【杭叉集团：2025年净利润21.91亿元 同比增长8.87%】格隆汇4月21日｜杭叉集团公告，2025年营业收入177.39亿元，同比增长5.90%。净利润21.91亿元，同比增长8.87%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），合计拟派发现金红利5.24亿元（含税）。格隆汇4月21日｜杭叉集团公告，2025年营业收入177.39亿元，同比增长5.90%。净利润21.91亿元，同比增长8.87%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税），合计拟派发现金红利5.24亿元（含税）。

【大行评级丨花旗：将中联重科由90日上行催化剂观察名单中移除，目标价10.8港元】格隆汇4月20日｜花旗将中联重科由90日上行催化剂观察名单中移除，预期公司今年首季业绩将受外汇损失拖累而表现疲弱。该行认为股份短期有下行风险，但仍予“买入”评级，目标价10.8港元，因该行对起重机械和混凝土机械等中后期周期产品持更乐观的态度。格隆汇4月20日｜花旗将中联重科由90日上行催化剂观察名单中移除，预期公司今年首季业绩将受外汇损失拖累而表现疲弱。该行认为股份短期有下行风险，但仍予“买入”评级，目标价10.8港元，因该行对起重机械和混凝土机械等中后期周期产品持更乐观的态度。

【公司问答丨铁建重工：相关装备截至目前未参与石油管道建设】格隆汇4月15日｜有投资者在互动平台向铁建重工提问：石油管道建设有参与的设备订单吗？铁建重工回复称，公司主营产品隧道掘进机、轨道交通设备和特种专业装备主要应用于铁路、轨道交通、水利水电、矿山等领域，相关装备截至目前未参与石油管道建设。格隆汇4月15日｜有投资者在互动平台向铁建重工提问：石油管道建设有参与的设备订单吗？铁建重工回复称，公司主营产品隧道掘进机、轨道交通设备和特种专业装备主要应用于铁路、轨道交通、水利水电、矿山等领域，相关装备截至目前未参与石油管道建设。

【大行评级丨高盛：大幅上调中国重汽目标价至51港元，评级升至“买入”】格隆汇4月13日｜高盛发表研报，将中国重汽的投资评级上调至“买入”，目标价由21港元大幅上调至51港元，主要由于去年下半年业绩优于预期，纯利按年增长40%，重卡出口销售复苏胜预期。该行表示，中国重汽在出口市场持续扩大市占率，2025年已占中国重卡出口量的45%。管理层对达成2026年业绩目标有信心，预计收入按年增长15%至1255亿元，税前利润率达8.5%。该行上调2026至2027年每股盈测介乎28%至33%，以反映出口业务强劲。该行认为，随着出口业务持续强劲及国内市场有望于2027年迎来上行周期，估值有望获得重评，目标价对应15倍2026年预测市盈率(原先为8倍)。格隆汇4月13日｜高盛发表研报，将中国重汽的投资评级上调至“买入”，目标价由21港元大幅上调至51港元，主要由于去年下半年业绩优于预期，纯利按年增长40%，重卡出口销售复苏胜预期。该行表示，中国重汽在出口市场持续扩大市占率，2025年已占中国重卡出口量的45%。管理层对达成2026年业绩目标有信心，预计收入按年增长15%至1255亿元，税前利润率达8.5%。该行上调2026至2027年每股盈测介乎28%至33%，以反映出口业务强劲。该行认为，随着出口业务持续强劲及国内市场有望于2027年迎来上行周期，估值有望获得重评，目标价对应15倍2026年预测市盈率(原先为8倍)。

【大行评级丨招商证券国际：上调潍柴动力H股目标价至35港元，受益于AIDC需求】格隆汇4月9日｜招商证券国际发表研报指，潍柴动力正由传统重卡发动机企业，转型为受益AIDC需求的电力设备龙头。新业务可见度提升，推动收入持续增长与盈利能力优化。该行将其今年和明年净利润预测分别上调10%及21%，H股目标价由30港元上调至35港元，评级为“增持”。格隆汇4月9日｜招商证券国际发表研报指，潍柴动力正由传统重卡发动机企业，转型为受益AIDC需求的电力设备龙头。新业务可见度提升，推动收入持续增长与盈利能力优化。该行将其今年和明年净利润预测分别上调10%及21%，H股目标价由30港元上调至35港元，评级为“增持”。

【研报掘金丨中金：上调三一国际目标价至14.1港元，海外大矿车订单超预期且前景广阔】格隆汇4月9日｜中金发表研报指，三一国际2025年收入243.3亿元，按年增加11.1%；归母净利润17.8亿元，按年增加62%。去年下半年公司实现收入120.97亿元，按年增加8.5%；归母净利润4.84亿元，按年增加603%，业绩低于预期，因为新兴产业商誉减值及费用超预期。该行维持2026年每股盈利预测为0.84元，引入2027年每股盈利预测为1.02元。考虑公司现金及分红稳健，海外大矿车订单超预期且前景广阔，该行将其目标价上调66%至14.1港元，维持其评级为“跑赢行业”。格隆汇4月9日｜中金发表研报指，三一国际2025年收入243.3亿元，按年增加11.1%；归母净利润17.8亿元，按年增加62%。去年下半年公司实现收入120.97亿元，按年增加8.5%；归母净利润4.84亿元，按年增加603%，业绩低于预期，因为新兴产业商誉减值及费用超预期。该行维持2026年每股盈利预测为0.84元，引入2027年每股盈利预测为1.02元。考虑公司现金及分红稳健，海外大矿车订单超预期且前景广阔，该行将其目标价上调66%至14.1港元，维持其评级为“跑赢行业”。

【大行评级丨高盛：上调潍柴动力AH股目标价，AIDC发电业务前景强劲】格隆汇4月8日｜高盛发表报告，上调潍柴动力2026至2030年每股盈利预测1%至4%，主要由于AI数据中心(AIDC)发电业务前景较预期强劲。该行指，公司的引擎业务组合转型将加快，预期到2028年，AIDC发电将占公司净利润的三分之一，超逾HDT引擎业务的贡献；2030年占比更达40%，至约110亿元，相当于公司目前的净利润规模。该行重申潍柴动力“买入”评级，上调目标估值，将潍柴动力H股及A股目标价分别升至41港元及38元(此前为37港元及34元)，相当于今年综合市盈率22倍(此前为20倍)。格隆汇4月8日｜高盛发表报告，上调潍柴动力2026至2030年每股盈利预测1%至4%，主要由于AI数据中心(AIDC)发电业务前景较预期强劲。该行指，公司的引擎业务组合转型将加快，预期到2028年，AIDC发电将占公司净利润的三分之一，超逾HDT引擎业务的贡献；2030年占比更达40%，至约110亿元，相当于公司目前的净利润规模。该行重申潍柴动力“买入”评级，上调目标估值，将潍柴动力H股及A股目标价分别升至41港元及38元(此前为37港元及34元)，相当于今年综合市盈率22倍(此前为20倍)。

登顶全球之后：中国重汽(03808.HK)的“守成”与“破局”回顾2025年，全球关税摩擦升温、地缘政治紧张加剧，国内新旧动能转换进入攻坚期。然而，正是在这样的复杂环境下，中国重汽交出的成绩单堪称惊艳。数据显示，公司于报告期内实现营收1095.41亿元，归母净利润达到70.19亿元，两项核心指标双双刷新历史纪录。但财报中最具标志性意义的数字，并非止步于此。2025年，中国重汽全年整车销量突破44万辆，同比增幅达22.5%，其中重卡销量30万辆，连续四年稳居中国重卡行业第一，并一举拿下全球重卡销量冠军。当行业普遍陷入“内卷”困局时，这家深耕重卡领域数十年的企业，究竟是凭何实现逆势突破？答案藏在其从“中国第一”迈向“世界第一”的价值跃迁路径之中。一、全球化纵深：从“卖出去”到“走进去”过去二十年，中国重汽一直是中国重卡出口的领跑者。但2025年的出口数据，呈现出质变的分水岭。2025年，公司重卡出口量达到15.34万辆，连续二十一年稳居行业首位。其中，公司9月、10月、11月连续3个月单月重卡出口突破1.5万辆，打破了由自身保持的行业出口纪录。当前，公司重卡出口量占总销量比重已超过50%，成为名副其实的“半壁江山”。这一变化意味着，中国重汽的增长引擎

【大行评级丨招银国际：下调三一国际目标价至19.5港元，下调2026年盈利预测】格隆汇4月3日｜招银国际发表报告指，三一国际2025年税后利润(含少数股东权益)为17.8亿元，符合此前预告的利润区间(16亿元至18.5亿元)；扣除一次性的减值损失后，经调整股东的净利润为18.5亿元，与去年同期持平。在业绩电话会议上，管理层提到大型矿用卡车、微电网和锂电是未来几年的主要增长领域。该行继续看好三一国际通过持续业务多元化实现增长的策略，维持“买入”评级，目标价由20.6港元降至19.5港元；将2026年盈利预测下调6%，但主要是由于下调掘进机销量假设。格隆汇4月3日｜招银国际发表报告指，三一国际2025年税后利润(含少数股东权益)为17.8亿元，符合此前预告的利润区间(16亿元至18.5亿元)；扣除一次性的减值损失后，经调整股东的净利润为18.5亿元，与去年同期持平。在业绩电话会议上，管理层提到大型矿用卡车、微电网和锂电是未来几年的主要增长领域。该行继续看好三一国际通过持续业务多元化实现增长的策略，维持“买入”评级，目标价由20.6港元降至19.5港元；将2026年盈利预测下调6%，但主要是由于下调掘进机销量假设。

【大行评级丨瑞银：上调中联重科目标价至8.95港元，重申“中性”评级】格隆汇4月2日｜瑞银发表研报，引述中联重科管理层指，主要受惠于国家对基础设施投资的政策支持、雅鲁藏布江下游水电项目及跨海通道等重大项目启动，以及新能源汽车产品加快发展，预计十五五期间国内销售将温和复苏。该行将中联重科的目标价由7.8港元上调至8.95港元，以反映海外需求上升周期及公司资产质素进一步改善，重申“中性”评级。格隆汇4月2日｜瑞银发表研报，引述中联重科管理层指，主要受惠于国家对基础设施投资的政策支持、雅鲁藏布江下游水电项目及跨海通道等重大项目启动，以及新能源汽车产品加快发展，预计十五五期间国内销售将温和复苏。该行将中联重科的目标价由7.8港元上调至8.95港元，以反映海外需求上升周期及公司资产质素进一步改善，重申“中性”评级。

【汉马科技：2025年净利润4757.91万元 同比下降69.74%】格隆汇3月26日｜汉马科技公告，2025年实现营业收入65.53亿元，同比增长55.20%；净利润4757.91万元，同比下降69.74%。公司拟不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。格隆汇3月26日｜汉马科技公告，2025年实现营业收入65.53亿元，同比增长55.20%；净利润4757.91万元，同比下降69.74%。公司拟不进行利润分配，也不进行资本公积转增股本。

【研报掘金丨中金：看好中国重型货车出海长期机遇，大幅上调中国重汽目标价至47.7港元】格隆汇3月16日｜中金发表研报指，2025年重型货车出口大幅增长，今年势头有望延续。参考中国海关总署，2025年重型货车出口按年升12.5%至37.1万辆。该行认为，越南等地区地产及高速公路等基建需求旺盛，印尼、刚果、坦桑尼亚等地区矿业投资需求强劲，亚非拉重型货车需求成长空间具备可持续性。该行看好中国重型货车踏出海外的长期机遇，预计2026年出口按年升5%至20%，达到35至40万辆。该行维持中国重汽今年和明年盈利预测基本不变，首次引入明年盈利预测为87.6亿元，目标价上调75.3%至47.7港元，评级为“跑赢行业”。格隆汇3月16日｜中金发表研报指，2025年重型货车出口大幅增长，今年势头有望延续。参考中国海关总署，2025年重型货车出口按年升12.5%至37.1万辆。该行认为，越南等地区地产及高速公路等基建需求旺盛，印尼、刚果、坦桑尼亚等地区矿业投资需求强劲，亚非拉重型货车需求成长空间具备可持续性。该行看好中国重型货车踏出海外的长期机遇，预计2026年出口按年升5%至20%，达到35至40万辆。该行维持中国重汽今年和明年盈利预测基本不变，首次引入明年盈利预测为87.6亿元，目标价上调75.3%至47.7港元，评级为“跑赢行业”。

【大行评级丨大和：潍柴动力扩大全球市场份额的能见度提升，目标价上调至40港元】格隆汇3月2日｜大和发表报告指，自2025年底起，潍柴动力一直是该行的首选股，因其具备满足AIDC电力需求的广泛能力。该行现在看到其在全球发电市场夺取市场份额的能见度提高，并预期作为未来数年强劲AIDC需求的关键受惠者，潍柴将具备进一步重估潜力。该行轻微上调潍柴动力2026至2027年预测收入1%，重申“买入”评级，将目标价由24港元上调至40港元，因对潍柴的发动机业务应用较高的12倍目标企业价值倍数，以及对其汽车零部件及农业装备业务应用不变的9倍目标市盈率。格隆汇3月2日｜大和发表报告指，自2025年底起，潍柴动力一直是该行的首选股，因其具备满足AIDC电力需求的广泛能力。该行现在看到其在全球发电市场夺取市场份额的能见度提高，并预期作为未来数年强劲AIDC需求的关键受惠者，潍柴将具备进一步重估潜力。该行轻微上调潍柴动力2026至2027年预测收入1%，重申“买入”评级，将目标价由24港元上调至40港元，因对潍柴的发动机业务应用较高的12倍目标企业价值倍数，以及对其汽车零部件及农业装备业务应用不变的9倍目标市盈率。