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体育设施、体育用品等相关上市公司。
04月19日,星期五
【研报掘金|中信证券:维持安踏“买入”评级 期待后续季度各品牌销售表现渐入佳境】格隆汇4月19日|中信证券发表报告指,安踏体育公布首季经营数据,安踏/FILA/其他品牌流水分别增加中单位数、高单位数、25%至30%。销售进度达成仍按公司规划推进,同时目前公司各品牌库存/折扣状况均恢复到健康水平。该行指,展望今年,安踏品牌后续奥运与欧文相关产品/营销资源储备丰富,FILA品牌零售指标健康,顶级品牌/商品/渠道战略红利持续释放;Descente及Kolon把握各自细分户外市场实现高增。报告期待后续季度各品牌销售表现渐入佳境,维持“买入”评级。该行认为安踏发展步伐不疾不徐,渐入佳境。报告维持对公司2024至2026年每股盈测分别为4.26、4.85及5.51元,予公司2024年22倍市盈率预测,对应目标价103港元。格隆汇4月19日|中信证券发表报告指,安踏体育公布首季经营数据,安踏/FILA/其他品牌流水分别增加中单位数、高单位数、25%至30%。销售进度达成仍按公司规划推进,同时目前公司各品牌库存/折扣状况均恢复到健康水平。该行指,展望今年,安踏品牌后续奥运与欧文相关产品/营销资源储备丰富,FILA品牌零售指标健康,顶级品牌/商品/渠道战略红利持续释放;Descente及Kolon把握各自细分户外市场实现高增。报告期待后续季度各品牌销售表现渐入佳境,维持“买入”评级。该行认为安踏发展步伐不疾不徐,渐入佳境。报告维持对公司2024至2026年每股盈测分别为4.26、4.85及5.51元,予公司2024年22倍市盈率预测,对应目标价103港元。
【大行评级|招银国际:维持安踏体育“买入”评级 为运动服装行业首选】格隆汇4月19日|招银国际发表报告指,安踏体育首季零售销售属预期之内,支持今年度增长的因素是3月下旬以来健康增长趋势;令人鼓舞的新产品线;产品及店铺模式更多元化;零售折扣逐渐改善。该行维持其“买入”评级,继续视安踏为其运动服装行业首选,现价相当于今年度预测市盈率16倍,以改善趋势而言,估值不算高,目标价维持101.73港元,预期2023至2026年销售额复合年增长率13%,纯利复合年增长率17%。报告指,安踏管理层重申今年度零售销售增长指引为10%至15%,虽然增长并非直线向上,但相信其前景正面。格隆汇4月19日|招银国际发表报告指,安踏体育首季零售销售属预期之内,支持今年度增长的因素是3月下旬以来健康增长趋势;令人鼓舞的新产品线;产品及店铺模式更多元化;零售折扣逐渐改善。该行维持其“买入”评级,继续视安踏为其运动服装行业首选,现价相当于今年度预测市盈率16倍,以改善趋势而言,估值不算高,目标价维持101.73港元,预期2023至2026年销售额复合年增长率13%,纯利复合年增长率17%。报告指,安踏管理层重申今年度零售销售增长指引为10%至15%,虽然增长并非直线向上,但相信其前景正面。
【研报掘金|国泰君安:维持安踏体育“增持”评级 首季流水符合预期】格隆汇4月19日|国泰君安发表研究报告指,安踏体育首季流水符合预期。当中安踏主品牌及FILA的流水增速,分别为中单位数及高单位数增长。至于其他品牌的流水增速,则录得25%至30%增长。该行表示中国运动行业进入总量平稳、结构分化的新阶段,安踏作为市场上稀有的多品牌运动龙头,能配合新发展趋势。国泰君安因而维持公司2024至2026财年公司归母净利预测,分别为132.6亿元、140.7亿元以及160.8亿元,并维持“增持”评级。该行亦指,安踏2024年至今的流水完成率为100%。在产品端方面,该行指公司旗下主品牌欧文系列限量发售,导致流水贡献相对较小。不过同时预计,在今年第三或第四季的大规模发售后,相关品牌有望带动公司销售。在渠道端方面,公司门市平稳扩张,主品牌将逐步开设殿堂级大铺。另外,冠军铺数量计划亦将提升至90间。格隆汇4月19日|国泰君安发表研究报告指,安踏体育首季流水符合预期。当中安踏主品牌及FILA的流水增速,分别为中单位数及高单位数增长。至于其他品牌的流水增速,则录得25%至30%增长。该行表示中国运动行业进入总量平稳、结构分化的新阶段,安踏作为市场上稀有的多品牌运动龙头,能配合新发展趋势。国泰君安因而维持公司2024至2026财年公司归母净利预测,分别为132.6亿元、140.7亿元以及160.8亿元,并维持“增持”评级。该行亦指,安踏2024年至今的流水完成率为100%。在产品端方面,该行指公司旗下主品牌欧文系列限量发售,导致流水贡献相对较小。不过同时预计,在今年第三或第四季的大规模发售后,相关品牌有望带动公司销售。在渠道端方面,公司门市平稳扩张,主品牌将逐步开设殿堂级大铺。另外,冠军铺数量计划亦将提升至90间。
【大行评级|瑞银:上调特步国际目标价至4.5港元 上调2024至26年每股盈测】格隆汇4月19日|瑞银发表报告指,特步国际第一季销售额按年增长高单位数,好于该行预期的中单位数增长。虽然第一季和第二季的销售趋势强劲,但管理层维持全年集团收入按年增长10%以上的指引目标,等待第二季度后趋势进一步明确。瑞银指,考虑本年至今强劲的销售趋势,将特步2024至2026年各年每股盈测上调2%至4%。该行予其“中性”评级,目标价由4.1港元升至4.5港元。格隆汇4月19日|瑞银发表报告指,特步国际第一季销售额按年增长高单位数,好于该行预期的中单位数增长。虽然第一季和第二季的销售趋势强劲,但管理层维持全年集团收入按年增长10%以上的指引目标,等待第二季度后趋势进一步明确。瑞银指,考虑本年至今强劲的销售趋势,将特步2024至2026年各年每股盈测上调2%至4%。该行予其“中性”评级,目标价由4.1港元升至4.5港元。
04月18日,星期四
【大行评级|中银国际:予安踏目标价97.5港元 预计将继续跑赢同业】格隆汇4月18日|中银国际发表研究报告指,鉴于安踏去年的高基数,公司2024财年第一季的经营业绩表现,在一定程度上符合市场预期。该行认为安踏旗下主要品牌于2024年第一季仍实现到温和增长,但数字低于10%至15%的年度成长目标。该行亦预计,安踏的零售销售或于往后数季加速增长,主要由于公司将于巴黎奥运临近之际加大旗下产品的发布力度。该行对安踏仍持有乐观态度,并预计公司凭借自身强大的产品供应能力,将可继续跑赢同业。另外,中银国际提及安踏营运指标改善,奠定了公司良好的基础。并认为安踏对自身的预期合理,主要由于公司2024财年首季成功将库存降至更合理水平,并提供更佳零售折扣。该行因而维持公司2024财年营业收入增长14%的预测,并预期公司可于今年下半年实现更多销量,同时预计核心品牌将有约10%按年增长。中银国际将安踏的目标价定为97.5港元,维持“买入”评级。格隆汇4月18日|中银国际发表研究报告指,鉴于安踏去年的高基数,公司2024财年第一季的经营业绩表现,在一定程度上符合市场预期。该行认为安踏旗下主要品牌于2024年第一季仍实现到温和增长,但数字低于10%至15%的年度成长目标。该行亦预计,安踏的零售销售或于往后数季加速增长,主要由于公司将于巴黎奥运临近之际加大旗下产品的发布力度。该行对安踏仍持有乐观态度,并预计公司凭借自身强大的产品供应能力,将可继续跑赢同业。另外,中银国际提及安踏营运指标改善,奠定了公司良好的基础。并认为安踏对自身的预期合理,主要由于公司2024财年首季成功将库存降至更合理水平,并提供更佳零售折扣。该行因而维持公司2024财年营业收入增长14%的预测,并预期公司可于今年下半年实现更多销量,同时预计核心品牌将有约10%按年增长。中银国际将安踏的目标价定为97.5港元,维持“买入”评级。
【大行评级|大华继显:维持安踏“买入”评级 为行业首选 目标价109.6港元】格隆汇4月18日|大华继显发表报告指出,安踏首季销售表现令人满意,符合管理层预期,3月份下半个月销售较集团内部目标高出20%,尽管零售额按年增长幅度略低于安踏的年度目标,主要由于基数较高。管理层重申对全年销售的目标,并透露将于未来几个季度更为积极推出新产品。该行维持对安踏“买入”评级及盈利预测,目标价109.6港元,现价相当于今年市盈率预测16.3倍,维持安踏为行业首选,看好公司高质增长仍未变,以及具强大的执行力。格隆汇4月18日|大华继显发表报告指出,安踏首季销售表现令人满意,符合管理层预期,3月份下半个月销售较集团内部目标高出20%,尽管零售额按年增长幅度略低于安踏的年度目标,主要由于基数较高。管理层重申对全年销售的目标,并透露将于未来几个季度更为积极推出新产品。该行维持对安踏“买入”评级及盈利预测,目标价109.6港元,现价相当于今年市盈率预测16.3倍,维持安踏为行业首选,看好公司高质增长仍未变,以及具强大的执行力。
【大行评级|高盛:予安踏“买入”评级 正稳健前进实现全年目标】格隆汇4月18日|高盛的研究报告指,首季安踏核心品牌、FILA及其他品牌的增长分别为中单位数、高单位数及25%至30%,大致符合市场预期,其中安踏品牌略高于预期,主要受惠于3月下半月新产品推动销售加快。就渠道而言,安踏品牌及FILA得益于新产品、强劲的在线执行力及基数效应,其在线表现较线下优秀。同时,各品牌的库存及折扣水平进一步改善,显示出健康的成长路径。该行表示,管理层强调全年增长目标,安踏品牌及FILA为10%至15%,并预计今年剩余时间将比首季增长加速,推出更多产品,开展更多市场推广活动,以及基数较佳;各品牌与前几季相比下库存水平较低,加上健康的折扣水平,增强管理层以可持续增长达到全年目标的信心;管理层寻求有序的门市扩张计划,并将店铺生产力放在首位。另外报告亦指,扎实的在线执行力也有助FILA等品牌有效渗透到低线城市客户。该行对公司目标价为115港元,予“买入”评级。格隆汇4月18日|高盛的研究报告指,首季安踏核心品牌、FILA及其他品牌的增长分别为中单位数、高单位数及25%至30%,大致符合市场预期,其中安踏品牌略高于预期,主要受惠于3月下半月新产品推动销售加快。就渠道而言,安踏品牌及FILA得益于新产品、强劲的在线执行力及基数效应,其在线表现较线下优秀。同时,各品牌的库存及折扣水平进一步改善,显示出健康的成长路径。该行表示,管理层强调全年增长目标,安踏品牌及FILA为10%至15%,并预计今年剩余时间将比首季增长加速,推出更多产品,开展更多市场推广活动,以及基数较佳;各品牌与前几季相比下库存水平较低,加上健康的折扣水平,增强管理层以可持续增长达到全年目标的信心;管理层寻求有序的门市扩张计划,并将店铺生产力放在首位。另外报告亦指,扎实的在线执行力也有助FILA等品牌有效渗透到低线城市客户。该行对公司目标价为115港元,予“买入”评级。
【大行评级|大和:重申安踏“买入”评级 上调2024至26年每股盈利预测】格隆汇4月18日|大和发表研究报告指,安踏体育首季再次实现高质量全面增长,其中安踏品牌产品零售额录中单位数按年增幅,FILA品牌产品零售额按年增幅达高单位数,其他品牌产品升幅更达到25%至30%。大和指出,安踏管理层在投资者电话会议上态度正面、积极,对实现2024年所有品牌零售销售额增长的目标充满信心。该行指,该公司首季稳健增长,与所有品牌的库存和折扣改善同步,证明公司经营水平具质量,重申“买入”评级,将2024至2026年每股盈利预测上调2%至4%,目标价维持为110港元不变。格隆汇4月18日|大和发表研究报告指,安踏体育首季再次实现高质量全面增长,其中安踏品牌产品零售额录中单位数按年增幅,FILA品牌产品零售额按年增幅达高单位数,其他品牌产品升幅更达到25%至30%。大和指出,安踏管理层在投资者电话会议上态度正面、积极,对实现2024年所有品牌零售销售额增长的目标充满信心。该行指,该公司首季稳健增长,与所有品牌的库存和折扣改善同步,证明公司经营水平具质量,重申“买入”评级,将2024至2026年每股盈利预测上调2%至4%,目标价维持为110港元不变。
【大行评级|美银:维持安踏“买入”评级 看好其多品牌零售营运能力】格隆汇4月18日|美银证券发表报告指出,安踏今年首季零售表现符合预期,安踏品牌和FILA品牌季内增长与公司计划的增长轨迹相符。该行预期,在新产品发布及巴黎奥运等支持下,安踏下半年增长或更为强劲,但由于消费者更集中于假期期间消费,预期增长不会呈线性加速。该行维持对安踏的“买入”评级,看好其多品牌零售营运能力,有助更好地捕捉多元化的消费者偏好,以及支持长期增长。安踏现价相当于今年预测市盈率18倍,高于同业的11倍平均水平,惟仍低于全球领先同业的20多倍水平。该行维持对安踏的预测,目标价110港元。格隆汇4月18日|美银证券发表报告指出,安踏今年首季零售表现符合预期,安踏品牌和FILA品牌季内增长与公司计划的增长轨迹相符。该行预期,在新产品发布及巴黎奥运等支持下,安踏下半年增长或更为强劲,但由于消费者更集中于假期期间消费,预期增长不会呈线性加速。该行维持对安踏的“买入”评级,看好其多品牌零售营运能力,有助更好地捕捉多元化的消费者偏好,以及支持长期增长。安踏现价相当于今年预测市盈率18倍,高于同业的11倍平均水平,惟仍低于全球领先同业的20多倍水平。该行维持对安踏的预测,目标价110港元。
【大行评级|瑞银:予安踏体育“买入”评级 维持2024至26年的每股盈利预测】格隆汇4月18日|瑞银发表报告指,安踏体育品牌产品、Fila及其他品牌的首季销售额按年分别增长中个位数、高个位数、及25至30%,符合该行预期。集团首季在线销售按年增长加快至介乎20%至25%,Fila在线销售则维持按年25%至30%的强劲增长。另外,Fila的折扣水平优于预期,所有品牌的库存水平均达到过去数个季度的最低水平。报告提到,安踏维持今年指引,即安踏品牌产品及Fila的销售额按年增长10%至15%。该行保持集团2024至26年的每股盈利预测,目标价107.5港元,评级“买入”。格隆汇4月18日|瑞银发表报告指,安踏体育品牌产品、Fila及其他品牌的首季销售额按年分别增长中个位数、高个位数、及25至30%,符合该行预期。集团首季在线销售按年增长加快至介乎20%至25%,Fila在线销售则维持按年25%至30%的强劲增长。另外,Fila的折扣水平优于预期,所有品牌的库存水平均达到过去数个季度的最低水平。报告提到,安踏维持今年指引,即安踏品牌产品及Fila的销售额按年增长10%至15%。该行保持集团2024至26年的每股盈利预测,目标价107.5港元,评级“买入”。
【大行评级|摩根大通:中国体育用品行业最看好安踏 评级“增持”】格隆汇4月18日|摩根大通发表报告指,安踏公布了首季最新营运情况,其中安踏及Fila品牌零售销售分别录得中单位数和高单位数增长,符合预期。其他品牌增长25至30%,胜预期约20%。安踏指,仍有信心实现全年指引目标。摩通维持安踏2024至2026年盈利预期。该行予其目标价144港元,评级“增持”,是该行在中国体育用品行业最看好的股票。短期主要催化剂包括安踏品牌将从新管理团队的改革和执行中受惠;Fila将在产品组合改善的帮助下保持强劲势头。中长期方面,包括新兴品牌持续强劲增长同完善的多品牌组合,并认为在同业中最具海外扩张潜力。格隆汇4月18日|摩根大通发表报告指,安踏公布了首季最新营运情况,其中安踏及Fila品牌零售销售分别录得中单位数和高单位数增长,符合预期。其他品牌增长25至30%,胜预期约20%。安踏指,仍有信心实现全年指引目标。摩通维持安踏2024至2026年盈利预期。该行予其目标价144港元,评级“增持”,是该行在中国体育用品行业最看好的股票。短期主要催化剂包括安踏品牌将从新管理团队的改革和执行中受惠;Fila将在产品组合改善的帮助下保持强劲势头。中长期方面,包括新兴品牌持续强劲增长同完善的多品牌组合,并认为在同业中最具海外扩张潜力。
【大行评级|花旗:安踏首季零售销售增长符预期 评级“买入”】格隆汇4月18日|花旗研究报告指,安踏体育2024年首季品牌零售额按年增长为中单位数,FILA品牌零售额按年高单位数增长,符合该行和市场预期。与大多数中国消费品公司给予保守的指引不同,公司指引安踏和FILA品牌在2024年零售额增长10-15%,以及2024年首季零售额增长低于10%。公司管理层对其目标的信心似乎受到短期销售势头在3月下旬恢复的影响。花旗对安踏目标价为98.5港元,予“买入”评级。格隆汇4月18日|花旗研究报告指,安踏体育2024年首季品牌零售额按年增长为中单位数,FILA品牌零售额按年高单位数增长,符合该行和市场预期。与大多数中国消费品公司给予保守的指引不同,公司指引安踏和FILA品牌在2024年零售额增长10-15%,以及2024年首季零售额增长低于10%。公司管理层对其目标的信心似乎受到短期销售势头在3月下旬恢复的影响。花旗对安踏目标价为98.5港元,予“买入”评级。
【特步国际:第一季度主品牌内地零售销售实现高单位数同比增长】格隆汇4月18日|特步国际披露2024年第一季度中国内地业务营运状况,截至2024年3月31日止三个月特步主品牌零售销售(包括线上线下渠道)实现高单位数同比增长;零售折扣水平约七至七五折,渠道存货周转四个月至四个半月。格隆汇4月18日|特步国际披露2024年第一季度中国内地业务营运状况,截至2024年3月31日止三个月特步主品牌零售销售(包括线上线下渠道)实现高单位数同比增长;零售折扣水平约七至七五折,渠道存货周转四个月至四个半月。
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