【A股酒店餐饮板块直线拉升，西安旅游涨超8%】格隆汇4月8日｜西安旅游涨超8%，君亭酒店涨近5%，西安饮食、锦江酒店、华天酒店等跟涨。格隆汇4月8日｜西安旅游涨超8%，君亭酒店涨近5%，西安饮食、锦江酒店、华天酒店等跟涨。

【大行评级｜中银国际：上调华住集团目标价至36.3港元 重申“买入”评级】格隆汇3月25日｜中银国际发表报告指，华住集团上季经调整EBITDA为12.7亿元，略高于该行预期。对于今年，集团对收入和收益率的前景持谨慎态度，部分原因是基数较高。同时集团提出了专注于提升服务标准的战略，意味着其重点将更多地放在从现有竞争对手手中抢夺市场份额上，而不是加快市场渗透。该行认为，该战略转变可能需要一些时间才能反映在财务数据上，但鉴于集团的往绩记录，仍对其持积极态度，看好集团在疫情后强劲的净资产收益率，因此重申“买入”评级，目标价由35.1港元升至36.3港元。格隆汇3月25日｜中银国际发表报告指，华住集团上季经调整EBITDA为12.7亿元，略高于该行预期。对于今年，集团对收入和收益率的前景持谨慎态度，部分原因是基数较高。同时集团提出了专注于提升服务标准的战略，意味着其重点将更多地放在从现有竞争对手手中抢夺市场份额上，而不是加快市场渗透。该行认为，该战略转变可能需要一些时间才能反映在财务数据上，但鉴于集团的往绩记录，仍对其持积极态度，看好集团在疫情后强劲的净资产收益率，因此重申“买入”评级，目标价由35.1港元升至36.3港元。

【大行评级｜瑞银：下调华住目标价至58.1美元 维持“买入”评级】格隆汇3月25日｜瑞银发表报告指，华住上季业绩大致符合预期。该行将2023至2025年每股盈利预测分别上调28%/16%/10%，主要是因为酒店开业速度快于预期。根据最新指引，公司计划今年新开酒店数目由1400家增至1800家，对今年前景保持谨慎乐观。该行将其目标价由61.3美元降至58.1美元，以反映无风险利率上升，加权平均资本成本从9.5%上调至10%，维持“买入”评级。格隆汇3月25日｜瑞银发表报告指，华住上季业绩大致符合预期。该行将2023至2025年每股盈利预测分别上调28%/16%/10%，主要是因为酒店开业速度快于预期。根据最新指引，公司计划今年新开酒店数目由1400家增至1800家，对今年前景保持谨慎乐观。该行将其目标价由61.3美元降至58.1美元，以反映无风险利率上升，加权平均资本成本从9.5%上调至10%，维持“买入”评级。

【大行评级｜大和：上调华住集团目标价至40港元 维持“买入”评级】格隆汇3月22日｜大和发表研究报告指，华住集团2024年的每可用客房收入指引(RevPAR)相对较为保守，并掩盖了业绩中许多积极的关键因素。例如集团Legacy-Huazhu第四季度EBITDA利润率创新高，以及集团酒店迅速加速的开业势头。该行指虽然集团的指引较为保守，不过商务旅游的逐步复苏，以及休闲旅游需求所带来的市场份额持续增长，大和对集团2024年RevPAR中单位数的增长预期感到满意，因此将华住集团-S的目标价由36港元上调至40港元，并维持“买入”评级。另外，大和对集团2024年及2025年EBITDA预测，基本上保持不变。另外，亦预测集团2026年EBITDA将达87亿元。格隆汇3月22日｜大和发表研究报告指，华住集团2024年的每可用客房收入指引(RevPAR)相对较为保守，并掩盖了业绩中许多积极的关键因素。例如集团Legacy-Huazhu第四季度EBITDA利润率创新高，以及集团酒店迅速加速的开业势头。该行指虽然集团的指引较为保守，不过商务旅游的逐步复苏，以及休闲旅游需求所带来的市场份额持续增长，大和对集团2024年RevPAR中单位数的增长预期感到满意，因此将华住集团-S的目标价由36港元上调至40港元，并维持“买入”评级。另外，大和对集团2024年及2025年EBITDA预测，基本上保持不变。另外，亦预测集团2026年EBITDA将达87亿元。

【大行评级｜花旗：对旅游业结构性增长维持正面观点 偏好华住、中国中免及新秀丽】格隆汇2月19日｜花旗发表报告指，今年中国新年黄金周旅游业动力不俗。据国家文旅部，本地旅游数字及收益分别为4.74亿人次及6,326亿元，较2019年新冠疫前分别上升19%及7.7%。该行认为，基于宏观环境及旅游模式改变，人均旅游消费全面复苏需求。该行又指，海南免税店期内销售较预期强劲，总计24亿元，日均销售3.11亿元。境外游复苏亦持续，跨境客量已达2019年疫前水平九成。该行对中国旅游业结构性增长维持正面观点，相信休闲及旅游的体验式消费将继续在行业中跑出。该行在中国旅游股中偏好华住、中国中免及新秀丽，均予“买入”评级，目标价分别为47港元、144.5港元和33.5港元。格隆汇2月19日｜花旗发表报告指，今年中国新年黄金周旅游业动力不俗。据国家文旅部，本地旅游数字及收益分别为4.74亿人次及6,326亿元，较2019年新冠疫前分别上升19%及7.7%。该行认为，基于宏观环境及旅游模式改变，人均旅游消费全面复苏需求。该行又指，海南免税店期内销售较预期强劲，总计24亿元，日均销售3.11亿元。境外游复苏亦持续，跨境客量已达2019年疫前水平九成。该行对中国旅游业结构性增长维持正面观点，相信休闲及旅游的体验式消费将继续在行业中跑出。该行在中国旅游股中偏好华住、中国中免及新秀丽，均予“买入”评级，目标价分别为47港元、144.5港元和33.5港元。

【港股异动 ｜ 华住集团超8% 回家过年住酒店成为部分年轻人新选择】格隆汇2月16日｜华住集团(1179.HK)涨超8%，报28.35港元。同程旅行平台数据显示，初一至初四，全国主要县城的酒店预订量同比增长超120%，预订量增幅较大的县城主分布在广西、迪庆、惠州、延边、福州、湖州等城市。从人群结构上看，回乡探亲客流、短途旅游客流构成了县城酒店的主要消费人群。格隆汇2月16日｜华住集团(1179.HK)涨超8%，报28.35港元。同程旅行平台数据显示，初一至初四，全国主要县城的酒店预订量同比增长超120%，预订量增幅较大的县城主分布在广西、迪庆、惠州、延边、福州、湖州等城市。从人群结构上看，回乡探亲客流、短途旅游客流构成了县城酒店的主要消费人群。

【华住集团：春节假期酒店预订率同比增长近3倍】格隆汇2月2日｜华住集团今日发布的数据显示，截至1月29日，2024年春节假期的酒店预订率是去年春节假期期间预订率的近3倍，其中北京、上海、广州、深圳、泉州、哈尔滨、厦门、洛阳、柳州等城市在春节假期期间的预订率都迎来大涨。格隆汇2月2日｜华住集团今日发布的数据显示，截至1月29日，2024年春节假期的酒店预订率是去年春节假期期间预订率的近3倍，其中北京、上海、广州、深圳、泉州、哈尔滨、厦门、洛阳、柳州等城市在春节假期期间的预订率都迎来大涨。

【大行评级｜大摩：相信华住股价60日内将会上升 目标价60美元】格隆汇1月29日｜摩根士丹利发表报告，相信华住股价60日内将会上升，发生机率80%以上，目标价60美元，评级“增持”。报告指，在1月份首几周，中国酒店业每间可供出租客房收入的恢复情况好过预期。该行目前预计，1月份的平均收入按年增幅将大于10%，而之前的预期仅为6%。同时预计，在即将到来的春节假期，平均收入将保持按年增长。格隆汇1月29日｜摩根士丹利发表报告，相信华住股价60日内将会上升，发生机率80%以上，目标价60美元，评级“增持”。报告指，在1月份首几周，中国酒店业每间可供出租客房收入的恢复情况好过预期。该行目前预计，1月份的平均收入按年增幅将大于10%，而之前的预期仅为6%。同时预计，在即将到来的春节假期，平均收入将保持按年增长。

【大行评级｜大和：下调华住集团目标价至36港元 仍为酒店板块首选】格隆汇1月24日｜大和发表报告指，华住集团上季Legacy-Huazhu酒店业务RevPAR较2019年同期水平超出20%，胜于预期，主要是去年12月RevPAR上升，恢复到2019年水平的123%。加上上季酒店净增数目按季放缓至235间，主要是品牌Elan旗下加快淘汰软品牌(soft-brand)酒店。展望2024年，该行表示仍对华住集团进一步加速酒店开张保持信心，料录得稳健按年RevPAR的5%增长，又指酒店板块仍然是该行首选，主要是内地的结构性增长。该行指，将公司在2024年至25年EBITDA预测稍微上调1%，受惠营运杠杆略扩张，并将其目标价由37.5港元下调至36港元，维持其评级为“买入”。格隆汇1月24日｜大和发表报告指，华住集团上季Legacy-Huazhu酒店业务RevPAR较2019年同期水平超出20%，胜于预期，主要是去年12月RevPAR上升，恢复到2019年水平的123%。加上上季酒店净增数目按季放缓至235间，主要是品牌Elan旗下加快淘汰软品牌(soft-brand)酒店。展望2024年，该行表示仍对华住集团进一步加速酒店开张保持信心，料录得稳健按年RevPAR的5%增长，又指酒店板块仍然是该行首选，主要是内地的结构性增长。该行指，将公司在2024年至25年EBITDA预测稍微上调1%，受惠营运杠杆略扩张，并将其目标价由37.5港元下调至36港元，维持其评级为“买入”。

【A股酒店及餐饮板块反弹 君亭酒店涨超4%】格隆汇1月24日｜君亭酒店涨超4%，金陵饭店、华天酒店、全聚德涨超2%，锦江酒店、同庆楼、西安饮食跟涨。格隆汇1月24日｜君亭酒店涨超4%，金陵饭店、华天酒店、全聚德涨超2%，锦江酒店、同庆楼、西安饮食跟涨。

【A股酒店、旅游股震荡走低 九华旅游领跌】格隆汇1月17日｜九华旅游跌近5%，桂林旅游、曲江文旅、君亭酒店、全聚德跌超3%。格隆汇1月17日｜九华旅游跌近5%，桂林旅游、曲江文旅、君亭酒店、全聚德跌超3%。

【酒店行业第三季度成绩单：平均单间客房收入均超2019年同期 】格隆汇11月30日｜据不完全统计，今年以来受商务旅游强势复苏的影响，9家主要酒店企业的住宿行业指标均同比显著上涨，大部分酒店企业的营业收入和净利润也实现同比大幅增长。从境内酒店的日均房价来看，经济型酒店房价的价格可能尚无法“比肩”奢华五星酒店，但价格确实普遍上涨，各境内酒店今年第三季度的整体ADR均超过去年和2019年同期。格隆汇11月30日｜据不完全统计，今年以来受商务旅游强势复苏的影响，9家主要酒店企业的住宿行业指标均同比显著上涨，大部分酒店企业的营业收入和净利润也实现同比大幅增长。从境内酒店的日均房价来看，经济型酒店房价的价格可能尚无法“比肩”奢华五星酒店，但价格确实普遍上涨，各境内酒店今年第三季度的整体ADR均超过去年和2019年同期。

亚朵(ATAT.US)蓄势：行业领先布局助力长期价值，规模和盈利双双大增如果对2023年前三个季度的旅游市场做一个总结，可谓是“稳开高走，持续回暖”。大量人群在经历疫情后选择“给生活一趟投身自然的旅程”，纷纷开启旅游模式。经文化和旅游部数据中心测算，十一期间，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%。中国旅游研究院表示，预计全年国内旅游人数将达到55亿人次。旅游消费市场的热度持续抬升，带动酒店行业的高速发展。尽管拥抱增长成为酒店业的主旋律，但红利的滋养向来都不是“雨露均沾”。历经三年疫情洗礼，以新中产为消费主力，早就将“拒绝将就”视作自我核心需求之一。如此一来，多变且高性价比的中高端酒店产品，便成为消费者在“移动生活”中有能力持续消费的理想选择。中高端酒店也因此成为增速最快的细分市场，或将迎来新一轮的发展高潮。而反观供给侧，不同玩家在反应速率、调整能力上天差地别，行业“马太效应”将由此加速放大。“善谋者胜，远谋者兴”，刚发布Q3财报的中高端行业领导者——亚朵集团(ATAT.US)，凭借对该赛道更为灵敏的商业嗅觉，独有的文化标签及高品质服务，率先突出重围，获得规模和盈利的双

【锦江酒店：第三季度净利同比增169.28% 服务型酒店经营显著复苏】格隆汇10月30日｜锦江酒店晚间披露三季度报告，前三季度公司实现营业收入109.62亿元，同比增长32.71%；实现归母净利润9.75亿元，同比增长1783.69%。其中，第三季度净利润4.52亿元，同比增长169.28%。公司旗下境内外有限服务型酒店经营显著复苏，运营情况较上年同期大幅回升。格隆汇10月30日｜锦江酒店晚间披露三季度报告，前三季度公司实现营业收入109.62亿元，同比增长32.71%；实现归母净利润9.75亿元，同比增长1783.69%。其中，第三季度净利润4.52亿元，同比增长169.28%。公司旗下境内外有限服务型酒店经营显著复苏，运营情况较上年同期大幅回升。