行评级丨花旗：上调统一企业中国目标价至11.9港元 上调2025至27年净利润预测】格隆汇5月20日｜花旗发表报告指，统一企业中国管理层上周在南宁举行投资者会议后，对其2025至2027年的收入增长与利润率前景更加乐观。该行预计，统一企业中国强劲的收入增长将带来正向经营杠杆效应，推动2025年全年销售及管理费用占比按年降低，且净利润增速将大幅快于收入增长。花旗引述管理层重申其饮料与方便面业务均不采取按年提价策略，叠加新品上市，该行预计2025年饮料销售额增速将超过集团整体收入增长。基于收入预测获上调1%及销售费用比率预测获下调，该行对其2025至27年各年净利润预测分别上调4%、4%及8%。采用10.2%加权平均资本成本及4%永续增长率的现金流折现率(DCF)估值模型计，目标价从10.22港元上调至11.9港元，维持“买入”评级。格隆汇5月20日｜花旗发表报告指，统一企业中国管理层上周在南宁举行投资者会议后，对其2025至2027年的收入增长与利润率前景更加乐观。该行预计，统一企业中国强劲的收入增长将带来正向经营杠杆效应，推动2025年全年销售及管理费用占比按年降低，且净利润增速将大幅快于收入增长。花旗引述管理层重申其饮料与方便面业务均不采取按年提价策略，叠加新品上市，该行预计2025年饮料销售额增速将超过集团整体收入增长。基于收入预测获上调1%及销售费用比率预测获下调，该行对其2025至27年各年净利润预测分别上调4%、4%及8%。采用10.2%加权平均资本成本及4%永续增长率的现金流折现率(DCF)估值模型计，目标价从10.22港元上调至11.9港元，维持“买入”评级。

【大行评级丨里昂：上调统一企业中国目标价至10.3港元 对其增长和利润扩张有信心】格隆汇5月20日｜里昂发表研究报告指，对统一企业中国的增长和利润扩张更有信心，认为其透过特色口味和尺寸提供差异化产品的策略有效。而且随着集团合作伙伴模式在低线地区有良好推展，其在低线城市的渗透率持续上升。该行表示，统一企业中国的销售额持续强劲增长，将集团目标价由9.3港元上调至10.3港元，维持“跑赢大市”评级。格隆汇5月20日｜里昂发表研究报告指，对统一企业中国的增长和利润扩张更有信心，认为其透过特色口味和尺寸提供差异化产品的策略有效。而且随着集团合作伙伴模式在低线地区有良好推展，其在低线城市的渗透率持续上升。该行表示，统一企业中国的销售额持续强劲增长，将集团目标价由9.3港元上调至10.3港元，维持“跑赢大市”评级。

【A股食品股逆势走强 预制菜方向领涨 巴比食品涨停】格隆汇5月19日｜早盘食品饮料板块逆势走强，预制菜方向领涨，其中，巴比食品涨停，天味食品、立高食品、承德露露、广州酒家等涨幅靠前。消息面上，5月16日，商务部、国家发改委联合发布《餐饮业促进和经营管理办法》，将于2025年6月15日起实施。此次《办法》包括25条，大幅增加行业促进条款，包括餐饮业对外交流合作、数字化发展、标准制修订、地方特色餐饮培育等方面的鼓励性条款。格隆汇5月19日｜早盘食品饮料板块逆势走强，预制菜方向领涨，其中，巴比食品涨停，天味食品、立高食品、承德露露、广州酒家等涨幅靠前。消息面上，5月16日，商务部、国家发改委联合发布《餐饮业促进和经营管理办法》，将于2025年6月15日起实施。此次《办法》包括25条，大幅增加行业促进条款，包括餐饮业对外交流合作、数字化发展、标准制修订、地方特色餐饮培育等方面的鼓励性条款。

【洽洽食品：第三大品类正在孵化中 希望做到花生果细分品类数一数二】格隆汇5月19日｜洽洽食品日前在2024年年度股东大会上表示，公司中短期策略还是聚焦在坚果、瓜子，第三大品类在孵化中，比如花生果，市场容量较大，目前没有一个市占率很高的大品牌，未来希望做到这个细分品类的数一数二。另外，公司的鲜切薯条上市一年不到收入已达几千万元。对于魔芋制品，先在海外试销，公司的品牌和渠道在海外有一定的优势。公司海外发展的策略是一国一策，不断推进海外渠道和新品的拓展。格隆汇5月19日｜洽洽食品日前在2024年年度股东大会上表示，公司中短期策略还是聚焦在坚果、瓜子，第三大品类在孵化中，比如花生果，市场容量较大，目前没有一个市占率很高的大品牌，未来希望做到这个细分品类的数一数二。另外，公司的鲜切薯条上市一年不到收入已达几千万元。对于魔芋制品，先在海外试销，公司的品牌和渠道在海外有一定的优势。公司海外发展的策略是一国一策，不断推进海外渠道和新品的拓展。