【海天味业创历史新高 市值超2200亿】格隆汇4月2日丨海天味业(3288.HK)涨1.77%，报38.02港元，股价创历史新高，总市值2224.86亿港元。格隆汇4月2日丨海天味业(3288.HK)涨1.77%，报38.02港元，股价创历史新高，总市值2224.86亿港元。

【大行评级丨里昂：上调海天味业目标价至40港元，上调今明两年纯利预测】格隆汇3月27日｜里昂发表研报指，海天味业去年首9个月收入增长录得6%，并加速增长至去年第四季的11%，净利润按年升12%至17亿元。集团已完成清理经销网络，并利用其规模优势扩大市场份额，同时去年第四季餐饮需求回升亦有所推动。该行预计，集团升级产品组合的计划将推动其在2026年至2028年期间实现三年复合年增长率6.2%。该行将海天味业今年和明年纯利预测上调3%至4%，目标价由39港元上调至40港元，维持“跑赢大市”评级。格隆汇3月27日｜里昂发表研报指，海天味业去年首9个月收入增长录得6%，并加速增长至去年第四季的11%，净利润按年升12%至17亿元。集团已完成清理经销网络，并利用其规模优势扩大市场份额，同时去年第四季餐饮需求回升亦有所推动。该行预计，集团升级产品组合的计划将推动其在2026年至2028年期间实现三年复合年增长率6.2%。该行将海天味业今年和明年纯利预测上调3%至4%，目标价由39港元上调至40港元，维持“跑赢大市”评级。

【大行评级丨高盛：内地必需品春节需求超预期，偏好调味品/预制菜板块】格隆汇3月12日｜高盛发表研报指，受惠春节假期较迟，内地必需消费品行业今年1月份出货数据强劲，春节需求超预期；并对2月份的出货量、销售数据更具韧性，甚至胜预期感到鼓舞。高盛偏好调味品/预制菜板块(如海天味业、安井食品、颐海国际)及乳制品(如蒙牛乳业、伊利)，因这些行业需求触底反弹、供需周期改善且短期内受PET成本普遍波动情况下，影响相对较小。格隆汇3月12日｜高盛发表研报指，受惠春节假期较迟，内地必需消费品行业今年1月份出货数据强劲，春节需求超预期；并对2月份的出货量、销售数据更具韧性，甚至胜预期感到鼓舞。高盛偏好调味品/预制菜板块(如海天味业、安井食品、颐海国际)及乳制品(如蒙牛乳业、伊利)，因这些行业需求触底反弹、供需周期改善且短期内受PET成本普遍波动情况下，影响相对较小。

【消费股的寒冬！A股2025年冷门板块一览】格隆汇12月31日｜A股2025年行情收官，据Choice金融终端，年度跌幅前十的板块/概念分别为：次新股跌12.28%，MLOps概念跌10.69%，租售同权跌9.59%，白酒跌8.94%，体外诊断跌8.88%，超级品牌跌7.48%，REITs概念跌7.34%，屏下摄影跌4.19%，调味品概念跌3.22%，电子纸概念跌3.16%。其中，白酒、超级品牌、调味品等消费股大跌的核心是需求端收缩叠加业绩走弱、估值与资金分流共振：白酒面临政商务消费受限、动销乏力、库存高企与价盘松动，三季报多数酒企营收利润双降，区域与次高端酒企承压尤甚；调味品受餐饮渠道复苏放缓、健康化转型竞争加剧影响，龙头增长显著放缓。与此同时，市场资金集中涌入AI、机器人等科技高成长赛道，消费股估值持续下杀进一步放大了跌幅。(格隆汇)格隆汇12月31日｜A股2025年行情收官，据Choice金融终端，年度跌幅前十的板块/概念分别为：次新股跌12.28%，MLOps概念跌10.69%，租售同权跌9.59%，白酒跌8.94%，体外诊断跌8.88%，超级品牌跌7.48%，REITs概念跌7.34%，屏下摄影跌4.19%，调味品概念跌3.22%，电子纸概念跌3.16%。其中，白酒、超级品牌、调味品等消费股大跌的核心是需求端收缩叠加业绩走弱、估值与资金分流共振：白酒面临政商务消费受限、动销乏力、库存高企与价盘松动，三季报多数酒企营收利润双降，区域与次高端酒企承压尤甚；调味品受餐饮渠道复苏放缓、健康化转型竞争加剧影响，龙头增长显著放缓。与此同时，市场资金集中涌入AI、机器人等科技高成长赛道，消费股估值持续下杀进一步放大了跌幅。(格隆汇)

【研报掘金｜华泰证券：首予海天味业H股“增持”评级及目标价39.3港元】格隆汇12月29日｜华泰证券发表研报指，首次覆盖海天味业H股，予“增持”评级，目标价39.3港元，对应2026年27倍市盈率。该行表示，站在需求弱复苏、品类及渠道强变迁的当下，海天搭建的规模化与数智化驱动的极致供应链、全国化高效渠道、强产品矩阵与品牌力，仍将在长周期的调味品行业形成可持续的成本与效率优势、显著的渠道话语权及稳定的盈利护城河。展望未来，公司品类与渠道裂变拓展增量、供应链精益给予费投更大空间，国内份额有望继续提升；此外港股发行有望加速出海进程，高效运转的管理体系有望推动海外市场开拓。格隆汇12月29日｜华泰证券发表研报指，首次覆盖海天味业H股，予“增持”评级，目标价39.3港元，对应2026年27倍市盈率。该行表示，站在需求弱复苏、品类及渠道强变迁的当下，海天搭建的规模化与数智化驱动的极致供应链、全国化高效渠道、强产品矩阵与品牌力，仍将在长周期的调味品行业形成可持续的成本与效率优势、显著的渠道话语权及稳定的盈利护城河。展望未来，公司品类与渠道裂变拓展增量、供应链精益给予费投更大空间，国内份额有望继续提升；此外港股发行有望加速出海进程，高效运转的管理体系有望推动海外市场开拓。

【大行评级丨交银国际：首予海天味业H股“买入”评级及目标价39.1港元 行业龙头地位稳固】格隆汇11月20日｜交银国际发表研究报告，首次给予海天味业H股“买入”评级，目标价39.1港元。该行指出，海天味业在中国调味品行业龙头地位稳固，目前海外业务尚处于起步阶段，但相信短期内海外扩张有望受惠中国餐饮品牌出海趋势，估算公司海外收入在未来三年有望实现双位数的复合增长，推动海外营收占比提升。该行预测海天味业2024至2027年收入复合增长率可达约8%，净利润料维持约10%增速。格隆汇11月20日｜交银国际发表研究报告，首次给予海天味业H股“买入”评级，目标价39.1港元。该行指出，海天味业在中国调味品行业龙头地位稳固，目前海外业务尚处于起步阶段，但相信短期内海外扩张有望受惠中国餐饮品牌出海趋势，估算公司海外收入在未来三年有望实现双位数的复合增长，推动海外营收占比提升。该行预测海天味业2024至2027年收入复合增长率可达约8%，净利润料维持约10%增速。

【千禾味业：获行业首个清洁标签产品0级认证】格隆汇10月31日｜今日，2025千禾味业产品焕新暨清洁标签产品0级认证发布会在四川省眉山市举行。千禾味业获得中国调味品行业首个清洁标签产品0级认证。千禾味业打破行业技术瓶颈，实现了配料干净酱油的规模化生产，在产业、消费、渠道的合力驱动下，预计未来三年，配料干净酱油市场占比将达到63.9%。格隆汇10月31日｜今日，2025千禾味业产品焕新暨清洁标签产品0级认证发布会在四川省眉山市举行。千禾味业获得中国调味品行业首个清洁标签产品0级认证。千禾味业打破行业技术瓶颈，实现了配料干净酱油的规模化生产，在产业、消费、渠道的合力驱动下，预计未来三年，配料干净酱油市场占比将达到63.9%。

【大行评级｜高盛：首次覆盖海天味业H股 予其“买入”评级及目标价43港元】格隆汇7月28日｜高盛发表研究报告指，由于海天味业的产品类别市场份额持续增长，并扩展至B2B渠道，加上在原材料利好背景下，公司通过提高生产力和成本控制改善利润率，因此预计公司在2024至27年间，销售及净利润的复合年增长率分别为8%和11%。该行首予海天味业H股“买入”评级，目标价43港元。格隆汇7月28日｜高盛发表研究报告指，由于海天味业的产品类别市场份额持续增长，并扩展至B2B渠道，加上在原材料利好背景下，公司通过提高生产力和成本控制改善利润率，因此预计公司在2024至27年间，销售及净利润的复合年增长率分别为8%和11%。该行首予海天味业H股“买入”评级，目标价43港元。

【港股海天味业破发】格隆汇6月19日｜海天味业(3288.HK)首日上市高开3.31%报37.5港元，开盘后快速回落，现报36.2港元，较招股价36.3港元跌0.28%。格隆汇6月19日｜海天味业(3288.HK)首日上市高开3.31%报37.5港元，开盘后快速回落，现报36.2港元，较招股价36.3港元跌0.28%。

【海天味业H股发行价36.3港元 为指导区间上限】格隆汇6月17日｜据市场消息，鉴于市场的热烈反响，中国调味品生产商龙头海天味业计划全额行使超额配售权，增发6%股份，并拟以36.3港元定价，属招股价35港元-36.3港元的上限，预计总集资额将攀升至约101亿港元。海天味业A股昨日(6月16日)收盘价为40.12元，H股招股价较之折让约17%。格隆汇6月17日｜据市场消息，鉴于市场的热烈反响，中国调味品生产商龙头海天味业计划全额行使超额配售权，增发6%股份，并拟以36.3港元定价，属招股价35港元-36.3港元的上限，预计总集资额将攀升至约101亿港元。海天味业A股昨日(6月16日)收盘价为40.12元，H股招股价较之折让约17%。