【中广核在运装机突破1.1亿千瓦】格隆汇1月27日｜中国广核集团党委副书记、董事李历在2026年度媒体见面会暨“十四五”高质量发展成果通报会上透露，“十四五”期间，中广核累计核准16台核电机组，新开工10台，在建达到20台。同期，中广核清洁能源上网电量超1.67万亿千瓦时，在运装机容量从6200万千瓦增长至1.13亿千瓦，其中境内新能源在运装机容量突破7000万千瓦，海外新能源业务拓展到18个国家。格隆汇1月27日｜中国广核集团党委副书记、董事李历在2026年度媒体见面会暨“十四五”高质量发展成果通报会上透露，“十四五”期间，中广核累计核准16台核电机组，新开工10台，在建达到20台。同期，中广核清洁能源上网电量超1.67万亿千瓦时，在运装机容量从6200万千瓦增长至1.13亿千瓦，其中境内新能源在运装机容量突破7000万千瓦，海外新能源业务拓展到18个国家。

【协合新能源集团成功于新加坡交易所主板上市】格隆汇1月6日｜协合新能源集团有限公司(简称 “协合新能源集团”)今日在新加坡交易所主板挂牌上市，股票代码为 “SEG”，标志着公司全球化战略布局迈出关键一步。协合新能源集团(CNE)总部设于新加坡，深耕可再生能源领域二十年，2007年于香港联合交易所主板上市。公司长期致力于提供清洁可再生能源及相关的专业服务，其业务在全球范围覆盖开发、投资及营运风力、光伏及储能发电资产，目前在运权益装机容量超过5GW。协合新能源集团董事局主席刘顺兴先生表示：“此次在新加坡交易所二次上市，是公司推进全球化业务战略的关键举措，亦是公司发展历程中的重要里程碑。这项上市安排体现了公司强化公司治理、积极对接国际资本市场的长期承诺。新加坡在全球占据了独特的战略地位，是先进的人工智能、新一代能源体系及全球资本市场的交汇点，我们有幸成为新加坡资本市场的一员，期待与本地及国际投资者建立长期建设性合作关系。我们将为人类清洁可再生能源替代化石能源这一伟大事业，做出新的更大贡献。”格隆汇1月6日｜协合新能源集团有限公司(简称 “协合新能源集团”)今日在新加坡交易所主板挂牌上市，股票代码为 “SEG”，标志着公司全球化战略布局迈出关键一步。协合新能源集团(CNE)总部设于新加坡，深耕可再生能源领域二十年，2007年于香港联合交易所主板上市。公司长期致力于提供清洁可再生能源及相关的专业服务，其业务在全球范围覆盖开发、投资及营运风力、光伏及储能发电资产，目前在运权益装机容量超过5GW。协合新能源集团董事局主席刘顺兴先生表示：“此次在新加坡交易所二次上市，是公司推进全球化业务战略的关键举措，亦是公司发展历程中的重要里程碑。这项上市安排体现了公司强化公司治理、积极对接国际资本市场的长期承诺。新加坡在全球占据了独特的战略地位，是先进的人工智能、新一代能源体系及全球资本市场的交汇点，我们有幸成为新加坡资本市场的一员，期待与本地及国际投资者建立长期建设性合作关系。我们将为人类清洁可再生能源替代化石能源这一伟大事业，做出新的更大贡献。”

【协合新能源：成功于新加坡证券交易所完成第二上市】格隆汇1月6日｜协合新能源在港交所公告，本公司普通股今日以介绍方式成功于新交所上市。股份将以股份代码“SEG”于新交所主板以每手100股股份的买卖单位买卖。股份仍主要于联交所主板上市及买卖。格隆汇1月6日｜协合新能源在港交所公告，本公司普通股今日以介绍方式成功于新交所上市。股份将以股份代码“SEG”于新交所主板以每手100股股份的买卖单位买卖。股份仍主要于联交所主板上市及买卖。

【中国广核：前三季度核电机组总发电量同比增长2.67%】格隆汇10月14日｜中国广核公告，2025年1月至9月份，本公司及其子公司运营管理的核电机组总发电量约为1,828.22亿千瓦时，较去年同期增长2.67%。总上网电量约为1,721.79亿千瓦时，较去年同期增长3.17%。格隆汇10月14日｜中国广核公告，2025年1月至9月份，本公司及其子公司运营管理的核电机组总发电量约为1,828.22亿千瓦时，较去年同期增长2.67%。总上网电量约为1,721.79亿千瓦时，较去年同期增长3.17%。

【港股异动丨协合新能源涨超5% 8月太阳能权益发电量同比增长32.26%】格隆汇9月8日｜协合新能源(0182.HK)现涨5.13%报0.41港元，暂成交1800万港元，市值超32亿港元。协合新能源公布2025年8月的权益发电量，8月总计权益发电量507.64GWh，同比增长6.07%，其中太阳能权益发电量123.48GWh，同比增长32.26%。(格隆汇)格隆汇9月8日｜协合新能源(0182.HK)现涨5.13%报0.41港元，暂成交1800万港元，市值超32亿港元。协合新能源公布2025年8月的权益发电量，8月总计权益发电量507.64GWh，同比增长6.07%，其中太阳能权益发电量123.48GWh，同比增长32.26%。(格隆汇)

【大行评级｜星展：下调华润电力目标价至22.6港元 下调全年发电量增长预测】格隆汇8月28日｜星展发表研究报告指，华润电力上半年发电量增长3.6%，低于预期。该行下调全年发电量增长预测8.4个百分点，预计2025及26年发电量按年增长4%至9%。受惠于燃料成本节省，预期2025上半年盈利增长6%。基于收益率及估值具吸引，该行维持润电“买入”评级，目标价由24港元降至22.6港元，并下调2025及26年盈利预测4%，预计盈利增长分别为7%及13%。格隆汇8月28日｜星展发表研究报告指，华润电力上半年发电量增长3.6%，低于预期。该行下调全年发电量增长预测8.4个百分点，预计2025及26年发电量按年增长4%至9%。受惠于燃料成本节省，预期2025上半年盈利增长6%。基于收益率及估值具吸引，该行维持润电“买入”评级，目标价由24港元降至22.6港元，并下调2025及26年盈利预测4%，预计盈利增长分别为7%及13%。

【大行评级｜花旗：上调信义能源目标价至1.3港元 维持“中性”评级】格隆汇8月5日｜花旗发表研究报告指，信义能源上半年净利润按年增长23.4%至4.5亿元，主要是受惠于太阳能发电场产能增长、财务和税务开支的减少，这些因素抵销了更高的电网限制和更多基于市场折扣的销售影响。该行表示，由于信义能源有效债务成本从2024年底的3.5%和一年前的4.7%降至今年上半年的2.88%，因应融资成本下降而将公司2025至27年的净利润预测上调2%至7%，目标价由0.86港元上调至1.3港元，维持“中性”评级。格隆汇8月5日｜花旗发表研究报告指，信义能源上半年净利润按年增长23.4%至4.5亿元，主要是受惠于太阳能发电场产能增长、财务和税务开支的减少，这些因素抵销了更高的电网限制和更多基于市场折扣的销售影响。该行表示，由于信义能源有效债务成本从2024年底的3.5%和一年前的4.7%降至今年上半年的2.88%，因应融资成本下降而将公司2025至27年的净利润预测上调2%至7%，目标价由0.86港元上调至1.3港元，维持“中性”评级。

【大行评级｜交银国际：上调信义能源目标价至1.28港元 评级则降至“中性”】格隆汇8月5日｜交银国际发表报告指，信义能源上半年收入/盈利按年增7.7%/23.4%。售电量增长22.7% ，由于光照较强，利用小时增长超3%，限电率则提高约10个百分点至14%-15%。由于新收购项目电价较低和市场交易电价下降，含税平均电价下降12%至0.55元/千瓦时，低于该行预期。该行预计由于电价全面市场化将压缩新建项目收益率，公司未来收购速度将明显放缓。该行指，公司股价近期大涨后已接近目标价，认为在不确定性较多的情况下估值吸引力有限，下调至“中性”评级；将2025-2027年盈利预测下调6%、7%及9%，由于市场整体估值提升，将估值基准由9.5倍市盈率提高至10倍，并由2025年切换至2026年，目标价由1.17港元上调至1.28港元。格隆汇8月5日｜交银国际发表报告指，信义能源上半年收入/盈利按年增7.7%/23.4%。售电量增长22.7% ，由于光照较强，利用小时增长超3%，限电率则提高约10个百分点至14%-15%。由于新收购项目电价较低和市场交易电价下降，含税平均电价下降12%至0.55元/千瓦时，低于该行预期。该行预计由于电价全面市场化将压缩新建项目收益率，公司未来收购速度将明显放缓。该行指，公司股价近期大涨后已接近目标价，认为在不确定性较多的情况下估值吸引力有限，下调至“中性”评级；将2025-2027年盈利预测下调6%、7%及9%，由于市场整体估值提升，将估值基准由9.5倍市盈率提高至10倍，并由2025年切换至2026年，目标价由1.17港元上调至1.28港元。

【研报掘金｜中金：上调信义能源目标价至1.35港元 上半年业绩超预期】格隆汇8月4日｜中金研究报告指出，信义能源公布今年上半年业绩，营业收入12.1亿元，按年增7.7%；归母净利润4.5亿元，按年增23.4%，业绩高于该行预期，主要由于成本费用管控得当。每股中期股息2.9港仙，按年增26.1%，分红比例微升至49.4%。截至上半年末，母公司信义光能约有1.2GW储备项目可供集团收购，其中860MW为平价项目。公司于2024年已审批但未收购项目尚有200MW，位于广东，省内绿电需求旺盛、尚无限电情况。中金考虑到信义能源财务费用率及所得税率压降，上调其2025至2026年净利润5.2%和5%至10亿和10.7亿元。中金又考虑到136号文稳定存量项目收益预期、公司存量资产优质且政策频出提振行业估值表现，上调目标价41%至1.35港元，对应2025至2026年10.7倍和10倍市盈率，维持“中性”评级。格隆汇8月4日｜中金研究报告指出，信义能源公布今年上半年业绩，营业收入12.1亿元，按年增7.7%；归母净利润4.5亿元，按年增23.4%，业绩高于该行预期，主要由于成本费用管控得当。每股中期股息2.9港仙，按年增26.1%，分红比例微升至49.4%。截至上半年末，母公司信义光能约有1.2GW储备项目可供集团收购，其中860MW为平价项目。公司于2024年已审批但未收购项目尚有200MW，位于广东，省内绿电需求旺盛、尚无限电情况。中金考虑到信义能源财务费用率及所得税率压降，上调其2025至2026年净利润5.2%和5%至10亿和10.7亿元。中金又考虑到136号文稳定存量项目收益预期、公司存量资产优质且政策频出提振行业估值表现，上调目标价41%至1.35港元，对应2025至2026年10.7倍和10倍市盈率，维持“中性”评级。

【大行评级丨摩根大通：上调华润电力目标价至21.5港元 上调2025财年盈测】格隆汇5月19日｜摩根大通发表研究报告指，考虑到华润电力燃料成本下降幅度超出预期，上调集团2025财年的盈测4%。至于2026财年，即使煤炭价格低迷，但考虑电价下降幅度更大，对其盈测下调9%。该行上调对其新能源业务板块目标估值倍数，目标市账率由原先0.7倍上调至0.8倍，目标价相应由20.5港元上调至21.5港元，维持“增持”评级。格隆汇5月19日｜摩根大通发表研究报告指，考虑到华润电力燃料成本下降幅度超出预期，上调集团2025财年的盈测4%。至于2026财年，即使煤炭价格低迷，但考虑电价下降幅度更大，对其盈测下调9%。该行上调对其新能源业务板块目标估值倍数，目标市账率由原先0.7倍上调至0.8倍，目标价相应由20.5港元上调至21.5港元，维持“增持”评级。

【大行评级｜大摩：上调华润电力目标价至23.7港元 未来几年将受惠于煤价下降】格隆汇5月7日｜摩根士丹利研究报告指，根据华润电力去年的实际业绩，分别将2025及26年的每股盈利预测上调1.4%至4.9%，并预期煤炭价格会下降，相应将对集团的目标价由22.5港元上调至23.7港元，并予“增持”评级。大摩认为，煤炭独立发电厂将在未来几年受惠于煤炭价格下降以及容量电价的优惠政策。该行看好华润电力在煤炭和风力发电项目中的利用小时数高于同行，反映其资产质量更佳。尽管集团2025年的电价下降幅度可能高于同行，但该行认为其股息率仍比同行更有保障，对投资者可能更具吸引力。格隆汇5月7日｜摩根士丹利研究报告指，根据华润电力去年的实际业绩，分别将2025及26年的每股盈利预测上调1.4%至4.9%，并预期煤炭价格会下降，相应将对集团的目标价由22.5港元上调至23.7港元，并予“增持”评级。大摩认为，煤炭独立发电厂将在未来几年受惠于煤炭价格下降以及容量电价的优惠政策。该行看好华润电力在煤炭和风力发电项目中的利用小时数高于同行，反映其资产质量更佳。尽管集团2025年的电价下降幅度可能高于同行，但该行认为其股息率仍比同行更有保障，对投资者可能更具吸引力。

【大行评级｜交银国际：下调华润电力目标价至23.06港元 下调今明两年盈测】格隆汇3月24日｜交银国际发表报告指，华润电力去年核心盈利按年上升22.1%至131亿港元，合乎该行预期。年内火电板块因点火价差改善，核心盈利上升28%，新能源板块因电价及利用小时下降，核心盈利按年下跌5%。展望2025年，公司目标新增风/光装机量为10吉瓦，管理层表示将积极着手强化项目的电量交易能力作应对，风/光利用小时在2025年将按年提升。火电板块方面，该行目前估计2025年公司点火价差仍有4%的按年下跌。公司目前计划有6吉瓦的新增火电项目在年内投产。经调整财务模型后，该行下调公司2025和2026年每股盈利预测2.1%和11.5%，以分部估值法得出的目标价下调至23.06港元，维持“买入”评级。格隆汇3月24日｜交银国际发表报告指，华润电力去年核心盈利按年上升22.1%至131亿港元，合乎该行预期。年内火电板块因点火价差改善，核心盈利上升28%，新能源板块因电价及利用小时下降，核心盈利按年下跌5%。展望2025年，公司目标新增风/光装机量为10吉瓦，管理层表示将积极着手强化项目的电量交易能力作应对，风/光利用小时在2025年将按年提升。火电板块方面，该行目前估计2025年公司点火价差仍有4%的按年下跌。公司目前计划有6吉瓦的新增火电项目在年内投产。经调整财务模型后，该行下调公司2025和2026年每股盈利预测2.1%和11.5%，以分部估值法得出的目标价下调至23.06港元，维持“买入”评级。

【大行评级｜花旗：下调华润电力目标价至23港元 业务分拆将有利于重评】格隆汇3月21日｜花旗发表报告指，华润电力去年业绩有好有坏，煤炭成本下调、火电业务带来好消息，但可再生能源业务方面，电价和利用率下降导致利润下调，而新增产能无法抵消，该行预期这一趋势将在今年持续。由于更多可再生能源电价下调，花旗对润电2025至2026年净利润预测减少4.9至8.8%，目标价降15%至23港元，维持“买入”评级，可再生能源业务A股分拆将有利于重评。格隆汇3月21日｜花旗发表报告指，华润电力去年业绩有好有坏，煤炭成本下调、火电业务带来好消息，但可再生能源业务方面，电价和利用率下降导致利润下调，而新增产能无法抵消，该行预期这一趋势将在今年持续。由于更多可再生能源电价下调，花旗对润电2025至2026年净利润预测减少4.9至8.8%，目标价降15%至23港元，维持“买入”评级，可再生能源业务A股分拆将有利于重评。

【大行评级｜美银：下调华润电力目标价至20.3港元 重申“中性”评级】格隆汇3月21日｜美银证券发表报告指，华润电力去年业绩符预期，但核心盈利因单位燃料成本上升而表现较弱。该行将公司2025至2026财年盈利预测下调3至5%，以计入较高的成本，但部分被较高的使用时数所抵销。考虑到2026年ROE为12.2%(原预测13%)，将目标价由21.1港元调低至20.3港元。因火电业务复苏较佳，且股息率约6%，该行重申对润电“中性”评级。但该行担心可再生能源的回报，导致整体盈利在2025至2026持平(市场预期年均复合增长为13%)。在现阶段，可再生能源分拆时间及股息提升方面带来的潜在利好未清晰。格隆汇3月21日｜美银证券发表报告指，华润电力去年业绩符预期，但核心盈利因单位燃料成本上升而表现较弱。该行将公司2025至2026财年盈利预测下调3至5%，以计入较高的成本，但部分被较高的使用时数所抵销。考虑到2026年ROE为12.2%(原预测13%)，将目标价由21.1港元调低至20.3港元。因火电业务复苏较佳，且股息率约6%，该行重申对润电“中性”评级。但该行担心可再生能源的回报，导致整体盈利在2025至2026持平(市场预期年均复合增长为13%)。在现阶段，可再生能源分拆时间及股息提升方面带来的潜在利好未清晰。