【港股异动丨石油股持续涨势 中国海洋石油涨超4%创新高 中东地区紧张油价上涨】格隆汇1月28日｜港股石油股继续涨势，中国海洋石油、中国石油股份、上海石油化工均涨超4%，其中，中海油刷新历史新高价，中海油田服务涨3.7%，中国石油化工涨3%。消息上，负责中东地区美军行动的美军中央司令部27日发布声明说，其第九航空队将举行一场为期数天的空军战备演习。此次演习正值美国对伊朗不断施加军事压力之际。随即国际油价盘中涨幅扩大至3%。此外，因一场严重冬季风暴横扫全美、令能源基础设施和电网承压，美国石油生产商在上周末损失的产量最高达200万桶/日，约占全国产量的15%。华泰证券研报指出，地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，26Q2-Q3油价有望见底上探。(格隆汇)格隆汇1月28日｜港股石油股继续涨势，中国海洋石油、中国石油股份、上海石油化工均涨超4%，其中，中海油刷新历史新高价，中海油田服务涨3.7%，中国石油化工涨3%。消息上，负责中东地区美军行动的美军中央司令部27日发布声明说，其第九航空队将举行一场为期数天的空军战备演习。此次演习正值美国对伊朗不断施加军事压力之际。随即国际油价盘中涨幅扩大至3%。此外，因一场严重冬季风暴横扫全美、令能源基础设施和电网承压，美国石油生产商在上周末损失的产量最高达200万桶/日，约占全国产量的15%。华泰证券研报指出，地缘溢价已导致淡季油价筑底反弹，随着需求回升及全球性储备性累库，26Q2-Q3油价有望见底上探。(格隆汇)

【港股异动丨石油股继续涨势 中石油涨3.3% 中海油涨近3%逼近历史高位 】格隆汇1月22日｜港股石油股继续涨势，其中，中海油田服务涨4%，中国石油股份涨3.3%，中国海洋石油、上海石油化工涨约3%，中国石油化工涨2%，昆仑能源涨1.4%。消息上，国际能源署(IEA)在其备受关注的月度报告中表示，受全球经济前景改善以及原油价格走低影响，其已上调对全球原油需求增长的预测；但同时警告称，未来一段时间内仍然将出现供应过剩，且过剩足以抵消地缘政治风险可能带来的中断影响。IEA预计，今年全球原油需求将增加93万桶/日，高于此前预计的86万桶/日。随着地缘政治不确定性上升促使投资者押注油价走高，过去几个月里强劲上涨的美股能源板块已攀升至历史新高。随着围绕格陵兰问题的美欧紧张关系引发不确定性，WTI原油价格走高，主要石油生产商股价随之上涨。格隆汇1月22日｜港股石油股继续涨势，其中，中海油田服务涨4%，中国石油股份涨3.3%，中国海洋石油、上海石油化工涨约3%，中国石油化工涨2%，昆仑能源涨1.4%。消息上，国际能源署(IEA)在其备受关注的月度报告中表示，受全球经济前景改善以及原油价格走低影响，其已上调对全球原油需求增长的预测；但同时警告称，未来一段时间内仍然将出现供应过剩，且过剩足以抵消地缘政治风险可能带来的中断影响。IEA预计，今年全球原油需求将增加93万桶/日，高于此前预计的86万桶/日。随着地缘政治不确定性上升促使投资者押注油价走高，过去几个月里强劲上涨的美股能源板块已攀升至历史新高。随着围绕格陵兰问题的美欧紧张关系引发不确定性，WTI原油价格走高，主要石油生产商股价随之上涨。

【港股异动丨石油股拉升 中国石油化工创阶段新高 地缘政治紧张油价上涨】格隆汇1月21日｜港股石油股盘初集体拉升，中国石油股份涨超2%，中国石油化工涨1.6%刷新阶段新高，中国海洋石油涨1.2%，中国油田服务、上海石油化工跟涨。消息上，昨夜美盘，国际油价收涨超1.5%。光大证券发布研报称，当前美联储重启降息周期，全球贸易冲突风险仍具不确定性，建议关注26年需求预期变化对油价的影响。本周伊朗地缘局势紧张程度加剧，原油的地缘政治风险溢价上升，油价上涨。另外，OPEC+已决定26Q1暂缓增产，未来有望根据原油市场变化决定原油产量，本次暂停增产有望改善市场对原油供给端的担忧。格隆汇1月21日｜港股石油股盘初集体拉升，中国石油股份涨超2%，中国石油化工涨1.6%刷新阶段新高，中国海洋石油涨1.2%，中国油田服务、上海石油化工跟涨。消息上，昨夜美盘，国际油价收涨超1.5%。光大证券发布研报称，当前美联储重启降息周期，全球贸易冲突风险仍具不确定性，建议关注26年需求预期变化对油价的影响。本周伊朗地缘局势紧张程度加剧，原油的地缘政治风险溢价上升，油价上涨。另外，OPEC+已决定26Q1暂缓增产，未来有望根据原油市场变化决定原油产量，本次暂停增产有望改善市场对原油供给端的担忧。

【中国石油集团董事长戴厚良拜会加拿大总理马克·卡尼】格隆汇1月19日｜据中国石油报，1月15日，中国石油集团董事长戴厚良在京拜会加拿大总理马克·卡尼，双方就推动和扩大中加油气合作进行交流。格隆汇1月19日｜据中国石油报，1月15日，中国石油集团董事长戴厚良在京拜会加拿大总理马克·卡尼，双方就推动和扩大中加油气合作进行交流。

【港股异动丨三桶油拉升 中海油涨近3% 中石化创阶段新高】格隆汇1月15日｜港股三桶油集体拉升上涨，其中，中国海洋石油涨近3%，中国石油股份涨2.5%，中国石油化工涨超1%并且刷新阶段新高。消息上，北京时间今日凌晨4:00至4:10的10分钟内，WTI原油与布伦特原油从逾2%的涨幅到倒跌2%，此前特朗普称已被告知伊朗的“杀戮”正在停止。美、布两油在纽约尾盘短线拉升近1美元，目前油价保持相对平稳。近期，伊朗政府多次敦促美国和以色列立即停止破坏伊朗局势稳定的行为。伊朗军事专家穆加达姆表示，目前美以正在对伊朗发动一场“混合战争”。他认为，当下发生战争的风险在不断提高。另外，IEA表示，委内瑞拉石油业经历多年的荒废之后，恢复石油生产将需要时间。官方数据显示，委内瑞拉由于数十年的管理不善、缺乏投资以及受到制裁等，原油产量只占产能的一小部分。EIA还表示，美国原油产量在去年创新高后，今年及明年将会下降，而今年的石油需求将保持稳定。格隆汇1月15日｜港股三桶油集体拉升上涨，其中，中国海洋石油涨近3%，中国石油股份涨2.5%，中国石油化工涨超1%并且刷新阶段新高。消息上，北京时间今日凌晨4:00至4:10的10分钟内，WTI原油与布伦特原油从逾2%的涨幅到倒跌2%，此前特朗普称已被告知伊朗的“杀戮”正在停止。美、布两油在纽约尾盘短线拉升近1美元，目前油价保持相对平稳。近期，伊朗政府多次敦促美国和以色列立即停止破坏伊朗局势稳定的行为。伊朗军事专家穆加达姆表示，目前美以正在对伊朗发动一场“混合战争”。他认为，当下发生战争的风险在不断提高。另外，IEA表示，委内瑞拉石油业经历多年的荒废之后，恢复石油生产将需要时间。官方数据显示，委内瑞拉由于数十年的管理不善、缺乏投资以及受到制裁等，原油产量只占产能的一小部分。EIA还表示，美国原油产量在去年创新高后，今年及明年将会下降，而今年的石油需求将保持稳定。

【大行评级｜摩根大通：中石化短期内仍面临挑战 维持“中性”评级及目标价4港元】格隆汇1月9日｜摩根大通发表报告指，国务院已批准中国石化集团与中国航空油料集团进行重组，后者持有新加坡上市的中国航油51.3%股权。摩通认为，此交易反映国资央企重组再次成为“十五五”规划的重要主题，但对中石化的盈利或现金流无直接影响，后续是否涉及上市公司业务整合仍有待观察。由于交易完成时间及架构仍存在不确定性，目前难以分析潜在协同效应或对上市公司的影响——例如中国航油与联合石化是否保持独立，若合并则归属于母公司还是上市公司。多数媒体文章指出，此举有助于提升中石化在可持续航空燃料(SAF)方面的努力，该行认为此属小幅利好。综合考虑，中石化短期内仍面临挑战，摩通维持对其“中性”评级及目标价4港元。格隆汇1月9日｜摩根大通发表报告指，国务院已批准中国石化集团与中国航空油料集团进行重组，后者持有新加坡上市的中国航油51.3%股权。摩通认为，此交易反映国资央企重组再次成为“十五五”规划的重要主题，但对中石化的盈利或现金流无直接影响，后续是否涉及上市公司业务整合仍有待观察。由于交易完成时间及架构仍存在不确定性，目前难以分析潜在协同效应或对上市公司的影响——例如中国航油与联合石化是否保持独立，若合并则归属于母公司还是上市公司。多数媒体文章指出，此举有助于提升中石化在可持续航空燃料(SAF)方面的努力，该行认为此属小幅利好。综合考虑，中石化短期内仍面临挑战，摩通维持对其“中性”评级及目标价4港元。

【大行评级｜花旗：予中石化“买入”评级 中国油气行业首选股仍是中石油】格隆汇1月9日｜花旗发表研究报告指，中石化母企中国石化集团宣布将与中国航空油料集团进行重组，预期此举将加强中石化在航空燃油及可持续航空燃料方面发展，对炼油与销售业务有利，并可缓解中国汽油及柴油结构性需求下降的影响。该行表示，考虑到航空燃油长期需求增长具韧性，将关注中石化航空燃油业务未来与中航油所产生的潜在协同效益，目前未清楚中石化集团会吸收中航油集团资产或是成立新实体公司，亦未看到中石化在上市公司层面有迫切需要重组或注入资产的计划，予目标价5.2港元，评级“买入”。花旗目前对中国油气行业首选股仍是中石油，看好其在低油价环境下可维持较强派息能力。格隆汇1月9日｜花旗发表研究报告指，中石化母企中国石化集团宣布将与中国航空油料集团进行重组，预期此举将加强中石化在航空燃油及可持续航空燃料方面发展，对炼油与销售业务有利，并可缓解中国汽油及柴油结构性需求下降的影响。该行表示，考虑到航空燃油长期需求增长具韧性，将关注中石化航空燃油业务未来与中航油所产生的潜在协同效益，目前未清楚中石化集团会吸收中航油集团资产或是成立新实体公司，亦未看到中石化在上市公司层面有迫切需要重组或注入资产的计划，予目标价5.2港元，评级“买入”。花旗目前对中国油气行业首选股仍是中石油，看好其在低油价环境下可维持较强派息能力。

【大行评级｜摩根大通：预期委内瑞拉局势对中国主要油企影响不大，看好中石油】格隆汇1月7日｜摩根大通估算，马杜罗离开委内瑞拉后，当地石油产量可能会经历短暂冲击，产量或下跌50%。不过，若政治及营运等恢复稳定，生产将迅速复苏，当地产量有机会在两年内恢复至每日140万桶，并在未来十年达到每日250万桶，而目前产量仅为每日80万至90万桶。至于对中国油企的影响，该行指，虽然委内瑞拉原油在2025年占中国原油进口总量4%，但由于美国制裁，其中大部分由独立炼厂或小型炼厂加工，而非中石化或中石油等上市公司。另外，中石化及中海油在委内瑞拉并无商业资产。若中国真的失去委内瑞拉原油，对中国的炼油业影响亦有限，因仍有其他原油可取代。股份方面，该行看好中石油，因其通过本地天然气业务成功与油价脱钩，料下半年股息可达0.26元。另外，较低的油价及利率环境亦可能加速油基化工股的复苏，该行予恒力石化“增持”评级。基于短期盈利前景疲弱，该行予中石化“中性”评级，待其“十五五”规划策略更清晰后将重新评估。格隆汇1月7日｜摩根大通估算，马杜罗离开委内瑞拉后，当地石油产量可能会经历短暂冲击，产量或下跌50%。不过，若政治及营运等恢复稳定，生产将迅速复苏，当地产量有机会在两年内恢复至每日140万桶，并在未来十年达到每日250万桶，而目前产量仅为每日80万至90万桶。至于对中国油企的影响，该行指，虽然委内瑞拉原油在2025年占中国原油进口总量4%，但由于美国制裁，其中大部分由独立炼厂或小型炼厂加工，而非中石化或中石油等上市公司。另外，中石化及中海油在委内瑞拉并无商业资产。若中国真的失去委内瑞拉原油，对中国的炼油业影响亦有限，因仍有其他原油可取代。股份方面，该行看好中石油，因其通过本地天然气业务成功与油价脱钩，料下半年股息可达0.26元。另外，较低的油价及利率环境亦可能加速油基化工股的复苏，该行予恒力石化“增持”评级。基于短期盈利前景疲弱，该行予中石化“中性”评级，待其“十五五”规划策略更清晰后将重新评估。

【港股异动丨三桶油走低 中石油、中海油跌超2% 国际油价下跌】格隆汇1月7日｜国际油价走低，港股三桶油集体走弱，其中，中国石油股份、中国海洋石油跌超2%，中国石油化工跌1.28%。消息上，亚洲早盘，WTI原油跌幅达2%，布伦特原油期货盘初下跌1%，至每桶60.09美元。此前美国总统特朗普在Truth Social上称，委内瑞拉石油将被运往美国。特朗普在Truth Social上说：“委内瑞拉临时当局将向美国移交3,000万至5,000万桶高质量的受制裁石油。“特朗普还表示，他已要求能源部长克里斯·赖特立即执行该计划。近月西得州中质油期货下跌2.3%，报每桶55.80美元。格隆汇1月7日｜国际油价走低，港股三桶油集体走弱，其中，中国石油股份、中国海洋石油跌超2%，中国石油化工跌1.28%。消息上，亚洲早盘，WTI原油跌幅达2%，布伦特原油期货盘初下跌1%，至每桶60.09美元。此前美国总统特朗普在Truth Social上称，委内瑞拉石油将被运往美国。特朗普在Truth Social上说：“委内瑞拉临时当局将向美国移交3,000万至5,000万桶高质量的受制裁石油。“特朗普还表示，他已要求能源部长克里斯·赖特立即执行该计划。近月西得州中质油期货下跌2.3%，报每桶55.80美元。

【大行评级｜中银国际：委内瑞拉局势或令油价下跌 中石油短期面临抛售压力】格隆汇1月5日｜中银国际发表研报指，美军以迅速方式擒获委内瑞拉总统马杜罗，美国总统特朗普敦促美国石油公司加大对委内瑞拉石油产业的投资。该行认为特朗普的言论对油价构成负面影响，鉴于委内瑞拉的石油产量在投资和时间的推移下可能翻番至每日200万桶，油价近期可能会因而下跌。但该行认为，WTI原油价格不会长期低于每桶50美元，因这会阻碍美国公司对委内瑞拉的投资。接下来需要密切关注伊朗和乌克兰的局势。该行维持对中国石油行业的“中立”评级，预计中石油短期内可能面临抛售压力。格隆汇1月5日｜中银国际发表研报指，美军以迅速方式擒获委内瑞拉总统马杜罗，美国总统特朗普敦促美国石油公司加大对委内瑞拉石油产业的投资。该行认为特朗普的言论对油价构成负面影响，鉴于委内瑞拉的石油产量在投资和时间的推移下可能翻番至每日200万桶，油价近期可能会因而下跌。但该行认为，WTI原油价格不会长期低于每桶50美元，因这会阻碍美国公司对委内瑞拉的投资。接下来需要密切关注伊朗和乌克兰的局势。该行维持对中国石油行业的“中立”评级，预计中石油短期内可能面临抛售压力。

【港股异动丨“三桶油”下挫，中石油、中海油跌超4%】格隆汇1月5日｜港股市场“三桶油”下挫，其中，中国石油股份、中国海洋石油跌超4%，中国石油化工股份跌近2%。消息面上，美国总统特朗普上周五(2日)午夜派出特种部队突袭委内瑞拉首都，俘掳总统马杜罗夫妇送至美国受审。油价在亚洲早盘下滑，受供应充足影响，尽管市场担忧石油出口国组织(OPEC)成员国委内瑞拉的政治动荡会扰乱石油运输。布兰特原油跌向每桶60美元附近，WTI接近每桶57美元。分析人士说，全球市场石油供应充足，这意味着委内瑞拉出口进一步中断不会对价格产生直接影响。路透引述两位了解委内瑞拉国营油企PDVSA运营情况的消息人士，指美国抓捕马杜罗行动没有对委内瑞拉石油生产和炼油业造成任何损害。格隆汇1月5日｜港股市场“三桶油”下挫，其中，中国石油股份、中国海洋石油跌超4%，中国石油化工股份跌近2%。消息面上，美国总统特朗普上周五(2日)午夜派出特种部队突袭委内瑞拉首都，俘掳总统马杜罗夫妇送至美国受审。油价在亚洲早盘下滑，受供应充足影响，尽管市场担忧石油出口国组织(OPEC)成员国委内瑞拉的政治动荡会扰乱石油运输。布兰特原油跌向每桶60美元附近，WTI接近每桶57美元。分析人士说，全球市场石油供应充足，这意味着委内瑞拉出口进一步中断不会对价格产生直接影响。路透引述两位了解委内瑞拉国营油企PDVSA运营情况的消息人士，指美国抓捕马杜罗行动没有对委内瑞拉石油生产和炼油业造成任何损害。

【港股异动丨石油股走低 三桶油均跌超2% 国际油价下跌】格隆汇12月16日｜国际油价走低，港股石油股集体下跌，其中，中国海洋石油、中国石油化工、中国石油股份均跌超2%，中海油田服务、上海石油化工、昆仑能源皆跌超1%。消息上，昨日WTI 1月原油期货收跌0.62美元，跌幅1.08%，报56.82美元/桶；布伦特2月原油期货收跌0.56美元，跌幅0.92%，报60.56美元/桶。石油价格徘徊在2021年以来的最低水平附近，交易员们正在权衡乌克兰可能停火的前景，停火可能为减少对俄油的出口限制铺平道路，使本已供过于求的市场面临更大压力。由于欧佩克+恢复闲置产能以及其他产油国增加产量，全球石油过剩的预期不断膨胀，石油正走向年度收跌。格隆汇12月16日｜国际油价走低，港股石油股集体下跌，其中，中国海洋石油、中国石油化工、中国石油股份均跌超2%，中海油田服务、上海石油化工、昆仑能源皆跌超1%。消息上，昨日WTI 1月原油期货收跌0.62美元，跌幅1.08%，报56.82美元/桶；布伦特2月原油期货收跌0.56美元，跌幅0.92%，报60.56美元/桶。石油价格徘徊在2021年以来的最低水平附近，交易员们正在权衡乌克兰可能停火的前景，停火可能为减少对俄油的出口限制铺平道路，使本已供过于求的市场面临更大压力。由于欧佩克+恢复闲置产能以及其他产油国增加产量，全球石油过剩的预期不断膨胀，石油正走向年度收跌。

【大行评级丨小摩：上调中石油AH股目标价 四川页岩气项目具潜力】格隆汇12月10日｜摩根大通发表研究报告，在分析师考察过中石油西南油气田后，对其低成本陆上天然气产能的增长能力感到惊喜，并对公司成功应对油价连续五年下跌的能力更具信心。该行认为，中石油将受惠于十五五规划中的非常规天然气补贴政策，因公司凭借领先的勘探开发技术，西南重点产区的页岩气产能得以规模化。另外，四川盆地项目拥有超过80万亿立方米的未开发天然气储量，而2025年国内天然气销售量仅为2420亿立方米；再者，中石油掌控中国约80%的工作气储存能力，并计划在2030年前将西南地区的储气容量提升一倍以上，令公司可受惠于未来现货液化天然气价格较低的浪潮。该行预期中石油2025全年派息为每股0.48元，意味连续第六年增加派息；将A股目标价由11.6元升至13元，H股目标价由9港元升至10港元，维持“增持”评级。格隆汇12月10日｜摩根大通发表研究报告，在分析师考察过中石油西南油气田后，对其低成本陆上天然气产能的增长能力感到惊喜，并对公司成功应对油价连续五年下跌的能力更具信心。该行认为，中石油将受惠于十五五规划中的非常规天然气补贴政策，因公司凭借领先的勘探开发技术，西南重点产区的页岩气产能得以规模化。另外，四川盆地项目拥有超过80万亿立方米的未开发天然气储量，而2025年国内天然气销售量仅为2420亿立方米；再者，中石油掌控中国约80%的工作气储存能力，并计划在2030年前将西南地区的储气容量提升一倍以上，令公司可受惠于未来现货液化天然气价格较低的浪潮。该行预期中石油2025全年派息为每股0.48元，意味连续第六年增加派息；将A股目标价由11.6元升至13元，H股目标价由9港元升至10港元，维持“增持”评级。

【港股异动丨三桶油走低，中国石油、中国石油化工跌超2%，连跌3日】格隆汇12月10日｜港股三桶油近日持续走低，中国石油股份、中国石油化工均跌超2%，皆录得3连跌行情，中国海洋石油小幅下跌，同样连跌3日。消息上，整体地缘影响呈中性偏空，对油价的支撑作用正在弱化。WTI 1月原油期货昨日收跌0.63美元，跌幅1.07%，报58.25美元/桶；布伦特2月原油期货收跌0.55美元，跌幅0.88%，报61.94美元/桶。近期国际油价（如布伦特原油）从高位显著回落，是导致股价调整的最直接原因。市场担忧：1. 全球经济放缓导致原油需求疲软；2. 地缘政治溢价消退；3. 美国释放战略石油储备（SPR） 等潜在供应增加。国内成品油定价机制存在“地板价”保护，但在油价下行周期中，炼化板块的利润可能受到挤压。格隆汇12月10日｜港股三桶油近日持续走低，中国石油股份、中国石油化工均跌超2%，皆录得3连跌行情，中国海洋石油小幅下跌，同样连跌3日。消息上，整体地缘影响呈中性偏空，对油价的支撑作用正在弱化。WTI 1月原油期货昨日收跌0.63美元，跌幅1.07%，报58.25美元/桶；布伦特2月原油期货收跌0.55美元，跌幅0.88%，报61.94美元/桶。近期国际油价（如布伦特原油）从高位显著回落，是导致股价调整的最直接原因。市场担忧：1. 全球经济放缓导致原油需求疲软；2. 地缘政治溢价消退；3. 美国释放战略石油储备（SPR） 等潜在供应增加。国内成品油定价机制存在“地板价”保护，但在油价下行周期中，炼化板块的利润可能受到挤压。