【联想集团CFO郑孝明：净利率长期看到5%—8% 能做到戴尔的水平】格隆汇9月16日｜在“AI投资峰会”上，联想集团高级副总裁兼首席财务官CFO郑孝明被问及净利润目标以及与戴尔科技的对比时表示，联想集团的利润率提升比较快，考虑到行业竞争，未来仍将平衡增长与利润，从长期来看，预计净利润率可达5%—8%，能达到戴尔的水平。不久前披露的2026/2027财年第一财季业绩显示，联想集团经调整净利率首次达到4%。今年更早的时间，联想集团管理层曾提出中期净利润率将达到5%。格隆汇9月16日｜在“AI投资峰会”上，联想集团高级副总裁兼首席财务官CFO郑孝明被问及净利润目标以及与戴尔科技的对比时表示，联想集团的利润率提升比较快，考虑到行业竞争，未来仍将平衡增长与利润，从长期来看，预计净利润率可达5%—8%，能达到戴尔的水平。不久前披露的2026/2027财年第一财季业绩显示，联想集团经调整净利率首次达到4%。今年更早的时间，联想集团管理层曾提出中期净利润率将达到5%。

【IDC：联想首次登顶全球x86服务器出货量第一】格隆汇9月15日｜IDC最新发布2026年第二季度全球服务器市场最新数据，联想全球x86服务器出货量达到28.6万台，同比增长45.6%，首次跃居全球第一；同期，联想x86服务器收入达到82.6亿美元，同比增长96%。自2014年完成对IBM x86服务器业务收购以来，联想首次登顶全球x86服务器出货量第一。格隆汇9月15日｜IDC最新发布2026年第二季度全球服务器市场最新数据，联想全球x86服务器出货量达到28.6万台，同比增长45.6%，首次跃居全球第一；同期，联想x86服务器收入达到82.6亿美元，同比增长96%。自2014年完成对IBM x86服务器业务收购以来，联想首次登顶全球x86服务器出货量第一。

【Omdia：预计美国PC市场全年出货量将下降10.7%】格隆汇9月10日｜Omdia最新研究显示，2026年第二季度，美国PC出货量(不含平板电脑)同比增长1.0%，达到1880万台，此前2026年第一季度同比下降7.0%。本季度市场恢复增长，主要得益于零售商和渠道合作伙伴在存储器和存储产品供应受限导致价格上涨之前提前备货，从而带动部分需求提前释放。美国PC平均渠道出货价格首次突破1000美元，同比增长12.0%。不过，这一增长预计难以持续，Omdia预测美国PC市场全年出货量将下降10.7%，2026年下半年则将下降18.4%。格隆汇9月10日｜Omdia最新研究显示，2026年第二季度，美国PC出货量(不含平板电脑)同比增长1.0%，达到1880万台，此前2026年第一季度同比下降7.0%。本季度市场恢复增长，主要得益于零售商和渠道合作伙伴在存储器和存储产品供应受限导致价格上涨之前提前备货，从而带动部分需求提前释放。美国PC平均渠道出货价格首次突破1000美元，同比增长12.0%。不过，这一增长预计难以持续，Omdia预测美国PC市场全年出货量将下降10.7%，2026年下半年则将下降18.4%。

【惠普：正在开发一个开放的企业级AI平台】格隆汇9月9日｜惠普公司：正在开发一个开放的企业级人工智能平台，以提供专门构建的人工智能基础设施。格隆汇9月9日｜惠普公司：正在开发一个开放的企业级人工智能平台，以提供专门构建的人工智能基础设施。

【巴克莱上调惠普目标价至23美元】格隆汇8月31日｜巴克莱将惠普的目标价从19美元上调至23美元，仍维持“减持”评级。(格隆汇)格隆汇8月31日｜巴克莱将惠普的目标价从19美元上调至23美元，仍维持“减持”评级。(格隆汇)

【瑞银上调惠普目标价至28美元】格隆汇8月28日｜瑞银将惠普的目标价从26美元上调至28美元，维持“中性”评级。(格隆汇)格隆汇8月28日｜瑞银将惠普的目标价从26美元上调至28美元，维持“中性”评级。(格隆汇)

【巴克莱上调惠普目标价至23美元】格隆汇8月27日｜巴克莱将惠普的目标价从19美元上调至23美元，仍维持“减持”评级。格隆汇8月27日｜巴克莱将惠普的目标价从19美元上调至23美元，仍维持“减持”评级。

格隆汇8月27日｜惠普公司：截至2026年7月31日结束的3个和9个月期间内，公司共收到1.27亿美元的关税退款，报告期后还收到9100万美元的款项。格隆汇8月27日｜惠普公司：截至2026年7月31日结束的3个和9个月期间内，公司共收到1.27亿美元的关税退款，报告期后还收到9100万美元的款项。

【大行评级｜麦格理：大幅上调联想集团目标价至66港元，续列入精选买入名单】格隆汇8月14日｜麦格理发表研报指，联想集团2027财年首季度业绩胜预期，三大业务部门收入均录得双位数同比增幅。其中 ISG业务收入增长98%创新高，经营利润率达9.1%，IDG及SSG业务收入则分别增长27%及28%。该行将联想2027至2029财年经调整纯利预测上调51.5%、43.2%及38.4%，以反映ISG业务收入强劲及经营利润率扩张，目标价由37.4港元大幅上调76%至66港元，维持“跑赢大市”评级，继续列入精选买入名单。该行预测联想2027财年收入同比增长30%至1080亿美元，经调整纯利达43亿美元，净利润率料录4%。格隆汇8月14日｜麦格理发表研报指，联想集团2027财年首季度业绩胜预期，三大业务部门收入均录得双位数同比增幅。其中 ISG业务收入增长98%创新高，经营利润率达9.1%，IDG及SSG业务收入则分别增长27%及28%。该行将联想2027至2029财年经调整纯利预测上调51.5%、43.2%及38.4%，以反映ISG业务收入强劲及经营利润率扩张，目标价由37.4港元大幅上调76%至66港元，维持“跑赢大市”评级，继续列入精选买入名单。该行预测联想2027财年收入同比增长30%至1080亿美元，经调整纯利达43亿美元，净利润率料录4%。

【大行评级｜高盛：大幅上调联想集团目标价至51港元，维持“买入”评级】格隆汇8月14日｜高盛发表研报指，联想集团截至今年6月底止首财季业绩表现强劲，确认该行正面看法。即使存储器成本高企，IDG业务经营利润率维持7.1%，收入同比增长27%，预期行业整合持续，配合产品组合升级，将推动其个人计算机业务增长领先同业。该行又预期联想ISG业务收入增长将维持强劲，主要受惠于通用服务器需求稳健、产品组合升级及AI服务器客户基础扩大。该行大幅上调对联想的预测，2027至2029财年non-HKFRS净利润预测上调56%、63%及89%，收入预测则上调15%、12%及15%，以反映市场份额提升、产品组合升级及AI整体解决方案支持AI服务器增长，以及AI PC与储存业务预期增长，目标价由31港元一举上调64.5%至51港元，对应预测2027财年市盈率18.5倍，维持“买入”评级。格隆汇8月14日｜高盛发表研报指，联想集团截至今年6月底止首财季业绩表现强劲，确认该行正面看法。即使存储器成本高企，IDG业务经营利润率维持7.1%，收入同比增长27%，预期行业整合持续，配合产品组合升级，将推动其个人计算机业务增长领先同业。该行又预期联想ISG业务收入增长将维持强劲，主要受惠于通用服务器需求稳健、产品组合升级及AI服务器客户基础扩大。该行大幅上调对联想的预测，2027至2029财年non-HKFRS净利润预测上调56%、63%及89%，收入预测则上调15%、12%及15%，以反映市场份额提升、产品组合升级及AI整体解决方案支持AI服务器增长，以及AI PC与储存业务预期增长，目标价由31港元一举上调64.5%至51港元，对应预测2027财年市盈率18.5倍，维持“买入”评级。

【大行评级｜小摩：大幅上调联想集团目标价至50港元，首季盈利远超预期】格隆汇8月14日｜摩根大通发表研报指，联想集团6月底止2027财年首季盈利远超预期，个人计算机、服务器及SSG业务表现均有惊喜，期内AI服务器需求强劲，积存订单环比倍增至540亿美元，IDG业务利润率仍具韧性，SSG业务增长加快且利润率提升。该行看好联想集团服务器盈利能力改善，预期ISG业务将成为中期核心盈利引擎，而IDG业务盈利能力亦较市场预期好，相信联想可运用卓越供应链管理能力及规模优势，持续跑赢同业。该行将2026至28财年各年经调整纯利预测上调63%、51%及40%，上调估值基础，由预测未来12个月市盈率16倍升至18倍，目标价由30港元大幅上调66.7%至50港元，评级“增持”。格隆汇8月14日｜摩根大通发表研报指，联想集团6月底止2027财年首季盈利远超预期，个人计算机、服务器及SSG业务表现均有惊喜，期内AI服务器需求强劲，积存订单环比倍增至540亿美元，IDG业务利润率仍具韧性，SSG业务增长加快且利润率提升。该行看好联想集团服务器盈利能力改善，预期ISG业务将成为中期核心盈利引擎，而IDG业务盈利能力亦较市场预期好，相信联想可运用卓越供应链管理能力及规模优势，持续跑赢同业。该行将2026至28财年各年经调整纯利预测上调63%、51%及40%，上调估值基础，由预测未来12个月市盈率16倍升至18倍，目标价由30港元大幅上调66.7%至50港元，评级“增持”。

【大行评级｜高盛：联想集团首财季业绩远超预期，维持“买入”评级】格隆汇8月13日｜高盛发表研报指，联想集团2027财年首季业绩远超预期，收入同比增长43%至约270亿美元，较该行及市场预期分别高出22%及20%。经调整纯利同比增长176%至约11亿美元，较该行及市场预测分别高出48%及68%。毛利率进一步扩张至16.5%，亦高于该行及市场预期。期内智能设备业务集团(IDG)收入同比增长27%至170亿美元，占总收入63%。基础设施方案业务集团(ISG)收入同比增长98%至85亿美元，占总收入32%，AI服务器订单升至540亿美元。高盛维持联想的“买入”评级，目标价31港元，对应2027年预测市盈率约17.3倍。格隆汇8月13日｜高盛发表研报指，联想集团2027财年首季业绩远超预期，收入同比增长43%至约270亿美元，较该行及市场预期分别高出22%及20%。经调整纯利同比增长176%至约11亿美元，较该行及市场预测分别高出48%及68%。毛利率进一步扩张至16.5%，亦高于该行及市场预期。期内智能设备业务集团(IDG)收入同比增长27%至170亿美元，占总收入63%。基础设施方案业务集团(ISG)收入同比增长98%至85亿美元，占总收入32%，AI服务器订单升至540亿美元。高盛维持联想的“买入”评级，目标价31港元，对应2027年预测市盈率约17.3倍。

【港股异动丨联想集团午后大涨22%创历史新高 霸榜港股三大指数成份股涨幅第一 年内已累涨约3倍！】格隆汇8月13日｜联想集团(0992.HK)午后直线拉升，一度大涨22.11%至35.46港元，股价创历史新高，年内累涨297.4%，市值约4400亿港元。该股目前霸榜恒生科技指数、恒生指数、国企指数成份股涨幅榜第一，分别贡献各指数53点、60点和30点。消息面上，联想集团今日午间披露2026/27财年第一财季业绩，期内实现营收269.43亿美元(约1834亿元人民币)，同比猛增43%，创历史新高；单季经调整净利润首次突破10亿美元大关，达10.75亿美元(约73亿元人民币)，同比增长176%；经调整净利润率同比接近翻倍至4.0%，同样刷新历史纪录。期内，AI相关业务收入同比增长60%，达到634亿元人民币，亦创历史新高。绩后，花旗发研报指，联想集团第一财季业绩表现强劲，远胜预期，进一步强化了由人工智能驱动的结构性增长叙事。期内收入同比大增43%，分别较花旗及市场预期高出24%及20%；非公认会计准则纯利同比急升176%，分别较花旗及市场预期高出64%及149%。该行将其目标价定为31港元，维持“买入”评级，看好强劲的服务器需求前景及盈利能力，以及个人计算机、手机和服务业务的稳定表现。(格隆汇)格隆汇8月13日｜联想集团(0992.HK)午后直线拉升，一度大涨22.11%至35.46港元，股价创历史新高，年内累涨297.4%，市值约4400亿港元。该股目前霸榜恒生科技指数、恒生指数、国企指数成份股涨幅榜第一，分别贡献各指数53点、60点和30点。消息面上，联想集团今日午间披露2026/27财年第一财季业绩，期内实现营收269.43亿美元(约1834亿元人民币)，同比猛增43%，创历史新高；单季经调整净利润首次突破10亿美元大关，达10.75亿美元(约73亿元人民币)，同比增长176%；经调整净利润率同比接近翻倍至4.0%，同样刷新历史纪录。期内，AI相关业务收入同比增长60%，达到634亿元人民币，亦创历史新高。绩后，花旗发研报指，联想集团第一财季业绩表现强劲，远胜预期，进一步强化了由人工智能驱动的结构性增长叙事。期内收入同比大增43%，分别较花旗及市场预期高出24%及20%；非公认会计准则纯利同比急升176%，分别较花旗及市场预期高出64%及149%。该行将其目标价定为31港元，维持“买入”评级，看好强劲的服务器需求前景及盈利能力，以及个人计算机、手机和服务业务的稳定表现。(格隆汇)

【大行评级｜花旗：维持联想集团“买入”评级，首财季业绩强化AI驱动结构性增长叙事】格隆汇8月13日｜花旗发表研报指，联想集团6月底止2026/27财年第一季业绩表现强劲，远胜预期，进一步强化了由人工智能驱动的结构性增长叙事。期内收入同比大增43%至269.43亿美元，创下季度历史新高，分别较花旗及市场预期高出24%及20%。非公认会计准则纯利同比急升176%至10.75亿美元，分别较花旗及市场预期高出64%及149%，非公认会计准则净利润率扩阔至4%。花旗表示，基于分类加总估值法，将联想集团目标价定为31港元，对应2028财年预测市盈率约13.6倍，当中IDG及SSG业务以10倍市盈率估值，ISG业务以16.7倍市盈率估值，与同业水平一致。该行维持联想集团“买入”评级，看好强劲的服务器需求前景及盈利能力，以及个人计算机、手机和服务业务的稳定表现。格隆汇8月13日｜花旗发表研报指，联想集团6月底止2026/27财年第一季业绩表现强劲，远胜预期，进一步强化了由人工智能驱动的结构性增长叙事。期内收入同比大增43%至269.43亿美元，创下季度历史新高，分别较花旗及市场预期高出24%及20%。非公认会计准则纯利同比急升176%至10.75亿美元，分别较花旗及市场预期高出64%及149%，非公认会计准则净利润率扩阔至4%。花旗表示，基于分类加总估值法，将联想集团目标价定为31港元，对应2028财年预测市盈率约13.6倍，当中IDG及SSG业务以10倍市盈率估值，ISG业务以16.7倍市盈率估值，与同业水平一致。该行维持联想集团“买入”评级，看好强劲的服务器需求前景及盈利能力，以及个人计算机、手机和服务业务的稳定表现。