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04月22日,星期一
格隆汇4月22日|伦敦金属交易所(LME)铝订单增加15,200吨,为连续第五天上涨。格隆汇4月22日|伦敦金属交易所(LME)铝订单增加15,200吨,为连续第五天上涨。
【中信证券:铝行业需求呈现超预期韧性,铝价有望高位运行】格隆汇4月22日|中信证券研报表示,当前电解铝需求韧性显著超越预期。建筑型材开工并未明显下滑,工业型材和线缆开工处于近年同期新高水平,板带箔产量同比微增且具备持续改善预期。短期供给冲击之下显性库存下降验证需求韧性。预计电解铝供给年内虽然仍存增量,但增速将会下移。综上,我们预计年内国内电解铝行业将呈紧平衡态势,铝价以及吨铝盈利将维持高位。我们看好铝板块布局机会,维持铝板块“强于大市”评级。格隆汇4月22日|中信证券研报表示,当前电解铝需求韧性显著超越预期。建筑型材开工并未明显下滑,工业型材和线缆开工处于近年同期新高水平,板带箔产量同比微增且具备持续改善预期。短期供给冲击之下显性库存下降验证需求韧性。预计电解铝供给年内虽然仍存增量,但增速将会下移。综上,我们预计年内国内电解铝行业将呈紧平衡态势,铝价以及吨铝盈利将维持高位。我们看好铝板块布局机会,维持铝板块“强于大市”评级。
04月15日,星期一
【美股铝业股上涨 英美对俄罗斯金属实施制裁】格隆汇4月15日|世纪铝业(CENX.US)涨9.53%,美国铝业公司(AA.US)涨5.68%,凯撒铝业(KALU.US)涨1.88%。消息面上,美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制,此举可能会造成全球金属市场动荡。新规定禁止伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)接受俄罗斯新生产的金属,4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍都属于被禁之列。美国还禁止从俄罗斯进口这三种金属。格隆汇4月15日|世纪铝业(CENX.US)涨9.53%,美国铝业公司(AA.US)涨5.68%,凯撒铝业(KALU.US)涨1.88%。消息面上,美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制,此举可能会造成全球金属市场动荡。新规定禁止伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)接受俄罗斯新生产的金属,4月13日或之后生产的俄罗斯铝、铜和镍都属于被禁之列。美国还禁止从俄罗斯进口这三种金属。
【高盛:对俄金属制裁不会立即对供需造成冲击,仍做多铜和铝】格隆汇4月15日|高盛认为,禁止向伦敦金属交易所(LME)交付新的俄罗斯金属供应不会立即导致全球市场收紧。俄罗斯生产商可以继续向英国/美国以外的市场出售金属。在这方面,目前的结构不会立即对西方市场产生紧缩的影响,也不会对贸易流动造成干扰。禁令措施将使对非俄罗斯原材料的需求略有改善,这是LME金属价格上涨的一个因素。中国、印度和土耳其是最有可能吸收俄罗斯多余金属供应的国家。高盛表示,在西方制造业复苏等的推动的通货再膨胀阶段,维持“做多铜和铝”策略。格隆汇4月15日|高盛认为,禁止向伦敦金属交易所(LME)交付新的俄罗斯金属供应不会立即导致全球市场收紧。俄罗斯生产商可以继续向英国/美国以外的市场出售金属。在这方面,目前的结构不会立即对西方市场产生紧缩的影响,也不会对贸易流动造成干扰。禁令措施将使对非俄罗斯原材料的需求略有改善,这是LME金属价格上涨的一个因素。中国、印度和土耳其是最有可能吸收俄罗斯多余金属供应的国家。高盛表示,在西方制造业复苏等的推动的通货再膨胀阶段,维持“做多铜和铝”策略。
【大行评级|花旗:分别上调中国铝业AH股目标价 维持“买入”评级】格隆汇4月12日|花旗研究发表报告,调整中国铝业2024/25年盈测+53%及-5%至90亿及113亿元,反映铝产量上升和氧化铝价格预测上调,同时下调2025年铝价预测。该行亦预期,2026年盈利为138亿元。该行将其H股及A股目标价分别调高至7.88港元及9.7元,维持“买入”评级。该行认为,由于太阳能装置及新能源汽车对铝的需求高企,而需求持续紧张,故铝的价格在内地会维持一段时间的高位,带动铝业利润率。该行认为,内地对铝的需求将比预期强劲,再生能源业在2024年对铝的需求将会是要点。今年首两个月,内地太阳能装置发电36.7瓦特,按年升80%,高过市场预期。而内地新能源汽车今年首季的零售销售达176.5万架,按年升34%,均反映市场对铭的需求有所提升。格隆汇4月12日|花旗研究发表报告,调整中国铝业2024/25年盈测+53%及-5%至90亿及113亿元,反映铝产量上升和氧化铝价格预测上调,同时下调2025年铝价预测。该行亦预期,2026年盈利为138亿元。该行将其H股及A股目标价分别调高至7.88港元及9.7元,维持“买入”评级。该行认为,由于太阳能装置及新能源汽车对铝的需求高企,而需求持续紧张,故铝的价格在内地会维持一段时间的高位,带动铝业利润率。该行认为,内地对铝的需求将比预期强劲,再生能源业在2024年对铝的需求将会是要点。今年首两个月,内地太阳能装置发电36.7瓦特,按年升80%,高过市场预期。而内地新能源汽车今年首季的零售销售达176.5万架,按年升34%,均反映市场对铭的需求有所提升。
【大行评级|摩根大通:首予中国铝业及中国宏桥“增持”评级 受惠商品前景正面推动重估】格隆汇4月11日|摩根大通发表报告,指受惠商品前景正面推动进一步重估,首予中国铝业H股及中国宏桥“增持”评级,目标价分别6.3港元及13.2港元,并指首选宏桥,因估值便宜及其附属潜在A股上市。报告称今年对铝看法正面,包括铝业股及铝材价格。该行预期供需关系紧张将支持铝价走高;随着煤价下降及更多采用水力发电,电费成本将下降;派息比率上升亦支持股价。该等铝业股估值介乎预测市账率0.8倍至1.8倍,低于全球同业,提供具吸引力风险回报。随着离岸投资者兴趣升温,料中铝A股较H股溢价将会收窄。格隆汇4月11日|摩根大通发表报告,指受惠商品前景正面推动进一步重估,首予中国铝业H股及中国宏桥“增持”评级,目标价分别6.3港元及13.2港元,并指首选宏桥,因估值便宜及其附属潜在A股上市。报告称今年对铝看法正面,包括铝业股及铝材价格。该行预期供需关系紧张将支持铝价走高;随着煤价下降及更多采用水力发电,电费成本将下降;派息比率上升亦支持股价。该等铝业股估值介乎预测市账率0.8倍至1.8倍,低于全球同业,提供具吸引力风险回报。随着离岸投资者兴趣升温,料中铝A股较H股溢价将会收窄。
【研报掘金|中信建投:维持中国宏桥“买入”评级 去年下半年业绩超预期】格隆汇4月7日|中信建投发表报告指,由于煤价和预焙阳极价格回落带动电解铝单吨毛利修复,叠加管理费用等支出减少,中国宏桥去年下半年盈利按年和按季都大幅增长,业绩超预期。该行指,中国宏桥产能主要位于山东且自备电比例高,预焙阳极依赖外购,在原材料下跌背景下最为受益。公司去年派息约54.5亿元,对应年派息率47.6%,按全年0.63元派息计,最新股息率7.2%。该行预计中国宏桥2024至2026年净利分别为164亿元、187亿元、193亿元,每股盈利为1.73、1.97、2.04元,维持“买入”评级。格隆汇4月7日|中信建投发表报告指,由于煤价和预焙阳极价格回落带动电解铝单吨毛利修复,叠加管理费用等支出减少,中国宏桥去年下半年盈利按年和按季都大幅增长,业绩超预期。该行指,中国宏桥产能主要位于山东且自备电比例高,预焙阳极依赖外购,在原材料下跌背景下最为受益。公司去年派息约54.5亿元,对应年派息率47.6%,按全年0.63元派息计,最新股息率7.2%。该行预计中国宏桥2024至2026年净利分别为164亿元、187亿元、193亿元,每股盈利为1.73、1.97、2.04元,维持“买入”评级。
【铝概念午后拉升 神火股份涨停再创历史新高】格隆汇4月3日|A股市场午后有色板块继续走强,铝方向拉升,神火股份涨停,再创历史新高,此前中孚实业涨停,焦作万方、云铝股份、闽发铝业等跟涨。消息面上,沪铝期货主力合约逼近2万元/吨,创2022年6月以来新高。格隆汇4月3日|A股市场午后有色板块继续走强,铝方向拉升,神火股份涨停,再创历史新高,此前中孚实业涨停,焦作万方、云铝股份、闽发铝业等跟涨。消息面上,沪铝期货主力合约逼近2万元/吨,创2022年6月以来新高。
【大行评级|美银:维持中国铝业“买入”评级 对铝价仍持正面看法】格隆汇4月1日|美银证券发布研究报告称,维持中国铝业“买入”评级,基于对铝价仍持正面看法,以及其为行业领导者。基于去年业绩及公司最新指引,上调公司今明两年每股盈利预测2%至7%,目标价由5港元上调至5.7港元。公司去年税后净利润同比升60%至67亿元,为盈喜预告范围中位数,意味去年第四季税后净利润按季跌30%至13.6亿元。该行预测,中国铝价为每吨1.9万元,中铝今年每吨铝毛利料为3000元,受益于供应增长受限,以及煤炭与阳极炭块成本下降。该行料中国铝需求今年增长2%,受电网投资,以及电动车增长良好及轻型化趋势支持,抵销房地产需求与光伏需求增长放缓影响。格隆汇4月1日|美银证券发布研究报告称,维持中国铝业“买入”评级,基于对铝价仍持正面看法,以及其为行业领导者。基于去年业绩及公司最新指引,上调公司今明两年每股盈利预测2%至7%,目标价由5港元上调至5.7港元。公司去年税后净利润同比升60%至67亿元,为盈喜预告范围中位数,意味去年第四季税后净利润按季跌30%至13.6亿元。该行预测,中国铝价为每吨1.9万元,中铝今年每吨铝毛利料为3000元,受益于供应增长受限,以及煤炭与阳极炭块成本下降。该行料中国铝需求今年增长2%,受电网投资,以及电动车增长良好及轻型化趋势支持,抵销房地产需求与光伏需求增长放缓影响。
【高盛:伦交所铝价今年年底有望达2600美元/吨 2025年平均价格预计将升至2850美元/吨】格隆汇3月26日|高盛研究部认为,今年截至目前,铝因为国内微观层面的动态而得到了最明显的支撑。尽管第一季度需求呈季节性放缓,但国内库存增长相对有限而且远期端进口套利窗口打开,因此对中国的进口拉动更为强劲,近期数据显示铝的年化进口量接近250万吨,比2023年进口量高出近100万吨。在西方需求稳定的情况下,更多原铝持续流入中国市场,这支持了高盛研究部对今年全球铝市场将出现724万吨供需缺口的预期。伦敦金属交易所铝价今年年底有望达到2,600美元/吨,2025年平均价格预计将升至2,850美元/吨。高盛研究部亦认为 “以旧换新”计划有潜力为支撑右尾需求。根据高盛经济学家对销售影响的预测,这可能促使中国2024年铜需求增长接近6%(而高盛研究部基本假设情景下的需求增速为3%)。格隆汇3月26日|高盛研究部认为,今年截至目前,铝因为国内微观层面的动态而得到了最明显的支撑。尽管第一季度需求呈季节性放缓,但国内库存增长相对有限而且远期端进口套利窗口打开,因此对中国的进口拉动更为强劲,近期数据显示铝的年化进口量接近250万吨,比2023年进口量高出近100万吨。在西方需求稳定的情况下,更多原铝持续流入中国市场,这支持了高盛研究部对今年全球铝市场将出现724万吨供需缺口的预期。伦敦金属交易所铝价今年年底有望达到2,600美元/吨,2025年平均价格预计将升至2,850美元/吨。高盛研究部亦认为 “以旧换新”计划有潜力为支撑右尾需求。根据高盛经济学家对销售影响的预测,这可能促使中国2024年铜需求增长接近6%(而高盛研究部基本假设情景下的需求增速为3%)。
【铝价上涨,市场猜测美国对俄罗斯的新制裁或影响该行业】格隆汇2月21日|今日铝价走高,原因是市场猜测美国对俄罗斯的新一轮制裁可能针对这种金属,从而扰乱供应。美国总统拜登表示,美国计划在周五公布对俄罗斯的重大制裁方案,拜登没有具体说明哪些行业会受到影响。其言论引发了市场猜测,即俄罗斯庞大的金属行业可能会受到限制,因为到目前为止,它们一直躲过了美国的广泛制裁,尽管英国已经对金属行业实施了限制。拜登周二发表讲话后,铝期货价格短暂上涨,周三早盘上涨逾2%。格隆汇2月21日|今日铝价走高,原因是市场猜测美国对俄罗斯的新一轮制裁可能针对这种金属,从而扰乱供应。美国总统拜登表示,美国计划在周五公布对俄罗斯的重大制裁方案,拜登没有具体说明哪些行业会受到影响。其言论引发了市场猜测,即俄罗斯庞大的金属行业可能会受到限制,因为到目前为止,它们一直躲过了美国的广泛制裁,尽管英国已经对金属行业实施了限制。拜登周二发表讲话后,铝期货价格短暂上涨,周三早盘上涨逾2%。
【A股异动 | 亚太科技一度跌停 全资子公司发生爆炸事故造成人员伤亡】格隆汇2月19日|亚太科技(002540.SZ)今日盘初一度触及跌停,现跌6.68%报5.03元,总市值62.88亿元。亚太科技公告显示,2月18日凌晨全资子公司亚太轻合金(南通)科技有限公司(简称“亚通科技”)一期项目车间内生产铝棒的铸造井区域发生爆炸。目前共造成3人死亡、2人失联,搜救和善后工作正在进行。公告显示,亚通科技现处于临时停产状态,主营车用铝挤压材等产品,2023年前三季度实现营业收入20.14亿元,占公司合并营业收入的41.17%,净利润为2.41亿元,占公司合并归母净利润的60.71%。格隆汇2月19日|亚太科技(002540.SZ)今日盘初一度触及跌停,现跌6.68%报5.03元,总市值62.88亿元。亚太科技公告显示,2月18日凌晨全资子公司亚太轻合金(南通)科技有限公司(简称“亚通科技”)一期项目车间内生产铝棒的铸造井区域发生爆炸。目前共造成3人死亡、2人失联,搜救和善后工作正在进行。公告显示,亚通科技现处于临时停产状态,主营车用铝挤压材等产品,2023年前三季度实现营业收入20.14亿元,占公司合并营业收入的41.17%,净利润为2.41亿元,占公司合并归母净利润的60.71%。
【中国有色金属工业协会:2024年有色金属工业增加值增幅有望达6% 下半年铜、铝金属价格或略有回升】格隆汇1月30日|中国有色金属工业协会1月30日以视频形式召开2023年有色金属工业经济运行情况新闻发布会。中国有色金属工业协会新闻发言人陈学森表示,根据国内外宏观经济环境,尤其是国内外有色金属产业运行特点,结合中国有色金属工业协会发布的“三位一体”景气指数报告,在不出现“黑天鹅”事件的前提下,对2024年有色金属工业主要指标预判如下:2024年,有色金属工业增加值增幅保持在5.5%以上,有望达到6%;按新口径统计的十种常用有色金属产量增幅保持在5%左右;预计有色金属在房地产领域的消费继续呈现放缓态势,但是,光伏、风电、动力及储能电池、新能源汽车及交通工具轻量化等仍是有色金属消费的主要增长点;有色金属行业固定资产投资增幅维持在10%左右;我国铝材出口量有望继续企稳,铜精矿、铝土矿进口将保持平稳增长;一季度的有色金属价格以当前价位震荡为主,下半年的铜、铝金属价格或略有回升,工业硅、碳酸锂等价格有望在合理区间波动。格隆汇1月30日|中国有色金属工业协会1月30日以视频形式召开2023年有色金属工业经济运行情况新闻发布会。中国有色金属工业协会新闻发言人陈学森表示,根据国内外宏观经济环境,尤其是国内外有色金属产业运行特点,结合中国有色金属工业协会发布的“三位一体”景气指数报告,在不出现“黑天鹅”事件的前提下,对2024年有色金属工业主要指标预判如下:2024年,有色金属工业增加值增幅保持在5.5%以上,有望达到6%;按新口径统计的十种常用有色金属产量增幅保持在5%左右;预计有色金属在房地产领域的消费继续呈现放缓态势,但是,光伏、风电、动力及储能电池、新能源汽车及交通工具轻量化等仍是有色金属消费的主要增长点;有色金属行业固定资产投资增幅维持在10%左右;我国铝材出口量有望继续企稳,铜精矿、铝土矿进口将保持平稳增长;一季度的有色金属价格以当前价位震荡为主,下半年的铜、铝金属价格或略有回升,工业硅、碳酸锂等价格有望在合理区间波动。
01月19日,星期五
格隆汇1月19日|BMO Capital:将美国铝业的目标价从30美元下调至29美元,维持“与大盘同步”评级。格隆汇1月19日|BMO Capital:将美国铝业的目标价从30美元下调至29美元,维持“与大盘同步”评级。
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