【港股异动丨燃气股集体走低，加息压制+成本高企双重承压】格隆汇9月17日｜港股燃气股集体走低，其中，中国燃气跌3%，华润燃气、大众公用、港华智慧能源跌超2%，新奥能源、香港中华煤气、中裕能源跌1.7%。消息面上，北京时间9月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点，点阵图显示年底前还将再加息一次。公用事业板块作为典型的利率敏感型防御板块，在利率上行环境中估值受到压制，资金流出压力加大。随即香港金管局也公布，基本利率根据预设公式定于4.25厘，即时生效。东吴证券在燃气行业周报中指出，国内LNG出厂价周环比继续上涨2.6%，成本端对气价的支撑依然强劲。但成本高企对下游城燃企业而言是“双刃剑”——虽然上游气源资产受益，但中下游城燃的利润空间被显著压缩。短期来看，燃气股的走势将取决于上游成本能否向下游顺畅传导，以及冬季采暖季前城燃企业能否成功顺价。在成本高企与终端调价滞后的夹缝中，板块情绪偏弱有其合理性。格隆汇9月17日｜港股燃气股集体走低，其中，中国燃气跌3%，华润燃气、大众公用、港华智慧能源跌超2%，新奥能源、香港中华煤气、中裕能源跌1.7%。消息面上，北京时间9月17日凌晨，美联储宣布加息25个基点，点阵图显示年底前还将再加息一次。公用事业板块作为典型的利率敏感型防御板块，在利率上行环境中估值受到压制，资金流出压力加大。随即香港金管局也公布，基本利率根据预设公式定于4.25厘，即时生效。东吴证券在燃气行业周报中指出，国内LNG出厂价周环比继续上涨2.6%，成本端对气价的支撑依然强劲。但成本高企对下游城燃企业而言是“双刃剑”——虽然上游气源资产受益，但中下游城燃的利润空间被显著压缩。短期来看，燃气股的走势将取决于上游成本能否向下游顺畅传导，以及冬季采暖季前城燃企业能否成功顺价。在成本高企与终端调价滞后的夹缝中，板块情绪偏弱有其合理性。

【公司问答丨天壕能源：已与主要工业客户建立成熟的天然气价格顺价机制 气源成本波动可有效向下游传导】格隆汇9月16日｜有投资者在互动平台向天壕能源提问，天壕能源天然气贸易业务，工业客户的价格顺价机制具体如何执行？调价周期大概多久，能否比较顺畅传导气价上涨带来的价格变动？天壕能源回复称，公司已与主要工业客户建立成熟的天然气价格顺价机制，气源成本波动可有效向下游传导。格隆汇9月16日｜有投资者在互动平台向天壕能源提问，天壕能源天然气贸易业务，工业客户的价格顺价机制具体如何执行？调价周期大概多久，能否比较顺畅传导气价上涨带来的价格变动？天壕能源回复称，公司已与主要工业客户建立成熟的天然气价格顺价机制，气源成本波动可有效向下游传导。

【深圳燃气：拟公开挂牌转让东莞深燃智慧能源24%股权】格隆汇9月15日｜深圳燃气公告，公司拟通过深圳联合产权交易所公开挂牌交易方式，转让全资子公司东莞深燃智慧能源有限公司的24%股权，项目公司负责在东莞市大朗镇投资建设东莞深燃综合能源项目。初始挂牌底价为1.05亿元。摘牌方将承担未实缴部分注册资本的实缴义务。格隆汇9月15日｜深圳燃气公告，公司拟通过深圳联合产权交易所公开挂牌交易方式，转让全资子公司东莞深燃智慧能源有限公司的24%股权，项目公司负责在东莞市大朗镇投资建设东莞深燃综合能源项目。初始挂牌底价为1.05亿元。摘牌方将承担未实缴部分注册资本的实缴义务。

【大行评级丨花旗：中国公用事业偏好上游多于下游，新奥股份及昆仑能源获“买入”评级】格隆汇9月10日｜花旗发表中国多元化公用事业报告指出，秦皇岛港现货动力煤价急升至每吨984元，按周升9.6%、同比升44.5%，主因5月22日留神峪煤矿事故后供应受制；该行对内地燃煤独立发电商审慎，预期燃料成本上升将令2026年下半年盈利受压。燃气方面，8月内地天然气月度消费同比跌2.9%，而中石油上调门站气价后，零售燃气销售利润料于2026年第三季按季收窄，该行偏好具上游敞口的燃气公司。花旗对华能、华电、华润电力及中国电力给予“沽售”评级，预期燃煤电厂利润率受压，净利下降后股息或被削减，令收益率难持续；新奥股份、香港中华煤气及昆仑能源则获“买入”评级。格隆汇9月10日｜花旗发表中国多元化公用事业报告指出，秦皇岛港现货动力煤价急升至每吨984元，按周升9.6%、同比升44.5%，主因5月22日留神峪煤矿事故后供应受制；该行对内地燃煤独立发电商审慎，预期燃料成本上升将令2026年下半年盈利受压。燃气方面，8月内地天然气月度消费同比跌2.9%，而中石油上调门站气价后，零售燃气销售利润料于2026年第三季按季收窄，该行偏好具上游敞口的燃气公司。花旗对华能、华电、华润电力及中国电力给予“沽售”评级，预期燃煤电厂利润率受压，净利下降后股息或被削减，令收益率难持续；新奥股份、香港中华煤气及昆仑能源则获“买入”评级。

【公司问答丨天壕能源：目前公司没有自有气源 气源均通过对外采购获取】格隆汇9月3日｜有投资者在互动平台向天壕能源提问，请问贵公司有没有自己的天然气田生产天然气的？天壕能源回复称，在气源方面，公司持续巩固山西临兴区块煤层气资源基本盘，并积极拓展陕西榆林、延安、渭南及川渝等区域气源渠道。目前公司没有自有气源，气源均通过对外采购获取。格隆汇9月3日｜有投资者在互动平台向天壕能源提问，请问贵公司有没有自己的天然气田生产天然气的？天壕能源回复称，在气源方面，公司持续巩固山西临兴区块煤层气资源基本盘，并积极拓展陕西榆林、延安、渭南及川渝等区域气源渠道。目前公司没有自有气源，气源均通过对外采购获取。

【南京公用：南京市国资集团将间接收购公司54.19%股份】格隆汇8月19日｜南京公用(000421.SZ)公告称，南京市国资委将其持有的城建集团100%股权及创投集团66.67%股权，以截至2025年12月31日经审计的归母净资产为定价依据，向南京市国资集团进行增资。本次收购完成后，南京市国资集团间接控制公司合计311,278,842股股份，占公司总股本的54.19%，成为公司间接控股股东。公司控股股东仍为公用控股，实际控制人仍为南京市国资委，均未发生变化。本次收购符合免于发出要约的情形。格隆汇8月19日｜南京公用(000421.SZ)公告称，南京市国资委将其持有的城建集团100%股权及创投集团66.67%股权，以截至2025年12月31日经审计的归母净资产为定价依据，向南京市国资集团进行增资。本次收购完成后，南京市国资集团间接控制公司合计311,278,842股股份，占公司总股本的54.19%，成为公司间接控股股东。公司控股股东仍为公用控股，实际控制人仍为南京市国资委，均未发生变化。本次收购符合免于发出要约的情形。

公用业务稳中求进，增长型业务渐见成果对中华煤气而言，燃气至今仍是稳定现金流和盈利的主要来源，但这项业务已经不能完全定义公司的未来。经过多年布局，中华煤气的经营范围已由燃气供应扩展至可再生能源、绿色燃料、延伸业务等众多领域。公司需要回答的问题，也由“如何销售更多燃气”逐渐变成“如何围绕客户的需求创造更多价值”。最新业绩正是观察这一变化的重要窗口。报告期内，中华煤气实现收入295.26亿港元，归属于股东净利润36.4亿港元。比单项数据升降更重要的是，公司正在形成不同于传统城市燃气企业的增长方式：既有业务继续提供经营韧性，长期积累的客户、运营和产业链能力则开始向新的市场持续延伸。一、公用事业稳定盈利，“燃气+”拓宽收入边界香港燃气业务首先体现了公用事业的防御属性。报告期内，气温上升削弱住宅及商业用气需求，香港居民外游和北上消费增加也对本地餐饮等商业活动构成分流，公司香港售气量因此同比下降3.5%至14,414TJ。不过，售气量下降并未导致香港业务利润明显波动，关键在于收费调整和用户增长形成了对冲。报告期内，公司香港燃气用户数继续增加1.5万户至207万户。今年8月起，标准煤气收费上调1.25港仙，保养月费提高1港元，增加年度收

【否认使用杠杆资金 牛散“鑫多多”回应举牌风波 称不存在爆仓风险】格隆汇8月16日｜知名牛散刘鑫(网名“鑫多多”)8月15日凌晨发文，就其举牌德龙汇能及相关市场关切作出回应。在长文中，刘鑫否认使用杠杆资金举牌，称个人资产负债率低于10%，德龙汇能持仓为全部现金仓位购买，不存在爆仓风险。他透露，其最早买入德龙汇能时为短线操作，后经研究看好长期价值，遂将股票转至普通账户并归还融资。然而，在此前披露的权益变动报告书中，刘鑫将信用账户股票种类标注为“人民币融资股”。值得一提的是，这一类别在近年自然人举牌案例中尚无先例。格隆汇8月16日｜知名牛散刘鑫(网名“鑫多多”)8月15日凌晨发文，就其举牌德龙汇能及相关市场关切作出回应。在长文中，刘鑫否认使用杠杆资金举牌，称个人资产负债率低于10%，德龙汇能持仓为全部现金仓位购买，不存在爆仓风险。他透露，其最早买入德龙汇能时为短线操作，后经研究看好长期价值，遂将股票转至普通账户并归还融资。然而，在此前披露的权益变动报告书中，刘鑫将信用账户股票种类标注为“人民币融资股”。值得一提的是，这一类别在近年自然人举牌案例中尚无先例。

【10天6板德龙汇能：澄清无半导体资产注入计划 股价严重偏离基本面】格隆汇8月13日｜德龙汇能(000593.SZ)公告称，公司股票交易价格2个交易日收盘价涨幅累计偏离20.87%，属于股票交易异常波动。公司澄清，控股股东、实际控制人不存在向公司注入所持有资产的计划，承诺未来12个月内不存在调整主营业务或重大资产重组计划。公司目前仍聚焦天然气主业，无半导体业务。截至8月13日，公司股价27.80元/股，静态市盈率490.25，显著高于行业平均水平，股价已严重偏离基本面，存在快速下跌风险。格隆汇8月13日｜德龙汇能(000593.SZ)公告称，公司股票交易价格2个交易日收盘价涨幅累计偏离20.87%，属于股票交易异常波动。公司澄清，控股股东、实际控制人不存在向公司注入所持有资产的计划，承诺未来12个月内不存在调整主营业务或重大资产重组计划。公司目前仍聚焦天然气主业，无半导体业务。截至8月13日，公司股价27.80元/股，静态市盈率490.25，显著高于行业平均水平，股价已严重偏离基本面，存在快速下跌风险。

【3连板德龙汇能：控股股东、实控人不存在向公司注入所持有资产的计划 无半导体业务】格隆汇8月4日｜德龙汇能(000593.SZ)公告称，近期公司关注到相关媒体及公众号等发文称控股股东、实际控制人“拟注入其所持有的相关资产，如半导体资产”的不实传闻。经向控股股东、实际控制人核实，公司澄清如下：截至本公告披露日，控股股东、实际控制人不存在向公司注入所持有资产的计划。目前公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，近五年公司燃气供应及其相关收入占总收入比例均超过90%，仍聚焦天然气主业，无半导体业务。格隆汇8月4日｜德龙汇能(000593.SZ)公告称，近期公司关注到相关媒体及公众号等发文称控股股东、实际控制人“拟注入其所持有的相关资产，如半导体资产”的不实传闻。经向控股股东、实际控制人核实，公司澄清如下：截至本公告披露日，控股股东、实际控制人不存在向公司注入所持有资产的计划。目前公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化，近五年公司燃气供应及其相关收入占总收入比例均超过90%，仍聚焦天然气主业，无半导体业务。