【大行评级丨美银：下调华润建材科技目标价至1.2港元，维持“跑输大市”评级】格隆汇4月27日｜美银证券发表研报指，华润建材科技今年首季净亏损1.88亿元，每股亏损0.027元，符合预告的1.7亿至2亿元。在全国需求收缩7.1%下，期内水泥及熟料销量仍按年回升3.6%至1170万吨。不过，平均每吨毛利由去年同期的42元显著下跌至26元，反映公司以牺牲利润率来换取销量的竞争策略；其他业务亦面临类似挑战。行业普遍预计今年余下时间利润率有望逐季复苏，因随后产量监管将生效，以及策略由销售转向利润，该行相信华润建材的步伐亦会类近。不过，考虑到首季亏损，该行将华润建材2026及2027年盈利预测分别下调32%及27%，目标价由1.3港元降至1.2港元，维持“跑输大市”评级，因估值溢价且短期缺乏催化剂。格隆汇4月27日｜美银证券发表研报指，华润建材科技今年首季净亏损1.88亿元，每股亏损0.027元，符合预告的1.7亿至2亿元。在全国需求收缩7.1%下，期内水泥及熟料销量仍按年回升3.6%至1170万吨。不过，平均每吨毛利由去年同期的42元显著下跌至26元，反映公司以牺牲利润率来换取销量的竞争策略；其他业务亦面临类似挑战。行业普遍预计今年余下时间利润率有望逐季复苏，因随后产量监管将生效，以及策略由销售转向利润，该行相信华润建材的步伐亦会类近。不过，考虑到首季亏损，该行将华润建材2026及2027年盈利预测分别下调32%及27%，目标价由1.3港元降至1.2港元，维持“跑输大市”评级，因估值溢价且短期缺乏催化剂。

行业出清，龙头长出“筋骨”，透视东方雨虹（002271.SZ）财报背后的四大价值锚点建材板块经历近年来的深度调整，如今已行至底部区域。供给端，市场化出清与政策引导并行，产能持续收缩；需求端，存量翻新、城市更新与重大基建稳步托底。供需格局改善的信号渐次明朗，估值修复的空间正在打开。（数据来源：ifind，申万宏观研究）就在这样的行业拐点前夕，东方雨虹交出了一份扎实的成绩单。2025年年报显示，公司全年实现营业收入275.79亿元，经营活动现金流量净额达35.54亿元，同比增长2.8%，在行业寒冬中，守住了现金流的生命线。更令人眼前一亮的是2026年一季报，期内实现营收71.90亿元，同比增长20.74%；归母净利润4.02亿元，同比大增108.89%；扣非净利润3.62亿元，同比增长110.73%。比数据更重要的，是数据背后的趋势。国泰海通证券在近期研报中明确指出公司正在迎来营收、盈利和估值三重拐点，国内防水格局筑底下的复价及控费助力盈利改善，地产预期修复叠加成长性溢价有望带来估值端超额弹性，并给出26.5元目标价，维持“增持”评级。华泰证券则从行业格局切入，认为“防水行业出清较为彻底，龙头协同提价机制有望建立”，随着开工端“L”型复苏渐行渐近，需求边际改善背景下或带动

【中国巨石：一季度净利同比预增60%-80% 玻纤产品量价齐升】格隆汇4月15日｜中国巨石(600176.SH)公告称，预计2026年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为11.69亿元-13.15亿元，同比增加60%至80%。2026年第一季度，玻纤主要下游应用领域需求增加，产品量价齐升。注：公司Q1净利润预计11.69亿-13.15亿，2025年Q4净利润7.17亿，据此计算，Q1净利润预计环比变动62%-83%。格隆汇4月15日｜中国巨石(600176.SH)公告称，预计2026年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润为11.69亿元-13.15亿元，同比增加60%至80%。2026年第一季度，玻纤主要下游应用领域需求增加，产品量价齐升。注：公司Q1净利润预计11.69亿-13.15亿，2025年Q4净利润7.17亿，据此计算，Q1净利润预计环比变动62%-83%。

【东方雨虹：香港东方雨虹拟约1.45亿元收购世界五金100%股权】格隆汇4月9日｜东方雨虹(002271.SZ)公告称，公司全资子公司香港东方雨虹拟以自有资金合计出资约1.6410亿港元(约合1.4476亿元人民币)收购世界五金塑胶厂有限公司100%股权。本次交易已经公司第九届董事会第六次会议审议通过，不构成关联交易及重大资产重组，无需提交股东会审议。标的公司主营CPVC、UPVC等管道及管件生产销售，旗下拥有中山环宇实业有限公司。此次收购旨在推进公司国际化战略，利用标的公司在香港市场的品牌及渠道优势，拓展海外建材市场布局，提升国际竞争力。本次交易尚需经中国境内相关部门履行备案审批程序。格隆汇4月9日｜东方雨虹(002271.SZ)公告称，公司全资子公司香港东方雨虹拟以自有资金合计出资约1.6410亿港元(约合1.4476亿元人民币)收购世界五金塑胶厂有限公司100%股权。本次交易已经公司第九届董事会第六次会议审议通过，不构成关联交易及重大资产重组，无需提交股东会审议。标的公司主营CPVC、UPVC等管道及管件生产销售，旗下拥有中山环宇实业有限公司。此次收购旨在推进公司国际化战略，利用标的公司在香港市场的品牌及渠道优势，拓展海外建材市场布局，提升国际竞争力。本次交易尚需经中国境内相关部门履行备案审批程序。

【耀皮玻璃：股东中国复材拟减持不超3%股份】格隆汇4月2日｜耀皮玻璃(600819.SH)公告称，持股5%以上股东中国复合材料集团有限公司依据自身战略规划和经营发展需要，计划于2026年4月27日至2026年7月26日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过公司总股本的3.00%，即约2930.27万股。其中，集中竞价减持不超过1.00%(约976.76万股)，大宗交易减持不超过2.00%(约1953.51万股)。格隆汇4月2日｜耀皮玻璃(600819.SH)公告称，持股5%以上股东中国复合材料集团有限公司依据自身战略规划和经营发展需要，计划于2026年4月27日至2026年7月26日期间，通过集中竞价和大宗交易方式减持不超过公司总股本的3.00%，即约2930.27万股。其中，集中竞价减持不超过1.00%(约976.76万股)，大宗交易减持不超过2.00%(约1953.51万股)。

【长海股份：2025年净利润3.26亿元 同比增长18.8%】格隆汇4月2日｜长海股份公告，2025年营业收入31.39亿元，同比增长17.92%；净利润3.26亿元，同比增长18.80%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.5元（含税），共计派发现金股利1.41亿元（含税）。格隆汇4月2日｜长海股份公告，2025年营业收入31.39亿元，同比增长17.92%；净利润3.26亿元，同比增长18.80%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.5元（含税），共计派发现金股利1.41亿元（含税）。

【天山股份：预计2026年水泥价格呈现前低后高、波动中枢上移走势】格隆汇4月2日｜天山股份近日在业绩说明会上表示，公司产品定价遵循市场化原则，综合考虑产品成本、技术附加值、市场供需关系以及与客户的长期战略合作价值。公司将根据市场情形，与下游客户进行沟通，积极应对市场变化。预计2026年水泥价格将呈现前低后高、波动中枢上移的走势。格隆汇4月2日｜天山股份近日在业绩说明会上表示，公司产品定价遵循市场化原则，综合考虑产品成本、技术附加值、市场供需关系以及与客户的长期战略合作价值。公司将根据市场情形，与下游客户进行沟通，积极应对市场变化。预计2026年水泥价格将呈现前低后高、波动中枢上移的走势。

格隆汇3月27日｜北京利尔：近期能源价格波动尚未对公司经营业绩产生重大影响。格隆汇3月27日｜北京利尔：近期能源价格波动尚未对公司经营业绩产生重大影响。

【天山股份：延期披露2025年年度报告】格隆汇3月24日｜天山股份公告，为进一步完善定期报告编制和复核的相关工作，确保2025年年度报告披露的真实性、准确性和完整性，经向深圳证券交易所申请，公司将2025年年度报告披露时间延期至2026年3月31日。目前，公司生产经营一切正常。格隆汇3月24日｜天山股份公告，为进一步完善定期报告编制和复核的相关工作，确保2025年年度报告披露的真实性、准确性和完整性，经向深圳证券交易所申请，公司将2025年年度报告披露时间延期至2026年3月31日。目前，公司生产经营一切正常。

【中国巨石：2025年净利润32.85亿元 同比增长34.38%】格隆汇3月19日｜中国巨石公告，2025年实现营业收入188.81亿元，同比增长19.08%；净利润32.85亿元，同比增长34.38%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.9元（含税），预计派发现金红利总额为14.35亿元（含税），占公司2025年度净利润的43.66%。格隆汇3月19日｜中国巨石公告，2025年实现营业收入188.81亿元，同比增长19.08%；净利润32.85亿元，同比增长34.38%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.9元（含税），预计派发现金红利总额为14.35亿元（含税），占公司2025年度净利润的43.66%。

【中国巨石淮安零碳智能制造基地年产10万吨电子玻纤暨3.9亿米电子布生产线点火】格隆汇3月18日｜据淮安发布，3月18日，中国巨石淮安零碳智能制造基地年产10万吨电子玻纤暨3.9亿米电子布生产线点火。今天点火的年产10万吨电子玻纤生产线，标志着全球首个玻纤零碳智能制造基地建设迈入全新阶段，将为消费电子、5G通讯与计算机、工业控制与医疗等新兴产业提供高端电子信息材料。格隆汇3月18日｜据淮安发布，3月18日，中国巨石淮安零碳智能制造基地年产10万吨电子玻纤暨3.9亿米电子布生产线点火。今天点火的年产10万吨电子玻纤生产线，标志着全球首个玻纤零碳智能制造基地建设迈入全新阶段，将为消费电子、5G通讯与计算机、工业控制与医疗等新兴产业提供高端电子信息材料。