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独立电力生产商与能源贸易商
05月06日,星期一
【大行评级|大和:下调润电评级至“持有” 目标价微降至20港元】格隆汇5月6日|大和发表报告指出,今年首季煤炭价格下跌,燃煤发电独立发电商(IPP)的盈利大幅上调,润电股价年初至今累升22%,跑赢累升17%的华能国电,尽管润电杠杆率较低,燃煤发电占比仅为72%,相对华能国电占比为88%。该行料煤炭价格下行趋势已反映在股价上,近来煤炭价格出现反弹,而且润电第三季盈利可能面临高基数的情况。润电首季风电发电量按年增长17%,优于同业龙源电力及大唐新能源,部分抵销电价下跌的影响。然而,润电的增长是其在去年风电装机容量增加20%的基础上实现,可能意味风电利用率较低。该行对今年可再生能源电价预测由按年跌1.8%下调至跌3.7%。大和对中国独立发电商行业的更新优先级分别为水电、燃煤电厂、核能及可再生能源。该行将润电评级由“跑赢大市”下调至“持有”,目标价由20.4港元微降至20港元,建议投资者获利离场。格隆汇5月6日|大和发表报告指出,今年首季煤炭价格下跌,燃煤发电独立发电商(IPP)的盈利大幅上调,润电股价年初至今累升22%,跑赢累升17%的华能国电,尽管润电杠杆率较低,燃煤发电占比仅为72%,相对华能国电占比为88%。该行料煤炭价格下行趋势已反映在股价上,近来煤炭价格出现反弹,而且润电第三季盈利可能面临高基数的情况。润电首季风电发电量按年增长17%,优于同业龙源电力及大唐新能源,部分抵销电价下跌的影响。然而,润电的增长是其在去年风电装机容量增加20%的基础上实现,可能意味风电利用率较低。该行对今年可再生能源电价预测由按年跌1.8%下调至跌3.7%。大和对中国独立发电商行业的更新优先级分别为水电、燃煤电厂、核能及可再生能源。该行将润电评级由“跑赢大市”下调至“持有”,目标价由20.4港元微降至20港元,建议投资者获利离场。
【大行评级|中银国际:下调信义能源目标价至1.5港元 去年下半年业绩逊于预期】格隆汇3月1日|中银国际发表报告指,信义能源去年下半年业绩逊该行预期,主要受累于转向人民币贷款步伐缓慢,并导致公司财务费用高于预期。不过该行认为信义能源吸引力正上升,其向母企信义光能收购太阳能发电场的新项目回报率正上升,有望在未来两年推高公司的净资产收益率及每股股息,并扭转过去七个月跑输大市表现。另外,信义能源计划在2024年进一步转向人民币贷款,亦有助降低公司借贷成本。中银国际将信义能源评级由“持有”上调至“买入”,目标价则由2.2港元下调至1.5港元。格隆汇3月1日|中银国际发表报告指,信义能源去年下半年业绩逊该行预期,主要受累于转向人民币贷款步伐缓慢,并导致公司财务费用高于预期。不过该行认为信义能源吸引力正上升,其向母企信义光能收购太阳能发电场的新项目回报率正上升,有望在未来两年推高公司的净资产收益率及每股股息,并扭转过去七个月跑输大市表现。另外,信义能源计划在2024年进一步转向人民币贷款,亦有助降低公司借贷成本。中银国际将信义能源评级由“持有”上调至“买入”,目标价则由2.2港元下调至1.5港元。
【大行评级|花旗:下调信义能源目标价至1.1港元 评级上调至“中性”】格隆汇2月29日|花旗发表报告指,信义能源去年盈利按年升2.2%至9.93亿元,逊市场预期,因太阳能发电场利用率下降致毛利率低于预期。基于电价及太阳能发电场利用率下降,该行下调其2024至25年盈测17%至18%,目标价相应由1.25港元降至1.1港元,惟因上半年削减派息的影响已被市场消化,加上预期2024年股息率达6.3%,评级由“沽售”升至“中性”,不获“买入”评级是由于其自由现金流负值扩大及电费补贴被拖延。格隆汇2月29日|花旗发表报告指,信义能源去年盈利按年升2.2%至9.93亿元,逊市场预期,因太阳能发电场利用率下降致毛利率低于预期。基于电价及太阳能发电场利用率下降,该行下调其2024至25年盈测17%至18%,目标价相应由1.25港元降至1.1港元,惟因上半年削减派息的影响已被市场消化,加上预期2024年股息率达6.3%,评级由“沽售”升至“中性”,不获“买入”评级是由于其自由现金流负值扩大及电费补贴被拖延。
09月15日,星期五
【港股异动|信义能源跌超4% 高盛将其剔除确信买入名单】格隆汇9月15日|信义能源午后一度跌超4%,现跌幅收窄至2.37%,报1.65港元。高盛发表研究报告指,基于加快电网配电投资,维持对信义能源的“买入”评级,但由于短期内的催化剂有限,将其剔出“确信买入”名单。格隆汇9月15日|信义能源午后一度跌超4%,现跌幅收窄至2.37%,报1.65港元。高盛发表研究报告指,基于加快电网配电投资,维持对信义能源的“买入”评级,但由于短期内的催化剂有限,将其剔出“确信买入”名单。
【大行评级|高盛:维持对信义能源的“买入”评级 目标价3.9港元】格隆汇9月15日|高盛发表研究报告指,其所覆盖的大部分太阳能公司的第二季业绩均较预期理想,而大多数风电公司的次季业绩则由于出货量疲软而弱于预期。该行指,风电自7月以来需求开始复苏,相关公司预计8月和9月出货量将按月恢复10%,又预期海上风电审批流程将在下半年加快。该行将今年风电装机容量预测下调20%至56GW,并将明年预测微升1%至86GW。该行指,基于加快电网配电投资,维持对信义能源的“买入”评级,但由于短期内的催化剂有限,将其剔出确信买入名单,目标价为3.9港元;予龙源电力“中性”评级,惟下调目标价21%至9港元。格隆汇9月15日|高盛发表研究报告指,其所覆盖的大部分太阳能公司的第二季业绩均较预期理想,而大多数风电公司的次季业绩则由于出货量疲软而弱于预期。该行指,风电自7月以来需求开始复苏,相关公司预计8月和9月出货量将按月恢复10%,又预期海上风电审批流程将在下半年加快。该行将今年风电装机容量预测下调20%至56GW,并将明年预测微升1%至86GW。该行指,基于加快电网配电投资,维持对信义能源的“买入”评级,但由于短期内的催化剂有限,将其剔出确信买入名单,目标价为3.9港元;予龙源电力“中性”评级,惟下调目标价21%至9港元。
格隆汇8月9日丨中国广核在互动平台表示,目前全球四代核电技术整体上处于实验室研发阶段,离实际商用还有较长距离。对于四代核电技术,公司正在开展相关研发,按计划推进相关工作。格隆汇8月9日丨中国广核在互动平台表示,目前全球四代核电技术整体上处于实验室研发阶段,离实际商用还有较长距离。对于四代核电技术,公司正在开展相关研发,按计划推进相关工作。
【大行评级丨交银国际:下调信义能源评级至“中性” 目标价下调至2.11港元】格隆汇8月3日丨交银国际发表报告指,信义能源上半年业绩略低过预期。中期息3.4港仙,派息比率降至49%,2020至2022年均高于100%,未来将参照信义系其他公司的45至50%。报告指,公司5月完成10%股本的供股,净募资16.3亿港元,因此本次大幅降低派息比率令市场意外,该行认为或将导致其市盈率向国企营运商靠拢。交银国际调低信义能源今年至后年每股基本盈利预测9至13%,基于2023年预测市盈率14倍,目标价由3.15港元降至2.11港元,对应3.5%的2023年预测股息率,将评级由“买入”下调至“中性”。格隆汇8月3日丨交银国际发表报告指,信义能源上半年业绩略低过预期。中期息3.4港仙,派息比率降至49%,2020至2022年均高于100%,未来将参照信义系其他公司的45至50%。报告指,公司5月完成10%股本的供股,净募资16.3亿港元,因此本次大幅降低派息比率令市场意外,该行认为或将导致其市盈率向国企营运商靠拢。交银国际调低信义能源今年至后年每股基本盈利预测9至13%,基于2023年预测市盈率14倍,目标价由3.15港元降至2.11港元,对应3.5%的2023年预测股息率,将评级由“买入”下调至“中性”。
08月02日,星期三
【大行评级丨高盛:下调信义能源目标价至3.9港元 续列“确信买入”名单】格隆汇8月2日丨高盛发表研报指,信义能源上半年业绩胜预期,纯利达到5.67亿元,按年跌9%,但较去年下半年仍增长近63%,高于该行预期近12%,惟派息较历史平均值低,亦逊于预期。信义能源上半年新增项目300MW,截至上半年总装机容量达到3.314GW,其中48%为平价上网项目,管理层维持全年新增产能指引700MW至1GW,又指出下半年新收购项目预期可比上半年提供更高的回报。高盛继续将信义能源列入“确信买入”名单,维持“买入”评级,计及中期业绩表现,将2023至2025年净利润下调整为5.8%至9.3%,目标价则由4.1港元下调至3.9港元。格隆汇8月2日丨高盛发表研报指,信义能源上半年业绩胜预期,纯利达到5.67亿元,按年跌9%,但较去年下半年仍增长近63%,高于该行预期近12%,惟派息较历史平均值低,亦逊于预期。信义能源上半年新增项目300MW,截至上半年总装机容量达到3.314GW,其中48%为平价上网项目,管理层维持全年新增产能指引700MW至1GW,又指出下半年新收购项目预期可比上半年提供更高的回报。高盛继续将信义能源列入“确信买入”名单,维持“买入”评级,计及中期业绩表现,将2023至2025年净利润下调整为5.8%至9.3%,目标价则由4.1港元下调至3.9港元。
大行评级丨高盛:下调信义能源目标价至3.9港元 续列“确信买入”名单格隆汇8月2日丨高盛发表研报指,信义能源上半年业绩胜预期,纯利达到5.67亿元,按年跌9%,但较去年下半年仍增长近63%,高于该行预期近12%,惟派息较历史平均值低,亦逊于预期。信义能源上半年新增项目300MW,截至上半年总装机容量达到3.314GW,其中48%为平价上网项目,管理层维持全年新增产能指引700MW至1GW,又指出下半年新收购项目预期可比上半年提供更高的回报。高盛继续将信义能源列入“确信买入”名单,维持“买入”评级,计及中期业绩表现,将2023至2025年净利润下调整为5.8%至9.3%,目标价则由4.1港元下调至3.9港元。
【华润电力:上半年附属电厂售电量达9250万兆瓦时 同比增7%】格隆汇7月21日丨华润电力(0836.HK)在港交所公告,6月附属电厂售电量达到1553万兆瓦时,同比增加了1.6%。上半年附属电厂累计售电量达到9250万兆瓦时,同比增加了7%。格隆汇7月21日丨华润电力(0836.HK)在港交所公告,6月附属电厂售电量达到1553万兆瓦时,同比增加了1.6%。上半年附属电厂累计售电量达到9250万兆瓦时,同比增加了7%。
07月10日,星期一
【大行评级 | 大和:降信义能源评级至“持有” 目标价下调至2.4港元】格隆汇7月10日丨大和发表评级报告指,由于信义能源(3868.HK)大部分债务与浮动利率及HIBOR挂钩,故受到联储局加息步伐影响。即使公司今年致力透过加入人民币计价债务,以多元化其融资渠道,但该行指公司上半年业绩或会持续受到费用上升及人民币兑港元贬值所拖累。该行预料,公司今年融资成本仍维持高位,为4.28亿元、明年则达5.25亿元,2025年将达到5.84亿元。该行将公司在2023年至25年每股盈测下调10%至19%,并将其目标价由2.65港元下调至2.4港元,其评级由“跑赢大市”降至“持有”。格隆汇7月10日丨大和发表评级报告指,由于信义能源(3868.HK)大部分债务与浮动利率及HIBOR挂钩,故受到联储局加息步伐影响。即使公司今年致力透过加入人民币计价债务,以多元化其融资渠道,但该行指公司上半年业绩或会持续受到费用上升及人民币兑港元贬值所拖累。该行预料,公司今年融资成本仍维持高位,为4.28亿元、明年则达5.25亿元,2025年将达到5.84亿元。该行将公司在2023年至25年每股盈测下调10%至19%,并将其目标价由2.65港元下调至2.4港元,其评级由“跑赢大市”降至“持有”。
大行评级 | 大和:降信义能源评级至“持有” 目标价下调至2.4港元格隆汇7月10日丨大和发表评级报告指,由于信义能源(3868.HK)大部分债务与浮动利率及HIBOR挂钩,故受到联储局加息步伐影响。即使公司今年致力透过加入人民币计价债务,以多元化其融资渠道,但该行指公司上半年业绩或会持续受到费用上升及人民币兑港元贬值所拖累。该行预料,公司今年融资成本仍维持高位,为4.28亿元、明年则达5.25亿元,2025年将达到5.84亿元。该行将公司在2023年至25年每股盈测下调10%至19%,并将其目标价由2.65港元下调至2.4港元,其评级由“跑赢大市”降至“持有”。
06月27日,星期二
【研报掘金 | 招银国际:首予华润电力 “买入”评级 目标价23.2港元】格隆汇6月27日丨招银国际发表研究报告指,华润电力(0836.HK)今年计划达成实现新增风电、太阳能装机产能7,000兆瓦。该行预计,集团将新增太阳能装机产能3,850兆瓦,风电产能则为3,150兆瓦,指上游成本下降增加装机意愿。此外,华润电力宣布将新能源业务分拆至A股亦将释放估值。该行又认为,今年火电业务利润将有改善,主要是由于煤炭签订长期合同;进口煤炭价格下降;电力市场改革利好火电电价。该行指,华润电力的市净率低于同行历史平均水平,估值具有吸引力,首予目标价23.2港元,评级为“买入”。格隆汇6月27日丨招银国际发表研究报告指,华润电力(0836.HK)今年计划达成实现新增风电、太阳能装机产能7,000兆瓦。该行预计,集团将新增太阳能装机产能3,850兆瓦,风电产能则为3,150兆瓦,指上游成本下降增加装机意愿。此外,华润电力宣布将新能源业务分拆至A股亦将释放估值。该行又认为,今年火电业务利润将有改善,主要是由于煤炭签订长期合同;进口煤炭价格下降;电力市场改革利好火电电价。该行指,华润电力的市净率低于同行历史平均水平,估值具有吸引力,首予目标价23.2港元,评级为“买入”。
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