【伯恩斯坦下调阿迪达斯目标价至255欧元】格隆汇3月5日｜伯恩斯坦将阿迪达斯目标价从270欧元下调至255欧元。格隆汇3月5日｜伯恩斯坦将阿迪达斯目标价从270欧元下调至255欧元。

【大行评级丨瑞银：新秀丽美国双重上市估值重估潜力或遭忽略，评级“买入”】格隆汇2月28日｜瑞银发表研报指，从投资者反馈中得悉，新秀丽股价疲弱或归因于集团对高达15%的发行价折让，以及相关股份稀释的担忧，认为忧虑掩盖了集团在美国上市后，可能获得与全球同业看齐的估值重估潜力。瑞银近期又从全球航空公司、在线旅行社、酒店及奢侈品公司公布的业绩中，看到相对正面的启示，上述公司业绩或对集团收入趋势具有指标性意义。而在过去七个季度中，新秀丽的收入趋势与LVMH高度相关。瑞银预计，近期美国最高法院对美国关税合法性的裁决及之后的关税调整，应能在未来五个月内，有效降低集团面对的关税率约低至中单位数百分比；料其美国批发客户或利用该窗口期，在旅游需求强劲的背景下补充库存，从而推动集团在美国市场的收入复苏。瑞银予该股目标价24.8港元，评级“买入”。格隆汇2月28日｜瑞银发表研报指，从投资者反馈中得悉，新秀丽股价疲弱或归因于集团对高达15%的发行价折让，以及相关股份稀释的担忧，认为忧虑掩盖了集团在美国上市后，可能获得与全球同业看齐的估值重估潜力。瑞银近期又从全球航空公司、在线旅行社、酒店及奢侈品公司公布的业绩中，看到相对正面的启示，上述公司业绩或对集团收入趋势具有指标性意义。而在过去七个季度中，新秀丽的收入趋势与LVMH高度相关。瑞银预计，近期美国最高法院对美国关税合法性的裁决及之后的关税调整，应能在未来五个月内，有效降低集团面对的关税率约低至中单位数百分比；料其美国批发客户或利用该窗口期，在旅游需求强劲的背景下补充库存，从而推动集团在美国市场的收入复苏。瑞银予该股目标价24.8港元，评级“买入”。

【ST新华锦：公司及实控人因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案】格隆汇2月25日｜ST新华锦(600735.SH)公告称，公司于2026年2月25日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案。同时，公司实际控制人张建华也因涉嫌信息披露违法违规被立案。目前公司经营正常，将积极配合调查并及时履行信息披露义务。格隆汇2月25日｜ST新华锦(600735.SH)公告称，公司于2026年2月25日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司进行立案。同时，公司实际控制人张建华也因涉嫌信息披露违法违规被立案。目前公司经营正常，将积极配合调查并及时履行信息披露义务。

【棒杰股份：共收到45家意向投资人向临时管理人提交报名材料并缴纳报名保证金】格隆汇2月24日｜棒杰股份公告，2025年12月6日，浙江棒杰控股集团股份有限公司披露了《关于公司被债权人申请预重整的提示性公告》。债权人苏州环秀湖逐光企业管理合伙企业以公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，但具备重整价值为由，向浙江省金华市中级人民法院提交申请对公司进行预重整的材料。近日，公司接临时管理人通知，截至报名期限届满，共收到45家（2家及以上企业组成联合体报名的，视为1个报名主体）意向投资人向临时管理人提交报名材料并缴纳报名保证金。格隆汇2月24日｜棒杰股份公告，2025年12月6日，浙江棒杰控股集团股份有限公司披露了《关于公司被债权人申请预重整的提示性公告》。债权人苏州环秀湖逐光企业管理合伙企业以公司不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，但具备重整价值为由，向浙江省金华市中级人民法院提交申请对公司进行预重整的材料。近日，公司接临时管理人通知，截至报名期限届满，共收到45家（2家及以上企业组成联合体报名的，视为1个报名主体）意向投资人向临时管理人提交报名材料并缴纳报名保证金。

【麦格理：维持新秀丽“跑赢大市”评级 目标价29港元】格隆汇2月16日｜麦格理就新秀丽(1910.HK)发布研报称，维持“跑赢大市”评级，目标价29港元。新秀丽公布拟于美国双重上市的详情，预计将以美国存托股份(ADS)形式进行，所得款项净额将拨作营运资金及一般企业用途，包括营运及资本开支、偿还债务，以及为潜在收购提供资金。格隆汇2月16日｜麦格理就新秀丽(1910.HK)发布研报称，维持“跑赢大市”评级，目标价29港元。新秀丽公布拟于美国双重上市的详情，预计将以美国存托股份(ADS)形式进行，所得款项净额将拨作营运资金及一般企业用途，包括营运及资本开支、偿还债务，以及为潜在收购提供资金。

【飞亚达：公司拟收购长空齿轮控股权 目前交易方案尚未确定】格隆汇2月9日｜飞亚达在投资者互动平台表示，公司与长空齿轮在精密机械零部件制造领域具有生产及技术协同基础，长空齿轮在机械设计、精密制造工艺等方面具备多年专业经验，公司在研发、市场及人才等方面具备资源与上市公司平台优势。公司拟收购长空齿轮控股权，以推动双方能力及业务协同发展，目前交易方案尚未确定，仍存在不确定性。格隆汇2月9日｜飞亚达在投资者互动平台表示，公司与长空齿轮在精密机械零部件制造领域具有生产及技术协同基础，长空齿轮在机械设计、精密制造工艺等方面具备多年专业经验，公司在研发、市场及人才等方面具备资源与上市公司平台优势。公司拟收购长空齿轮控股权，以推动双方能力及业务协同发展，目前交易方案尚未确定，仍存在不确定性。

【Versace任命Pieter Mulier为新任创意总监】格隆汇2月5日｜奢侈品品牌Versace与普拉达集团宣布，Pieter Mulier将出任Versace全新创意总监一职。此项任命将于7月1日正式生效，象征这家意大利时装品牌迎来一次重大的创意转向。过去20年间，Pieter Mulier先后在Raf Simons、Jil Sander、Dior及Calvin Klein等品牌担任高阶创意职位。格隆汇2月5日｜奢侈品品牌Versace与普拉达集团宣布，Pieter Mulier将出任Versace全新创意总监一职。此项任命将于7月1日正式生效，象征这家意大利时装品牌迎来一次重大的创意转向。过去20年间，Pieter Mulier先后在Raf Simons、Jil Sander、Dior及Calvin Klein等品牌担任高阶创意职位。

【巴宝莉Q3收入6.65亿英镑，大中华区、亚太地区同店销售增长亮眼】格隆汇1月21日｜英国奢侈品牌巴宝莉(Burberry)公布截至2025年12月27日的2026财年Q3业绩，期内实现零售收入6.65亿英镑，按固定汇率计同比增长3%。期内，集团同店销售额同比增长3%，所有区域连续第二季度实现持平或正增长。分地区来看，Q3大中华区同店销售同比增长6%，增幅较Q2翻倍。亚太地区同店销售增长5%，其中韩国强劲反弹(增长13%)，主要得益于本地需求和中国游客消费的双重增长，日本增长2%，与Q2持平。美洲同店销售增长2%，EMEA(欧洲、中东及非洲)地区则持平去年同期。展望2026财年，进入最后一个财季，各项举措的影响持续增强，巴宝莉对公司发展方向更有信心，预计全年调整后营业利润将与市场预期一致。此外，公司有信心在盈利质量方面取得更进一步的进展，持续提升业绩，并创造可持续的长期价值。格隆汇1月21日｜英国奢侈品牌巴宝莉(Burberry)公布截至2025年12月27日的2026财年Q3业绩，期内实现零售收入6.65亿英镑，按固定汇率计同比增长3%。期内，集团同店销售额同比增长3%，所有区域连续第二季度实现持平或正增长。分地区来看，Q3大中华区同店销售同比增长6%，增幅较Q2翻倍。亚太地区同店销售增长5%，其中韩国强劲反弹(增长13%)，主要得益于本地需求和中国游客消费的双重增长，日本增长2%，与Q2持平。美洲同店销售增长2%，EMEA(欧洲、中东及非洲)地区则持平去年同期。展望2026财年，进入最后一个财季，各项举措的影响持续增强，巴宝莉对公司发展方向更有信心，预计全年调整后营业利润将与市场预期一致。此外，公司有信心在盈利质量方面取得更进一步的进展，持续提升业绩，并创造可持续的长期价值。

【大行评级｜杰富瑞：上调新秀丽目标价至23.24港元 维持“买入”评级】格隆汇1月14日｜杰富瑞发表报告，预期新秀丽2025年第四季净利润将同比下降9%至1.17亿美元，利润率为18.5%，销售额同比增长1.4%，当地货币计价增长0.4%。该公司将于3月中旬公布2025年业绩，投资者将关注三大重点，包括管理层对2026年销售额与利润率的展望；美国上市时程；股份回购的时机与规模。基于中期展望转趋乐观，该行将新秀丽的目标价由22港元上调至23.24港元，维持“买入”评级。格隆汇1月14日｜杰富瑞发表报告，预期新秀丽2025年第四季净利润将同比下降9%至1.17亿美元，利润率为18.5%，销售额同比增长1.4%，当地货币计价增长0.4%。该公司将于3月中旬公布2025年业绩，投资者将关注三大重点，包括管理层对2026年销售额与利润率的展望；美国上市时程；股份回购的时机与规模。基于中期展望转趋乐观，该行将新秀丽的目标价由22港元上调至23.24港元，维持“买入”评级。

【ST新华锦：公司股票存在市场情绪过热及非理性炒作的情形 股价随时存在快速下跌风险】格隆汇1月8日｜山东新华锦国际股份有限公司股票自2026年1月5日-1月8日连续4个交易日涨停，连续涨停期间累计涨幅21.68%。公司股票短期涨幅严重高于同期行业及上证指数涨幅，但公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热及非理性炒作的情形，股价随时存在快速下跌风险。公司存在关联方非经营性资金占用问题且目前尚未解决，若公司未能按照青岛证监局责令改正要求在六个月内清收被占用资金，公司股票将被实施停牌，停牌后两个月内仍未完成整改的，公司股票将被实施退市风险警示，此后两个月内仍未完成整改的，公司股票将被终止上市交易。格隆汇1月8日｜山东新华锦国际股份有限公司股票自2026年1月5日-1月8日连续4个交易日涨停，连续涨停期间累计涨幅21.68%。公司股票短期涨幅严重高于同期行业及上证指数涨幅，但公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热及非理性炒作的情形，股价随时存在快速下跌风险。公司存在关联方非经营性资金占用问题且目前尚未解决，若公司未能按照青岛证监局责令改正要求在六个月内清收被占用资金，公司股票将被实施停牌，停牌后两个月内仍未完成整改的，公司股票将被实施退市风险警示，此后两个月内仍未完成整改的，公司股票将被终止上市交易。

【港股异动丨开门红！都市丽人收涨6.15% 此前已连续3年上涨】格隆汇1月5日｜都市丽人(2298.HK)今日收涨6.15%报0.345港元，最新市值7.76亿港元。该股自2023至2025年已连续3年上涨，年度涨幅分别为20.54%、14.35%、25.49%，2026年第一个交易日再度迎来开门红。消息面上，都市丽人2025年12月中旬曾公告，公司于2025年12月12日分别与汕头盛强及汕头茂盛订立新协议，以规管自2026年1月1日至2028年12月31日期间的交易。两家供应商均为公司董事的关联方，故交易构成持续关连交易。根据新协议，向汕头盛强采购各年度上限为人民币1600万元，向汕头茂盛采购各年度上限为人民币500万元。定价政策为成本外加费用，加价率不超过9%，且购买价不应超出公司向独立第三方采购类似产品的价格。公告称，集团向汕头盛强及汕头茂盛采购贴身衣物产品已超过十年，且董事认为产品的合理质量始终如一。订立框架采购协议将使集团继续享有灵活性，以不高于其他代工供应商的价格确保从具有规模及能力的代工供应商汕头盛强及汕头茂盛取得优质贴身衣物的供应。董事认为框架采购协议项下拟进行的交易乃按正常商业条款进行，属公平合理，并符合公司及其股东的整体利益。(格隆汇)格隆汇1月5日｜都市丽人(2298.HK)今日收涨6.15%报0.345港元，最新市值7.76亿港元。该股自2023至2025年已连续3年上涨，年度涨幅分别为20.54%、14.35%、25.49%，2026年第一个交易日再度迎来开门红。消息面上，都市丽人2025年12月中旬曾公告，公司于2025年12月12日分别与汕头盛强及汕头茂盛订立新协议，以规管自2026年1月1日至2028年12月31日期间的交易。两家供应商均为公司董事的关联方，故交易构成持续关连交易。根据新协议，向汕头盛强采购各年度上限为人民币1600万元，向汕头茂盛采购各年度上限为人民币500万元。定价政策为成本外加费用，加价率不超过9%，且购买价不应超出公司向独立第三方采购类似产品的价格。公告称，集团向汕头盛强及汕头茂盛采购贴身衣物产品已超过十年，且董事认为产品的合理质量始终如一。订立框架采购协议将使集团继续享有灵活性，以不高于其他代工供应商的价格确保从具有规模及能力的代工供应商汕头盛强及汕头茂盛取得优质贴身衣物的供应。董事认为框架采购协议项下拟进行的交易乃按正常商业条款进行，属公平合理，并符合公司及其股东的整体利益。(格隆汇)

【歌力思荣获“格隆汇金格奖·年度卓越消费品牌企业”奖】格隆汇12月24日｜格隆汇12月22日线上举办“科技赋能·资本破局”分享会。备受瞩目的卓越公司评选榜单隆重揭晓。其中，格隆汇“金格奖”年度卓越公司评选中，歌力思(603808.SH)荣获“年度卓越消费品牌企业”奖项。“年度卓越消费品牌企业”旨在表彰在消费复苏大年中跑出“加速度”的优秀企业。作为国民经济基本盘，大消费是经济增长的重要引擎之一，而消费企业则积聚了更多经济发展新动能，对促消费、扩内需起到重要助力。本奖项从品牌知名度、影响力、增长潜力等多角度出发，甄选出在大消费行业中高质量发展、坚韧极强并做出不断实践创新的企业。格隆汇12月24日｜格隆汇12月22日线上举办“科技赋能·资本破局”分享会。备受瞩目的卓越公司评选榜单隆重揭晓。其中，格隆汇“金格奖”年度卓越公司评选中，歌力思(603808.SH)荣获“年度卓越消费品牌企业”奖项。“年度卓越消费品牌企业”旨在表彰在消费复苏大年中跑出“加速度”的优秀企业。作为国民经济基本盘，大消费是经济增长的重要引擎之一，而消费企业则积聚了更多经济发展新动能，对促消费、扩内需起到重要助力。本奖项从品牌知名度、影响力、增长潜力等多角度出发，甄选出在大消费行业中高质量发展、坚韧极强并做出不断实践创新的企业。

【大行评级丨麦格理：微降普拉达目标价至59港元 市场对Miu Miu增长放缓的担忧过度】格隆汇12月22日｜麦格理发表研报指，按固定汇率计算，预计普拉达第四季度零售按年增长7%；若按列账汇率计算，零售额、集团销售额将分别按年增长0.2%、0.9%。该行又认为，市场对其副线Miu Miu增长放缓的担忧过度，因该品牌在过去两年实现约150%的增长，且管理层对集团资产负债表状况感到满意，因其每年可产生10亿欧元的自由现金流，并计划维持50%的派息率。在纳入汇率逆风因素后，麦格理对集团2025至2027年各年净利润预测分别下调1.5%、1.3%、1.3%；并基于不变的2025年预估20倍市盈率，目标价从60港元降至59港元，评级“跑赢大市”。格隆汇12月22日｜麦格理发表研报指，按固定汇率计算，预计普拉达第四季度零售按年增长7%；若按列账汇率计算，零售额、集团销售额将分别按年增长0.2%、0.9%。该行又认为，市场对其副线Miu Miu增长放缓的担忧过度，因该品牌在过去两年实现约150%的增长，且管理层对集团资产负债表状况感到满意，因其每年可产生10亿欧元的自由现金流，并计划维持50%的派息率。在纳入汇率逆风因素后，麦格理对集团2025至2027年各年净利润预测分别下调1.5%、1.3%、1.3%；并基于不变的2025年预估20倍市盈率，目标价从60港元降至59港元，评级“跑赢大市”。

【大行评级丨大摩：即将到来的创意浪潮对普拉达集团构成风险 目标价微降至51港元】格隆汇12月19日｜摩根士丹利发表研报指，根据其渠道调查，尽管对Prada品牌在第四季度可能出现的持续性基本面改善感到鼓舞，但预计普拉达集团将是少数在第四季度报告总销售额和零售销售额均出现持续放缓的个人奢侈品集团之一，因大摩预计旗下副线Miu Miu增长率将进一步较为明显地放缓，预计其第四季度按年增长仅为17%，而Miu Miu今年第三季按年增长29%，今年上半年增长为49%。大摩认为，即将到来的创意浪潮对集团构成风险，随着备受推崇的创意总监纷纷加盟具备竞争力的品牌，大摩难以看到Prada和Miu Miu如何保持增长动能。即使该行相信该集团维持良好管理且股价便宜，但尚未见到集团在未来几个月内会跑赢其他竞争者的原因，将其目标价从53港元微降至51港元，评级“与大市同步”。格隆汇12月19日｜摩根士丹利发表研报指，根据其渠道调查，尽管对Prada品牌在第四季度可能出现的持续性基本面改善感到鼓舞，但预计普拉达集团将是少数在第四季度报告总销售额和零售销售额均出现持续放缓的个人奢侈品集团之一，因大摩预计旗下副线Miu Miu增长率将进一步较为明显地放缓，预计其第四季度按年增长仅为17%，而Miu Miu今年第三季按年增长29%，今年上半年增长为49%。大摩认为，即将到来的创意浪潮对集团构成风险，随着备受推崇的创意总监纷纷加盟具备竞争力的品牌，大摩难以看到Prada和Miu Miu如何保持增长动能。即使该行相信该集团维持良好管理且股价便宜，但尚未见到集团在未来几个月内会跑赢其他竞争者的原因，将其目标价从53港元微降至51港元，评级“与大市同步”。