【A股水泥股集体上涨，华新建材涨超5%】格隆汇7月29日｜A股市场水泥股集体上涨，其中，华新建材涨超5%，塔牌集团涨超4%，万年青、天山股份涨超3%，福建水泥、中交设计、宁波富达、海螺水泥、上峰材料涨超2%。格隆汇7月29日｜A股市场水泥股集体上涨，其中，华新建材涨超5%，塔牌集团涨超4%，万年青、天山股份涨超3%，福建水泥、中交设计、宁波富达、海螺水泥、上峰材料涨超2%。

【港股异动丨建材水泥股普涨 东吴水泥涨超5% 瑞银判断水泥行业盈利今年见底】格隆汇7月23日｜港股建材水泥股普遍上涨，其中，东吴水泥涨超5%，中国建材、华新建材涨超4%，海螺水泥涨3.4%，华润建材科技涨近3%，亚洲水泥、金隅集团涨近2%。消息面上，瑞银近日发表研报指，中国水泥行业仅处于结构性需求下行周期的中段，但见底证据日益明显，预期行业的盈利能力将在今年见底，并自2027年起轻微复苏。该行考虑到海螺水泥的估值溢价已大致变得正常，风险回报更趋平衡，故将其评级由“沽售”上调至“中性”，但目标价由21.4港元下调至18.2港元。多家机构在分析建材行业前景时指出，在行业需求阶段性承压的背景下，供给格局的持续优化与企业出海是两条清晰的投资主线。例如，兴业证券认为，关注水泥产线的节能降碳改造、行业高端化以及具有海外业务的龙头企业，是把握建材板块复苏机会的关键。格隆汇7月23日｜港股建材水泥股普遍上涨，其中，东吴水泥涨超5%，中国建材、华新建材涨超4%，海螺水泥涨3.4%，华润建材科技涨近3%，亚洲水泥、金隅集团涨近2%。消息面上，瑞银近日发表研报指，中国水泥行业仅处于结构性需求下行周期的中段，但见底证据日益明显，预期行业的盈利能力将在今年见底，并自2027年起轻微复苏。该行考虑到海螺水泥的估值溢价已大致变得正常，风险回报更趋平衡，故将其评级由“沽售”上调至“中性”，但目标价由21.4港元下调至18.2港元。多家机构在分析建材行业前景时指出，在行业需求阶段性承压的背景下，供给格局的持续优化与企业出海是两条清晰的投资主线。例如，兴业证券认为，关注水泥产线的节能降碳改造、行业高端化以及具有海外业务的龙头企业，是把握建材板块复苏机会的关键。

【大行评级｜瑞银：预期水泥行业盈利能力今年见底，升海螺水泥评级至“中性”】格隆汇7月20日｜瑞银发表研报指，中国水泥行业仅处于结构性需求下行周期的中段，但见底证据日益明显，预期行业的盈利能力将在今年见底，并自2027年起轻微复苏。该行考虑到海螺水泥的估值溢价已大致变得正常，风险回报更趋平衡，故将其评级由“沽售”上调至“中性”，但目标价由21.4港元下调至18.2港元。该行将海螺水泥2026及27年盈利预测下调16%及5%，分别至71亿及75亿元；又将PO-42.5水泥平均售价预测下调至每吨345元，以反映低价竞争持续，但预期动力煤价格将由今年的每吨750元降至2027年的720元，相信燃料成本下降有助利润逐步回升。格隆汇7月20日｜瑞银发表研报指，中国水泥行业仅处于结构性需求下行周期的中段，但见底证据日益明显，预期行业的盈利能力将在今年见底，并自2027年起轻微复苏。该行考虑到海螺水泥的估值溢价已大致变得正常，风险回报更趋平衡，故将其评级由“沽售”上调至“中性”，但目标价由21.4港元下调至18.2港元。该行将海螺水泥2026及27年盈利预测下调16%及5%，分别至71亿及75亿元；又将PO-42.5水泥平均售价预测下调至每吨345元，以反映低价竞争持续，但预期动力煤价格将由今年的每吨750元降至2027年的720元，相信燃料成本下降有助利润逐步回升。

【港股异动丨建材水泥股走低 房地产需求持续疲软、7月进入传统淡季】格隆汇7月7日｜港股建材水泥股普遍下跌，其中，中国建材跌超5%，华润建材科技跌近4%，东吴水泥跌超3%，海螺水泥跌2.4%，华新建材跌近2%。消息上，水泥作为上游建材，与地产景气度高度相关。从数据来看，1-5月房地产开发投资同比下降16.2%，销售端也持续低迷，建材需求的悲观情绪仍在蔓延。银河证券最新研报指出，6月份受高温、梅雨天气影响，水泥需求已显季节性低迷；进入7月后，需求端对价格的支撑依然不足，错峰生产调控的效果也在边际减弱。预计7月水泥价格将在低位趋弱运行。格隆汇7月7日｜港股建材水泥股普遍下跌，其中，中国建材跌超5%，华润建材科技跌近4%，东吴水泥跌超3%，海螺水泥跌2.4%，华新建材跌近2%。消息上，水泥作为上游建材，与地产景气度高度相关。从数据来看，1-5月房地产开发投资同比下降16.2%，销售端也持续低迷，建材需求的悲观情绪仍在蔓延。银河证券最新研报指出，6月份受高温、梅雨天气影响，水泥需求已显季节性低迷；进入7月后，需求端对价格的支撑依然不足，错峰生产调控的效果也在边际减弱。预计7月水泥价格将在低位趋弱运行。

【银河证券：水泥成本支撑下6月价格小幅反弹 预计7月水泥价格呈低位趋弱运行】格隆汇7月7日｜中国银河证券研报表示，6月份受高温、梅雨等多重因素影响，水泥需求季节性低迷；各区域市场熟料线停窑情况略有差异，随着淡季来临，企业加速产能调控，熟料库容率逐步下降；6月在成本压力驱动下，各区域市场不同程度尝试推涨水泥价格，全国水泥均价环比小幅上涨。后续来看，7月需求淡季对价格支撑不足，错峰生产调控效果边际减弱，成本端对水泥支撑作用减少，预计7月水泥价格呈低位趋弱运行。格隆汇7月7日｜中国银河证券研报表示，6月份受高温、梅雨等多重因素影响，水泥需求季节性低迷；各区域市场熟料线停窑情况略有差异，随着淡季来临，企业加速产能调控，熟料库容率逐步下降；6月在成本压力驱动下，各区域市场不同程度尝试推涨水泥价格，全国水泥均价环比小幅上涨。后续来看，7月需求淡季对价格支撑不足，错峰生产调控效果边际减弱，成本端对水泥支撑作用减少，预计7月水泥价格呈低位趋弱运行。

【公司问答丨四川双马：湖北健翔A16车间建设进展符合预期 该车间投产后 公司原料药总产能将突破10吨】格隆汇6月26日｜有投资者在互动平台向四川双马提问，公司健元医药2期进度如何，是否达到运营条件？四川双马回复称，湖北健翔A16车间建设进展符合预期，目前已完成土建工程，净化装修与设备安装工作正按计划推进，该车间投产后，公司原料药总产能将突破10吨，进一步支撑规模化交付需求。格隆汇6月26日｜有投资者在互动平台向四川双马提问，公司健元医药2期进度如何，是否达到运营条件？四川双马回复称，湖北健翔A16车间建设进展符合预期，目前已完成土建工程，净化装修与设备安装工作正按计划推进，该车间投产后，公司原料药总产能将突破10吨，进一步支撑规模化交付需求。

【港股异动丨建材水泥股承压 中国建材续跌近7%录2连跌 内房疲弱拖累需求预期】格隆汇6月22日｜港股建材水泥股走低，其中，中国建材续跌近7%录得2连跌，西部水泥跌5.5%，华新建材跌3.3%，华润建材科技、金隅集团跌近2%，海螺水泥、亚洲水泥跟跌。消息上，水泥作为房地产上游建材，与内房板块景气度高度相关。今日港股内房股再度走弱，直接压制了市场对水泥需求的预期。5月地产数据显示，1-5月房地产开发投资同比下降16.2%，销售面积和销售额也双双下滑，建材需求端的悲观情绪仍在蔓延。格隆汇6月22日｜港股建材水泥股走低，其中，中国建材续跌近7%录得2连跌，西部水泥跌5.5%，华新建材跌3.3%，华润建材科技、金隅集团跌近2%，海螺水泥、亚洲水泥跟跌。消息上，水泥作为房地产上游建材，与内房板块景气度高度相关。今日港股内房股再度走弱，直接压制了市场对水泥需求的预期。5月地产数据显示，1-5月房地产开发投资同比下降16.2%，销售面积和销售额也双双下滑，建材需求端的悲观情绪仍在蔓延。

【港股异动丨城市更新规划催化！建材水泥股走强，中国建材一度涨超10%】格隆汇5月29日｜港股建材水泥股拉升走强，其中，中国建材盘中一度大涨超10%，亚洲水泥、华润建材科技涨2.5%，华新建材、海螺水泥涨约2%，金隅集团、西部水泥跟涨。消息上，《城市更新“十五五”规划》的正式印发，是推动建材水泥板块估值修复的核心催化剂。其中提及的“构建可持续投融资体系，推动符合条件的项目发行REITs”，本质上是通过打通资金渠道，为总量高达15万亿元的存量改造市场注入“活水”。该规划的落地，标志着建材水泥行业正从过去“量大价低”的粗放竞争，转向以“存量精耕细作”和“高质量产品服务”为核心的成长新阶段。随着万亿资金落地与强制体检铺开，行业龙头凭借其渠道、品牌和资金优势，将在这轮结构性调整中进一步巩固护城河。格隆汇5月29日｜港股建材水泥股拉升走强，其中，中国建材盘中一度大涨超10%，亚洲水泥、华润建材科技涨2.5%，华新建材、海螺水泥涨约2%，金隅集团、西部水泥跟涨。消息上，《城市更新“十五五”规划》的正式印发，是推动建材水泥板块估值修复的核心催化剂。其中提及的“构建可持续投融资体系，推动符合条件的项目发行REITs”，本质上是通过打通资金渠道，为总量高达15万亿元的存量改造市场注入“活水”。该规划的落地，标志着建材水泥行业正从过去“量大价低”的粗放竞争，转向以“存量精耕细作”和“高质量产品服务”为核心的成长新阶段。随着万亿资金落地与强制体检铺开，行业龙头凭借其渠道、品牌和资金优势，将在这轮结构性调整中进一步巩固护城河。

【中泰证券： 短期看当前水泥行业盈利能力已处于底部 行业涨价意愿强烈】格隆汇5月29日｜中泰证券研报称， 水泥持续磨底，供需再匹配。行业需求端受地产新开工拖累持续走弱，25年产能利用率跌破50%。供给端加速进行产能置换以补全生产指标，为后续按设计产能生产做准备。25年至今行业价格与盈利能力前高后低，25年实现利润290亿，高于24年的260亿，26Q1再次走弱，需求不足叠加长三角、湖北等核心市场错峰总体执行力度不足使得价格在低位持续盘整。震荡行情大背景下头部企业也在分化：海螺作为国内龙头21—25年市占率由12.79%进一步提升至15.65%；华新依托海外业务是唯一一家在25及26Q1实现收入/不考虑减值的净利润增长的企业。展望后市，短期看当前行业盈利能力已处于底部，行业涨价意愿强烈，今年有望走出价格/盈利能力前低后高趋势；长期看受限产和“双碳”约束，供给出清速度有望加速，行业供需再平衡下带动盈利能力显著提升。格隆汇5月29日｜中泰证券研报称， 水泥持续磨底，供需再匹配。行业需求端受地产新开工拖累持续走弱，25年产能利用率跌破50%。供给端加速进行产能置换以补全生产指标，为后续按设计产能生产做准备。25年至今行业价格与盈利能力前高后低，25年实现利润290亿，高于24年的260亿，26Q1再次走弱，需求不足叠加长三角、湖北等核心市场错峰总体执行力度不足使得价格在低位持续盘整。震荡行情大背景下头部企业也在分化：海螺作为国内龙头21—25年市占率由12.79%进一步提升至15.65%；华新依托海外业务是唯一一家在25及26Q1实现收入/不考虑减值的净利润增长的企业。展望后市，短期看当前行业盈利能力已处于底部，行业涨价意愿强烈，今年有望走出价格/盈利能力前低后高趋势；长期看受限产和“双碳”约束，供给出清速度有望加速，行业供需再平衡下带动盈利能力显著提升。

【港股异动丨建材水泥股普遍下跌 华润建材跌近4% 行业景气度探底】格隆汇5月28日｜港股水泥建材股集体走低，其中，华润建材科技股跌近4%，东吴水泥、中国建材跌近3%，亚洲水泥、西部水泥、华新建材、海螺水泥跌超2%。消息上，港股建材水泥股今日延续弱势，是行业供需失衡、成本高企与一季度大面积亏损共同作用的结果。尽管政策端释放“反内卷”信号、企业试图提价自救，但需求疲软、库存高企的核心矛盾未解，市场对涨价的落地效果存疑。房地产投资持续下行（1-4月房地产开发投资同比-13.7%），基建投资增速放缓，水泥需求支撑不足。西部证券指出，25年及26Q1水泥行业景气度探底，26Q1行业普亏。当前全国熟料产能利用率不足五成，大量产线处于停产半停产状态。5月水泥库容比升至68.2%，同比+4.1个百分点。格隆汇5月28日｜港股水泥建材股集体走低，其中，华润建材科技股跌近4%，东吴水泥、中国建材跌近3%，亚洲水泥、西部水泥、华新建材、海螺水泥跌超2%。消息上，港股建材水泥股今日延续弱势，是行业供需失衡、成本高企与一季度大面积亏损共同作用的结果。尽管政策端释放“反内卷”信号、企业试图提价自救，但需求疲软、库存高企的核心矛盾未解，市场对涨价的落地效果存疑。房地产投资持续下行（1-4月房地产开发投资同比-13.7%），基建投资增速放缓，水泥需求支撑不足。西部证券指出，25年及26Q1水泥行业景气度探底，26Q1行业普亏。当前全国熟料产能利用率不足五成，大量产线处于停产半停产状态。5月水泥库容比升至68.2%，同比+4.1个百分点。

【海螺水泥：拟以6亿元至10亿元回购公司A股】格隆汇5月26日｜海螺水泥公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司A股，回购金额不低于6亿元(含)，不超过10亿元(含)，回购价格不超过27.71元/股，回购用途为维护公司价值及股东权益(减少注册资本)。回购期限自2026年5月29日至2026年8月25日。格隆汇5月26日｜海螺水泥公告，公司拟以集中竞价交易方式回购公司A股，回购金额不低于6亿元(含)，不超过10亿元(含)，回购价格不超过27.71元/股，回购用途为维护公司价值及股东权益(减少注册资本)。回购期限自2026年5月29日至2026年8月25日。

【四川双马：股东中信金融资产、中融人寿拟合计减持不超2.09%股份】格隆汇5月12日｜四川双马(000935.SZ)公告称，股东中信金融资产计划以集中竞价和大宗交易方式减持不超过946.52万股，占总股本1.2398%；股东中融人寿计划以集中竞价方式减持不超过648.92万股，占总股本0.85%。减持原因为股东自身经营需求，减持期间为公告披露之日起15个交易日后的连续90个自然日内。格隆汇5月12日｜四川双马(000935.SZ)公告称，股东中信金融资产计划以集中竞价和大宗交易方式减持不超过946.52万股，占总股本1.2398%；股东中融人寿计划以集中竞价方式减持不超过648.92万股，占总股本0.85%。减持原因为股东自身经营需求，减持期间为公告披露之日起15个交易日后的连续90个自然日内。

【两连板上峰水泥：美琪电路的营业收入及总资产占公司合并报表比例均不足1%】格隆汇5月12日｜上峰水泥(000672)发布股票交易异常波动公告，公司经营情况正常，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司于2026年3月通过控股子公司浙江上峰芯材科技有限公司以收购及增资方式控股美琪电路(江门)有限公司75%股权。目前，美琪电路的营业收入及总资产占公司合并报表比例均不足1%，短期对公司业务规模及财务状况影响较小，该业务尚处于培育初期。格隆汇5月12日｜上峰水泥(000672)发布股票交易异常波动公告，公司经营情况正常，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司于2026年3月通过控股子公司浙江上峰芯材科技有限公司以收购及增资方式控股美琪电路(江门)有限公司75%股权。目前，美琪电路的营业收入及总资产占公司合并报表比例均不足1%，短期对公司业务规模及财务状况影响较小，该业务尚处于培育初期。

【海螺水泥：Q1净利同比下降18.98%】格隆汇4月29日｜海螺水泥(600585.SH)公告称，2026年第一季度实现营业收入170.66亿元，同比下降10.45%；归属于上市公司股东的净利润为14.68亿元，同比下降18.98%。业绩变动主要系本集团营业收入同比下降，销售商品、提供劳务收到的现金同比减少，导致经营活动现金流量同比减少。格隆汇4月29日｜海螺水泥(600585.SH)公告称，2026年第一季度实现营业收入170.66亿元，同比下降10.45%；归属于上市公司股东的净利润为14.68亿元，同比下降18.98%。业绩变动主要系本集团营业收入同比下降，销售商品、提供劳务收到的现金同比减少，导致经营活动现金流量同比减少。