【宏利金融与RGA达成54亿加元再保险协议】格隆汇11月21日｜加拿大宏利金融宣布，与Reinsurance Group of America(RGA)达成54亿加元的再保险协议，其中包括24亿加元的LTC储备金；交易预期将释放8亿加元的资本，计划通过交易完成后的普通股股票回购，将释放出的资本全部返还予股东。该集团将涉及两组现有业务的合共54亿加元储备金再保险予RGA。这两组业务分别涉及部分的美国LTC业务以及美国结构性赔付安排。格隆汇11月21日｜加拿大宏利金融宣布，与Reinsurance Group of America(RGA)达成54亿加元的再保险协议，其中包括24亿加元的LTC储备金；交易预期将释放8亿加元的资本，计划通过交易完成后的普通股股票回购，将释放出的资本全部返还予股东。该集团将涉及两组现有业务的合共54亿加元储备金再保险予RGA。这两组业务分别涉及部分的美国LTC业务以及美国结构性赔付安排。

【加拿大宏利金融宣布任命新首席执行官】格隆汇11月19日｜加拿大宏利金融公布，首席执行官Roy Gori将于明年5月退休，宏利亚洲总裁兼首席执行官Phil Witherington届时将接任。根据公告，Gori正式离职日期为明年5月8日，但会留任公司顾问至8月31日。他于2015年加入宏利，出任宏利亚洲首席执行官，2017成为集团首席执行官。Witherington在过渡期间将继续留在现有岗位，公司将于未来数月公布接任该职位的人选。格隆汇11月19日｜加拿大宏利金融公布，首席执行官Roy Gori将于明年5月退休，宏利亚洲总裁兼首席执行官Phil Witherington届时将接任。根据公告，Gori正式离职日期为明年5月8日，但会留任公司顾问至8月31日。他于2015年加入宏利，出任宏利亚洲首席执行官，2017成为集团首席执行官。Witherington在过渡期间将继续留在现有岗位，公司将于未来数月公布接任该职位的人选。

【大行评级｜星展：下调宏利金融目标价至226港元 重申“买入”评级】格隆汇8月13日｜星展发表研报指，宏利金融正处于行业的有利地位，除了能抓住亚洲人寿保险业的长期趋势及全球退休需求，公司亦同时受惠其在优化投资组合方面取得的实质进展。另外，宏利今年第二季度核心盈利及新业务价值分别录得6%及23%增长，均略胜于预期。该行认为，宏利已进入增长加速的阶段，预计2027财年的核心股东权益回报率将提高至逾18%，主要基于其较高潜力业务的核心盈利贡献不断上升、更为强大的经济规模及严格的开支纪律，以及数位化带来的好处。另外，考虑到宏利的再保险交易影响及另类投资表现疲弱，星展将宏利2024及2025财年的盈利预测，分别下调11%及7%，并维持其新业务价值增长预测分别于20%及15 %，目标价由230港元下调至226港元。鉴于亚洲保险业前景乐观、宏利2024及2025财年全球财富资产管理业务的增长，星展重申宏利的“买入”评级。格隆汇8月13日｜星展发表研报指，宏利金融正处于行业的有利地位，除了能抓住亚洲人寿保险业的长期趋势及全球退休需求，公司亦同时受惠其在优化投资组合方面取得的实质进展。另外，宏利今年第二季度核心盈利及新业务价值分别录得6%及23%增长，均略胜于预期。该行认为，宏利已进入增长加速的阶段，预计2027财年的核心股东权益回报率将提高至逾18%，主要基于其较高潜力业务的核心盈利贡献不断上升、更为强大的经济规模及严格的开支纪律，以及数位化带来的好处。另外，考虑到宏利的再保险交易影响及另类投资表现疲弱，星展将宏利2024及2025财年的盈利预测，分别下调11%及7%，并维持其新业务价值增长预测分别于20%及15 %，目标价由230港元下调至226港元。鉴于亚洲保险业前景乐观、宏利2024及2025财年全球财富资产管理业务的增长，星展重申宏利的“买入”评级。

【大行评级｜瑞银：下调中国人寿目标价至16港元 评级“买入”】格隆汇11月1日｜瑞银发表报告，将中国人寿目标价由20.1港元下调至16港元，维持“买入”评级。内地监管“开门红”预售，而国寿早于今年9月已开始相关预售的市务推广，该行等待监管部门厘清预售保费是否需要退回，但相信短期销售不会受到太大冲击，因为规定只影响相关保费于今年下半年或者明年首季入账。该行预期国寿明年上半年新业务价值跑赢同业，因为公司有丰富的客户基础，而比较基数较低，预期今年新业务价值增长11%，2024至2027年增长率料8%，2022至2027年内含价值回报率11%，与主要上市同业一致。在旧会计准则下，估计今年除税后盈利下跌33%，主要受股市疲弱及债券回报影响，明年除税后盈利将按年反弹26%，至2025至2027年增长率料15%。格隆汇11月1日｜瑞银发表报告，将中国人寿目标价由20.1港元下调至16港元，维持“买入”评级。内地监管“开门红”预售，而国寿早于今年9月已开始相关预售的市务推广，该行等待监管部门厘清预售保费是否需要退回，但相信短期销售不会受到太大冲击，因为规定只影响相关保费于今年下半年或者明年首季入账。该行预期国寿明年上半年新业务价值跑赢同业，因为公司有丰富的客户基础，而比较基数较低，预期今年新业务价值增长11%，2024至2027年增长率料8%，2022至2027年内含价值回报率11%，与主要上市同业一致。在旧会计准则下，估计今年除税后盈利下跌33%，主要受股市疲弱及债券回报影响，明年除税后盈利将按年反弹26%，至2025至2027年增长率料15%。

【大行评级｜美银证券：维持中国人寿“买入”评级 目标价下调至14港元】格隆汇10月27日｜美银证券发表报告指，按IFRS 17计算，中国人寿首三季净利润按年跌36%至355亿元；按IFRS 4计则降48%至162亿元。第三季盈利疲弱，部分是由于会计准则变动。总投资报酬率为2.81%，低于2023年上半年的3.41%。中国人寿首九个月的新业务价值按年增14%，而上半年则增20%，意味着第三季新业务价值按年降12至18%，符合市场预期。管理阶层提到，由于会计准则的变化，今年的股息政策尚未确定。该行表示，由于会计准则变化，下调集团2023年的盈测61%，并在投资回报预测下调的情况下，降低公司2024至25年盈预17至18%。该行将集团目标价下调15%，由16.5港元降至14港元，维持“买入”评级。该行表示，根据公司策略，其在今年第二季和7月对出售终身寿险时更加谨慎，认为当低利率环境持续时，该产品或会导致未来损失。不过，该行认为，该策略于短期内将导致集团增长缓慢，预计随着需求复苏和推出新销售活动，国寿及其他主要保险公司表现将在明年第一季出现复苏。格隆汇10月27日｜美银证券发表报告指，按IFRS 17计算，中国人寿首三季净利润按年跌36%至355亿元；按IFRS 4计则降48%至162亿元。第三季盈利疲弱，部分是由于会计准则变动。总投资报酬率为2.81%，低于2023年上半年的3.41%。中国人寿首九个月的新业务价值按年增14%，而上半年则增20%，意味着第三季新业务价值按年降12至18%，符合市场预期。管理阶层提到，由于会计准则的变化，今年的股息政策尚未确定。该行表示，由于会计准则变化，下调集团2023年的盈测61%，并在投资回报预测下调的情况下，降低公司2024至25年盈预17至18%。该行将集团目标价下调15%，由16.5港元降至14港元，维持“买入”评级。该行表示，根据公司策略，其在今年第二季和7月对出售终身寿险时更加谨慎，认为当低利率环境持续时，该产品或会导致未来损失。不过，该行认为，该策略于短期内将导致集团增长缓慢，预计随着需求复苏和推出新销售活动，国寿及其他主要保险公司表现将在明年第一季出现复苏。

【大行评级｜里昂：对内地寿险的审慎看法加强 首选友邦及财险】格隆汇10月27日｜里昂发表报告指，对内地银行保险销售渠道进行调查，发现银行普遍推销较低风险的财富管理产品，而保险产品并非首选推销对象，情况与今年5月底进行调查时不同，保险产品热度减退属该行预期之内，同时监管指引亦限制“开门红”销售，可能导致明年1月的销售显著减少，对内地寿险的审慎看法加强，行业首选仍然是友邦及财险，相信两者在宏观环境挑战中，较具防守性。格隆汇10月27日｜里昂发表报告指，对内地银行保险销售渠道进行调查，发现银行普遍推销较低风险的财富管理产品，而保险产品并非首选推销对象，情况与今年5月底进行调查时不同，保险产品热度减退属该行预期之内，同时监管指引亦限制“开门红”销售，可能导致明年1月的销售显著减少，对内地寿险的审慎看法加强，行业首选仍然是友邦及财险，相信两者在宏观环境挑战中，较具防守性。

【研报掘金 | 中金料友邦保险上半年实质汇率计新业务价值同比升27.5%】格隆汇7月26日丨中金发表报告，预料友邦保险(1299.HK)上半年实质汇率计新业务价值同比升27.5%，并料息税后营运利润或同比跌3.2%至33亿美元。在香港业务方面，该行指，友邦保险次季期间内地旅客购买保险产品情况回复正常，料今年上半年相关业务对新业务价值的贡献相当于2019年水平65%。但该行指不少短期游客并不是潜在买家，这未来或会降低新价值业务与访客数量之间的关联性。中金表示，将友邦保险今年每股盈测下调28%至0.5美元，明年则下调12%至0.64美元，并维持其目标价为108港元，以及其评级为“跑赢行业”。格隆汇7月26日丨中金发表报告，预料友邦保险(1299.HK)上半年实质汇率计新业务价值同比升27.5%，并料息税后营运利润或同比跌3.2%至33亿美元。在香港业务方面，该行指，友邦保险次季期间内地旅客购买保险产品情况回复正常，料今年上半年相关业务对新业务价值的贡献相当于2019年水平65%。但该行指不少短期游客并不是潜在买家，这未来或会降低新价值业务与访客数量之间的关联性。中金表示，将友邦保险今年每股盈测下调28%至0.5美元，明年则下调12%至0.64美元，并维持其目标价为108港元，以及其评级为“跑赢行业”。

研报掘金 | 中金料友邦保险上半年实质汇率计新业务价值同比升27.5%格隆汇7月26日丨中金发表报告，预料友邦保险(1299.HK)上半年实质汇率计新业务价值同比升27.5%，并料息税后营运利润或同比跌3.2%至33亿美元。在香港业务方面，该行指，友邦保险次季期间内地旅客购买保险产品情况回复正常，料今年上半年相关业务对新业务价值的贡献相当于2019年水平65%。但该行指不少短期游客并不是潜在买家，这未来或会降低新价值业务与访客数量之间的关联性。中金表示，将友邦保险今年每股盈测下调28%至0.5美元，明年则下调12%至0.64美元，并维持其目标价为108港元，以及其评级为“跑赢行业”。

大行评级 | 大和：料友邦保险上半年按实质汇率新业务价值同比增长25%格隆汇7月26日丨大和发表评级报告，预料友邦保险(1299.HK)上半年按实质汇率新业务价值同比增长25%，意味着其次季录得27%增长，并料每股企业价值环比升2%，主要基本增长部分被是回购、股息和外汇等影响等所抵销。该行指，公司次季新业务价值或加速增长，并料上半年息税后营运利润同比跌5%至31.9亿美元。该行维持其目标价为145港元以及其评级为“买入”。

【大行评级 | 大和：料友邦保险上半年按实质汇率新业务价值同比增长25%】格隆汇7月26日丨大和发表评级报告，预料友邦保险(1299.HK)上半年按实质汇率新业务价值同比增长25%，意味着其次季录得27%增长，并料每股企业价值环比升2%，主要基本增长部分被是回购、股息和外汇等影响等所抵销。该行指，公司次季新业务价值或加速增长，并料上半年息税后营运利润同比跌5%至31.9亿美元。该行维持其目标价为145港元以及其评级为“买入”。格隆汇7月26日丨大和发表评级报告，预料友邦保险(1299.HK)上半年按实质汇率新业务价值同比增长25%，意味着其次季录得27%增长，并料每股企业价值环比升2%，主要基本增长部分被是回购、股息和外汇等影响等所抵销。该行指，公司次季新业务价值或加速增长，并料上半年息税后营运利润同比跌5%至31.9亿美元。该行维持其目标价为145港元以及其评级为“买入”。

【A股异动 | 新华保险跌超3% 获批发行不超200亿元资本补充债券】格隆汇7月20日丨新华保险(601336.SH)跌超3%，报38.76元，总市值1209亿元。该公司昨日公布，公司于近日收到《国家金融监督管理总局关于新华人寿保险股份有限公司发行资本补充债券的批复》，同意本公司在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过人民币200亿元，并要求本公司在获得主管部门发行许可的期限内完成发行事宜。本公司拟将发行资本补充债券所募集资金用于补充本公司资本以提高偿付能力。格隆汇7月20日丨新华保险(601336.SH)跌超3%，报38.76元，总市值1209亿元。该公司昨日公布，公司于近日收到《国家金融监督管理总局关于新华人寿保险股份有限公司发行资本补充债券的批复》，同意本公司在全国银行间债券市场公开发行10年期可赎回资本补充债券，发行规模不超过人民币200亿元，并要求本公司在获得主管部门发行许可的期限内完成发行事宜。本公司拟将发行资本补充债券所募集资金用于补充本公司资本以提高偿付能力。

【中国人寿：上半年保费同比增长6.9%】格隆汇7月10日丨中国人寿公告，公司于2023年1月1日至2023年6月30日期间，累计原保险保费收入约为人民币4702亿元，同比增长6.9%。格隆汇7月10日丨中国人寿公告，公司于2023年1月1日至2023年6月30日期间，累计原保险保费收入约为人民币4702亿元，同比增长6.9%。

大行评级 | 大和：降恒指年底目标至21,500点 首选友邦、神华及耐世特等格隆汇7月6日丨大和发表港股及A股市场下半年前景报告，虽然看好中国疫情后的经济复苏，但对当局刺激措施的规模相对保守预期，该行亦预期美元回转和地缘政治风险“边际放松”因素可能会引发外资从今年第三季度末开始回流中国股市。该行料2023年中国股市将呈现“N型”格局，并可能在2023年次季出现第二度市场下跌，指在投资者预期错配的推动下，今年以来A股和香港股市的走势基本符合该行的预期，从去年12月至今年1月曾出现短暂上涨，其后大市出现回调。该行认为估值主要反映了投资者对中国经济的担忧，从经济基本面到地缘政治风险。大和表示，对中国股市保持“谨慎乐观”态度，并建议藉2023年下半年市场上行趋势出现任何弱势时进行吸纳。该行亦下调对恒指今年年底目标预测，由22,500点降至21,500点，基于人民币走弱因素，下修对恒指今年成份股盈利增长预测由9.3%降至6%；该行亦降上证综合指数今年年底目标由3,550点降至3,450点。该行指，港股首选股中新纳入耐世特(1316.HK)，其余港股首选还包括友邦保险(1299.HK)、中国神华(1088.HK)、华润啤酒(0291.HK)、华住集团(1179.HK)及腾

格隆汇6月28日丨瑞士人寿控股表示有望达到或超过2024年财务目标。格隆汇6月28日丨瑞士人寿控股表示有望达到或超过2024年财务目标。

美股异动丨联合健康跌超8% 高管称老年手术上升或使公司成本变高格隆汇6月14日丨联合健康(UNH.US)跌8.59%，创近三年最大盘中跌幅，报449.1美元，总市值4181亿美元。公司高管在投资者会议上透露老年人对因疫情拖延的膝盖髋关节手术的需求上升，这使健康保险公司成本变高。