【A股美容护理板块异动拉升】格隆汇1月24日｜可靠股份涨超8%，丸美股份涨超7%，诺邦股份、福瑞达、百亚股份、两面针等跟涨。格隆汇1月24日｜可靠股份涨超8%，丸美股份涨超7%，诺邦股份、福瑞达、百亚股份、两面针等跟涨。

格隆汇12月28日｜美银：重申对宝洁的“买入”评级，目标价为175美元，指其在在消费包装商品领域保持着强大的运营能力。格隆汇12月28日｜美银：重申对宝洁的“买入”评级，目标价为175美元，指其在在消费包装商品领域保持着强大的运营能力。

【大行评级｜花旗：上调恒安国际目标价至31.7港元 评级上调至“买入”】格隆汇11月14日｜花旗发表评级报告，相信恒安基本面按进度改善，但自过去三个月股价大跌，并在股市疲软下，其估值变得吸引。该行预料，原材料成本下跌带动盈利在下半年及明年反弹，基于第三季利润率改善趋势清晰，以及明年纸浆供应扩张后，成本可能缓和。该行预料，下半年卫生纸毛利率改善至25.4%，2024财年则改善至25.7%，并料集团下半年毛利率改善至36%，明年则改善至35.7%，毛利率的复甦推动下半年核心净利润率扩张至11.6%，明年则改善至12.7%。该行将公司今年、明年及2025年纯利预测分别上调4%、2%及1%，并将其目标价由30.9港元上调至31.7港元，评级由“中性”升至“买入”。格隆汇11月14日｜花旗发表评级报告，相信恒安基本面按进度改善，但自过去三个月股价大跌，并在股市疲软下，其估值变得吸引。该行预料，原材料成本下跌带动盈利在下半年及明年反弹，基于第三季利润率改善趋势清晰，以及明年纸浆供应扩张后，成本可能缓和。该行预料，下半年卫生纸毛利率改善至25.4%，2024财年则改善至25.7%，并料集团下半年毛利率改善至36%，明年则改善至35.7%，毛利率的复甦推动下半年核心净利润率扩张至11.6%，明年则改善至12.7%。该行将公司今年、明年及2025年纯利预测分别上调4%、2%及1%，并将其目标价由30.9港元上调至31.7港元，评级由“中性”升至“买入”。

【大行评级｜大和：重申恒安国际“跑赢大市”评级 目标价29港元 】格隆汇11月9日｜大和发表报告，分别下调恒安国际2023-2024年经调整净利预测4.5%及1.1%，至27.48亿元及31.13亿元，以反映纸巾业务更慢的利润率恢复，目标价由34港元下调至29港元，重申“跑赢大市”评级。报告提到，恒安在参与大和活动时表示，纸巾业务第三季的毛利率由第二季的20%扩张至25%，但第四季料在行业积极推广下按季大致持平，大和预计在有利的木浆价格下，恒安纸巾业务的毛利率将在2024年进一步扩张。格隆汇11月9日｜大和发表报告，分别下调恒安国际2023-2024年经调整净利预测4.5%及1.1%，至27.48亿元及31.13亿元，以反映纸巾业务更慢的利润率恢复，目标价由34港元下调至29港元，重申“跑赢大市”评级。报告提到，恒安在参与大和活动时表示，纸巾业务第三季的毛利率由第二季的20%扩张至25%，但第四季料在行业积极推广下按季大致持平，大和预计在有利的木浆价格下，恒安纸巾业务的毛利率将在2024年进一步扩张。

【港股异动丨恒安国际逆势涨超4% 北水连续低位加仓】格隆汇10月26日｜恒安国际(1044.HK)逆势拉升涨超4%，现报25.65港元，总市值重回300亿港元关口。消息上，南向资金24日再度增持恒安国际7.20万股，连续5日增持。截止当日收盘，港股通共持有公司2870.60万股。据悉，恒安国际MSCI ESG评级连续四年获得提升，赢得了资本市场对公司ESG管理绩效的高度认可。格隆汇10月26日｜恒安国际(1044.HK)逆势拉升涨超4%，现报25.65港元，总市值重回300亿港元关口。消息上，南向资金24日再度增持恒安国际7.20万股，连续5日增持。截止当日收盘，港股通共持有公司2870.60万股。据悉，恒安国际MSCI ESG评级连续四年获得提升，赢得了资本市场对公司ESG管理绩效的高度认可。

【研报掘金丨太平洋证券：珀莱雅积极拥抱抖音渠道流量红利，予“买入”评级】格隆汇10月25日｜太平洋证券研报指出，在行业整体β不强的背景下，珀莱雅(603605.SH)持续展现强α属性，印证了公司完成从产品到品牌再到多品牌集团化矩阵式的成功跃迁，品牌国货龙头地位进一步夯实。Q3期间，公司渠道端积极调整抖音渠道提升自播占比；产品端推出高端能量线延续优秀推新能力、拓宽品牌价格带；线下逐步调整关注店效提升带来增量。展望Q4和明年，公司积极拥抱抖音渠道流量红利，产品矩阵持续丰富，多品牌多抓手引领优质增长。给予“买入”评级。格隆汇10月25日｜太平洋证券研报指出，在行业整体β不强的背景下，珀莱雅(603605.SH)持续展现强α属性，印证了公司完成从产品到品牌再到多品牌集团化矩阵式的成功跃迁，品牌国货龙头地位进一步夯实。Q3期间，公司渠道端积极调整抖音渠道提升自播占比；产品端推出高端能量线延续优秀推新能力、拓宽品牌价格带；线下逐步调整关注店效提升带来增量。展望Q4和明年，公司积极拥抱抖音渠道流量红利，产品矩阵持续丰富，多品牌多抓手引领优质增长。给予“买入”评级。

【研报掘金丨群益证券：珀莱雅Q3业绩符合预期，双十一表现值得期待】格隆汇10月24日｜群益证券研报指出，珀莱雅(603605.SH)前三季度增长强劲，3Q业绩符合预期，双十一表现值得期待。彩棠作为公司第二成长曲线，品牌力正稳步上升；第三季度洗护类产品实现收入0.5亿，受益直营占比提升，客单价同比上升82.3%。双十一活动将于24日晚间拉开帷幕，参考年内大促表现，认为公司竞争实力将进一步巩固，全年业绩高增长可期。中长期来看，品牌、品类矩阵在大单品战略下不断完善，彩棠拓宽赛道，进一步抢占市场份额，第二曲线值得继续期待。重申“买进”。格隆汇10月24日｜群益证券研报指出，珀莱雅(603605.SH)前三季度增长强劲，3Q业绩符合预期，双十一表现值得期待。彩棠作为公司第二成长曲线，品牌力正稳步上升；第三季度洗护类产品实现收入0.5亿，受益直营占比提升，客单价同比上升82.3%。双十一活动将于24日晚间拉开帷幕，参考年内大促表现，认为公司竞争实力将进一步巩固，全年业绩高增长可期。中长期来看，品牌、品类矩阵在大单品战略下不断完善，彩棠拓宽赛道，进一步抢占市场份额，第二曲线值得继续期待。重申“买进”。

【大行评级｜富瑞：下调恒安目标价至31.7港元 评级“持有”】格隆汇8月25日｜富瑞发表报告指，恒安国际上半年业绩符合该行和市场预期。虽然下半年比较基数较高，但本季至今销售业绩仍然不错。原材料价格下降对生活用纸部门来说是一把双刃剑，因为对毛利率有利，但不利于竞争。该行下调对恒安2023至2026年净利润预期，以反映电子商务渠道较高的营运成本。目标价由32.9港元下调至31.7港元。鉴于上升空间有限，维持“持有”评级。格隆汇8月25日｜富瑞发表报告指，恒安国际上半年业绩符合该行和市场预期。虽然下半年比较基数较高，但本季至今销售业绩仍然不错。原材料价格下降对生活用纸部门来说是一把双刃剑，因为对毛利率有利，但不利于竞争。该行下调对恒安2023至2026年净利润预期，以反映电子商务渠道较高的营运成本。目标价由32.9港元下调至31.7港元。鉴于上升空间有限，维持“持有”评级。

【大行评级｜大和：下调恒安目标价至34港元 评级“跑赢大市”】格隆汇8月25日｜大和发表研究报告指，恒安上半年核心收入按年增长15%至110亿元，但经常性净利润跌14%至14亿元，主要是由于投入成本压力导致毛利率下跌4个百分点至31%。报告指，由于新零售和零售业务的强劲表现，恒安纸巾业务收入按年增23%至71.7亿元，新零售及在线渠道中跑赢维达11.5%的自然增长率。管理层预计，公司下半年收入将会持续增长，而盈利将在两年内首次转为正增长。该行预计，在2023至24年，全球纸浆供应量将超过下游需求的增长，对集团纸巾业务利润率的稳定复苏来说是个利好因素。该行下调集团2023至25年的每股盈测5至8%，以反映毛利率复苏较预期慢，目标价由36.5港元下调至34港元，重申“跑赢大市”评级。格隆汇8月25日｜大和发表研究报告指，恒安上半年核心收入按年增长15%至110亿元，但经常性净利润跌14%至14亿元，主要是由于投入成本压力导致毛利率下跌4个百分点至31%。报告指，由于新零售和零售业务的强劲表现，恒安纸巾业务收入按年增23%至71.7亿元，新零售及在线渠道中跑赢维达11.5%的自然增长率。管理层预计，公司下半年收入将会持续增长，而盈利将在两年内首次转为正增长。该行预计，在2023至24年，全球纸浆供应量将超过下游需求的增长，对集团纸巾业务利润率的稳定复苏来说是个利好因素。该行下调集团2023至25年的每股盈测5至8%，以反映毛利率复苏较预期慢，目标价由36.5港元下调至34港元，重申“跑赢大市”评级。

【恒安国际上半年营收122.0亿元 同比增长9%】格隆汇8月24日｜恒安国际上半年净利润12.3亿元，同比减少4%；营收122.0亿元，同比增长9%。格隆汇8月24日｜恒安国际上半年净利润12.3亿元，同比减少4%；营收122.0亿元，同比增长9%。

【A股异动丨水羊股份大涨17%，上半年净利润同比增72%】格隆汇7月28日丨水羊股份跳空上涨，盘初一度涨17%报18.5元，股价创2022年8月以来新高，市值72亿元。公司昨晚发布2023年半年度报告，上半年营业收入22.9亿元，同比增长4%；净利润1.42亿元，同比增长72.02%。格隆汇7月28日丨水羊股份跳空上涨，盘初一度涨17%报18.5元，股价创2022年8月以来新高，市值72亿元。公司昨晚发布2023年半年度报告，上半年营业收入22.9亿元，同比增长4%；净利润1.42亿元，同比增长72.02%。

【上海家化：上半年净利同比预增81%到100%】格隆汇7月14日丨上海家化公告，预计上半年净利润2.85亿元-3.15亿元，同比增加81%到100%；公司自第二季度开始，加大品牌投入，驱动高毛利护肤品类收入快速增长，结构性提升了毛利率，同时保持了销售费用率、管理费用率的稳中有降，上半年国内业务扣非净利润同比增长约80%。格隆汇7月14日丨上海家化公告，预计上半年净利润2.85亿元-3.15亿元，同比增加81%到100%；公司自第二季度开始，加大品牌投入，驱动高毛利护肤品类收入快速增长，结构性提升了毛利率，同时保持了销售费用率、管理费用率的稳中有降，上半年国内业务扣非净利润同比增长约80%。